《投资最重要的事》读书笔记（一）

投融资不是遥不可及的知识，它是我们一辈子都在做的事情。短暂的一生，为实现价值，单靠个人努力是远远不够的。运用沟通的艺术，吸引你的资源（融资）；通过技术分析及洞察力，发现存在价值偏差的项目（投资）。而风险它就像情绪，不可能被消灭，只能分散或转移。

• • 一、提升思维层次
• • 思维层次
    • 第一层次
      • 人云亦云，羊群效应
      • 寻找简单准则和简单答案
    • 第二层次
      • 没有放之四海而皆准的道理
      • 凡事应力求简单，但不应过分简单
      • 不可能做着和他人相同的事情却期待不同的结果
      • 思维方式
        • 人们的共识是什么？ 我的预期与人们的共识有多大差异？ 未来可能的结果会在什么范围之内？
    • 成功的投资是战胜市场，而第一层次思维者本身就是市场
• • 二、价值与价格的关系
• • 投资方法
    • 价值投资
      • 准确估值并长期持有
      • 市场价格低于内在价值时买进
      • 确定价值的关键是熟练的财务分析
    • 成长型投资
      • 以未来公司业绩为赌注
      • 寻找未来迅速增值的证券
      • 未来价格的变化取决于未来的需求
    • 价值与价格
      • 过于超前和犯错是很难区分的
      • 市场延续非理性状态的时间比你想象的要长
      • 理解价值与价格的关系，关键是洞察投资者思维
• • 三、聪明的承担风险
• • 风险管理
    • 理解风险
      • 高风险≠高收益
      • 风险就是出现问题时损失的可能性
      • 更高的投资风险导致更加不确定的结果
      • 最危险的投资状态往往源于过于乐观的心理
    • 识别风险
      • 高风险主要伴随着高价格出现
      • 过高的价格源于过于乐观的预期
      • 广泛的否定意见可以使风险最小化
      • 投资者的行为方式创造了他所面临的风险
    • 控制风险
      • 如果患得患失，那么终将一事无成
      • 风险不能被消除，它只能被转移或分散
      • 投资者的工作是以盈利为目的聪明的承担风险
  • 钟摆意识
    • 永远不知道的事
      • 钟摆幅度
      • 回摆时机
      • 回摆原因
    • 价格
      • 过高（兴奋、贪婪）
        • 对风险容忍过度
        • 面临即将亏损的风险
        • 价格体现出更多的风险
      • 中点（短暂、忽视）
        • 自端点摆回的速度更快
        • 投资者停留的时间最短暂
      • 过低（沮丧、恐惧）
        • 对风险过度规避
        • 面临错失机会的风险
        • 价格体现出更多的收益
  • 关注周期
    • 最坏的贷款出现在最好的时候
    • 忽视周期，关注趋势，是最危险的事情
    • 当别人忘记周期时，最大的机会就会到来
    • 牛市三阶段
      • 少数人相信一切会更好
      • 大多数意识到牛市来到
      • 人人断言一切永远会更好
    • 熊市三阶段
      • 不可能永远称心如意
      • 大多数意识到形势恶化
      • 人人相信形势会更加糟糕
• • 未完待续
• 《投资最重要的事》读书笔记（一） 霍华德·马克斯著