《笑傲股市——威廉·欧奈尔》读书笔记

这是一本关于股市投资的书籍，由华尔街经验最丰富、最成功的资深投资人之一威廉·欧奈尔，手把手带你了解读懂图表、分析行情、及时交易等技巧，还能帮助你规避投资人最常范的19种错误的策略。

笑傲股市

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  • canslim的概念
    • C代表每股收益
      • 每季度每股收益率应该同比大幅上涨，应有20%到30%之间的上涨幅度
      • 销售额应当与每股收益同步上涨，如不匹配须分析原因
      • 对比该股票同行业的其他股票，里面需要有至少一支有收益强劲的股票，否则会判断失误
    • A代表年度每股收益增长率
      • 过去3年中每股收益较同期应有所增长，年度增长率在25%到50%，偶而其中一年的数值下降没关系但最近一年的收益应比历年的最高值要高
      • 股本回报率（roe）到17%，公式：每股收益/股东的股本
      • 每股现金流量比每股收益高出20%
      • 正常股市周期
        • 3/4的牛股为成长型的新兴股票
        • 1/4的牛股为周期性或逆转性的股票
          • 周期性行业
            • 钢铁
            • 化工
            • 造纸
            • 橡胶
            • 汽车
            • 机械等
    • N代表新公司、新产品、新管理层、股价新高
    • S代表股票供需关系
      • 关键点的大量需求
      • 小盘股优于大盘股
      • 管理层持股比例高为优
      • 看重管理层的创业精神
      • 过度分拆股票可能会有不利影响
      • 关注公开市场回购的公司
      • 负债率低的公司较好，负债影响每股收益
      • 评估供给与需求：关注每日成交量
    • L代表领军股
      • 优中选优，领跑其所在行业并在专业领悟出类拔萃
      • 公司模式切忌东施效颦（复制及模仿其他公司）
      • 正确区分领军股和滞后股，看股价相对强度
      • 在市场调整中寻找新的领军股，调整幅度是股市平均水平的1.5到2.5倍。另外牛市总体趋势上涨中，价格回落幅度最低成长股为最优
    • I代表机构认同度
      • 最少20家机构关注
      • 分析机构投资者的数量和质量
        • 机构数量是否增长
        • 机构投资者业绩是否高于同行业
      • 买进机构认同度在上升的股票
      • 判断股票是否被机构投资者过量持有
      • 不在成长股高峰买入是不容辩解的操作原理
      • 机构认同度意味着市场流动性，有几家有质量的机构持有且近几个季度投资者数量再增加
    • M代表大盘走势
      • 最好的方法：仔细观察、跟踪、解释并理解三四个主要的股票市场指数以及他们的日常价格与成交量的变化
      • 大盘的平均走势，吸筹与出货比率与走势的关系
      • 熟练及谨慎的市场观察很重要
      • 股市市场周期的阶段
        • 不要依据经济指标来决定买卖时机
        • 铁路设备、机械和其他资本品变动滞后于股市平均水平，见好就收。但每一次波动市场的滞后行业都不恒定，也许是非基础行业。
      • 每日研究大盘指数，每日价格与成交量图
      • 长期投资与充分投入的荒诞
      • 市场低迷时学会保护自己
      • 运用止损指令的误区：只需要关注自己的止损指标即可
      • 辨认股市顶点
        • 上升趋势中，有一天的成交量比前一天增加，但指数上涨乏力，主要表现为价格涨幅小于前一天
        • 大盘顶点的正常换筹时间通常是见顶之前的4到5周中特定的3到5天，也就是说趋势还在上升时就已经出现新的分配格局。如果出现3到5个换筹时点，大盘大概率下跌
          • 成交额＞前一天，指数不涨反跌，下降假设为0.2%（这个比例可以测试），那么视为换筹时点
        • 下降趋势中，低于购买点7%或8%卖出股票
      • 跟踪分析大盘首次回落后的每一次反弹企图
        • 第一次反弹失败标志：如果第一次反弹后，第二次高开低走需要后续指标来观察;如果第一次反弹就失败的话，那需要增加卖出量。
          • 指数在第三，第四，第五天上涨，成交量下降
          • 不会比前一日表现好
          • 大盘指数反弹没有达到跌幅的50%以上
      • 紧跟领军股探寻大盘顶点
        • 领军股调整不合理，价格波动大，价格形态松散且不规则
        • 领军股屡创新高，一种是在高成交量的异常顶点滑落以后很难反弹，一种是最近一季度报表显示增速较缓慢
        • 弱势股呈现强势趋势
      • 熊市其他征兆
        • 廉价、劣势、投机股票蠢蠢欲动
      • 不要过早重返股市
      • 辨别股市底部
        • 主要指数在当日或前几日走低，但当日收盘时缺高涨。例：当日跌负3%，收负2%，这也是涨的表现
        • 四天时间后，高成交量高增长
        • 1%涨幅可以判断第二次确认点（1%是可以测试的）
      • 看牛头，大成交量指数不涨不跌
      • 分析几个主要市场指数之间的分歧。例如：创业板块对主板的影响
      • 可靠的市场心理指标有时会有用，科技板块成交量占比代表投机，显著上升熊市预警
      • 解读被高估的涨跌线指标：上涨家数与下跌家数比例
      • 关注利率的变化
      • 指数与成交量的分时变动
      • 超卖和超买的两个危险字眼
  • 选股的秘诀
    • （销售额、股票收益和股本回报率增长）+强有力的图形（必须是上升趋势的K线）
    • 茶杯图形
      • 1.茶柄形成的必要条件：成交量上涨
      • 2.回落期间茶底连续4周收盘价差距较小
      • 3.回升时茶口成交量放大，较前一期有所增长
      • 4.成交点一定要在周10线以上
    • 茶杯图形持有技巧
      • 1.股票买入的前三周上涨20%以上，那么要持该股票满8周，避免错过大行情
      • 2.8周结束，股价上涨25%到33%，可选择抛售;如有上升余地和更好的缓冲空间，可持有。直到前两次回调到10周移动平均线下面或第一次振幅达到20%左右;
    • 勿买的茶杯图形
      • 1.大多数周的收盘价在本周价位的下半部;
      • 2.三重底不是正确的价格形态，底部有卖出（柱线绿色且成交量巨大）大额交易
      • 3.三重底部且大部分收盘价位于本周价位下半部
      • 4.股价在杯柄区域沿着较低点楔形向上
    • 茶杯图形关键指标小节
      • 茶杯整体图形及茶柄图形的特点
        • 1.深度幅度在12%到15%之间，最高不超过33%
        • 2.形成前股价上涨幅度＞30%
        • 3.杯底形态呈现U而不是V
        • 4.成长股中期调整幅度为市场平均的1.5倍到2.5倍
          • 尽量选择中期调整幅度较小的股票
          • 调整超过2.5倍数，价格形态有缺陷松散须高度关注，尽量避免
          • 特例：牛市和大熊市大级别调整有特例。股价下跌的百分比与大盘总体回落情况及个股前期飙升程度有关联
        • 5.杯柄区域基本特征
          • 杯柄形成于总体结构的上部分，位于10周平均线之上
          • 1周至2周时间跌到茶柄区域数周前创下阶段最低点，同时交易量萎缩至很低水平
          • 茶柄区域价格调整应介于最高价的8%到12%
          • 价格形成阶段包含窄幅波动区间，幅度较小
          • 正确价格形态中，茶柄区域的最高价格点即为中轴点（茶柄区域中即将下降之前的价格高点）。该区域价格回升到中轴点时关注成交量变化幅度，比平常高于40%到50%。当出现此时机后一定及时买进。
          • 正确价格形态中，茶柄区域的最高价格点即为中轴点，比起中轴点价格要低5%到10%买进
          • 在接近价格形态的地点寻找成交量的萎缩点
          • 大额成交量很有价值
        • 其他价格形态（图形）
          • 双重底
            • 双重底部中，第一个底部与第二个底部持平，或者第二个底部比第一个底部低两个基点（常见第二种）
            • 中轴点的价格应与W中间的最高点相同
            • 如果双重形态带柄，那么中轴点与柄状区域的最高点相同
          • 带柄茶碟形，即碟状部分延长很远（久）
          • 平底价格形态
            • 有益的结果，通常出现在第二阶段（茶杯或双低等形态结束后，上涨20%左右才出现）
            • 窄幅价格水平移动5到6周，且调整幅度不超过10%到15%
          • 方盒子形态
            • 第二阶段出现，形状方形
            • 形态持续4到7周，且调整幅度不超过10%到15%
          • 罕见的高而窄旗形形态
            • 牛市中形成，像一面棋子
            • 短期内（4到8周）涨幅100%到120%，横向回调幅度不超过10%到25%，一般历时3到5周
            • 该形式最为强劲，也非常冒险，不易正确解读
          • 双重价格形态
            • 熊市后期，形态看似消极的股票，有可能在下一轮牛市中成为新的强势股，此为不寻常的情况，也叫双重价格形态
            • 该股票突破形态后，受累于大盘跌幅，没有展现出20%以上的增幅，开始回调价格，随着大盘走跌。待熊市结束后，后续又回升到之前的最高价，形态与之前的形态筑底形态一致
          • 盘升价格形态
            • 第二阶段（同平底价格形态）
            • 一般有三次价格回落，且每次回落的最低价格高于上一次回落的价格，幅度10%到20%之间
    • 保值型供给
      • 概念：股票上涨中有多次阻力区域，这些区域容易出现源于投资者出于保值的目的进行股票供给
      • 持续超过两年的供给区域对于价格阻力较小
      • 首次创新高的股票不存在与保值供给“做斗争”的问题
      • 在新股票中寻找机会
        • 新公司的成长性发掘，熊市发掘牛市冲天
• 赢在起跑处
  • 抛售止损策略
    • 损失控制在成本7%到8%之间
    • 不受成本偏见影响
    • 分析自己行为
    • 永远不要丧失信心
  • 卖出获利策略
    • 必须制定止损方案
    • 不要在价格超过正确的中心点5%以上跟进
    • 当心大规模卖出，须判断价格跌幅
    • 顶峰前最后的疯狂
      • 顶点预兆
        • 最大的每日股价上涨幅度
        • 最大的日成交量
        • 消耗性缺口（长期上涨后的跳空上涨）
        • 连续两三周大幅上涨
        • 出货行为信号：巨额成交量且股价未有起色
        • 股票分拆：比初始价格形态高出很多并宣布分拆
        • 连续下跌天数增加：去之前涨四跌三，现在跌四涨三
        • 突破上轨道线
        • 200天移动平均线超过70%到100%
        • 股票从最高点处开始下跌进行抛售
        • 其他表现
          • 成交量降低价格升高
          • 收盘价接近当天最低价
          • 第三四价格形态（确定的）
          • 股价弱势反弹，股价上升且成交量萎缩
          • 顶点处下跌，须判断是不是合理期间，是不是有重新启动的行情
          • 相对价格指数较弱
          • 孤胆英雄，行业内就他涨
    • 跌破支撑区域
      • 跌破长期上升趋势线
      • 最大股价日跌幅
      • 大规模周成交量且股价下跌
      • 200天移动平均线下降
      • 股价在10周平均线以下徘徊不前（连续8至9周）
    • 其他重要卖出点
      • 止损标准7%至8%，股价上涨20%到30%获利（不包括1至3周内上涨20%的情形）
      • 熊市3%止损，15%止盈
      • 利好消息不断
      • 股票市场兴奋不已
      • 季度每股收益下滑（低于之前收益增长率2/3）
      • 出现利空消息
      • 从自己以往犯过卖出错误吸取教训
    • 何时应该耐心持股
      • 重要前提：未跌倒止损防线
      • 大盘连续上涨，购入股票几周不涨，需要耐心证明自己愚蠢的选择，证明以后迅速卖出
      • 不能允许涨幅20%股票产生亏损
  • 资产配置策略
    • 只操作少量股票，专一专注
    • 长线投资并不代表时间长短，而应当是在正确的时机选择正确的股票，按照自己制定的买卖规则指引你卖出
    • 期权难操作
  • 投资者21个常犯的错误
    • 当损失很小并处于合理范围时持股不动，应验证选股失败后及时退出
    • 当股价下跌时买进，越陷越深
    • 买入后向下摊成本而非向上加码
    • 不学习如何使用线图
    • 既不懂选股标准，也不知道应具体关注企业哪方面
    • 没有具体的市场规则来指引自己
    • 不遵循买卖准则
    • 将精力完全花费到选股上，一旦做出买入决策后不知道何时卖出
    • 没能认识到选择受机构青睐的优质公司股票的重要性
    • 偏好买进低价股票
    • 买股票依据小道消息
    • 由于红利较高或市盈率低选择二流股票
    • 妄图轻松赚快钱
    • 买入耳熟能详的大公司
    • 没能识别并采用有益的信息和建议
    • 急于卖出容易获利的股票，死守赔钱的股票
    • 过于担心税收和佣金问题
    • 期权，期货投机
    • 很少进行市价交易，而更青睐在委托中设定价格限制
    • 遇到问题，优柔寡断
    • 没能客观看待股票
• 向专家一样投资
  • 强势行业孕育超级牛股
    • 37%的股票变动与他所处行业组别相关，12%取决于它在整体行业实力
      • 行业部门：如基础工业，消费品服务
      • 行业组别：分类更具体的公司组合
      • 亚类别：一个更加具体的分类
      • 如：休闲娱乐行业--媒体--广播/电视
    • 顺应行业趋势至关重要
    • 核心股票与整个行业荣辱与共
    • 跟进效应
      • 一个行业发生改革，配套行业跟进发力
    • 亲戚股票理论
      • 其企业的供应商也会受益
    • 行业基本环境的变动
    • 关注新的发展趋势
    • 60%的牛股是行业进步的产物
  • 紧跟大盘行动