中级经济师金融1.23货币市场及其工具

中级经济师金融第一章2、3节货币市场及其工具笔记，记录了货比市场的构成、特点和功能等，还有资本市场的分类和特征，内容十分详细，复习可用！

1.2 货币市场 及其工具(1年以下)

• 特点★
  • 期限短
  • 流动性高
  • 对利率敏感
  • 具有“准货币”特性
    • 市场主要目的： 保持资金的流动性
      • 满足短期资金需求
        • 资金需求者
      • 提供短期盈利机会
        • 闲置资金
• 同业拆借市场
  • 法人或法人授权的金融机构短期头寸调节、融通市场
    • 1996年我国银行间同业拆借市场成立
  • 参与机构
    • 银行，证券，基金，保险，外资金融机构，中介机构
  • 特点
    • 期限短
    • 交易标的物为存放央行超额存款准备金
    • 参与者广泛
    • 信用拆借
  • 功能
    • 调剂资金提高使用效率
    • 该市场是央行货币政策宏观调控载体
    • 反映资金供求变化提供资产盈利水平
• 回购协议市场
  • 1991年国债回购开始
  • 资金融入方出售证券的同时，和购买者签订一定期限内按约定价格购回所卖证券的协议
  • 实质→以证券为质押品而进行的短期资金融通
  • 标的物
    • 国库券、政府债券、担保债券、商业票据、大额可转让定期存单CDs
  • 方式
    • 质押式回购
      • 买方有质押权无所有权
        • 按约定回购利率向逆回购方返还资金
    • 买断式回购
      • 买方有所有权
        • 按约定价格
  • 买方
    • 逆回购方
  • 卖方
    • 回购方
  • 作用
    • 增加证券运用途径和闲置资金灵活性
    • 央行公开市场操作工具
    • 降低交易者的市场风险，经营成本，增强市场竞争力和稳定性
    • 推动银行间同业拆借规范化，扩大国债交易规模
• 银行承兑汇票市场
  • 银行作为汇票的付款人承诺在汇票到期日支付汇票金额的票据
  • 构成
    • 一级市场
      • 发行市场：出票及承兑
    • 二级市场
      • 流通市场：贴现、再贴现
  • 特点
    • 安全性高
      • 主债务人为银行
    • 流动性强
      • 利于转让贴现，可变现
    • 灵活性强
      • 可持有获取收益
      • 也可出售、贴现
    • 货币市场最受欢迎工具
• 大额可转让定期存单市场CDs
  • 美国花旗银行，1986年工中交发行
  • 银行发行的有固定面额，可转让流通的定期存款凭证
  • 特点
    • 不记名且可在市场上流通并转让
    • 面额固定且较大
    • 不可提前支取，只能在二级市场上流通转让
    • 利率有固定也有浮动，高于同期限定期存款利率
• 我国货币市场工具
  • 包括：同业拆借市场、回购协议市场、商业票据市场、短期融资券市场、同业存单市场
  • 同业存单市场
    • 银行业存款类金融机构法人在全国银行间市场上发行的记账式定期存款凭证
    • 特点
      • 投资和交易主体均为银行间市场成员
      • 市场化定价原则
        • 利率参考上海银行间同业拆放利率shibor
      • 发行方式标准化、透明化
        • 电子化方式公开/定向发行
      • 具有较好的二级市场流动性
        • 回购交易标的物
    • 大额存单
      • 银行业存款类金融机构面向非金融机构投资人发行的记账式大额存款凭证
      • 起点金额20万
  • 短期融资券市场
    • 国内具有法人资格的非金融企业，在银行间债券市场发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券
    • 特点
      • 发行主体是我国非金融企业法人
        • 促进储蓄向投资转化的融资功能
      • 具有债券性质
        • 还本付息
      • 限定在银行间债券市场发行和交易
      • 期限较短
    • 超短期融资券
      • 信用评级较高的非金融企业
      • 期限在270天以内
      • 特点
        • 信息披露简洁，注册效率高，发行方式高效，资金使用灵活
• 短期政府债券市场
  • 狭义
    • 国库券
      • 国库券市场
  • 广义
    • 国家财政部门，地方政府，政府代理机构发行的债券
  • 特点
    • 流动性高
      • 国家信用为担保
    • 收益免所得税
  • 央行公开市场操作工具（债券交易、回购、现券、央行票据）
• 商业票据市场
  • 20世纪80年代上海产生， 之后工行票据营业部，2003年中国票据网正式启用
  • 公司以贴现出售给投资者的一种短期无担保的信用凭证
    • 一级市场直接交易以贴现方式发行
    • 特点：没有担保，完全依靠公司信用发行；发行期限较短，面额较大；融资成本低，融资方式灵活；绝大部分是在一级市场直接进行交易，发行商业票据能提高公司声誉
  • 支票
    • 出票人签发的，委托办理支票存款业务的金融机构在见票时无条件支付确定的金额给收款人/持票人的票据
  • 本票
    • …，承诺自己在见票时支付…
  • 汇票
    • 银行汇票
      • 银行签发给汇款人持往异地办理转账或兑取款项
    • 商业汇票
      • 出票人签发，要求付款人支付…
        • 可由付款人或承兑申请人签发
      • 互联网票据（电子商业汇票）
        • 以理财产品销售方式募集社会资金为企业 提供商业汇票融资服务的票据业务形式
        • P2B：融资企业的票据收益权转让 给理财投资人的互联网融资平台
  • 贴现
    • 贴现
      • 企业→银行
    • 转贴现
      • 银行→银行
    • 再贴现
      • 银行→央行
  • 计算
    • （票据贴现价格）发行价格=票面金额-贴现金额
    • 贴现金额=票面金额×年贴现率×期限÷360
      • 期限：办理贴现日至票据到期日
• 考试大纲：理解金融市场与金融工具的性质、类型，理解货币市场及其工具，理解资本市场及其工具，理解金融衍生品市场及其工具，分析我国的各类金融市场及其工具，理解互联网金融的特点和模式，分析我国的互联网金融。
• 1.3 资本市场 及其工具 (1年以上)
  • 债券市场
    • 债券
      • 债务人依照法定程序发行，承诺按约定的利率及日期支付利息，并在约定日期偿还本金的书面债务凭证
      • 反应筹资者和投资者之间的债权债务关系
      • 分类
        • 发行主体
          • 政府债券
          • 公司债券
          • 金融债券
        • 性质
          • 信用债券
          • 抵押债券
          • 担保债券
        • 券面形态
          • 凭证式债券
          • 记账式债券
          • 实物债券
        • 利息支付方式
          • 付息债券
          • 贴现债券
          • 息票累积债券
        • 偿还期限
          • 短期、中期、长期债券
        • 利率是否固定
          • 固定利率、浮动利率债券
        • 募集方式
          • 公募、私募债券
        • 是否可转换
          • 可转换债券
            • 按一定比例或价格转换成一定数量的另一种证券的债券
          • 不可转换债券
        • 按债券属性划分，我国债券包括政府债券，中央银行票据，金融债券，企业债券，短期融资券，中期票据，国际机构债，可转换债券，政府支持机构债
      • 特征
        • 偿还性
          • 按期还本付息
        • 流动性
          • 可转让变现
            • 债市越发达，发行人信用程度越高，债券期限越短→流动性越强
        • 收益性
          • 利息收入
          • 出售时买卖价差
        • 安全性
          • 发行人信誉高，市场价格稳定，企业破产时享有优先于股票持有者的求偿权
    • 债券市场是发行和买卖债券的市场
    • 分类
      • 债券运行过程和市场基本功能
        • 发行市场(一级市场)
          • 发行单位初次出售新债券的市场
        • 流通市场(二级市场)
          • 场内交易市场
            • 证交所内买卖
          • 场外交易市场
            • 证交所外买卖
      • 债券发行地点
        • 国内债券市场
          • 发行者和发行地点在同一国家
        • 国际债券市场
    • 功能
      • 调剂闲散资金，为资金不足者筹集资金
      • 债券体现收益性与流动性的统一，是资本市场重要金融工具，吸引了众多投资者
      • 较准确的反应发行企业的经营实力和财务状况
        • 国债利率被视为无风险资产利率，成为其他资产和衍生产品的定价基础
      • 央行实施货币政策的重要载体
        • 公开市场操作进行宏观调控
          • 买卖国债发行央行票据
    • 发展
      • 从国债市场产生
        • 1981年，我国重新恢复国债发行
      • 1997年银行间市场形成后，我国逐渐形成了以银行间市场为主，交易所市场和商业银行柜台市场为辅，分工合作的多层次债券市场
      • 银行间市场
        • 债券市场主体，占90%→场外交易
        • 交易品种
          • 现券交易、回购交易，远期交易、互换交易、T+1或T+0
        • 交易方式
          • 一对一询价和双边报价
        • 债券发行机构
          • 财政部，政策性银行，中国铁路总公司，商业银行，非银行金融机构，国际开发机构和非金融企业
      • 交易所市场
        • 由各类社会投资者参与的零售市场
        • 实行两极托管体制
          • 中债登为一级托管人负责为交易所开立代理总账户
            • 与交易所投资者无直接权责关系
          • 中证登为债券二级托管人记录交易所投资者账户
        • 交易品种
          • 现券交易、质押式回购、融资融券、T+1
            • 交易方式
              • 自动撮合交易
      • 商业银行柜台市场
        • 银行通过营业网点与投资人进行债券买卖并办理相关托管与结算等业务的市场→投资人为个人
        • 银行日终将余额变动数据传给中债登，由中债登为投资人提供余额查询服务
        • 交易品种
          • 现券交易、T+0
            • 交易方式
              • 银行柜台报价
  • 证券投资基金市场
    • 证券投资基金
      • 通过发行基金单位集中投资者资金由，基金托管人托管，基金管理人管理和运用资金从事股票、债券等金融工具投资的方式
      • 本质
        • 股票、债券和其他证券投资的机构化
      • 分类
        • 按组织形态
          • 公司型基金
            • 依据公司章程设立基金，投资者是公司的股东
            • 具有独立的"法人"地位，一般设有董事会，但不设经营管理层
            • 委托投资顾问（基金管理公司）管理基金资产
          • 契约型基金
            • 依据投资者、管理人、托管人之间所签署的基金合同而设立，投资者的权利主要体现在基金合同的条款上
        • 资产配置比例
          • 偏股型基金
            • 股票配置比例为50%~70%
          • 偏债型基金
            • 债券配置比例为50%~70%
          • 债平衡型基金
            • 股债分别为40%~60%
          • 灵活配置型基金
            • 配置比例会根据市场状况进行调整
        • 投资理念
          • 主动型基金
            • 力图超过业绩比较基准
          • 被动型基金
            • 通过复制指数来跟踪市场的表现
        • 资金来源和用途
          • 在岸基金
            • 当事人均在本国境内
          • 离岸基金
            • 在本国发行投资他国市场
        • 募集方式
          • 公募/私募基金
        • 基金运作方式
          • 开放式/封闭式基金
            • 2002年开放式基金取代封闭式基金成为市场主流
        • 投资对象
          • 股票基金，债券基金，货币市场基金，基金中基金，混合基金等
      • 特征
        • 集合理财，专业管理
        • 组合投资，分散风险
        • 利益共享，风险共担
          • 原则
        • 监管严格，信息透明
        • 独立托管，保证安全
          • 基金托管人保管，基金管理人投资
  • 股票市场
    • 股票
      • 由股份有限公司签发的，用以证明股东所持股份的凭证，是一种有价证券
      • 分类
        • 普通股
          • 享有股东的基本权利和义务， 有权参与投票决定公司重大事务
            • 董事会选举，批准发行新股，修改/采纳公司章程
          • 公司盈利和剩余财产分配顺序在公司债权人和优先股股东之后，风险高
          • 超出支付优先股红利之外的利润，属于普通股股东
        • 优先股
          • 股东享有某些优先权利的股票
            • 优先分配公司盈利和剩余财产
            • 没有投票权
          • 与普通股一样分享公司所有权，但只在公司有收益时得到补偿
            • 无收益可暂缓红利分发
        • 记名与否
          • 记名股票
            • 在股东名册上登记持有人的姓名/名称及住址
            • 且在股票上同时注明持有人姓名/名称
          • 不记名股票
            • 股票票面和股东名册上均不记载股东姓名
        • 是否在股票上标明金额
          • 有面额股票
            • 股票票面上记载一定金额的股票
          • 无面额股票
    • 股票发行和流通的市场
      • 一级市场
        • 发行新股
      • 二级市场
        • 买卖和转让市场
    • 我国股票市场★
      • 股票分类
        • A股
          • 人民币普通股
            • 只能我国公民/法人购买
        • B股
          • 境内上市外资股，以人民币标明面值，以外币认购和买卖
            • 允许境内，居民个人投资
        • 按投资主体性质
          • 国有股
            • 有权代表国家投资的部门/机构以国有资产向公司投资形成的股份，包括以公司现有国有资产折算的股份
          • 法人股
            • 企业法人/具有法人资格的事业单位和社会团体，以其依法可经营的资产向公司投资所形成的股份
          • 社会公众股
            • 我国境内个人和机构以其合法财产向公司投资所形成的股份
          • 外资股
            • 股份公司向外国和我国港澳台地区投资者发行的股票
      • 股票市场主体
        • 上交所
        • 深交所
        • 包括
          • 主板市场
            • 传统产业
              • 上、深
          • 中小企业板市场
            • 中小企业及民营企业
              • 深
          • 创业板市场
            • 高新技术和新兴经济企业
              • 深
              • 科创板
                • 2019上交所
          • 代办股份转让市场
      • 公开发行优先股条件
        • 其普通股为上证50指数成分股
        • 以公开发行优先股作为支付手段收购或吸收合并其他上市公司
        • 以减少注册资本为目的回购普通股的，可公开发行优先股作为支付手段，或者再回购方案实施完毕后，可公开发行不超过回购减资总额的优先股