CPA注册会计师《财务成本管理》第一章 财务管理基本原理

2023年，按照轻松过关1编制的CPA财务成本管理思维导图，内容全覆盖

第一章 财务管理概述

企业组织形式和财务管理内容

财务管理与经济价值或财务的保值增值有关，是关于财富创造的决策。 财务管理就是组织作出的以创造财富为目标的各种投资和筹资决策。

企业的组织形式

法人

公司制企业

公司制企业是独立法人，要缴纳企业所得税，同时投资人收到收益也要缴纳个人所得税。 公司是一个法人团体，具有法人地位，具有与自然人相同的民事行为能力，这是现代公司制的根本特点

有限责任公司

股东为1-50人以下

股份有限公司

发起人在2-200人

1.债务责任：公司债务是法人的债务，不是所有者的债务，独立于所有者的债务，公司以自身资产为限承担有限责任债务；投资人以出资额为限对公司债务承担责任； 2优点： （1）无限存续，有限责任，降低了对投资者的风险： （2）股权可转让（股东个人拥有的股权可以单独转让，不受其他股东限制），提高了投资者资产的流动性； （3）易融资，公司容易筹集资金; 3.缺点 （1）双重课税，存在代理问题，组建成本高

非法人

个人独资企业和合伙企业不是法人，企业不缴纳所得税，只是投资人收到收益要缴纳所得税

个人独资企业

投资人为1个自然人

无限债务责任，企业寿命 受限于业主寿命（若无继 承人，或继承人放弃继承 权，应当解散），权益转 让较难，融资难，一次课 税，代理问题不太突出， 组件成本低

合伙企业

投资人为2个或者2个以上的自然人，法人或其他组织。当合伙人不满足法定人数（2）人满30天，应当解散。 合伙企业本身不是法人。

普通合伙企业

无限连带责任

有限合伙企业

无限+有限

特殊普通合伙企业

一、债务责任到人。 1.故意或重大过失人，无限或无限连带责任+其他人有限 2.非故意非重大过失，全体合伙人均为无限连带责任 二、特殊普通合伙企业介绍 1.是以专门知识和专门技能为客户提供有偿服务的专业服务机构，如会计/律师/医生/设计师/税务师事务所 三、特点 修正了合伙企业的无限连带责任制度，一个合伙人因故意或者重大过失造成合伙企业债务的，应当承担无限责任或者无限连带责任，其他合伙人以其在合伙企业中的财产份额为限承担责任（理解：责任到人）

权益转让较难，融资较难，一次课税，代理问题不太突出，组件成本居中

财务管理的主要内容

公司基本的财务活动，是财务管理的内容

投资活动

长期投资

长期投资的核心分析方法是净现值原理；金融资产投资分析方法的核心是投资组合原理。追加存货投资属于营运资本投资

特征：投资主体为公司，投资客体为经营性长期资产，投资方式为直接投资（财务管理中的长期投资指的是将现金直接投资到经营性资产上，直接控制投资回报，不考虑金融资产投资，所以是直接投资），投资目的是获取实物资源。 非财务管理所谈的长期投资的特征：个人或者专业机构，投资流动资产、金融资产（股票、债券、各种衍生金融工具），间接投资（个人或者专业机构指的是先把现金投入公司，公司再将其投入经营性资产，所以为间接投资/公司投资于金融性资产，间接控制投资回报，如证券投资），再出售获利（投资以赚取股息、红利、利息以及买卖价差收益为目的）

对子公司、联营企业、合营企业的长期股权投资，其目的是控制其经营，都属于经营性投资。 间接投资是证券投资

短期投资

营运资本投资管理

主要包括制定营运资本投资策略，现金管理，应收款项管理，存货管理

筹资活动

短期筹资

营运资本筹资管理

主要包括制定营运资本筹资策略，短期债务管理（借入短期款项，采用商业信用贷筹资等）

长期筹资

筹资主体为公司；筹资方式可以直接筹资（不通过金融中介机构，在资本市场上向潜在的投资者直接筹资，如发行股票、债券等），也可以通过金融机构（尤其是银行）间接融资，如银行借款；筹资客体为长期资本，包括长期债务资本和权益资本，两者的组合称之为资本结构；筹资的目的是获取长期资本；筹资决策的主体是：（1）资本结构决策（2）股利分配决策

财务管理的目标和利益相关者的要求

财务管理的目标

财务管理的目标应该与公司的总体目标一致；实务中，公司具体采用什么财务管理目标受到经济社会政策、公司治理结构、资本结构等多种因素的影响。 增加股东财务，是财务管理的基本目标。其理论依据是：企业是股东投资创办的，创办企业的目的就是要增加股东财富。股东权益的市场增加值就是企业为股东创造的价值。

利益相关者的要求与协调

利益相关者是指除股东外，那些对企业的现金流量有潜在索取权的人，如债权人、职工、顾客、供应商甚至政府。他们对公司都有某种利益诉求。

股东与经营者

股东的目标是要求经营者尽力实现财务的最大化，经营者的目标是低风险、高报酬、闲暇时间充裕

经营者背离股东目标的表现是道德风险（不尽力）、逆向选择（背离股东目标）

防止经营者背离股东目标的两种制度性措施：监督（比如定期披露财务报告，聘请CPA进行审计）和激励（比如股票期权），最好的是在同时采取监督和激励两种措施。找到能使监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失三项之和最小的解决办法

股东与债权人

可能损害债权人利益的行为： 1，提高股利支付率：减少了可以用来归还借款和利息的现金流； 2，为其他企业提供担保； 3，提高资产负债率； 4.加大高风险投资比例

债权人的目标是本息安全，到期收回本金和约定的利息

与股东冲突的表现：投资超过债权人预期风险的项目；增加新债，使原有债权人蒙受损失

协调办法：预先制定限制性条款（如：限制借款用途，限制负债额度等）；借款后发现公司有不当意图时，可终止合作（不再借款）或要求提前收回借款

其他利益相关者

合同利益相关者

如员工、客户、供应商

(1)遵守法律和信守合同约定只能基本满足其要求 (2)还要遵守社会道德规范的要求，才能协调企业与其的冲突

非合同利益相关者

工会、社区等

受公司社会责任政策的影响很大（受法律保护较合同利益相关者较低）

财务管理的基础概念和基本理论

财务管理的基础概念

货币的时间价值

货币经历了一定时间的投资和再投资增加的价值

包括现值、早收晚付概念

风险与报酬

现实中只有高风险高报酬、低风险低报酬的投资机会

货币折现的利率会受到风险和报酬的权衡关系影响

财务管理的基本理论

现金流量理论

最为基础的理论

价值评估理论

核心理论

风险评估理论

风险导致财务收益的不确定性

投资组合理论

关于证券投资组合的收益与风险的理论

资本结构理论

关于资本结构与财务风险、资本成本以及公司价值之间关系的理论

金融工具和金融市场

金融工具的类型

含义

金融工具是资金融通过程中载明双方当事人权利义务的具有法律效力的凭证。金融工具包括股票、债券、期货、黄金、外汇、保单等。

特征

期限性

除了股票外，一般有约定的到期日

流动性

必要时能转换为现金而不受损失的能力

风险性

预期收益和本金存在不确性

收益性

金融工具能够带来预期价值的增加

种类

按照收益特征划分

固定收益证券

收益固定或者根据公司可计算，投资人按照约定数额取得收益，收益与发行人财务状况相关程度低（除非证券发行人违约或者破产）

比如优先股、浮动利率债券、固定利率债券、永续债

权益证券

代表发行企业所有权的证券，与发行人的经营成果高度相关

比如普通股

衍生证券

在传统的固定收益证券和权益证券等原生资产的基础上衍生出来的，价值随着原生资产价格波动而波动的合约

价值依赖原生资产的价值

比如远期合约、期货合约、互换合约和期权合约等

金融市场的类型

按照所交易金融工具期限是否超过1年

货币市场

短期金融工具交易的市场， 不超过1年，利率或要求的报酬率低，风险较小，比如短期国债（国库券）、商业票据、大额可转让定期存单、短期融资券等

资本市场

也称为“证券市场”

包括2个部分，银行中长期存贷市场和证券市场，交易期限在1年以上，利率或要求的报酬率高，风险较大，比如股票、长期公司债券、长期政府债券和银行长期贷款合同等

按照所交易金融工具的不同属性

债务市场

交易对象为债务凭证

股权市场

交易对象为股票

按照所交易证券是否初次发行

一级市场

是资金需求者首次将证券出售给投资者时的市场，亦称发行市场或初级市场

二级市场

是不同投资者之间买卖证券的市场，亦称流通市场或次级市场

按照交易程序

场内市场

①又称证券交易所市场或集中交易市场，是指由证券交 易所组织的集中交易市场，例如:主板市场、创业板(俗 称二板)市场、科创板市场等。②有固定的交易时间和 场所，有规范的交易规则。③通过交易所撮合主机集中 进行，按拍卖程序进行交易。④价格通过竞价形成

场外市场

①指不在证券交易所交易的市场，例如:新三板市场 (全国中小企业股份转让系统)、柜台市场以及区域性 股权交易市场等。②没有固定的交易场所。③由交易 商分别进行证券交易。④价格通过协商确定

金融市场的参与者

主要是资金的提供者和需求者，主要包括居民、公司和政府。

金融中介机构

包括商业银行、专业银行、保险公司、投资基金、证券公司等。

金融市场的功能

资金融通功能

风险分配功能

价格发现功能

调节经济功能

节约信息成本

资本市场效率

含义

资本市场功能发挥的有效性程度

效率高低的主要反映

市场活动的有效性

交易成本较低、资本市场秩序和市场交易制度完善，能够吸引较多的交易者

市场配置的有效性

即市场的流动性很高，供需方的资金能够根据公开信息和价格信号迅速并合理地流动。高效率的资本市场，应是将有限的资本资源配置到效益最好的公司及行业进而创造最大价值的市场

市场定价的有效性

资本市场定价效率与财务管理理论关系密切，财务管理的基本理论大都以市场有效为假设前提

资本市场的信息公开透明且充分，价格弹性较高，能够较快形成新的均衡价格，防止价格与价值的脱离

有效资本市场

含义

能够同步地、完全地将所有信息反映在证券价格上的资本市场

外部标志

证券的有关信息能够得到充分地披露和均匀地分布，使每个投资者在同一时间内得到等值等量的信息

证券价格能迅速地根据有关信息进行调整，不存在反映迟滞的现象；

基础

三个条件只要有一个存在，资本市场就是有效的

理性的投资者

假设所有的投资者都是理性的，一旦市场发布相关新的信息，投资者均能及时调整对股价的理性判断

独立的理性偏差

如果资本市场存在一些非理性的投资者，只要非理性投资者中乐观者和悲观者数量基本相同，非理性行为就能被互相抵消，促使股价与理性预期一致

套利

如果存在非理性投资者，而且乐观者与悲观者人数不同，非理性偏差不能互相抵消，股价会被高估或低估。只要存在专业投资者的套利活动，专业投资者会理性地合理配置资产组合，抵消非理性投资行为的偏差,促使股价与理性预期一致

对财务管理的意义

管理者不能通过改变会计方法提升股价

这种做法违反职业道德，在技术上也不可行

管理者不能通过金融产品的投资交易获取超额收益

实业公司主要是利用资本市场进行决策，而不是利用资本市场进行投机获利

管理者关注公司自身的股价是有益的

可以利用资本市场这面镜子，及时调整企业的行为

效率的分类

市场信息的分类

①历史信息:与证券交易有关的历史信息(如证券交易价格及交易量等信息)。

②公开信息:指公司对外公布的信息(如财务报告、招股说明书等)，以及政府和相关部门或机构对外公布的对股价有影响的信息。

③非公开信息(内幕信息):是指没有对外公布的，只有企业内部人可以知悉的相关信息。“内部人或内幕人”一般定义为大股东、董事、监事、公司高管(包括经理、副经理、财务负责人，上市公司董事会秘书和公司章程规定的其他人员)和有能力接触公司内幕信息的相关人员。

资本市场效率的分类

无效资本市场

弱式有效资本市场

半强式有效资本市场

强势有效资本市场

资本市场有效性的

无限责任与无限连带责任有什么区别吗？