财务管理目标及利益相关者

CPA财务成本管理第1章财务管理目标及利益相关者知识总结，包括利润最大化的缺点和修正、每股收益最大化或权益净利率最大化、股东财富最大化等内容。

基本目标及 利益相关者

• 基本目标
  • 利润最大化
    • 缺点
      • 没有考虑利润取得时间
      • 没有考虑利润和所承担风险的关系
      • 没有考虑利润和所投入的资本关系
    • 修正
      • 时间相同
      • 风险相同
      • 投入相同
  • 每股收益最大化或权益净利率最大化
    • 缺点
      • 没有考虑利润的取得时间
      • 没有考虑利润和所承担风险的关系
    • 修正
      • 时间相同
      • 风险相同
  • 股东财富最大化
    • 是财务管理目标的正确表述
    • 立场正确
      • 站在股东的立场
    • 考虑周全
      • 考虑了利润的取得时间
      • 考虑了利润和所投入资本的关系
      • 考虑了利润和所承担风险的关系
    • 考虑他人
      • 并非不考虑其他利益相关者的利益
      • 股权权益是剩余权益
    • 测量准确
      • 股东财富的增加用“股东权益的市场增加值”衡量
      • 股东权益的市场增加值=股东权益的市场价值-股东投资资本
  • 股价最大化
    • 股东权益价值最大化
    • 立场正确
      • 站在股东的立场
    • 测量不准确
      • 使用存量概念，没有考虑股东投入股价包括初始投资和增量
    • 修正
      • 股东投入不变
  • 企业价值最大化
    • 立场不正确
      • 站在股东+债权人共同的立场上
      • 增加借款可以增加企业价值，但不增加股东财富
    • 测量不准确
      • 使用了存量的概念
    • 修正
      • 债务价值不变
      • 股东投入资本不变
• 利益相关者
  • 经营者 VS 股东
    • 冲突
      • 道德风险
        • 不干活
      • 逆向选择
        • 对着干
    • 协调
      • 监督
        • 财务监督
        • 信息披露
        • 审计
      • 激励
        • 奖金
        • 股权期权
        • 固定年薪不属于激励
    • 最佳解决办法
      • 监督成本
      • 激励成本
      • 代理损失
      • 三项之和最小
  • 债权人 VS 股东
    • 冲突
      • 资产置换
        • 未经债权人同意，投资风险更高的项目
      • 稀释债权
        • 发行新债
    • 协调
      • 限制性条款 保护性条款
        • 规定借款用途→对应资产置换
        • 禁止或限制发行新债→对应稀释债权
      • 提前解除合同
  • 其他利益相关者 VS 股东
    • 非重点
    • 合同
      • 主要客户、供应商、员工
      • 立法调节、守约与道德约束
    • 非合同
      • 社区居民
      • 社会责任政策