导图社区 货币金融蒋先玲利息与利息率（花店）
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利息与利息率
利息与利率概述
利息的概念及应用
概念
利息是借贷关系中债务人支付给债权人的报酬 在特定时间内，使用借贷资本所付出的代价
西方经济学
是投资者让渡资本使用权而索取的补偿
本质
货币作为使用权和所有权的分离
借用货币资本使用权付出的代价
剩余价值的转化形式
实质上是利润的一部分
应用
利息转化为资本的一般形态
收益＝利息＋企业主利润
收益的资本化
收益（B）＝本金（P）×利率（r）
本金计算：P＝B/r
地价＝土地年收益/年利率
人力资本价格＝年薪/年利率
有价证券价格＝年收益/市场利率
利率的概念及应用
借贷期间所形成的利息额与所代本金的比率
利息率＝利息额/借贷本金×100%
重要的经济杠杆，对宏微观经济运行有重要作用
种类
决定主体
官定利率
由政府或中央银行确定
市场利率
市场供求关系
不同期限
年利率
年息几厘：本金百分比
月利率
月息几厘：本金千分比
日利率
日息几厘：本金万分比
换算公式：年利率＝月利率×12＝日利率×360
借贷期间是否调整
固定利率
浮动利率
利息率＝基准利率＋贴水
通货膨胀
名义利率（包括）
债权人要承担到期无法回收本金的风险，还要承担购买力风险（由于通货膨胀而使债权人真正的收益下降）
实际利率（名义利率－预期通货膨胀率）
i＝r－p
费雪效应
正利率：名义利率＞通货膨胀率 负利率：名义利率＜通货膨胀率
影响力
基准利率
中央银行的再贴现率或国库券的收益率
差别利率
金融机构渡不同客户的借贷款实行不同利率
是否优惠
优惠利率
贴息货款（接受贷款的单位支付低于一般利率水平的利息，发放这种货款的银行因此而少收的利息由批准贴息贷款的地方或中央政府部门支付
一般利率
区分：利率与收益率
利率
一定时期利息与本金之比
反映本金的名义收益，不能准确衡量投资者在一定时期内的全部收益情况
收益率
衡量投资者在一定时期内持有证券获得的收益指标
名义收益率、当期收益率、实际收益率
影响利率变动的因素
平均利润率（基本因素）
资金供求关系
决定市场利率水平的直接因素（供不应求，利率上升）
预期通货膨胀率
贷款利率上升的原因（物价上涨，利率上升）
中央银行的货币政策（贴现率）
再贴现率提高→商业银行借贷成本高→利率上升）
政府预算赤字
国际利率水平
国内利率大于国际利率→国外资金大量流入→供过于求，利率下降
微观因素：借贷期限、风险程度、担保品、借款人的信用度等级、放款方式以及社会经济主体的预期行为
利率的计算与应用
单利与复利
单利
利息（I）＝本金（P）×利率（r）×期限（n）
复利
本金计算出来的利息额再加入本金，一并算出的利息
名义利率与实际利率
实际利率：r＝（1＋i（名义利率）/m（计息次数））ᵐ－1
现值
未来的某一时点或某一时期的货币金额根据一定利率水平计算出的相当于现在的值，即贴现值
复利中的本金就是现值
FV是一定时期的终值
现值的运用
到期收益率
某项投资或金融工具未来所有收益的现值等于当前价格的利率
买入券后持有期满得到的收益（资本损益和利息）与买入券的实际价格之比
未来收益率现值等于债权买入价格的贴现率
到期收益率＝（每年的票面利息±每年的票面损益）/买入的市场价格
估算与运用
息票债券
定期支付定额利息，到期偿还本金
特点：到期前每期都有现金流发生
息票债券与到期收益率的关系
息票债券的买入价格与面值相等，到期收益率＝息票利率
息票债券与到期收益率负相关：到期收益率＜息票利率，则市场价格＞票面价格
永久债券
贴现债券
以贴现方式发行，不支付利息，到期时按面值一次性兑付，投资者通过以低于面值的价格买入来获利
（支付金额－购买价格）/购买价格*100%
利率决定理论
古典利率理论
流动性偏好理论
利息是人们牺牲流动性的一种报酬
利率决定于货币供给与货币需求
Mᴅ（货币需求）＝Ms（货币供给）
收入效应：随着收入的增加所引起货币需求曲线的右移，利率上升
价格效应：随着物价上涨，货币需求增加，需求曲线右移，利率上升
M₂之后，货币供给增加，但是利率不降，这就是流动性陷阱
流动性陷阱
中央银行增加货币供给量，人们也不会增加投资和消费，利率也不会下降，货币政策达不到刺激经济的目的，此时货币政策无效
需求弹性无限放大，利率只会上升不会下降
特点
利率是一种货币现象，与实际因素无关
货币供给只有通过利率才会影响经济运行
存量分析法：利率是由某一时点的货币供求量决定
可贷资金利率理论
Ls＝Lᴅ
自然利率（r₀决定于I＝S）＝市场利率（r₁决定于Lᴅ＝Ls，即I＋△H＝S＋△M）
兼顾货币因素和实际因素的决定作用
同时使用了存量分析和流量分析法
LS－LM模型的利率决定理论
利率的风险结构与期限结构
利率风险结构
各种期限相同的债券利率之间的关系
债券的违约风险、流动性及税收等因素
违约风险：违约风险越高，风险溢价越大
流动性：流动性越强在市场上越受欢迎，需求越大，价格越高，利率越低
享受免税待遇越高，利率越低
利率期限结构
具有相同风险的债券，其利率由于距离到期日的长短不同而呈现的差异
反映其到期收益率和期限之间的关系的曲线叫收益曲线
（a）长期利率高于短期利率 （b）长期利率等于短期利率 （c）长期利率低于短期利率
不同期限债券的利率随时间一起波动 短期利率较低时，收益曲线倾向于向上倾斜；反之，向下倾斜 收益曲线几乎总是向上倾斜的
预期假说
长期利率相当于在该期限内人们预期的所有短期利率的平均值
市场分割假说
期限不同的债券市场是完全分离的或独立的，每一种债券的利率水平在各自的市场上，由对
收益曲线总是向上倾斜的
流动性升水假说
债券期限越长，流动性越差，流动性升水越高，利率越高
预期未来短期利率上升，加上升水，收益曲线会陡峭上升 利率不变，加上升水，，曲线会轻微上升 利率轻微下降，曲线水平
不同期限的债券可以互相代替，但不能完全代替
利率的作用
储蓄效应
替代效应大于收入效应，储蓄与利率同方向变动
投资效应
利率跟投资成反比
宏观经济中的作用
积累
调节
国民经济结构
货币需求
抑制通货膨胀
通货膨胀，物价上涨，提高利率作为补偿
平衡国际收支
可贷资金需求
投资
I
货币贮藏（货币贮藏增加额）
△H
Lᴅ＝I＋△H
可贷资金供给
储蓄
S
新增发的货币数量
商业银行信用创造
△M （外生变量，与利率无关）
Ls＝S＋△M
由中央银行决定
三种动机
交易动机
预防动机
与收入成正比
投机动机
与利率成反比
收益率的计算
名义收益率
票面收益（票面金额*年利息）与票面金额的比率
当期收益率
票面收益（票面金额*年利息）与市场价格的比率
实际收益率
当期收益和本金损益都计算在内 ［年利息＋（卖出价－买入价）/持有期］/买入价 年利息＝利息/年数
利息产生的经济基础
组成
对机会成本的补偿
对违约风险的补偿
利息＝机会成本补偿＋违约风险补偿
