导图社区 CPA注册会计师-财务与成本管理第一章财务报表分析和财务预测
- 40
- 10
- 0
- 举报
CPA注册会计师-财务与成本管理第一章财务报表分析和财务预测
CPA财管最新复习资料要点梳理第一章财务报表分析与财务预测
编辑于2022-01-26 15:10:53
- 相似推荐
- 大纲
CPA财管一章：财务报表分析和财务预测
财报分析的目的和方法
分析的目的及维度
分析方法
比较分析
按比较对象
趋势
横向
预算差异
按比较内容
比总量
比结构
比比率
因素分析
找驱动因素分析
连环替代法
基准数
A0B0C0
A1B0C0
A1B1C0
实际数
A1B1C1
实际数-基准数=A1B1C1-A0B0C0
总差异=∑（内个驱动因素差异带来的影响）
应用：1、杜邦分析体系计算差异并分析/2、标准成本差异分析
财报分析局限性
信息披露问题
信披不完整
会计误差
会计政策选择可能降低信息可比性
财报可靠性问题
虚假陈述
常见危险信号
财报不规范
数据异常
关联方交易异常
资本立得金额大
审计报告异常
比较基础问题
横向
同业平均数未必具有代表性，未必合理
纵向
历史代表过去，未必合理
实际与预算
不确定是执行问题，还是预算问题
仅供参考的意思
财务比率分析
短期偿债能力比率
特点
≤1年的债务
时期对时期，时点对时点，时期对时点，时点取平均
公式（背）
1. 营运资本
=流动资产-流动负债 =长期资本-长期资产
2. 流动比率
=流动资产/流动负债
3. 速动比率
=（货币现金+交易性金融资产+各种应收款项）/流动负债
4. 现金比率
=货币资金/流动负债
5. 营运资本配置比率
=营运资产/流动资产
6. 现金流量比率
=经营活动现金流量净额/期末流动负债
分母用期末数，不能用平均数
影响短期偿债的表外因素
增强
可动用银行授信
可快速变现的非流动
偿债声誉
降低
和担保有关的或有负债事项
长期偿债能力比率
公式（背）
1. 资产负债率
=总负债/总资产*100%
2. 产权比率
=总负债/股东权益
3. 权益乘数
=总资产/股东权益
可相互换算
4. 长期资本负债率
=长期负债/长期资本*100%
长期债务相当于股
5. 利息保障倍数
=息税前利润/利息费用 =（净利润+所得税费用+利息费用）/利息费用
6. 现金流量利息保障倍数
=经营活动现金流量净额/利息费用
分子利息是费用化利息，分母利息为总利息费用
7. 现金流量债务比
=经营活动现金流量净额/期末总负债
影响长期偿债的表外因素
债务担保
未决诉讼
营运能力比率
公式（背）
1. 某项资产的周转次数
=当期营业收入/该资产当期平均数
2. 某项资产的周转天数
=365天（1年）/该资产的周转次数
3. 某项资产与收入比
=该资产当期平均收入/当期营业收入
4. 应收账款周转次数
=当期营业收入/应收账款当期平均数
1、分子应当用“当期赊销收入” 2、分母季节性明显的，取多时点平均数，如：∑各月末应收账款/12 3、应收用原值！（未计提坏账）
5. 存货周转次数
=当期营业收入/存货当期平均数
评估变现能力，分子用当期营业收入
评估存货的管理业绩，分子用当期营业成本
分母季节性明显的，取多时点平均数，如：∑各月末存货/12
6. 其他资产周转率
流动资产周转次数
营运资本周转次数
非流动资产周转次数
=当期营业收入/该资产当期平均数
7. 总资产周转率
总资产周转次数
=当期营业收入/总资产当期平均数
总资产周转天数
=365/总资产周转次数
总资产与收入比
=总资产当期平均数/当期营业收入
盈利能力比率
公式（背）
1. 营业净利率
=净利润/营业收入
2. 总资产净利率
=净利润/总资产当期平均数
3. 权益净利率
=净利润/股东权益当期平均数
杜邦分析体系
权益净利率
=净利润/股东权益 =净利润/营业收入*营业收入/总资产*总资产/股东权益 =营业净利率*总资产周转次数*权益乘数
盈利能力
营运能力
偿债能力
考察因素分析
发展潜力比率
公式（背）
1. 市盈率
=每股股价/每股收益 =（净利润-优先股股利）/(流通在外的普通股加权平均股数）
2. 市净率
=每股市价/每股净资产
每股净资产=股东权益-优先股清算价值及全部拖欠的优先股股利/流通在外的普通股期末股数
3. 市销率
=每股市价/每股营业收入
每股营业收入=营业收入/流通在外的普通股加权平均股数
1、每股是每股普通股/2、市盈和市销用加权， 市净用期末！
管理用财务报表体系
管理用报表
管理用资产负债表
净经营资产
=净负债+股东权益=净投资资本（恒等式）
=经营营运资本+净经营长期资产
管理用利润表
净利润
=利润总额-所得税费用
=税后经营净利润-税后利息费用
净经营损益
=税后经营净利润
=经营利润*（1-所得税税率）
净金融损益
=-税后利息费用
=-利息费用*（1-所得税税率）
=-（金融负债的利息费用-金融资产的利息收益、 公允价值变动收益等）*（1-所得税税率）
利息费用是利息费用净额
管理用利润表的结构和计算顺序不同于传统利润表，但计算近利润值相同!
管理用现金流量表
营业现金毛流量
=税后经营净利润+当期提取的折旧摊销
营业现金净流量
=营业现金毛流量-经营营运资本增加
实体现金流量
=营业现金净流量-资本支出
资本支出=净经营长期资产原值增加=净经营长期资产账面价值增加+当期提取的折旧摊销
=税后经营净利润+当期提取的折旧摊销-经营营运资本增加-资本支出
=税后经营净利润-净经营资产（账面价值）增加
债务现金流量
=税后利息费用+偿还到期债务-举借新债务+购入新金融资产-出售现有金融资产
=税后利息费用-净负债增加
股权现金流量
实体现金流量-债务现金流量
=净利润-股东权益增加
=股利分配-股权资本增加
改进杜邦分析体系
权益净利率
=净利润/股东权益
=（税后经营净利润-税后利息费用）/股东权益
=税后经营净利润/净经营资产*净经营资产/股东权益-税后利息费用/净负债*净负债/股东权益
=净经营资产净利率*（股东权益+净负债）/股东权益-税后利息率*净负债/股东权益
=净经营资产净利率+（净经营资产净利率-税后利息率）*净财务杠杆
财务政策
经营战略
1. 净经营资产净利率
=税后经营净利润/净经营资产
=税后经营净利润/营业收入*营业收入/净经营资产
=税后经营净利率*净经营资产周转次数
2. 税后利息率
=税后利息费用/净负债
3. 经营差异率
=净经营资产净利率-税后利息率
4. 净财务杠杆
=净负债/股东权益
5. 杠杆贡献率
=（净经营资产净利率-税后利息率）*净财务杠杆
财务预测的步骤和方法
步骤
1. 销售预测
2. 估计经营资产、负债
3. 估计各项费用和留存收益
4. 估计外部融资需求
未来的融资总需求
=经营资产增加额-经营负债增加额
=净经营资产增加额
方法
1. 销售百分比法
1. 严格假设
相关经营资产、负债和影视存在稳定百分比关系
预计营业净利率可涵盖新增利息
2. 预测步骤
1. 确定百分比
净经营资产销售百分比
=基期净经营资产/基期营业收入
=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比
2. 根据预计营收（收入增长率），预计各项经营资产、经营负债
预计营收
=基期营业收入*（1+预计增长率）
预计各项经营资产、负债
=预计营收*该项经营资产（负债）销售百分比
3. 预计融资总需求
预计净经营资产
=预计经营资产-预计经营负债
基期净经营资产
=基期经营资产-基期经营负债
预计融资总需求
=预计净经营资产增加额
=预计净经营资产-基期净经营资产
4. 预计内部资金
预计可动用的金融资产
预计留存收益增加
=预计营业收入*预计营业净利率*（1-股利支付率）
5. 预计外部融资需求
=预计融资总需求-预计内部资金
=预计融资总需求-预计内部可动用金融资产-预计留存收益增加额
公式和流程（背）
3. 销售百分比法特点
优点
简单
局限性
不一定是保持稳定关系
预计营业净利率不一定是可以涵盖新增借款利息
2. 回归分析法
利用历史资料，求得各数据之间函数关系，从而确认融资需求
3. 运用信息技术预测
电子表格
人工智能
数据挖掘
机器学习
联机分析
增长率与资本需求的测算
内含增长率
含义
无外部融资，完全依靠内部资金来实现增长，公司能达到最大的销售增长率
公式（背）
外部融资额
=预计净经营资产增加额-预计营业收入*预计营业净利率*（1-股份支付率）
=（经营资产销售百分比-经营负债销售百分比）*基期收入*增长率-基期收入*（1+增长率）*预计营业净利率*（1-股份支付率）
=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-[(1+增长率）/增长率]*预计营业营业净利率*（1-股份支付率）=0
公式背会，根据公式或常识推论判断各指标和内含增长率的关系
内含增长率
=预计留存收益增加额/（预计净经营资产-预计留存收益增加额）
外部资本需求
1. 外部融资额
=预计融资总需求-预计内部可动用金融资产-预计留存收益增加额
=（经营资产销售百分比-经营负债销售百分比）*基期收入*增长率--预计内部可动用金融资产-基期收入*（1+增长率）*预计营业净利率*（1-股利支付率）
=外部融资销售增长比*预计收入增长额
2. 注意
1+名义收入增长率=（1+实际收入增长率）*（1+通货膨胀率）
即使实际收入增长率=0，考虑通货膨胀后，名义增长率=通货通胀率≠0
可持续增长率
（4+1)条件
不增发新股或回购股票
不改变经营效率
营业净利率不变，且涵盖新增利息
总资产周转率不变
经营层面
不改变财务政策
目前的资本结构不变
目前利润留存率不变
财务政策
企业销售达到稳定增长率
公式（背）
根据期初股东权益计算
可持续（收入）增长率
=本期股东权益增加额/期初股东权益
=（本期净利润*本期利润留存率）/期初股东权益
=本期净利润/本期营业收入*本期营业收入/期末总资产*期末总资产/期初股东权益*本期利润留存率
=营业净利率*期末总资产周转次数*期末总资产期初权益乘数*本期利润留存率
传统报表用
=营业净利率*期末净经营资产周转次数*期末净经营资产期初权益乘数*本期利润留存率
管理报表用
根据期末股东权益计算
可持续（收入）增长率
=本期股东权益增加额/期初股东权益
=（本期净利润*本期利润留存率）/期末股东权益-本期股东权益增加额
=（本期净利润*本期利润留存率）/（（期末股东权益-本期净利润*本期利润留存率）
=（本期净利润/营业收入*营业收入/期末总资产*期末总资产/期末股东权益*本期利润留存率）/（1-分子）
=（营业净利率*期末总资产周转次数*期末总资产权益乘数*本期利润留存率）/(1-分子）
传统报表用
=（营业净利率*期末净经营资产周转次数*期末净经营资产期初权益乘数*本期利润留存率）/(1-分子）
管理报表用
意义
本期实际增长率=本期可持续增长率=上期可持续增长率
增发新股
实际＞可持续
回购股票
实际＜可持续
提高/下降财务比率
实际＞/＜上期可持续
改编报表
因素分析
常用于企业估值