曼昆经济学原理宏观经济学分册

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经济学原理宏 观经济学分册

• 第8篇 宏观 经济学的数据
  • 第23章 一国 收入的衡量
    • 导读
      • 微观经济学：研究家庭和企业如何做出决策， 以及它们如何在市场上相互影响。
      • 宏观经济学：研究整体经济现象，包括用货膨胀、失业和经济增长。
    • 23.1 经济的 收入与支出
      • GDP衡量两件事情
        • 1、经济中所有人的总收入
        • 2、用于经济中物品与服务产出的总支出
      • 对一个整体经济而言，收入必定等于支出。
      • GDP衡量货币的流量。
    • 23.2 国内生产 总值的衡量
      • 国内生产总值（GDP）：在某一既定时期一个国家内生产的所有最终物品与服务的市场价值。
      • 1、市场价值：使用市场价格。
      • 2、所有：
        • 包括在经济中生产并在市场上合法出售的所有东西。
        • 不包括非法生产与销售的东西，也不包括在家庭内生产和消费，而没有进入市场的东西。
      • 3、最终：中间物品的价值已经包括在最终物品价格中了。
      • 4、物品与服务：既包括有形的物品，也包括无形的服务。
      • 5、生产的：
        • 包括现期生产的物品与服务 。
        • 不包括涉及过去生产的东西的交易，如二手车。
      • 6、一个国家内：局限于一个国家的地理范围之内。
      • 7、在某一既定时期：通常是一年或一个季度。
    • 拓展：其他 收入衡量指标
      • 国民生产总值（GNP）：一国永久居民所赚到的总收入，与GDP非常接近。
      • 国民生产净值（NNP）：一国居民的总收入（GNP）减折旧。折旧：经济中设备和建筑物存量的磨损或损耗。
      • 国民收入：一国居民在物品与服务生产中赚到的总收入，与国民生产净值几乎相同，两者不同是由于统计误差。
      • 个人收入：家庭和非公司制企业得到的收入，不包括留存收益。
      • 个人可支配收入：家庭和非公司制企业在完成它们对政府的义务后剩下的收入。
    • 23.3 GDP的组成
      • GDP（Y）=消费（C）+投资（I）+政府购买（G）+净出口（NX）
      • 消费：家庭除购买新住房之外用于物品与服务的支出。
      • 投资：用于资本设备、存货和建筑物的支出，包括家庭用于购买新住房的支出。
      • 政府购买：中央和地方政府用于物品与服务的支出。
      • 净出口：外国人对国内生产的物品的支出（出口）减去国内居民对外国物品的支出（出口）。
    • 23.4 真实GDP 与名义GDP
      • 名义GDP：按现期价格评价的物品与服务的生产。
      • 真实GDP：按不变价格评价的物品与服务的生产。在计算真实GDP时，首先指定一年作为基年然后用基年价格来计算所有各年的物品与服务的价值。真实GDP的变动只反映生产的产量的变动。
      • GDP平减指数：用名义GDP与真实GDP的比率乘以100计算的物价水平衡量指标，衡量相对于基年价格的现期物价水平。
      • 通货膨胀：经济中整体物价水平上升的情况。
      • 通货膨胀率：从一个时期到下一个时期某个物价水平衡量指标变动的百分比。
      • 用GDP平减指数表示， 第二年的通过膨胀率=【（第二年的GDP平减指数-第一年的GDP平减指数）÷第一年的GDP平减指数】×100％
    • 23.5 GDP是衡量 经济福利的好指标吗
      • GDP被称为衡量社会经济福利最好的指标，GDP高实际上有助于我们过上好生活。
      • GDP并不是衡量福利的完美指标
        • 对美好生活做出贡献的某些东西没有包括在GDP中，如闲暇、环境质量。
        • 几乎未包括所有在市场之外进行的活动的价值。
        • 没有涉及收入分配。
  • 第24章 生活 费用的衡量
    • 24.1 消费 物价指数
      • 消费物价指数（CPI）：普通消费者所购买的物品与服务的总费用的衡量指标。
      • 计算CPI步骤：
        • 1、固定篮子，确定哪些物价对普通消费者是最重要的。
        • 2、找出价格，找出每个时点上篮子中每种物品与服务的价格。
        • 3、用价格数据计算不同时期一篮子物品与服务的费用。
        • 4、选择基年并计算指数。指定一年为基年，即其他各年与之比较的基准（在用指数衡量生活费用变动时，基年的选择是任意的）。
        • 消费物价指数=（当年一篮子物品与服务价格÷基年一篮子价格）×100
        • 5、用物价消费指数计算通货膨胀率。
        • 第二年通货膨胀率=【（第二年CPI-第一年CPI）÷第一年CPI】×100％
      • 生产物价指数（PPI）：企业所购买的一篮子物品与服务的费用的衡量指标。
      • 消费物价指数的目的是衡量生活费用的变动，但并不是生活费用的完美衡量指标。
      • 消费物价指数难以解决的问题：
        • 1、替代偏向
        • 2、新物品的引进
        • 3、无法衡量的质量变动
      • GDP平减指数反映国内生产的所有物品与服务的价格； 消费物价指数反映消费者购买的所有物品与服务的价格。
    • 24.2 根据通货膨胀 的影响校正经济变量
      • 今天美元数量=T年美元数量×（今天的物价水平÷T年的物价水平）
      • 指数化：根据法律或合同按照通货膨胀的影响对货币数量的自动调整。
      • 名义利率：通常公布的、未根据通货膨胀的影响校正的利率； 真实利率：根据通货膨胀的影响校正过的利率。 真实利率≈名义利率-通货膨胀率 1+真实利率=（1+名义利率）÷（1+通货膨胀率） 真实利率=（名义利率-通货膨胀率）÷（1+通货膨胀率）
• 第9篇 长期 中的真实经济
  • 第25章 生产与增长
    • 导读 本章分析研究步骤：
      • 1、考察人均真实GDP的国际数据
      • 2、考察生产率的作用
      • 3、考虑生产率和一国采取的经济政策之间的联系
    • 25.1 世界各 国的经济增长
      • 人均真实GDP数据表明各国生活水平差别很大
      • 世界上最富的国家并不能保证它们将来也是最富的，世界上最穷的国家也并不注定永远处于贫困状态。
    • 25.2 生产率： 作用及决定因素
      • 生产率：每单位劳动投入所生产的物品和服务的数量。
      • 生产率的决定因素：
        • 1、人均物质资本 物质资本：用于生产物品和服务的设备和建筑物存量。
        • 2、人均人力资本 人力资本：工人通过教育、培训和经验而获得的知识与技能。
        • 3、人均自然资源 自然资源：由自然界提供的用于生产物品与服务的投入，如土地、河流和矿藏。
        • 4、技术知识 技术知识：社会对生产物品与服务的最好方法的了解。
      • 生产函数：用来描述生产中所用的投入量与生产的产出量之间的关系的函数。假设Y表示产量，L表示劳动量，K表示物质资本，H表示人力资本量，N表示自然资源量，A表示一个可得到的生产技术的变量，那么我们可以写出： Y=AF（L,K,H,N） F（ ）是一个表示这些投入如何结合起来以生产产出的函数 许多生产函数具有一种称为规模收益不变的特性，即：xY=AF(xL,xK,xH,xN)
    • 25.3 经济增 长和公共政策
      • 1、储蓄和投资
        • 提高未来生产率的一种方法是把更多的现期资源投资于资本的生产
        • 鼓励储蓄和投资是政府促进增长的一种方法，并且在长期中也是提高一个经济生活水平的一种方法。
      • 2、收益递减 和追赶效应
        • 收益递减：随着投入量的增加，每一单位额外投入得到的收益减少的特性。
        • 追赶效应：开始时贫穷的国家倾向于比开始时富裕的国家增长更快的特征。
      • 3、来自外国的投资
        • 外国直接投资：由外国实体拥有并经营的资本投资。
        • 外国有价证券投资：用外国货币筹资，但由国内居民经营的投资。
      • 4、教育
        • 人力资本带来正外部性。外部性：一个人的行为对旁观者福利的影响。
      • 5、健康与营养
        • 在其他条件相同时，更健康的工人生产率更高。
      • 6、产权和政治稳定
        • 市场价格是市场实现供求平衡的工具，价格制度发生作用的一个重要前提是经济中广泛尊重产权。
        • 产权是指人们对自己拥有的资源行使权力的能力。
        • 对产权的一个威胁是政治的不稳定性。经济繁荣部分取决于政治繁荣。
      • 7、自由贸易
        • 物品与服务的国际贸易能改善一国公民的经济福利。
        • 一国与其他国家的贸易量不仅取决于政府决策，还取决于地理环境。
      • 8、研究与开发
        • 在很大程度上，知识是公共物品。
        • 政府可以通过资助、减税、专利制度的方式鼓励研究和知识进步。
      • 9、人口增长
        • 导致自然资源的紧张。但人类创造力的增长抵消了人口增加所产生的影响。
        • 稀释了资本存量。
        • 促进了技术进步。
  • 第26章 储蓄、 投资和金融体系
    • 导读 金融体系：经济中促使一个人的储蓄与另一个人的投资相匹配的一组机构。
    • 26.1 美国经济 中的金融机构
      • 金融体系由帮助协调储蓄者与借款者的各种金融机构组成。金融机构可分为两种类型：金融市场和金融中介机构。
      • 1、金融市场：储蓄者可以借以直接向借款者 提供资金的金融机构。 两种最重要的金融市场 是债券市场和股票市场。
        • 债券：规定借款人对债券持有人负有债务责任的证明，规定了到期日和利息比率。
        • 股票：企业部分所有权的索取权。股票交易的价格是由供求状况决定的，股票的需求（及价格）反映人们对公司未来盈利性的预期。股市关键数据：价格、红利、价格-收益比。
      • 2、金融中介机构：储蓄者可以借以间接地向 借款者提供资金的金融机构。两种最重要金融 中介机构的有银行、共同基金。
        • 银行：从资金所有者手中吸收资金贷给资金需求者的机构。
        • 共同基金：向公众出售股份，并用收入来购买股票与债券资产组合的机构。
    • 26.2 国民收入账 户中的储蓄与投资
      • 核算是指如何确定并加总各种数字。恒等式是由于公式中定义变量的方式而必然正确的公式。
      • 重要的恒等式
        • 国民储蓄（储蓄S）：在用于消费和政府购买后剩下的一个经济中的总收入。
        • GDP（Y）=消费（C）+投资（I）+政府购买（G）+净出口（NX）
        • 封闭经济：不与其他经济相互交易的经济。封闭经济中进口与出口是零。 开放经济：与世界上其他经济相互交易的经济。
        • 封闭经济中，GDP（Y）=消费（C）+投资（I）+政府购买（G） ⇒GDP（Y）-消费（C）-政府购买（G）=投资（I）=储蓄（S） T表示政府以税收形式从家庭得到的数量减去以转移支付形式返还给家庭的数量 则：储蓄（S）=GDP（Y）-消费（C）-政府购买（G） ⇒S=（Y-T-C）+（T-G），私人储蓄：（Y-T-C），公共储蓄：（T-G）
        • 私人储蓄：家庭在支付了税收和消费之后剩下来的收入。 公共储蓄：政府在支付其支出后剩下的税收收入。 预算盈余：税收收入大于政府支出的余额。 预算赤字：政府支出引起的税收收入短缺。 预算平衡：政府支出正好等于税收收入。
      • 储蓄与投资
        • 用宏观经济学的语言来说，投资是指设备或者建筑物这类新资本的购买；家庭购买债券、股票、共同基金股份，或者存入银行属于储蓄。
        • 恒等式S=I表示对整个经济来说储蓄与投资是相等的，但对每个单个家庭和企业而言，就不一定正确了。
    • 26.3 可贷 资金市场
      • 可贷资金市场：想储蓄的人借以提供资金、想借钱投资的人借以借贷资金的市场。 可贷资金：指人们选择储蓄并贷出而不是用于自己消费的所有收入，以及投资者选择为新投资项目筹集资金要借的数量。
      • 储蓄是可贷资金供给的来源，投资是可贷资金需求的来源，利率是贷款的价格 。可贷资金的供求取决于真实利率，而不是名义利率。
      • 政策一：储蓄激励，如果税法改革鼓励更多储蓄，则利率下降且投资增加。
      • 政策二：投资激励，如果税法改革鼓励更多投资，则利率上升且储蓄增加。
      • 政策三：政府预算赤字与盈余
        • 挤出（效应）：政府借款所引起的投资减少。
        • 当政府通过预算赤字减少了国民储蓄时，利率就会上升且投资减少。由于投资对长期经济增长很重要，所以政府预算赤字降低了经济的增长率。
        • 预算盈余增加了可贷资金的供给，降低了利率，并刺激了投资。反过来，更高的投资又意味着更多的资本积累和更快的经济增长。
        • 债务-GDP比率是政府财政状况的一个标志。
      • 金融危机的主要表现：
        • 1、一些资产的价格大幅度下跌
        • 2、金融机构的破产
        • 3、对金融机构信心下降
        • 4、信贷不足
        • 5、经济下滑
        • 6、恶性循环
  • 第27章 金融 学的基本工具
    • 导读
      • 金融决策中两个相关的要素：时间和风险。
      • 金融体系协调经济的储蓄与投资，而储蓄与投资是经济增长的关键决定因素。
      • 金融学：研究人们如何在某一时期内做出关于配置资源和应对风险的决策的学科。
    • 27.1 现值
      • 现值（PV）：用现行利率产生一定量未来货币所需要的现在货币量。
      • 终值（FV）：在现行利率既定时，现在货币量将带来的未来货币量。
      • 复利：货币量的累积，比如银行账户上货币量的累积，即赚得的利息仍然留在账户上以赚取未来更多的利息。
      • 贴现：寻找一定量未来货币现值的过程。如果利率是r，则N年后将得到的X量的现值是X/【（1+r）的n次方】
      • 70规则：如果某个变量每年按x％增长，那么大约在70/x年以后，该变量翻一番。
    • 27.2 风险管理
      • 风险厌恶：不喜欢不确定性。效用：一个人对福利或满足的主观衡量。边际效用函数表现出边际效用递减的性质。
      • 应对风险
        • 1、保险。从整体经济的角度看，保险的作用并不是消除生活中的固有风险，而是更有效的分摊风险。保险市场受到两类问题困扰：一是逆向选择，高风险的人比低风险的人更可能申请保险；二是道德风险，人们在购买保险之后，谨慎从事以规避风险的激励小了。
        • 2、企业特有风险的多元化。多元化：通过用大量不相关的小风险代替一种风险来降低风险。风险用统计学中的标准差衡量。多元化可以消除企业特有风险，但是不能消除市场风险。企业特有风险：只影响一家公司的风险。市场风险：影响股市上所有公司的风险。
        • 3、风险与收益的权衡取舍。当决定如何配置储蓄的时候，人们必须决定为了赚取高收益，愿意承担多大的风险。了解风险-收益权衡取舍本身并没有告诉我们应该做什么，对风险和收益某种组合的选择取决于一个人的风险厌恶程度，这反映了他的偏好。
    • 27.3 资产评估
      • 供给与需求决定股票的价格，为了了解股票价格，我们需要深入考虑是什么决定了投资者对每股股票的支付意愿。
      • 基本面分析：为决定一家公司的价值而对其会计报表和未来前景进行的研究。当购买股票时，是在购买企业的股权，应当考虑两件事：所购买的企业的股份的价值和股份出售时的价格。
      • 有效市场假说：认为资产价格反映了关于一种资产价值的所有公开的、可获得的信息的理论。这一理论也许并不完全正确，但作为一种对世界的描述，比我们认为的要好的多。研究证实，胜过市场是极为困难的。 信息有效：以理性方式反映所有可获得的信息的有关资产价格的描述。 随机游走：一种不可预期的变量变动的路径。
      • 市场非理性。当评价一只股票时，不仅必须估算企业的价值，还要估算其他人认为企业未来值多少。
  • 第28章 失业
    • 导读
      • 失业问题通常分为两类：长期失业问题和短期失业问题。
      • 自然失业率指经济中正常情况下存在的失业量。“自然”仅指这种失业即使在长期中也不会自行消失。
      • 周期性失业指失业率围绕自然失业率逐年波动，与经济活动的短期上升与下降密切相关。
      • 经济中自然失业率的四种解释：寻找工作、最低工资法、工会和效率工资。
    • 28.1 失 业的确认
      • 如何衡量失业
        • （美国）劳工统计局把受调查家庭中的每个成年人（16岁以上）分别划入三个类别： 1、就业者：包括作为得到报酬的员工而工作的人，在自己的企业里工作且得到报酬的人，以及在家族企业里工作但拿不到报酬的人。 2、失业者：包括能够工作且在之前四周内努力找工作但没有找到工作的人，还包括被解雇正在等待重新被招回工作岗位的人。 3、非劳动力：包括不属于前两个类别的人，如全日制学生、家务劳动者和退休人员。
        • 劳动力：既包括就业者又包括失业者的工人总数。劳动力=就业者人数+失业者人数
        • 失业率：劳动力中失业者所占的百分比。失业率=（失业者人数/劳动力）×100％
        • 劳动力参工率：劳动力占成年人口的百分比。劳动力参工率=（劳动力/成年人口）×100％
        • 自然失业率：失业率围绕它而波动的正常失业率。周期性失业率：失业率对自然失业率的背离。
      • 失业率衡量了我们想 要的衡量的内容吗
        • 区别全职工作的人与完全不工作的人很容易，然而区分失业者与非劳动力要难得多。
        • 丧失信心的工人：想工作但已放弃寻找工作的人。尽管他们实际上是没有工作的工人，但在失业统计中并没有表示出来。
        • 最好把官方失业率看作有用但不完善的失业衡量指标。
      • 失业者没有工作 的时间有多长？
        • 大多数失业是短期的，而在任何一个既定时间段所观察到的大多数失业又是长期的。
        • 经济中的大部分失业问题是由少数长期没有工作的工人所造成的。
      • 为什么总有些 人是失业者？
        • 摩擦性失业：由于工人寻找最适合自己嗜好和技能的工作需要时间而引起的失业。通常认为这种失业可以解释较短的失业持续时间。 结构性失业：由于某些劳动市场上可提供的工作岗位数量不足以为每个想工作的人提供工作而引起的失业。通常认为这种失业可以解释较长的失业持续时间。
        • 当工资由于某些原因高于使供求均衡的水平时，就产生了结构性失业。存在高于均衡工资的三个可能原因：最低工资发、工会和效率工资。
    • 28.2 寻找工作
      • 寻找工作：在工人的嗜好与技能既定时工人寻找适当工作的过程。
      • 一些摩擦性失业是不可避免的
        • 摩擦性失业通常是不同企业间劳动需求变动的结果。
        • 各行业或各地区之间的需求构成变动称为部门转移。由于工人在新部门找到工作需要时间，所以部门转移暂时引起失业。
        • 摩擦性失业是不可避免的，仅仅是因为经济总是处于变动之中。
        • 部门转移过程的结果是达到了更高的生产率和生活水平，但处于衰落行业的工人发现他们失去了工作，并要寻找新的工作。
      • 政府计划努力以各种方式促进寻找工作：一种方法是通过政府管理的就业机构发布有关职位空缺的信息；另一种方法是通过公共培训计划。
      • 失业保险：当工人失业时为他们提供部分收入保障的政府计划。失业保险制度的设计影响了失业者寻找工作的努力程度。对失业保险的研究表明，失业率是衡量一国整体经济福利水平的一个不完善的指标。
    • 28.3 最 低工资法
      • 虽然最低工资并不是经济中失业的主要原因，但它对某些失业率特别高的群体有着重要的影响。
      • 大多数工人的工资远远高于法定最低工资，因此，最低工资法并不限制调节供求均衡的工资。
      • 如果工资由于任何一种原因高于均衡水平，就会导致失业。
    • 28.4 工会 和集体谈判
      • 工会：与雇主就工资、津贴和工作条件进行谈判的工人协会。工会是一种卡特尔，是卖着共同行动以希望发挥其共同市场势力的一个集团。
      • 集体谈判：工会和企业就就业条件达成一致的过程。
      • 罢工：工会组织工人从企业撤出劳动。
      • 参加工会的工人从集体谈判中得到了好处，而没有参加工会的工人承担了部分代价。
      • 工会的影响也许在一些情况下是有利的，而在另一些情况下是不利的。
    • 28.5 效率 工资理论
      • 效率工资：企业为了提高工人的生产率而支付的高于均衡水平的工资。
      • 几种效率工资理论：
        • 1、工人健康。对工人健康的关注并不适用于富裕国家的企业。
        • 2、工人流动率。企业雇佣并培新新工人是有成本的，工人流动率高的企业往往生产成本也高。
        • 3、工人素质。高工资吸引更好的工人来申请这份工作。
        • 4、工人努力程度。高工资给予工人付出最大努力的激励。
• 第10篇 长期中 的货币与物价
  • 第29章 货币制度
    • 导读
      • 一个依靠物物交换的经济，难以有效地配置其稀缺资源。
      • 货币的存在使交易变得容易了。随着货币在经济中从一个人手中流到另一个人手中，它便利了生产和交易，从而使每个人都能专门从事自己最擅长的活动，并提高每个人的生活水平。
    • 29.1 货 币的含义
      • 货币：经济中人们经常用于向其他人购买物品与服务的一组资产。
      • 货币的职能
        • 1、交换媒介：买者在购买物品与服务时给予卖着的东西。
        • 2、计价单位：人们用来表示价格和记录债务的标准。
        • 3、价值储藏手段：人们可以用来把现在的购买力转变为未来购买力的东西。
        • 经济学家用流动性来说明一种资产兑换为经济中的交换媒介的容易程度。 流动性：一种资产兑换为经济中交换媒介的容易程度。
      • 货币的种类
        • 1、商品货币：以有内在价值的商品为形式的货币，如黄金。
        • 2、法定货币：没有内在价值、由政府法令确定作为通货使用的货币。
      • 美国经济中的货币
        • 经济中流通的货币量称为货币存量。
        • 通货：公众手中持有的纸币钞票和铸币。
        • 活期存款：储户可以通过开支票而随时支取的银行账户余额。
        • 美国经济的货币存量不仅包括通货，还包括银行和其他金融机构的存款。
    • 29.2 联邦 储备体系
      • 联邦储备（美联储Fed）：美国的中央银行。 中央银行：为了监管银行体系和调节经济中货币量而设计的机构。
      • 美联储的结构
        • 美联储由其理事会管理，理事会有7名由总统任命并得到参议院确认的理事，理事任期14年。
        • 理事会7名成员中最重要的是主席，主席任命美联储官员、主持理事会会议、定期在国会各种委员会前为美联储政策作证。总统有权任命任期4年的主席。
        • 联邦储备体系由设在华盛顿特区的联邦储备理事会和位于美国一些主要城市的12各地区联邦储备银行组成。
        • 美联储有两项相互关联的工作：第一项是管制银行并确保银行体系正常运行，是银行的银行、最后贷款者；第二项是控制经济中可以得到的货币量，这种货币量称为货币供给，决策者关于货币供给的决策构成货币政策。
      • 联邦公开市场委员会
        • 联邦公开市场委员会由美联储7位理事和12个地区银行总裁中的5位组成。
        • 通过联邦公开市场委员会的决策，美联储有权增加或减少经济中美元的数量。
        • 美联储的主要工具是公开市场操作--买卖美国政府债券。
        • 美联储的政策决定在长期中对经济的通货膨胀率以及在短期中对经济的就业与生产都有重要的影响。
    • 29.3 银行 与货币供给
      • 持有的货币量包括通货和活期存款，而活期存款放在银行，所以银行的行为会影响经济中的存款量，从而影响货币供给。
      • 准备金：银行得到但没有贷出去的存款。银行的每一笔存款都减少了通货并增加了等量的活期存款，从而使货币供给不变，因此，如果银行以准备金形式持有所有存款，银行就不影响货币供给。
      • 部分准备金银行：只把部分存款作为准备金的银行制度。银行在总存款中作为准备金持有的比例称为准备金率，这个比率由政府管制和银行政策共同决定。
      • 美联储规定了银行必须持有的准备金量的最低水平，称为法定准备金。银行可以持有高于法定最低量的准备金，称为超额准备金。
      • 当银行只把部分存款作为准备金时，银行创造了货币。银行把它的部分准备金贷出去并创造了货币时，并没有创造出任何财富，因为当一个银行创造了货币资产时，也创造了相应的借款人的负债。在这个货币创造过程结束时，从交换媒介增多的意义上说，经济更具有流动性，但是经济并没有比以前更富。
      • 货币乘数：银行体系用1美元准备金所产生的货币量。货币乘数是准备金率的倒数。 银行创造多少货币取决于准备金率，准备金率越高，每个存款银行贷出去的款越少，货币乘数越小。
      • 银行资本：银行的所有者投入机构的资源。 所有者权益的价值等于银行资产的价值减负债的价值。
      • 杠杆：将借到的货币追加到用于投资的现有资金上。 杠杆率：资产与银行资本的比率。
      • 资本需要量：政府管制确定的最低银行资本量。规定这种资本需要量的目的是确保银行能偿还其储户的存款。
      • 资本短缺引起银行减少贷款，这种现象有时称为信用危机，这反过来又引起严重的经济活动减少。
    • 29.4 美联储控 制货币的工具
      • 由于银行在部分准备金银行制度中创造货币，所以美联储对货币的控制是间接的。 美联储的货币工具箱中有各种工具，这些工具可以分为两类：影响准备金量的和影响准备金率从而影响货币乘数的。
      • 美联储如何 影响准备金量
        • 美联储改变经济中的准备金量既可以通过在公开市场操作中购买和出售债券，也可以通过对银行发放贷款。
        • 公开市场操作：美联储买卖美国政府债券。公开市场操作是美联储最常用的货币政策工具。
        • 贴现率：美联储向银行发放贷款的利率。美联储可以通过改变贴现率来改变货币供给。
        • 短期拍卖工具是由美联储确定借款数量，并且在参与投标竞争的银行中进行竞争性拍卖。
      • 美联储如何 影响准备金率
        • 美联储影响准备金率既可以通过控制银行必须持有的准备金量，也可以通过美联储支付给银行准备金的利率。
        • 法定存款准备金：关于银行必须根据其存款持有的最低准备金量的规定。法定存款准备金增加就提高了准备金率，降低了货币乘数，并减少了货币供给。
        • 在2008年10月，美联储开始支付准备金利息。准备金利率越高，银行选择持有的准备金越多，因此，准备金利率上升会提高准备金率，降低货币乘数，并减少货币供给。
      • 控制货币供 给中的问题
        • 美联储对货币供给的控制并不精确，美联储必须克服两个问题，每个问题的产生都源于我们的部门准备金银行制度创造了大量的货币供给。
        • 第一个问题是，美联储不能控制家庭选择以银行存款方式持有的货币量。 第二个问题是，美联储不能控制银行选择的贷款量。
        • 在一个部分准备金银行制度中，经济中的货币量部分取决于储户和银行家的行为。美联储可以对变动作出反应，使货币供给接近于它所选定的水平。
      • 联邦基金利率
        • 联邦基金利率：银行向另一家银行进行隔夜贷款时的利率。贴现率与联邦基金利率的变动总是密切相关的。
        • 当联邦基金利率上升或下降时，其他利率往往同方向变动。
        • 尽管实际的联邦基金利率是由银行间贷款市场上的供求决定的，但美联储可以用公开市场操作来影响这个市场。
        • 在其他条件相同时，联邦基金利率目标的下降意味着货币供给的扩张。
  • 第30章 货币增 长与通货膨胀
    • 导读
      • 通货膨胀：物价总水平的上升。通货紧缩：大多数物价的下降。
      • 极高的通货膨胀率被称为超速通货膨胀。
    • 30.1 古典通 货膨胀理论
      • 物价水平 与货币价值
        • 关于通货膨胀的第一种观点就是它是关于货币价值的，而不是关于物品价值的，这种观点有助于推导出通货膨胀理论。通货膨胀是一种广泛的经济现象，它涉及的首要的并且最重要的是经济中交换媒介的价值。
        • 我们可以从两个方面看待经济中的物价总水平：一方面，到目前为止，我们一直把物价水平看作一篮子物品与服务的价格，另一方面，我们还可以把物价水平看作货币价值的一种衡量指标。当物价总水平上升时，货币的价值下降。
      • 货币供给、货币 需求与货币均衡
        • 决定货币价值的因素：供给与需求。 货币供给：联邦储备与银行体系共同决定货币的供给。 货币需求：货币需求反映了人们想以流动性形式持有的财富量。虽然许多变量都影响货币需求，但有一个变量最为重要--经济中的平均物价水平。物价水平上升（货币价值下降）增加了货币需求量。
        • 是什么因素确保美联储供给的货币量与人们需求的货币量平衡呢？答案取决于所考虑的时间长短。短期中，利率起着关键作用；在长期中，物价总水平会调整到使货币需求等于货币供给的水平。
      • 货币注入的影响
        • 当货币供给增加使美元更多时，物价水平上升，这使每一美元更不值钱。
        • 货币数量论：一种认为可得到的货币量决定物价水平，可得到的货币量的增长率决定通货膨胀率的理论。根据货币数量论，经济中可得到的货币量决定了货币的价值，而且货币量增长是通货膨胀的主要原因。
      • 调整过程简述
        • 货币注入的直接影响是创造了超额货币供给。
        • 货币的注入增加了人们对物品与服务的需求，然而经济中生产物品与服务的能力并没有改变。这种对物品与服务需求的增加就引起价格上升，而物价水平上升又增加了货币需求量。最后，经济在货币需求量又等于货币供给量时实现了新均衡。
      • 古典二分法 和货币中性
        • 名义变量：按货币单位衡量的变量。 真实变量：按实物单位衡量的变量。
        • 古典二分法：名义变量和真实变量的理论区分。二分法是指分为两类，古典是指早期的经济思想家。
        • 根据古典分析，货币供给变动影响名义变量而不影响真实变量，这种货币供给变动对真实变量的无关性被称为货币中性。
        • 货币中性不完全真实。大多数经济学家现在相信，在短期中，货币变动对真实变量有影响，然而古典分析对长期经济而言是正确的。
      • 货币流通速度与 货币数量方程式
        • 在经济学中，货币流通速度指在经济中普通一美元在不同人手中流动的速度。
        • 为了计算货币流通速度，我们用产出的名义值（名义GDP）除以货币量。如果P表示物价水平（GDP平减指数），Y表示产量（真实GDP），M表示货币量，那么，货币流通速度为：V=（P×Y）/M。对方程式略加整理，可以改写为：M×V=P×Y，这个方程式说明，货币数量（M）乘以货币流通速度（V）等于产品的价格（P）乘以产量（Y）。
        • 数量方程式：即方程式M×V=P×Y，它把货币量、货币流通速度和经济中物品与服务产出的美元价值联系在一起。数量方程式说明，经济中货币量的增加必然反映在其他三个变量中的一个上：物价水平必然上升，产量必然上升，或货币流通速度必然下降。
        • 在许多情况下，货币流通速度是较为稳定的。
        • 解释均衡物价水平和通货膨胀率所需的所有因素： （1）货币流通速度一直是较为稳定的。 （2）由于货币流通速度稳定，所以当中央银行改变货币量M时，就引起了名义产出价值P×Y的同比例变动。 （3）一个经济的物品与服务产量Y主要是由要素供给（劳动、物质资本、人力资本和自然资源）及可以得到的生产技术决定的，特别是，由于货币是中性的，所以它并不影响产量。 （4）在产量Y由要素供给和技术决定的情况下，当中央银行改变货币供给M并引起名义产出价值P×Y发生同比例变动时，这些变动反映在物价水平P的变动上。 （5）当中央银行迅速增加货币供给时，结果就是高通货膨胀率。 这五个步骤是货币数量论的本质。
        • 超速通货膨胀一般被定义为每月通货膨胀在50％以上，意味着物价水平在一年内要上升100倍以上。
      • 通货膨胀税
        • 通货膨胀税：政府通过创造货币而筹集的收入。
        • 通货膨胀税是较为隐蔽的，就像是一种向每个持有货币的人征收的税。
      • 费雪效应
        • 利率是宏观经济学家要了解的重要变量，因为利率通过对储蓄和投资的影响而把现在的经济与未来的经济联系在一起。
        • 名义利率是在银行得知的利率，真实利率是根据通货膨胀的影响校正的名义利率。
        • 可贷资金的供求决定了真实利率，根据货币数量论，货币供给的增长决定通货膨胀率。
        • 货币在长期中是中性的，货币增长的变动并不会影响真实利率。由于真实利率不受影响，所以名义利率必然根据通货膨胀的变动进行一对一的调整。因此，当美联储提高货币增长率时，长期的结果是更高的通货膨胀率和更高的名义利率。
        • 费雪效应：名义利率对通货膨胀率所进行的一对一的调整。对费雪效应的分析在长期中是正确的，但在短期中是不成立的，因为通货膨胀是不可预期的。确切的说，费雪效应表明名义利率是根据预期的通货膨胀进行调整的。
    • 30.2 通货 膨胀的成本
      • 收入的膨胀与物价的膨胀是同步的，因此，通货膨胀本身并没有降低人们的实际购买力。 真实收入是由真实变量决定的，如物质资本、人力资本、自然资源和可以得到的生产技术；而名义收入是由这些因素和物价总水平决定的。
      • 经济学家确定了几种通货膨胀的成本，这些成本的每一种都说明了持续的货币供给增长实际上以某种方式对真实变量产生了某种影响。
      • 1、皮鞋成本：当通货膨胀鼓励人们减少货币持有量时所浪费的资源。为了使手头保留的钱少于没有通货膨胀时的数量必须牺牲的时间与便利。
      • 2、菜单成本：改变价格的成本。通货膨胀增加了企业必须承担的菜单成本。
      • 3、相对价格变动与资源配置不当。由于一段时间内价格只变动一次，所以通货膨胀引起的相对价格变动就比没有通货膨胀时大。市场经济依靠相对价格来来配置稀缺资源，当通货膨胀扭曲了相对价格时，消费者的决策也被扭曲了，市场也就不能把资源配置到其最好的用途中。
      • 4、通货膨胀引起了税收扭曲。法律制定者在制定税法时往往没有考虑通货膨胀，通货膨胀往往增加了储蓄所赚到的收入的税收负担。通货膨胀抑制储蓄的一个例子是税收对资本收益的处理，另一个例子是税收对利息收入的处理。由于通货膨胀引起的税收变化，高通货膨胀倾向于抑制人们的储蓄。
      • 5、混乱与不方便。当美联储增加货币供给并引起通货膨胀时，它就侵蚀了计价单位的真实价值。当价格一直上升，会计师会错误地衡量企业的收入，在某种程度上，通货膨胀使投资者无法区分成功与不成功的企业，这又抑制了金融市场在把经济中的储蓄配置到不同类型投资中的作用。
      • 6、未预期到的通货膨胀的特殊成本：任意的财富再分配。未预期到的通货膨胀以一种既与价值无关又与需要无关的方式在人们中重新分配财富，这种再分配的发生是因为经济中的许多贷款是按计价单位货币来规定贷款条件的。未预期到的物价变动在债务人和债权人之间进行财富再分配。当通货膨胀率很高时，通货膨胀就特别多变而且不确定，通货膨胀水平与波动性之间的关系指出了通货膨胀的另一种成本。
      • 通货膨胀不好，但通货紧缩可能更坏。一些经济学家认为，小且可预期的通货紧缩可能是合意的，适度通货紧缩的做法被称为弗里德曼规则。但是还有其他通货紧缩成本。实际上，通货紧缩很少向弗里德曼所说的那样稳定和可预期。当出现通货紧缩时，物价就会下降，并使经济中整个物品与服务的需求减少，总需求减少又会引起收入减少和失业增加。换言之，通货紧缩往往是更深层经济问题的症状。
• 第13篇 最后的思考
  • 第36章 宏观经济政 策的六个争论问题
    • 1、货币政策与财政政策决 策者应该试图稳定经济吗
      • 积极政策支持者：经济本质上是不稳定的，并相信政府可以管理总需求，以抵消内在的不稳定性。
      • 积极政策批评者：政策对经济的影响存在时滞，而且我们预期未来经济状况的能力是很差的，因此稳定经济的努力可能以使经济不稳定而告终。
    • 2、政府反衰退应该 增加支出还是减税
      • 增加政府支出支持者：由于减少的税收可能被用于储蓄而不是支出，因此直接的政府支出能更多地增加总需求，这是促进生产和就业的关键。
      • 增加政府支出批评者：减税既可以扩大总需求又可以扩大总供给，而且政府支出迅速增加会引起浪费性的公共项目产生。
    • 3、货币政策应该按规 则制定还是相机抉择
      • 货币政策规则的支持者：相机扶择的政策会饱受能力不足、滥用权力和政策前后不一致性之苦。
      • 货币政策规则的批评者：相机抉择的政策在对变化着的经济环境做出反应时较为灵活。
    • 4、中央银行应该把零 通货膨胀作为目标吗
      • 零通胀目标支持者：通货膨胀有许多成本，而且即使有好处也很少。此外，消除通货膨胀的代价——压低产量和就业——只是暂时的。如果中央银行宣布一项可信的降低通货膨胀的计划，从而直接降低通货膨胀预期，那么甚至连这种代价也可以减少。
      • 零通胀目标批评者：温和的通货膨胀给社会只带来很小的成本，而降低通货膨胀所必需的衰退则代价高昂。
    • 5、政府应该 平衡其预算吗
      • 平衡政府预算支持者：预算赤字通过增加子孙后代的税收并减少他们的收入而把不公正的负担加在他们身上。
      • 平衡政府预算批评者：赤字只是财政政策的一小部分，只关心预算赤字会忽略诸多方面，包括各种支出计划在内的财政政策能够影响几代人的利益。
    • 6、应该为了鼓励 储蓄而修改税法吗
      • 税收激励储蓄支持者：我们的社会用许多方法抑制储蓄，例如对资本收益征收重税和减少那些积累了财富的人享有的补助。他们支持修改税法以鼓励储蓄，比如把所得税改为消费税。
      • 税收激励储蓄批评者：许多刺激储蓄的变动主要是使富人受益，而这些富人并不需要减税。他们还认为，这种变化对私人储蓄只有微小的影响。通过降低政府预算赤字来增加公共储蓄可以提供更直接、更平等地增加国民储蓄的方法。
• 第12篇 短期经济波动
  • 第33章 总需 求与总供给
    • 导读
      • 衰退：真实收入下降和失业增加的时期。
      • 萧条：严重的衰退。
      • 虽然经济学家对于如何分析短期波动仍然存在一些争论，但大多数经济学家都使用总需求与总供给模型。
    • 33.1 关于经济波 动的三个关键事实
      • 1、经济波动是无规律且不可预测的。经济中的波动通常被称为经济周期，实际上，经济波动根本没有规律，而且几乎不可能较为准确的预测。
      • 2、大多数宏观经济变量同时波动。虽然许多宏观经济变量同时变动，但它们波动的幅度并不相同。
      • 3、随着产量减少，失业增加。当真实GDP减少时，失业率上升。美国失业率从未达到零，反而是围绕5％或6％左右的自然失业率波动。
    • 33.2 解释短 期经济波动
      • 当经济波动时，解释是什么引起了这些波动较为困难。经济波动理论仍然是有争议的。
      • 古典经济学假设
        • 古典二分法是把变量分为真实变量（衡量数量或相对价格的变量）和名义变量（按货币衡量的变量）。
        • 根据古典宏观经济理论，货币供给的变动影响名义变量，而不影响真实变量，即货币中性。
      • 短期波动 的现实性
        • 大多数经济学家认为，古典理论描述了长期世界，但并没有描述短期世界。
        • 在研究逐年的经济变动时，货币中性的假设就不再适用了。在短期中，真实变量与名义变量是高度相关的，而且货币供给的变动可以暂时地使真实GDP背离其长期趋势。
      • 总需求与 总供给模型
        • 短期经济波动模型将注意力集中在两个变量的行为上：第一个变量是用真实GDP衡量的经济中物品与服务的产出；第二个变量是，用CPI或GDP平减指数衡量的物价总水平。
        • 总需求与总供给模型：大多数经济学家用来解释经济活动围绕其长期趋势的短期波动的模型。
        • 总需求曲线：表示在每一种物价水平时，家庭、企业、政府和外国客户想要购买的物品与服务数量的曲线。
        • 总供给曲线：表示在每一种物价水平时，企业选择生产并销售的物品与服务数量的曲线。
        • 总需求与总供给模型与微观经济学中的市场需求与市场供给的模型是完全不同的。从一个市场转向另一个市场的微观经济替代对整个经济来说是不可能的。
    • 33.3 总需求曲线
      • 总需求曲线向右下方倾斜，这意味着，在其他条件相同的情况下，经济中物价总水平的下降会增加物品与服务的需求量；相反 ，物价水平的上升会减少物品与服务的需求量。
      • 为什么总需求曲 线向右下方倾斜
        • 1、物价水平与消费：财富效应。物价水平下降提高了货币的真实价值，并使消费者更富有，这又鼓励他们更多地支出，消费者支出增加意味着物品与服务的需求量更大。相反，物价水平上升降低了货币的真实价值，并使消费者变穷，这又减少了消费者支出以及物品与服务的需求量。
        • 2、物价水平与投资：利率效应。物价水平是货币需求量的一个决定因素。物价水平下降降低了利率，鼓励更多的用于投资品的支出，从而增加了物品与服务的需求量。相反，物价水平上升提高了利率，抑制了投资支出，并降低了物品与服务的需求量。
        • 3、物价水平与净出口：汇率效应。当美国物价水平下降引起美国利率下降时，美元在外汇市场上的真实价值下降了。这种贬值刺激了美国的净出口，从而增加了物品与服务的需求量。相反，当美国物价水平上升并引起美国利率上升时，美元的真实价值就会上升，而且这种升值减少了美国的净出口以及物品与服务的需求量。
        • 重要的是，总需求曲线是在假设“其他条件相同”的情况下画出来的，特别是对向右下方倾斜的总需求曲线的三个解释都假定货币供给是固定的。货币量的变动会使总需求曲线移动。
      • 为什么总需 求曲线会移动
        • 1、消费变动引起的移动：在物价水平既定时，使消费者支出增加的事件（减税、股市高涨）使总需求曲线向右移动；在物价水平既定时，使消费者支出减少的事件（增税、股市低迷）使总需求曲线向左移动。
        • 2、投资变动引起的移动：在物价水平既定时，使企业投资增加的事件(对未来的乐观，由于货币供给增加引起的利率下降）使总需求曲线向右移动；在物价水平既定时，使企业投资减少的事件（对未来的悲观，由于货币供给减少引起的利率上升）使总需求曲线向左移动。
        • 3、政府购买变动引起的移动：政府对物品与服务购买的增加（增加对国防或高速公路建设的支出）使总需求曲线向右移动；政府对物品与服务购买的减少（削减对国防或高速公路建设的支出）使总需求曲线向左移动。
        • 4、净出口变动引起的移动：在物价水平既定时，增加净出口支出的事件（国外经济繁荣，引起汇率下降的投机）使总需求曲线向右移动；在物价水平既定时，减少净出口支出的事件（国外经济衰退，引起汇率上升的投机）使总需求曲线向左移动。
    • 33.4 总供给曲线
      • 总供给曲线告诉我们在任何一种既定的物价水平时企业生产并销售的物品与服务的总量。 总供给曲线的走势取决于所考察的时间长短：在长期中，总供给曲线是垂直的；而在短期中，总供给曲线向右上方倾斜。
      • 为什么长期中总供 给曲线是垂直的
        • 在长期中，一个经济的物品与服务生产（它的真实GDP）取决于它的劳动、资本和自然资源的供给，以及可得到的用于把这些生产要素变为物品与服务的技术。
        • 物价水平并不影响这些真实GDP的长期决定因素，所以长期总供给曲线是垂直的。
        • 只有在长期中总供给曲线才是垂直的。
      • 为什么长期总供 给曲线会移动
        • 自然产出水平：一个经济在长期中当失业处于其正常率时达到的物品与服务的生产水平。
        • 经济中任何改变自然产出水平的变动都会使长期总供给曲线移动。
        • 1、劳动变动引起的移动。工人数量的变动、自然失业率的任何一种变动都会使长期总供给曲线移动。
        • 2、资本变动引起的移动。经济中资本存量的增加提高了生产率，从而增加了物品与服务的供给量，结果长期总供给曲线将向右移动。反之则向左移动。
        • 3、自然资源变动引起移动。
        • 4、技术知识变动引起的移动。
      • 用总需求和总供给来描 述长期增长与通货膨胀
        • 尽管在长期中有许多因素决定经济，而且在理论上这些因素都可以引起这种移动，但是现实世界中最重要的两个因素是技术和货币政策。
        • 长期趋势是短期波动叠加的结果。应该把产量与物价水平的短期波动视为对持续的产量增长和通货膨胀长期趋势的背离。
      • 为什么短期中总供 给曲线向右上方倾斜
        • 长期总供给曲线是垂直的，因为在长期中物价总水平并不影响经济生产物品与服务的能力。与此相反，在短期中物价水平确实影响经济的产量。短期总供给曲线向右上方倾斜。
        • 当经济中的实际物价水平背离了人们预期的物价水平时，供给量就背离了其长期水平或自然水平。
        • 1、黏性工资理论。根据黏性工资理论，短期总供给曲线向右上方倾斜是因为名义工资是基于预期的物价确定的，并且当实际物价水平结果不同于预期水平时，名义工资并不会立即对此做出反应。
        • 2、黏性价格理论。黏性价格理论强调一些物品与服务的价格对经济状况变动的调整也是缓慢的。
        • 3、错觉理论。根据错觉理论，物价总水平的变动会暂时误导供给者对自己出售产品的个别市场发生的事情的看法。由于这些短期的错觉，供给者对物价水平的变动做出了反应，并且这种反应引起了总供给曲线向右上方倾斜。
        • 产量的供给量=自然产出水平+α（实际物价水平-预期的物价水平） 其中，α是决定产量对未预期到的物价水平变动做出多大反应的数字
        • 无论短期总供给曲线向右上方倾斜是由于黏性工资、黏性价格还是错觉，这些情况都不会持久存在下去。
      • 为什么短期总供 给曲线会移动
        • 当考虑是什么引起短期总供给曲线移动时，我们必须考虑使长期总供给曲线移动的所有变量以及一个新变量——预期的物价水平，它影响黏性工资、黏性价格和对相对价格的错觉。
        • 长期总供给曲线的移动通常是由于劳动、资本、自然资源和技术知识的变动引起的，这些相同的变量也会使短期总供给曲线移动。
        • 当人们改变他们对物价水平的预期时，短期总供给曲线也将移动。
        • 一般性结论：预期物价水平上升减少了物品与服务的供给量，并使短期总供给曲线向左移动；预期物价水平下降增加了物品与服务的供给量，并使短期总供给曲线向右移动。
    • 33.5 经济波 动的两个原因
      • 短期波动的两个基本原因：总需求移动与总供给移动。
      • 当一个经济处于长期均衡时，预期物价水平必定等于实际物价水平，从而总需求曲线与短期总供给曲线的交点和总需求曲线与长期总供给曲线的交点重合。
      • 分析宏观经济 波动的四个步骤
        • 1、确定某个事件是使总需求曲线移动，还是使总供给曲线移动（或者两条曲线都移动）。
        • 2、确定曲线移动的方向。
        • 3、用总需求和总供给图说明这种移动如何影响短期的产量和物价水平。
        • 4、用总需求和总供给图分析经济如何从其新的短期均衡变动到其长期均衡。
      • 关于总需求移动 的三个重要结论
        • 1、在短期中，总需求移动引起经济中物品与服务产量的波动。
        • 2、在长期中，总需求移动影响物价总水平，但不影响产量。
        • 3、影响总需求的决策者可以潜在地减缓经济波动的严重性。
      • 滞胀：产量减少而物价上升的时期。
      • 关于总供给移动 的两个重要结论
        • 1、总供给移动会引起滞胀-衰退（产量减少）与通货膨胀（物价上升）的结合。
        • 2、那些能影响总需求的决策者可以潜在地减缓对产量的不利影响，但是只能以加剧通货膨胀问题为代价。
      • 凯恩斯的主要观点是，衰退和萧条之所以会发生，是因为对物品与服务的总需求不足。
  • 第34章 货币 政策和财政政策 对总需求的影响
    • 34.1 货币政策 如何影响总需求
      • 对美国经济来说，总需求曲线向右下方倾斜的最重要原因是利率效应。
      • 流动性 偏好理论
        • 流动性偏好理论：凯恩斯的理论，认为利率的调整使货币供给与货币需求平衡。这种利率决定理论将有助于解释为什么总需求曲线向右下方倾斜，以及货币政策和财政政策如何使这条曲线移动。
        • 这种理论在本质上只是供给与需求的应用。根据凯恩斯的观点，利率的调整使货币供给与货币需求平衡。
        • 货币供给：流动性偏好理论的的第一部分是货币供给。美国经济中的货币供给由美联储控制，美联储主要通过在公开市场操作中买卖政府债券的方式改变银行体系的准备金数量，从而改变货币供给。由于货币供给量由美联储的政策所固定，所以它不取决于其他经济变量，特别是它不取决于利率。
        • 货币需求：流动性偏好理论的第二部分是货币需求。流动性是指该资产可以转换为经济中交换媒介的难易程度。虽然许多因素决定货币需求量，但流动性偏好理论强调的一个因素是利率。利率上升增加了持有货币的成本，因此货币需求量就减少了；利率下降减少了持有货币的成本，并增加了货币需求量。
        • 货币市场的均衡：根据流动性偏好理论，利率的调整使货币的供求平衡。
        • 可贷资金理论和流动性偏好理论用于不同的目的。当考虑利率的长期决定因素时，最好记住可贷资金理论，该理论强调了经济中储蓄倾向和投资机会的重要性。当考虑利率的短期决定因素时，最好记住流动性偏好理论，该理论强调了货币政策的重要性。
      • 总需求曲线向 右下方倾斜
        • 物价水平是货币需求量的一个决定因素。较高的物价水平增加了利率既定时的货币需求量。
        • 可以把对利率效应的分析概括为三个步骤：（1）较高的物价水平增加了货币需求；（2）较高的货币需求引起了较高的利率；（3）较高的利率减少了物品与服务的需求量。同样的逻辑也在反方向发生作用。
        • 正如向右下方倾斜的总需求曲线所说明的那样，物价水平和物品与服务的需求量之间存在负相关关系。
      • 货币供给 的变动
        • 只要在一个既定的物价水平时物品与服务的需求量变动，总需求曲线就移动。
        • 当美联储增加货币供给时，它降低了利率，增加了既定物价水平时的物品与服务需求量，使总需求曲线向右移动。当美联储紧缩货币供给时，它提高了利率，减少了既定物价水平时的物品与服务需求量，使总需求曲线向左移动。
      • 美联储政策中利 率目标的作用
        • 近年来，联邦储备一直通过为联邦基金利率-银行相互之间对短期贷款收取的利率-设定一个目标来运用政策。
        • 流动性偏好理论说明了一个重要原理：既可以根据货币供给，也可以根据利率来描述货币政策。
        • 结论：旨在扩大总需求的货币政策变动既可以被描述为货币供给增加，也可以被描述为利率降低；旨在紧缩总需求的货币政策变动既可以被描述为货币供给减少，又可以被描述为利率提高。
        • 流动性陷阱：根据流动性偏好理论，扩张性货币政策通过降低利率和刺激投资支出发生作用，但是，如果利率已经下降到接近于零，那么货币政策也许就不再有效。名义利率不会降到到零以下。在这种情况下，扩张性货币政策增加了货币供给，并使公众的资产组合更有流动性，但由于利率不能再下降，额外的流动性不会再有任何效果。总需求、生产和就业会“陷于”低水平。
    • 34.2 财政政策 如何影响总需求
      • 财政政策：政府决策者对政府支出和税收水平的确定。在长期中财政政策影响储蓄、投资和经济增长。但是，在短期中财政政策主要影响物品与服务的总需求。
      • 政府购买的变动
        • 当决策者改变货币供给或税收水平时，它就通过影响企业或家庭的支出决策间接地使总需求曲线移动。与此相比，当政府改变其物品与服务的购买时，它就直接使总需求曲线移动。
        • 有两种宏观经济效应使得总需求移动的幅度不同于政府购买的变动：第一种为乘数效应；第二种为挤出效应。
      • 乘数效应
        • 乘数效应：当扩张性财政政策增加了收入，从而增加了消费支出时引起的总需求的额外变动。
        • 乘数效应的产生是因为总收入的增加刺激了消费者的额外支出。
        • 来自投资需求的正的反馈有时被称为投资加速数。
      • 支出乘数的公式
        • 边际消费倾向（MPC）：家庭额外收入中用于消费而不用于储蓄的比例。
        • 乘数=1/（1-MPC）这个乘数公式说明了一个重要结论：乘数的大小取决于边际消费倾向，MPC越大，意味着乘数越大。
      • 乘数效应的其他应用
        • 乘数效应的逻辑并不限于政府购买的变动，它适用于改变GDP任何一个组成部分-消费、投资、政府购买或净出口-支出的任何一个事件。
        • 在宏观经济学中，乘数是一个重要的概念，因为它说明了经济可以把支出变动的影响扩大多少。
      • 挤出效应
        • 挤出效应：当扩张性财政政策引起利率上升，从而减少了投资支出时所引起的总需求减少。
        • 挤出效应部分抵消了政府购买对总需求的影响。
        • 当政府增加一定数量的购买时，物品与服务总需求的增加可以大于或者小于该数量，这取决于乘数效应与挤出效应的大小。
      • 税收变动
        • 财政政策的另一种重要工具是税收水平。税收变动引起的总需求变动的幅度也要受乘数效应和挤出效应的影响。
        • 除了乘数效应和挤出效应之外，还有一个重要因素决定税收变动所引起的总需求变动的幅度：家庭对税收变动是持久变动还是暂时变动的感觉。
      • 财政政策的短期宏观经济效应主要是通过总需求发生作用的，然而财政政策也会潜在地影响物品与服务的供给量。
    • 34.3 运用政 策来稳定经济
      • 支持积极稳定政策论
        • 如果货币政策反应适当，货币政策与财政政策的共同变动可以使对物品与服务的总需求不受影响。
      • 反对积极稳定政策论
        • 主要论点是，这些政策对经济影响有相当长的时滞。稳定政策的批评者声称，美联储通常对变动的经济状况反应太迟，结果是引起了经济波动，而不是抑制了经济波动。这些批评者支持消极的货币政策，例如低且稳定的货币供给增长。
        • 财政政策发生作用也有时滞，但财政政策的时滞主要是由于政治过程。
      • 自动稳定器
        • 自动稳定器：当经济进入衰退时，决策者不必采取任何有意的行动就可以刺激总需求的财政政策变动。
        • 所有经济学家一致认为，政策实施的时滞使政策作为短期稳定工具的作用不大。
        • 最重要的自动稳定器是税制。政府支出也作为自动稳定器发挥作用。
  • 第35章 通货 膨胀与失业之间 的短期权衡取舍
    • 导读
      • 受到密切关注的两个经济状况指标是通货膨胀和失业。
      • 一些评论家把通货膨胀率和失业率加在一起得出了一个痛苦指数，用于衡量经济状况是否正常。
      • 自然失业率取决于劳动市场的各种特点，如最低工资法、工会的市场势力、效率工资的作用以及寻找工作的有效性。通货膨胀率主要取决于由中央银行控制的货币供给的增长。因此，在长期中，通货膨胀和失业基本是互不相关的问题。但在短期中，情况正好相反，社会面临通货膨胀和失业之间的短期权衡取舍。
    • 35.1 菲利 普斯曲线
      • 菲利普斯曲线：一条表示通货膨胀与失业之间短期权衡取舍的曲线。
      • 由来
        • 1958年，菲利普斯在《经济学》杂志上发表了《1861-1957年英国失业和货币工资变动率之间的关系》，这篇文章中，菲利普斯说明了失业率与通货膨胀率之间的负相关关系。1960年，萨缪尔森和索洛在《美国经济评论》上发表了《反通货膨胀政策的分析》，用美国的数据表明通货膨胀和失业之间的负相关关系。他们的推理是，这种相关性的产生是因为低失业与高总需求相关，而很高的总需求会给整个经济带来工资与物价上升的压力。萨缪尔森和索洛把失业与通货膨胀之间的负相关关系成为菲利普斯曲线。
        • 通过改变货币政策与财政政策来影响总需求，决策者可以选择这条曲线上的任意一点。
      • 总需求、总供给 和菲利普斯曲线
        • 菲利普斯曲线说明，短期中出现的通货膨胀与失业的组合是由于总需求曲线的移动使经济沿着短期总供给曲线变动。
        • 总需求变动在短期中使通货膨胀和失业反方向变动，这正是菲利普斯曲线所说明的一种关系。
        • 因为货币政策和财政政策可以使总需求曲线移动，所以它们可以使经济沿着菲利普斯曲线移动。菲利普斯曲线向决策者提供了一个通货膨胀与失业的组合的菜单。
    • 35.2 菲利普斯曲线 的移动：预期的作用
      • 长期菲利 普斯曲线
        • 弗里德曼和费尔普斯得出的结论（以古典宏观经济学原理为依据）是：没有理由认为在长期中通货膨胀率与失业率是相关的。
        • 货币供给的增长决定通货膨胀率，无论通货膨胀率如何，失业率都趋向于自然失业率，因此，长期菲利普斯曲线是垂直的。
        • 垂直的长期菲利普斯曲线说明，在长期中，失业并不取决于货币量增长和通货膨胀。
        • 垂直的长期菲利普斯曲线和垂直的长期总供给曲线是同一枚硬币的两面，二者都意味着货币政策只影响名义变量（物价水平和通货膨胀率），但并不影响真实变量（产量与失业）。无论采取什么样的货币政策，在长期中产量和失业均处于各自的自然水平。
      • “自然” 的含义
        • 自然失业率并不一定是社会合意的失业率，也不是一成不变的。
        • 更为迅速的货币增长并没有削弱工会的市场势力，也没有降低失业水平，它只会引起更高的通货膨胀。
        • 虽然货币政策不能影响自然失业率，但其他政策可以。降低自然失业率的政策变动会使长期菲利普斯曲线向左移动，长期总供给曲线将向右移动，这样， 经济就可以在任何一种既定的货币增长率和通货膨胀率时享有较低的失业和较高的产量。
      • 使理论与 证据一致
        • 弗里德曼与费尔普斯把一个新变量引入通货膨胀和失业的权衡取舍分析中：预期的通货膨胀。预期的通货膨胀衡量人们预期物价总水平的变动幅度。由于预期的物价水平影响名义工资，所以预期的通货膨胀是决定短期总供给曲线位置的一个因素。
        • 在短期中，货币量变动引起产量、物价、失业和通货膨胀发生未预期到的波动。
        • 美联储通过增加货币供给引起未预期到的通货膨胀的能力只能在短期中存在。
      • 短期菲利 普斯曲线
        • 弗里德曼和费尔普斯的分析可以概括为下式： 失业率=自然失业率-α（实际通货膨胀-预期通货膨胀） 变量α是衡量失业对未预期到的通货膨胀反应有多大的参数。
        • 这个方程式意味着，并不存在稳定的短期菲利普斯曲线，每条短期菲利普斯曲线都反应了某个特定的预期通货膨胀率。
        • 弗里德曼和费尔普斯得出结论：决策者只面临着通货膨胀和失业之间的短期权衡取舍。在长期中，更快地扩大总需求将引起更高的通货膨胀，而失业没有任何减少。
      • 自然率假说 的自然试验
        • 自然率假说：认为无论通货膨胀率如何，失业最终都要回到其正常率或自然率的观点。
    • 35.3 菲利普斯曲线的 移动：供给冲击的作用
      • 供给冲击：直接改变企业的成本和价格，使经济中的总供给曲线移动，进而使菲利普斯曲线移动的事件。
      • 在遇到不利的总供给变动时，决策者面临着在反通货膨胀和反失业之间的艰难选择。
      • 当面对不利的菲利普斯曲线移动时，这种移动是暂时的还是持久的取决于人们如何调整他们的通货膨胀预期。如果人们认为由供给冲击引起的通货膨胀上升只是暂时的背离，那么预期的通货膨胀将不会变动，菲利普斯曲线也将很快恢复到原来的位置。但是，如果人们认为这种冲击会引起一个高通货膨胀的新时代，那么预期的通货膨胀将上升，菲利普斯曲线也将处于其新的、不太合意的位置。
    • 35.4 降低通 货膨胀的代价
      • 反通货膨胀是降低通货膨胀率，不应该把他混同于通货紧缩，即物价水平的下降。
      • 牺牲率
        • 牺牲率：在通货膨胀减少一个百分点的过程中每年产量损失的百分点数。牺牲率一般估算为5，也就是说，通货膨胀率每减少一个百分点，在这种转变中每年必须牺牲的产量是5％。
        • 如果一个国家想要降低通货膨胀，它就必然要忍受一个高失业和低产量的时期。这种代价的大小取决于菲利普斯曲线的斜率，以及通货膨胀预期基于新货币政策做出调整的速度。
      • 理性预期与无代价的 反通货膨胀的可能性
        • 理性预期：当人们预测未来时，可以充分运用他们所拥有的的全部信息，包括有关政府政策的信息的理论。
        • 理性预期的支持者基于弗里德曼-费尔普斯的分析指出，当经济政策改变时，人们就会相应地调整他们的通货膨胀预期，试图估算牺牲率的通货膨胀与失业研究没有考虑到政策制度对预期的直接影响。因此，根据理性预期理论者的观点，牺牲率的估算对政策是一种不可靠的指导。
        • 根据萨金特的看法，牺牲率可能比以前所估算的要小得多。实际上，在最极端的情况下，牺牲率可以是零：如果政府做出了低通货膨胀政策的可信承诺，人们的理性就足以使他们立即降低其通货膨胀预期。短期菲利普斯曲线将向下移动，而且经济将很快达到低通货膨胀，而无须付出暂时高失业和低产量的代价。
      • 沃尔克的反通货膨胀
        • 1979年-1987年失业率与通货膨胀率（按GDP平减指数衡量）的年度数据图显示，沃尔克的反通货膨胀确实是以高失业为代价的。
      • 金融危机使美国符合菲利普斯曲线
• 第11篇 开放经 济的宏观经济学
  • 第31章 开放经济的 宏观经济学：基本概念
    • 导读
      • 封闭经济：不与世界上其他经济相互交易的经济。
      • 开放经济：与世界上其他经济自由交易的经济。
    • 31.1 物品与资 本的国际流动
      • 物品的流动
        • 出口：在国内生产而在国外销售的物品与服务。
        • 进口：在国外生产而在国内销售的物品与服务。
        • 净出口：一国的出口值减去进口值，又称贸易余额。 净出口（NX）=一国的出口值-一国的进口值
        • 贸易盈余：出口大于进口的部分。
        • 贸易赤字：进口大于出口的部分。
        • 贸易平衡：出口等于进口的状况。
        • 影响一国出口、进口和净出口的因素包括：1、消费者对国内与国外 物品的嗜好；2、国内与国外物品的价格；3、人们可以用国内通货 购买国外通货的汇率；4、国内与国外消费者的收入；5、从一国向另 一国运送物品的成本；6、政府对国际贸易的政策。随着这些变量的 变动，国际贸易量也在变动。
      • 金融资源的流动
        • 资本净流出（NCO）：本国居民购买的外国资产减外国人购买的本 国资产。资本流动有两种形式：外国直接投资和外国有价证券投资。
        • 资本净流出既可以是正的，也可以是负的。
        • 影响资本净流出的重要因素：1、国外资产得到的真实利率；2、国内 资产得到的真实利率；3、持有国外资产可以觉察到的经济与政治风 险；4、影响国外对国内资产所有权的政府政策。
      • 净出口与资 本净流出相等
        • 一个开放经济以两种方式与世界其他经济相互交易：在世界上物品与服务 市场上和世界金融市场上。
        • 净出口和资本净流出分别衡量了在这两个市场上的不平衡类型。净出口衡 量一国出口与其进口之间的不平衡；资本净流出衡量本国居民购买的外国 资产量与外国人购买的本国资产量之间的不平衡。
        • 对整个经济而言，资本净流出必然总是等于净出口。NCO=NX
        • 对整个经济概括如下结论：1、当一国有贸易盈余时（NX＞0），它出售给 外国人的物品与服务多于外国人购买的。它从国外的物品与服务的净销售 中得到的外国通货，必定用来购买外国资产，因此，资本从一国流出（NCO ＞0）。2、当一国有贸易赤字时（NX＜0），它从外国人那里购买的物品与 服务多于向外国人出售的，在世界市场上它如何为这些物品与服务的净购买 筹资呢？它必定在国外出售资产，因此，资本流入国内（NCO＜0）。
        • 国际物品与服务的流动和国际资本流动是同一个问题的两个方面。
      • 储蓄、投资及其 与国际流动的关系
        • 一国的储蓄和投资是其长期经济增长的关键，在一个封闭的经济中储蓄 与投资是相等的，但在开放经济中，事情并不这么简单。
        • 由于Y=C+I+G+NX，国民储蓄是在支付了限期消费和政府购买之后剩下 的国民收入，即国民储蓄S=Y-C-G，可得：Y-C-G=I+NX，即S=I+NX。 因为净出口NX=资本净流出NCO，可得，S=I+NCO，即储蓄=国内投资 +资本净流出。
        • 在一个封闭经济中，NCO=0，故S=I。在一个开放经济中，储蓄有两种用 途：国内投资与资本净流出。
    • 31.2 国际交易的价格 ：真实汇率与名义汇率
      • 名义汇率
        • 名义汇率是一个人可以用一国通货交换另一国通货的比率。一种汇率总可以 用两种方法来表示。
        • 升值：按所能购买到的外国通货量衡量的一国通货的价值增加。
        • 贬值：按所能购买到的外国通货量衡量的一国通货的价值减少。
        • 汇率指数：把许多汇率变为国际通货价值的一种单一衡量指标。
      • 真实汇率
        • 真实汇率是一个人可以用一国的物品与服务交换另一国的物品与服务的比率。
        • 真实汇率（E）=名义汇率（e）×国内价格（P）/国外价格（P※）
        • 真实汇率取决于名义汇率和用本国通货衡量的两国物品的价格。
        • 真实汇率是一国出口与进口多少的关键因素。
        • 一国的真实汇率是其物品与服务净出口的关键决定因素。
    • 31.3 第一种汇率决 定理论：购买力平价
      • 购买力平价：一种认为任何一单位通货应该能在所有国家买到等量物品的汇率理论。
      • 基本逻辑
        • 一价定律：一种物品在所有地方都应该按同样的价格出售，否则就有未被利用的 可以获取利润的机会。
        • 套利：利用不同市场上同一种东西的价格差的过程。
        • 根据购买力平价理论，一种通货必然在所有国家具有相同的购买力。
      • 含义
        • 购买力平价理论对汇率的含义是两国通货之间的名义汇率取决于这两个国家的物价水平。
        • 假设P是美国一篮子物品的价格（用美元衡量），P※是日本一篮子物品的价格（用日元衡量），而e是名义汇率（1美元可以购买的日元数量），则1/P=e/P※，整理可得：1=eP/P※。式子的左边是一个常量，右边是真实汇率，因此，如果1美元的购买力在国内和国外总是相同的，那么真实汇率-国内物品和国外物品的相对价格-就不会改变。
        • 整理上式可以解出名义汇率：e=P※/P。这就是说，名义汇率等于外国物价水平（用外国通货单位衡量）与国内物价水平（用国内通货单位衡量）的比率。根据购买力平价理论，两国通货之间的名义汇率必然反映这两个国家的物价水平。
        • 当中央银行印发了大量货币时，无论根据它能买到的物品与服务，还是根据它能买到的其他通货，这种货币的价值都减少了。
      • 购买力平价 理论的局限性
        • 购买力平价理论并不是完全正确的，汇率的变动并不总能保证美元在所有 国家始终都具有同样的真实价值。
        • 购买力平价理论在实践中并不总能成立有如下两个原因：一、许多物品是不 容易进行贸易的；二、即使是可贸易物品，当它们在不同国家生产时，也并 不总能完全替代。由于这些原因，真实汇率事实上一直在波动。
        • 但购买力平价理论的基本逻辑是可信的：当真实汇率背离了购买力平价理论 所预期的水平时，人们就会有在各国之间买卖物品的激励。大幅度且持久的 名义汇率的变动反映了国内外物价水平的变动。
  • 第32章 开放经济 的宏观经济理论
    • 32.1 可贷资金市场与 外汇市场的供给与需求
      • 为了理解在开放经济中发生作用的力量，我们集中研究两个市场的供给与需求：一是可贷资金市场，它协调经济中的储蓄与投资，以及国外可贷资金的流动（资本净流出）；二是外汇市场，它协调那些想用国内通货交换其他国家通货的人。
      • 可贷资金市场
        • 储蓄（S）=国内投资（I）+资本净流出（NCO），这个恒等式的两边代表可贷资金市场的双方，可贷资金的供给来自国民储蓄（S），可贷资金的需求来自国内投资（I）和资本净流出（NCO）。
        • 可贷资金应该解释为国内产生的可用于资本积累的资源流量。无论是购买国内资本资产（I）还是购买国外资本资产（NCO),这种购买都增加了可贷资金的需求。由于资本净流出既可以是正的，也可以是负的，所以它既可以增加也可以减少由国内投资引起的可贷资金的需求。当NCO>0时，一国有资本净流出，此时对海外资本的净购买增加了对国内产生的可贷资金的需求；当NCO<0时，一国有资本净流入，此时来自国外的资本资源减少了对国内产生的可贷资金的需求。
        • 可贷资金的供给量和需求量取决于真实利率。除了影响国民储蓄和国内投资之外，一国的真实利率还影响该国的资本净流出。
        • 利率调整使可贷资金的供给与需求平衡。在均衡利率时，人们想储蓄的量正好与合意的国内投资和资本净流出量平衡。
      • 外汇市场
        • 资本净流出（NCO）=净出口（NX），这个恒等式表明，国外资本资产的购买与出售之间的不平衡（NCO）等于物品与服务的出口和进口之间的不平衡（NX）。恒等式的两边代表外汇市场上的双方，资本净流出代表为购买国外资产而供给的美元量，净出口代表为了购买美国物品与服务的净出口而需要的美元量。
        • 真实汇率是使外汇市场供求平衡的价格。真实汇率是国内物品与国外物品的相对价格，从而也是净出口的关键决定因素。真实汇率上升减少了外汇市场上美元的需求量。
        • 汇率变动既影响购买外国资产的成本，又影响拥有这些资产的收益，而且这两种影响相互抵消。
        • 在均衡的真实汇率下，由美国物品与服务净出口所引起的外国人对美元的需求正好与由美国资本净流出所引起的来自美国人的美元供给相平衡。
    • 32.2 开放经 济中的均衡
      • 资本净流出：两 个市场之间的联系
        • 两个恒等式：S=I+NCO,NCO=NX。
        • 在可贷资金市场上，供给来自国民储蓄（S），需求来自国内投资（I）和资本净流出（NCO），并且真实利率使供求平衡。 在外汇市场上，供给来自资本净流出（NCO），需求来自净出口（NX），并且真实汇率使供求平衡。
        • 资本净流出是联系这两个市场的变量。资本净流出的关键决定因素是真实利率，资本净流出曲线把可贷资金市场和外汇市场联系起来 。
      • 两个市场 的同时均衡
        • 可贷资金的供给和需求决定了真实利率，真实利率决定了资本净流出，资本净流出提供了外汇市场上美元供给。外汇市场上美元的供给与需求决定了真实汇率。
        • 两个市场决定了两个相对价格：真实利率和真实汇率。这两个相对价格同时调整使这两个市场的供求达到平衡。
    • 32.3 政策和事件 如何影响开放经济
      • 政府预算赤字
        • 当政府支出大于政府收入时，赤字就出现了。由于政府预算赤字代表负的公共储蓄，所以它减少了国民储蓄（公共储蓄与私人储蓄之和），因此政府预算赤字减少了可贷资金的供给，使利率上升，并挤出了投资。
        • 在一个开放经济中，政府预算赤字提高了真实利率，挤出了国内投资，引起美元升值，并使贸易余额向赤字方向变动。
      • 贸易政策
        • 贸易政策是直接影响一国进口或出口物品与服务数量的政府政策，通常其目的是支持国内某个特定行业，常见的贸易政策是关税（即对进口物品征收的税）和进口配额（即对在国外生产而在国内销售的物品数量的限制）。
        • 进口配额既减少了进口，也减少了出口，但净出口（出口减进口）并没有改变。因此，贸易政策并不影响贸易余额。这就是说，直接影响出口或进口的政策并没有改变净出口。
        • 由于NX=NCO=S-I，净出口等于资本净流出，资本净流出又等于国民储蓄减国内投资。贸易政策并没有改变贸易余额，因为这些政策并没有改变国民储蓄和国内投资。在国民储蓄和国内投资水平既定时，无论政府实行什么贸易政策，真实汇率的调整都使贸易余额保持不变。
        • 虽然贸易政策并不影响一国的总体贸易余额，但这些政策确实影响着某些企业、行业和国家。
        • 贸易政策的微观经济影响大于宏观经济影响。
      • 政治不稳定 与资本外逃
        • 资本外逃：一国资产需求大量且突然的减少。
        • 一国的资本外逃提高了该国的真实利率，并降低了外汇市场上该国通货的价值。通货贬值使出口更廉价而进口更昂贵，这使贸易余额向盈余方向变动，同时，利率上升减少了国内投资，这放慢了资本积累和经济增长的速度。