财务报表的综合分析方法

财务综合分析，就是将企业营运能力、偿债能力和盈利能力等方面的分析纳入到一个有机的分析系统之中，全面的对企业财务状况，经营状况进行解剖和分析，从而对企业经济效益做出较为准确的评价与判断。

财务报表的综合分析方法

• 财务比率分析
  • 偿债能力比率
    • 短期偿债能力分析
      • 绝对数
        • 营运资本
          • 营运资本＝流动资产-流动负债
      • 相对数
        • 流动比率
          • 流动比率＝流动资产/流动负债
        • 速动比率
          • 速动比率＝速动资产/流动负债
            • 速动资产= 货币资金+交易性金融资产+应收账款+应收票据+其他应收款 = 流动资产－存货－预付款项－其他流动资产－一年内到期的非流动资产
        • 现金比率
          • 现金比率＝（货币资金+交易性金融资产）÷流动负债
        • 现金流量比率
          • 现金流量比率＝经营现金净流量÷流动负债
    • 长期偿债能力分析
      • 资产负债率＝负债总额/资产总额
      • 权益乘数=资产总额/所有者权益总额
      • 金融性负债率=金融性负债总额/资产总额
    • 其他相关比率
      • 利息保障倍数=息税前利润/利息费用
      • 固定支出保障倍数=息税前利润 /固定支出费用
  • 盈利能力比率
    • 毛利率
      • 毛利率=毛收/营业收入=(营业收入-营业成本)/营业收入
    • 核心利润率
      • 核心利润率＝核心利润/营业收入
    • 核心利润获现率
      • 核心利润获现率＝经营活动产生的现金流量净额/核心利润
    • 总营业费用率
      • 总营业费用率＝总营业费用/营业收入
    • 销售净利率
      • 销售净利率＝净利润/营业收入
        • 销售净利率越大，说明企业的盈利能力越强。
    • 经营性资产报酬率
      • 经营性资产报酬率＝核心利润/平均经营性资产=核心利润/[(经营性资产年初余额+经营性资产年末余额)/2]
    • 总资产报酬率
      • 总资产报酬率＝息税前利润/平均总资产
    • 股东权益报酬率（净资产收益率）
      • 股东权益报酬率＝可供普通股股东分配的净利润/平均普通股股东权益
  • 营运能力比率或活力比率
    • 应收账款周转率
      • 应收账款周转率＝赊销净额/平均应收帐款
    • 商业债权周转率
      • 商业债权周转率＝赊销净额/(平均应收账款+平均应收票据)
    • 存货周转率
      • 存货周转率＝营业成本/平均存货
      • 存货周转天数＝平均存货/平均日营业成本
      • 平均收账天数＋存货周转天数＝企业营业周期
    • 经营性资产周转率
      • 经营性资产周转率＝营业收入/平均经营性资产
    • 固定资产周转率
      • 存货周转天数＝平均存货/平均日营业成本
      • 固定资产周转率=营业收入/平均固定资产原值
    • 总资产周转率
      • 总资产周转率＝营业收入/平均资产总额
  • 现金流量比率
    • 现金与负债总额比率
      • 现金与负债总额比率＝经营活动现金净流量/平均总负债
        • 比率越高，企业所能承担债务的规模越大
        • 比率越低，企业所能承担债务的规模越小
    • 经营性资产现金回收比率
      • 经营性资产现金回收比率＝经营活动现金净流量/平均经营性资产
        • 与同行业平均数值相比，数值越大，表明企业经营性资产整体获现质量越好
        • 数值越小，表明企业资产整体获现质量越差。
    • 再投资比率
      • 再投资比率＝经营活动现金净流量/资本性支出
    • 到期债务本息偿付比率
      • 到期债务本息偿付比率＝经营活动现金净流量/(本期到期债务+利息支出)
        • 到期债务本息偿付比率越大，企业偿付到期债务的能力就越强
        • 如果到期债务本息偿付比率小于1，则表明企业经营活动产生的现金不足以偿付到期债务本息，企业必须依靠投资活动与筹资活动的现金流入才能偿还债务
    • 现金购销比率
      • 现金购销比率＝购买商品接受劳务支付的现金/销售商品提供劳务收到的现金
    • 收入现金比率
      • 收入现金比率＝经营活动现金净流入/营业收入
        • 比率越大，表明企业的收益质量越高，企业应收款项回收的效率越高。
  • 综合分析
    • 杜邦分析
      • 最早由美国杜邦 (Dupont)公司创造并采用
      • 净资产报酬率(ROE，或权益净利率)是杜邦分析系统的核心指标
  • 上市公司的特殊比率
    • 每股收益
      • 每股收益＝可供普通股股东分配的净利润/发行在外的普通股加权平均数
    • 股票收益率
      • 股票收益率=普通股每股股利/普通股每股市价
    • 市盈率
      • 市盈率＝普通股每股市价/普通股每股收益
    • 市净率
      • 市净率＝每股市价/每股净资产
        • 这个比率越高，市场价值相对账面价值就越大。
    • 股利支付率
      • 股利支付率＝每股股利/每股收益
    • 每股净资产
      • 每股净资产＝净资产/普通股股数
    • 股利保障倍数
      • 股利保障倍数＝属于普通股的税后净利/股利支付金额
• 比率分析方法的正确运用
  • 财务报表自身的局限性
    • 1.报表信息并未完全反映企业可以利用的经济资源
    • 2.受历史成本计量属性的制约，企业的报表资料对未来决策的价值仍然在一定程度上受到限制
    • 3.企业会计政策运用上的差异导致企业在与自身的历史对比、未来预测的过程中，以及在与其他企业进行对比的过程中难以发挥应有的作用
    • 4.企业对会计信息的人为操纵可能会误导信息使用者做出错误决策
  • 比率分析方法的局限性
    • 1. 比率分析只能对财务数据进行比较，对财务数据以外的信息没有考虑，很可能造成对实际情况的误解
    • 2. 为了达到某种目的，企业可以人为修饰财务比率，造成对财务信息的歪曲，误导投资者
  • 一些财务比率的局限性
    • 偿债能力评价指标的局限性
      • 流动比率
        • 忽视了管理者为偿还到期债务而采取办法的能力及由此产生的结果
      • 速动比率
        • 没有考虑速动资产的构成。尽管速动资产变现能力较强，但速动资产仍不等于企业的现时支付能力，各种不同的速动资产变现能力仍然存在差异
      • 利息保障倍数
        • 只能反映出企业支付利息的能力，并只体现企业举债经营的基本条件，不能反映债务本金的偿还
    • 活力评价指标的局限性
      • 应收账款周转率
        • 1.它并不能准确地反映年度内收款的进程及均衡情况
        • 2.在大量采用票据结算的情况下，有可能存在高估应收账款周转率的倾向
        • 3.当销售具有季节性，特别是当赊销业务量各年相差较悬殊时，该指标不能反映实际情况，不便于对跨年度的应收账款收款情况进行连续反映。
        • 4.不便于及时提供应收账款周转率的信息
        • 5.不管税制改革如何变化，企业的结算方式如何变化，实务界对于应收账款周转率的计算方法 几十年来没有发生任何改变
      • 存货周转率
      • 流动资产周转率和总资产周转率
        • 经营性流动资产周转率=营业收入 / 经营性流动资产平均余额
        • 经营性资产周转率=营业收入 / 经营性资产平均余额
    • 盈利能力评价指标的局限性
      • 销售净利率
        • 不能真正反映企业基于经营规模的相对盈利能力；同时该比率还受企业筹资决策的影响
      • 营业利润率
        • 企业的营业利润中，包含了投资收益、资产减值损失、公允价值变动损益等与营业收入毫无关联的因素
• 企业财务状况质量的综合分析方法
  • 财务状况和财务状况质量概念的界定
    • 财务状况的界定
      • 通过资产状况、债务风险状况、资本投入与积累状况、盈利状况以及现金流转状况等方面所揭示出来的企业基本财务状态
    • 财务状况质量的界定
      • 资产质量
      • 利润质量
      • 资本结构质量
      • 现金流量质量
    • 财务状况质量与财务质量的区别
      • 财务质量不但应包含财务状况质量方面的定量分析，还应结合企业财务制度、公司治理结构、内部控制、企业创新能力和核心竞争力等方面进行定性分析，所涉猎的范围较广
  • 企业财务状况质量的综合分析方法
    • 背景分析
      • 1.企业的基本情况、所处的行业、商业模式以及生产经营特点分析
      • 2.企业自身对经营活动及经营战略的表述、企业竞争状况以及政策法规对企业的影响
      • 3.企业的主要股东，尤其是控制性股东
      • 4.企业的发展沿革
      • 5.企业高级管理人员的结构及其变化情况
    • 会计分析
      • 通过关注审计意见的类型与措辞来间接 地对企业的会计质量进行分析与判断
    • 财务比率分析
    • 结合报表附注中关于报表主要项目的详细披露材料，对企业财务状况进行项目质量、结构质量以及整体质量分析
      • 1.资本结构质量分析
        • 负债及所有者权益项目的初步分析——资本引入战略的选择与实施情况
        • 资本结构的质量分析
          • ①资本成本与投资效益的匹配性；
          • ②资本的期限结构与资产结构的协调性；
          • ③资本结构面对企业未来资金需求的财务弹性；
          • ④资本结构所决定的控制权结构与治理结构的合理性 。
      • 2.资产质量分析
        • 资产总体状况的初步分析——资源配置战略的选择与实施情况
        • 针对重要项目和异动项目开展资产项目质量分析
        • 对资产结构进行质量分析，并对资产的整体质量做出评价
      • 3.利润质量分析
        • 利润表主要项目质量分析
          • ①营业收入项目质量分析
          • ②营业成本项目质量分析
          • ③期间费用项目质量分析
          • ④投资收益项目质量分析
          • ⑤资产减值损失、公允价值变动收益以及营业外收支等项目质量分析
        • 利润质量分析
          • 利润的含金量
          • 利润的持续性
          • 利润与企业战略的吻合性
      • 4.现金流量质量分析
      • 5.控制性投资与扩张战略分析
        • 企业控制性投资资产规模的识别
        • 控制性投资的扩张效果分析
        • 集团内母子公司经济活动关联度分析
      • 6.合并报表与母公司报表的比较分析
    • 对企业发展前景进行预测
      • 以经营性资产的盈利能力和产生经营活动现金流量的状况为基础，预测经营活动的前景
      • 以投资性资产的盈利能力和产生现金流量的状况为基础，预测对外投资活动的前景
      • 以重组、并购等方式谋求发展的企业的前景预测
• 不同企业间进行比较分析时应注意的若干问题
  • 同类企业的确认
    • 最终产品相同
    • 内部生产结构相同
    • 股份特性相同
    • 规模相近
  • 会计政策的差异
    • 固定资产评估
    • 存货计价与与坏账准备的估计方法
    • 折旧计算方法
    • 资产负债表外筹资
    • 营业收入的确认
  • 非会计信息的使用