导图社区 高瓴资本投资方法：消费行业分析 思维导图
高瓴资本相关行业负责人对于高瓴资本，以及消费行业，包括高瓴资本对于好生意，企业发展的分析结果的相关总结和思考。
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CFA一级Ethics-standard思维导图
货币政策对黄金价格的传导机制
云报税（个税）
收入
第一部分：高瓴特点
培养模式
人员
二级市场：10人左右
架构:重长期
文化：分享
高瓴-长期&深度
一般公募-宽度
投资类型不同
Franchise Invest
本质
确认供给
研究门槛
聚焦赛道
医药&消费&互联网
行业别：3家
聚焦优势
企业沟通
深度研究
创新要求高
传统：百丽&GLP
对行业有全时空的理解
Venture：不局限方式
第二部分：高瓴的投资方法论
四重维度
特征：基于纯粹基本面的价值投资
内容
a.基础：信息收集
b.变化：主要矛盾
唯一不变：变化
变化中的不变
c.市场：决定买点
估值：艺术
基本面：科学
d.分配：时间和资本
总结
低维无法理解高维。
低维都是高维的投影
主要矛盾
量化
感性
寻求局部最优解
第三部分：投资框架：人&组织&环境
基本框架
1.生意
普适性
宿命
2.环境
空间
时间
赚钱方式
生意？
环境？
跟随变化
3.人和组织
属性
过去
生意>人&组织
现在
环境变化：生意本质体现
生意
环境
人
4.行业阶段特征
需求爆发，供给扩张。
需求放缓，供给快速扩张
利润率下降
需求放缓，产能上限
新驱动力形成需求。
供给卡死
赢家清楚
价值：更高的效率或者更低的流量成本
真正的好生意
重视时间
注重长期性
拼缝
例
产能出清
最弱的需求复苏赚钱
啤酒
百威英博
雪花
水泥
海螺水泥
逆势变强
与增长型价值投资区别
穿越周期
供给端
核心能力
投资格力
行业放缓
逆向投资
份额&利润上升
行业变差
3.规模
单一维度
变得更强
辩证面
海底捞
突破瓶颈
教培
新东方
好未来
技术
线上→线上
恢复原样
传统消费
百丽
先做多
后做空
特例
白酒
运动
化妆品
高端集中
低端分散
空间α
社会的周期短
商业模式同时出现
美国：可口可乐
中美SQ不同
中国：多种饮料
1.口味丰富
生意属性改变
品牌竞争激烈
品牌
生意的本质：
价值很多
规模化
费用
获取用户成本
毛利率
离开成本
特征
差异化
情感性
成瘾性
便利性
安全性
人和组织
企业发展
溢价高
核心：泛化能力
个人→组织
事业部→集团
产品→平台
核心：谁掌握资源
继续获得α
片面：追求增长
价值
方式：理解企业家
核心
方法论迭代&演进
子主题
好生意细分
烈酒
国际品牌
帝亚吉欧
混合威士忌
蓝牌&黑牌&红牌
Johnny walker
麦芽威士忌
保乐力加
V.S.O.P
XO
Extra
收藏级：人头马
特点：不复杂&规模化
红酒
只有品味
复杂
利润率：40%以上
环境价值α
围桌文化
一致性
问题
年轻人不喝酒
情感价值
a.很难短期内离开
b.中年：喝VS吃成反比
结构性机会
总量无增长
中高端升级
收入增加
中低档离散
高端化
离散化
多元化
江小白
主流
婴儿产品
消费
决策
护肤：有讲究
补水
高低端无差异化
证明的时间短
美白
抗皱
证明成本高
对未来充满惶恐
彩妆：时尚衣服
快速&离散
新公司>老公司
完美日记
高端
抗皱产品
高度集中化
来源：中国地产 基金百人会 作者：李岳
高瓴资本投资方法&消费行业观点
