财报越看越有趣4

世界上没有看不懂的财报 不用公式，不谈指标，讲讲故事， 轻轻松松解析三大报表 简简单单活用财务数据 三言两语电量风险成本 轻描淡写打击财务造假…… 学习书里的逻辑 举一反三

• 财报越看越有趣（四）——财务分析的显微镜
  • 徐友斌著
• 内容来源 | 《财报越看越有趣》第4章 软件 | Mindmaster 制图 | 华子
• 4.1、从哈耶克到凯恩斯，从索罗斯到巴菲特
• 经济学有信仰，投资有信仰，分析财报，也需要有信仰
• 经济学家的信仰
  • 哈耶克
    • 面对经济大萧条，“让时间解决一切”
      • 靠市场，追求自由， 人只具有“有限理性”
  • 凯恩斯
    • 回应：长期而言，我们都会死
      • 靠政府，经济需要管理和干预；人是“理性的”
• 投资大咖的信仰
  • 索罗斯
    • 不确定性原理
      • 人类的认知天生不完美，扭曲+错误
      • 市场是不确定的
      • 市场价格总是扭曲其背后的基本面
    • 反身性理论
      • 正向反馈将错误一圈圈放大，最后导致系统不稳定甚至崩溃
      • 反向反馈可以自我纠正，使得系统回归稳定均衡状态。
  • • 量子力学中有一定理叫测不准定理
      • 量子力学中有一定理叫测不准定理
  • 巴菲特
    • 价值投资
      • “以合理的价格买入好公司，远胜以低价买入差公司。”
      • “人这一生要像滚雪球，找到很湿的雪和很长的坡，哪怕一个很小的雪球，放在上面，随着时间的推移，也会越来越大！”
• 分析财报需要信仰
  • 帮你确定什么样的企业是好企业
    • 踏实分析，抵制诱惑，不迷信内幕消息
  • 高成长 OR 稳定现金奶牛
  • 稳健资产抵御风险
  • 单车变摩托 高收益高风险
  • 确定你的目标，分析财报有的放矢
• 4.2、分析的逻辑
  • 有信仰还需要有方法
• 宏观经济环境
  • 全局
  • 长期
• 行业特点
  • 影响更直接，是分析企业的起点
  • 1、价值链
    • 从原材料到终端消费者，历经哪些环节，各环节作用
  • 2、基本特征
    • 行业规模
      • 像水池，大池养大鱼
    • 行业周期
      • 未来趋势，分析行业是夕阳还是朝阳
    • 竞争结构
      • 竞争压力，七国争雄还是三国杀
    • 约束
      • 政策，法规
• 分析企业
  • 盈利模式
  • 产品和业务
  • 管理架构
  • 里子
  • 财务业绩
    • 面子
• 分析方式
  • 顺藤摸瓜
    • 从财务业绩着手，挖掘业绩支撑点
  • 互相比较
    • 和自已比，和同行比
• • 没有一家企业是完美的。动态评价
  • 成长期高速增长，但可能经营效率低且不断融资，长期有财务风险
  • 业绩稳定，但增长乏力，每年大比例分红
  • 好企业没有标准答案，看个人偏好。成长或稳定，都需要通过分析验证是否符合自已的要求
• • 世界上没有看不懂的财报，分分钟读懂财报
• 信仰融入实践，知行合一
• 图中信息仅用于举例，非投资建议