彼得林奇点评 股票作手操盘回忆录

《彼得・林奇点评版〈股票作手回忆录〉》正文以第一人称记述杰西・利弗莫尔的交易生涯，讲述他从少年在对赌行交易起步，数次暴富、四次破产，在 1929 年美股大崩盘做空斩获巨额财富的传奇经历。利弗莫尔核心交易思想是追随大势，牛市做多、熊市做空，重视耐心持仓、顺势而为，主张分批试仓、及时止损，远离小道消息与市场情绪，他认为市场本身不会出错，交易者最大敌人是自身的恐惧与贪婪。书中也如实记录他多次因为心态失控、违背交易原则而惨败的教训，揭示投机背后的人性弱点。本版特色在于穿插彼得・林奇的批注点评，林奇结合自己价值投资的视角，对利弗莫尔的趋势投机思路做补充、辨析，提醒读者区分趋势投机与长期价值投资，告诫不要盲目模仿短线追涨杀跌，理性看待抄底逃顶。二者投资体系并不完全一致，点评部分既有认同，也包含冷静的提醒，帮助读者辩证看待利弗莫尔的经验。全书并非直接给买卖公式，而是重在剖析市场心理、交易纪律与风险代价，是跨越百年的交易心理经典。无论股票新手、短线交易者，或是想要学习投资心理、对比不同投资流派的投资者都可以阅读本书。

彼得林奇点评 股票作手操盘回忆录

• 第一章 不要问为什么，原因总比机会晚来很久
  • 华尔街没有新鲜事了因为投机就像群山一样古老，股市今天发生的事，过去曾经发生过，将来也必然再次发生。
  • 如果把行情记录器作为唯一的判断依据的我就有7成的胜算。
  • 在信息不全的条件下当机立断也很重要，在股市上，你不可能把所有的事情都弄得清清楚楚明明白白再采取行动，因为那时候对赚钱来说已经为时已晚
• 第二章 犯错的是人不是市场，不要抱怨市场
  • 我的方法很完美，盈多亏少。如果我能一直坚持我的交易方法，那么我便有七成的胜算。
  • 事实证明，只要我确定自己一定是对的再出手，通常就能赚钱。我失误的原因是不能坚持自己的交易原则；市场信号出现之前，不要出手。
  • 任何事情的成功都需要掐准时间的但我当时啥啥不懂这点。
  • 频繁的交易便是盲目的交易，是华尔街上甚至最专业的投机者都会亏损的主要原因，他们把股票交易当成了一份有固定收入的工作，总觉得自己每天都应该赚些钱回家。
  • 在空壳公司赚的钱最终在福乐顿公司亏掉，原因是:我完全不了解游戏的规则。
• 第三章 股市上只有赢家和输家，除此之外再无其他
  • 只有当我确信自己不会赔钱才能出手，而如果不确信一定赚钱，我就该按兵不动。
  • 比起依靠内幕消息，相信自己的判断才能让我赚更多的钱。
  • 作者擅长:行情分析能力和过人的记忆能力。
  • 描述事实:1901年之前，日成交25万股，而1901年则创下了日成交量300万股的记录。
  • 不久我就听到一些股市要暴跌的传言。经验丰富的老手们还说除了他们之外，大家都疯了。但事实是，除了他们，人人都在赚钱。我心里自然明白，股票不会永远涨下去，这种逢买必赚的现象不可能持久。于是我开始做空。
  • 与市场走势为伍，而不是简单地在某个特定股价波段上赚些钱。
  • 不能着急😣不能在股价的短期波动上下注，而应该把目光放得更长远一些，去预测股票的整体趋势。
• 第四章 知道什么不该做，和知道什么该做同样重要
  • 我总是在不应该进行交易的时候交易
  • 当我无法按照自己实践并研究出来的方法投机时，我就只能靠赌，我不确定自己能赢，只是抱着侥幸的心理在赌。
  • 当你一无所有时，就会幡然醒悟，知道什么事情不该做。等你知道为了避免亏钱，有些事是不该做的，你就开始懂得如何赢钱。
• 第五章 赌博和投机的根本区别:赌涨跌和预测涨跌
  • 如果股票的表现不太正常，不要碰它。
  • 一般的图表阅读者太专注于股票的顶部、底部、主要波动和次要波动，他们认为那就是股票投机的全部。如果一个人把这些当做操做的唯一准则，并信心满满地进行投机取巧他就一定会倾家荡产。
    • 不能太着相
  • 而交易者唯一需要做的，就是分析市场的大势。
    • 2024年9月25日启动的这一波，可以把他当做新一轮中国牛市启动，这是大势。
  • 人们常说:获利落袋，必能敛财。但在牛市里赚4个点就急着套现的人永远也发不了大财。
  • 胆敢冒犯华尔街的新手通常能熬到三到三十个星期（20天到7-8个月），而半吊子老手可以支撑3.5年左右。
    • 这些半吊子经常引述交易名言和游戏规则。但是却忽略了最重要的一条:不要当傻瓜
  • 交易室里有个老家伙，不听内幕消息，从不频繁交易。我卖了就会失去我的仓位，即使知道等他回调的时候买回来，但凭借多年交易经验，这将付出巨大的代价。
  • 直到我开始思考为什么我对大势的预测那么正确，却总是赚不到该赚到钱的时候，我才意识到老帕特里奇话里的智慧。痛苦的经历已经教会了他拒绝各种难以抵挡的诱惑，因为这些诱惑的代价对他来说实在太昂贵了，对我来说也一样昂贵。
    • 把自己的初恋情人:昆仑万维在启动点时踢出去，再也没有上车，这是6倍大牛股。
  • 在华尔街摸爬滚打这么多年，我的想法从来没有替我赚过大钱，总是坚持不动替我赚大钱。
  • 能看对波动方向的人很多，能看对波动并坚持不动的人才真正厉害。但是，一个股票投资者只有牢牢掌握了这个诀窍才能赚大钱。而这是最难学的。
  • 华尔街不缺乏聪明的人。没赚到钱的原因是，他们聪明却不够淡定。
    • 没有耐心坚持对趋势的判断，这是大多数投资者难以获得巨大成功的主要原因之一。
  • 不机会大波动，总是设法抢进抢出，对我来说是致命大患。
    • “躁”，是一种通病，这和“快”是两个完全不同的概念。
• 第六章 数字会说谎，大势是唯一可靠的盟友
  • 成长为一个真正的交易者，不要盲目听信任何人的所谓老手的经验。
    • 从此关注大盘，而不是只关注个股
    • 学会投机而舍弃了赌博，学会了按兵不动，舍弃了频繁交易
• 第七章 试水：股价永远不会高到不能买进
  • 我以前常说，买涨不买跌。关键不在于能否抄底或者逃顶，而在于能否保证对买进或者卖出时机判断的正确率和在错误时及时止损的能力。当我看跌做空时，会一路做空，做空的成交价一定是一次比一次低；看涨买进时，会一路买进，而买进的成交价一 定是一次比一次高。
  • 作者因为是大额交易，所以想做多，先做空几笔看一下市场承接。现在都是巨额市场，不用去试，你要用心观察市场的承接。最近通过看东方财富的成交量来看，承接非常硬，随便几百万，几千万的单子轻松承接。流动性也好。随时保持对盘面的实时观察。
    • 这个故事能充分解释为什么我不从不会以太低的价格买进股票的原因。
  • 这就要看他认为什么时候市场上会出现购买力，时机一来，就必须牢牢抓住，所以通常他得耐心等待，等待时机抛出。想抓住适当的时机，就必须观察、测试，想知道市场什么时候有能力吃进你要抛出的股票并不难，但一定不要一开始就押上所有赌注，一定要等到确定的正确时机在行动。
  • 很多事情的成功，完全要看是否在适当的时机行动。
• 第八章 舍弃先入为主，把偏见留在场外
  • 以前，我在纽约总是无法赚大钱的原因，只是自己对待股票的态度。现在拥有足够的资金、经验和自信后，我急切地想试试这把新钥匙，却忽略了门上还有另一把锁——时机之锁。
  • 作者一看空就做空股票。错就错在我太早做空了，这让我付出了巨大代价。我的立场正确，操作却不对。
  • 我已经观察到了某些事实，只是还没学会如何把它们综合起来。不完整的观察，不仅没能有好作用，反而拖了后腿。
  • 事情是如此恼人，就仿佛我看到前方有一大堆金币，上面竖着一块牌子，用斗大的字写着“随便取用”，旁边还有一辆卡车，车身印着“劳伦斯 利文斯顿运输公司”，我手上是一把崭新的铲子，四下无人，所以，没有人会跟我抢这座金矿，这就是比别人早看到钱堆的优势。其实好多人如果停下来看一下的话，也可以看到，可惜他们都在关注棒球赛、开车兜风、买房产。这是我第一次看到这么多钱摆在我的鼻子下头，我自然向他锰冲过来，可还没跑到，风就逆着吹过来了，把我吹倒在地，钱还在那里，可我手里的铲子丢了，卡车也不见了。这就是太早冲刺的后果。我太着急证明这是一座真正的钱山而不是幻影，我确定自己看到的是钱堆。我一心想着自己的远见能带来的好处，却忘了考虑我与钱堆的距离。我应该走过去，而不是冲过去。事情就是这样。我没等到时机成熟就匆匆忙忙地着急上路了。在那种情况下，我本该充分发挥自己的行情解读能力的，可是我没有。通过这件事，我明白了一个道理：即使看准了大盘走势，也要确定时机成熟才能行动。
  • 人非圣贤，孰能无错，试错是股市永恒的主题。
  • 当股市开始朝对我有利的方向发展时，我有生以来第一次感觉到了世界上最强大、最真诚的盟友——基本面。它不遗余力地帮助我。尽管有时它反应比较迟钝，但只要我耐心等待，它总是很可靠。我不再启用自己的行情分析能力，不再启用对时机的预感，而是对事情进行逻辑分析，这让我赚了不少钱。
  • 重要的是要进行正确的分析以了解众多基本经济形势并根据它们行事。我的知心盟友——基本面——告诉我大盘即将会下跌。
• 第九章 先学会做对事情，赚钱只是结果
  • 赚钱很容易，但只有在正确的时间做出正确的判断才能赚大钱。做这行一定要理论结合实际，既要研究理论，也要善于在实际操作中变通。
  • 股票投机中，解读行情很重要，在正确的时间进场、坚持自己的立场也同样重要。但我最大的发现在于必须研究和评估经济形势，这样才能准确预测市场可能会往哪个方向发展。我不再盲目赌博，也不再关心游戏技巧，而是通过努力的研究和清晰的思考赢得胜利。
  • 没有做卖空的最后一搏。他说道，我安然度过了这场灾难，报纸上都刊登着拉里 利文斯顿——那个年轻的“抢钱小子”——赚了几百万的消息。那天收盘后，我的身家超过了100万美元。但我最大的收获并不是钞票，而是无形的收获：我懂得了往长远看，制订并遵循明晰的规划。我明白了想赚大钱就必须要做一些事，我再也不是在赌输赢了，而是终于学会了在更高级的层面上更明智地进行交易。这是我一生中最重要的一天。
    • 那个可以左右局势的神
• 第十章 最大的敌人是你自己，致命的希望与恐惧
  • 可犯错和亏钱不一样，犯错不仅让我损失钱财，更严重的是，它伤害我的心灵。
  • 从长远来看，期货价格只受供需经济法则的影响
  • 当然，不管是股票市场还是期货市场，很多事情都是相同的，比如它们都有行情。只要你肯花精力思考，分析行情并不难。你只要问自己几个问题，评估一下 市场形势，答案自己就出来了。但人们总是懒得问问题，懒得去找答案。有些人买汽车前会斟酌再三，就处那辆车再便宜，可是当他用自己一半的财产冒险时，却变得异常轻率。
  • 分析行情的目的是确定立场——做多还是做空，然后是什么时候最适合进场。。
  • 你之所以关注市场，就是为了确定价格变动方向，即价格走势。我们知道，价格会根据遇到阻力改变运动方向，也就是根据遇到的阻力上涨或下跌。简单地说，价格像其他所有事物一样，会沿着阻力最小的方向运动，怎么容易怎么来，所以，如果上涨的阻力比下跌的阻力小，价格就会上涨，反之亦然。
  • 事实上，人们常常因为价格看上去很低就吸进，常常因为价格看上去很高就抛出，这已经造成千百万美元的损失。投机不是投资，你不是在追求一定能赚到的高额回报，而是利用价格起落来获利，所以，他所要做的只是等待方向确定的时刻。这就是他行动的指示牌。
  • 将来最终会发生一些事情，加强上涨或下跌的力量，导致最大阻力点的上升或下降。也就是说，在130点时吸入力量首次比抛售力量强劲，或在120点时抛售力量首次比吸入力量强劲。价格将会冲破旧的障碍或波动限制，进一步上扬或下挫。但是那是将来的事。通常，总有一群人会在120点时因为股价看上去疲软而做空，在130点时因为股价看起来强劲而做多，市场一般不会如其所愿，于是他们被迫转变立场，转手吃进或抛售。不管是哪种情况，这些人都能把股价推向“最小阻力方向”。而那些耐心等待方向明确的聪明人会充分利用基本交易形势，会充分利用那群忙于“纠正”错误的交易力量。这股“纠正”力量会推动股价沿最小阻力方向运动。
  • 你所要做的，就是关注行情并确立阻力点。
  • 许多投资者都有很多类似经历（出手太早），所以我总结出以下规则：如果价格窄幅波动，波动幅度小到不值一提，试图预测下一次的波动是上涨还是下跌便毫无意义。你应该观察市场，解读行情以确定窄幅波动价格的浮动上下限，并下定决心除非价格突破界限，否则绝不出手。投机商没必要强求走势按他的判断发展，一切要以赚钱为主。永远别和行情争执，也别企盼行情给你理由或解释。事后给股市解剖验尸不带来任何利润。
  • 突破某个关键价位才是作者出手的时候，而不是价格足够低的时候出手。以上所说的，是我以行情解读为基础的交易体系的精髓。这非常简单：我先估计价格最有可能的变化方向，再进行检验，然后确定出手的最佳时机。在行动之前，我得先台山观察价格行为。
  • 我告诉那些交易老手我通常会在高价位做多，等着它们继续上涨，在低价位做空，否则宁可不做空。可是很多人会觉得惊讶。如果交易商坚持等最小阻力方向确定后，行情呈上涨态势时再做多，行情呈下跌态势时做空，赚钱就很容易了。
  • 他可以在上涨的过程中加仓，先买入1/5，如果不赚钱的话，说明操作错误，就必须停止加仓。也许他只是暂时错了，但只要错了，就没法赚钱。这并不见得上涨态势是假象，只是因为时机暂时未到。
  • 但我前面说过：投机一旦错误，就赚不到钱。行情记录器明明在说“涨”，价格躺着不动，这不一定说明记录错了，而是它在说“时机不是现在”
  • 我坚持自己的交易体系，这使得每次棉花价格开始大幅波动时，我都有持仓。在这个试探性操作过程中，我大概会少赚五六万美元。看起来代价太高，其实不然。这些损失不过是我为确保自己能在正确的时间交易的一种投入，一旦真正的波动开始，这能立即弥补这点损失。在正确的时间做正确的事总是会有回报的。
    • 这就是为什么小赵非要到他涨停的时候才买，买的就是确定性，损失一定的利润去买确定性。
  • 讲个故事：职业作手总会有一些建立在经验上的交易体系，他们对待投机的态度或者欲望主导这些体系。我记得在棕榈海滩遇到一位老先生，我不记得他的名字。他早在内战时期就开始在华尔街做了，摸爬滚打了这么多年。所说他是个非常聪明的怪人，经历了市场的起起伏伏，总说世上没什么新鲜事，股市就更是如此。
  • 这个老伙计问了我许多问题，当我说完自己常用的交易方法时，他点点头说：很好！很好！你做得很对，你的思路和想法都很科学，所以这个体系对你很受用。你根本不在乎投入的资金，所以能很容易实践自己的操作方法。我想起了帕特 赫恩，你听说过他吧？他是运动明星，在我们公司开过户。这家伙很聪明，容易激动，在股票上经常赚钱，所以总有人向他讨教，他却从来不说。要是他们直截了当地问他对他们交易方式的看法，他会援引他最喜欢的跑道箴言“你不赌就永远不知道结果”。他在我们公司做活跃股，先买100股，如果涨1%就再买100股，再涨1%就再买100股，如此类推。他常说这是在为自己赚钱，所以总会在交易时提交止损委托单，止损点总比最后一笔交易的成交价低1个点，他随着买进价格的上涨提高自己的止损点。只要股份出现1%的回落，他就立刻止损推出。他说他最多只能忍受保证金或账面利润上亏损1个点。
    • 炒股养家说的 忘记成本这个障碍
  • 职业赌徒不追求长线，只想稳赚钱。当然，只要时机适宜，做长线也不错。帕特在股市上从不听内幕消息，也从不奢望一周赚20个点，他只想稳稳当当地赚够可以让他过富足生活的钱。我在华尔街遇到的成千上万的外行人，只有帕特 赫恩把股票投机看成一种概率游戏，就像纸牌和轮盘赌一样，但他能坚持比较稳妥的下注方法。
  • 帕特 赫恩死后，一位过去经常和他一起交易的顾客，用他的交易体系在拉卡瓦纳股票上赚了十多万。但后来，他觉得自己的本金已经够多，不用再坚持帕特的方法了。股份回落时他没有止损，反而任由损失不断扩大，最后当然亏得一无所有。他退出股市时，还欠我们几千块。
  • 他撑了两三年，赔光了所有的钱，但仍然对交易保持狂热。只要他循规蹈矩，我们也不会拒绝他交易。我记得他曾经坦白承认自己很傻，没有坚持帕特的交易方式。一天，他十分激动地跑来找我，求我们让他做空一些股票。因为他曾经是个不错的客户，我就出面替他担保，允许他做空100股。他抛了100股雷克索尔。那是1875年，比尔特拉维斯正在抨击股市，我的这个朋友罗伯特在最佳时机做空了雷克索尔，并按照帕特的交易体系，在下跌的过程中不断加码做空。
  • 就这样，罗伯特以金字塔式加码，成功的做空了四天，赚了1.5万美元。我发现他没有蝗交止损委托，就提醒了他，但他却说股份的跌势才刚刚开始，他可不想因为1个点的回落就吓得退出，那时是八月份。到九月中旬，他穷得连给第四个孩子买童车的钱都没有了，向我借了十块。他没有坚持自己亲身试验过的交易体系，这主不是大多数人的问题所在。老先生边说边摇头。
  • 他说得对。我有时也觉得投机是一种反人性的行为，因为我发现投机商一般都要和自己的本性抗争。人性的弱点会阻碍投机的成功，会让一个人趋于平庸。人们在从事其他比较安全的行业时，都会特别防范这些弱点，可是遇到最危险的股票或期货交易时，却顾不上了。
  • 投机者最大的敌人往往是他自己，因为人类有希望与恐惧的本性。在投机中，当市场对你利时，你每天都希望这是最后一天亏损。抱着这样的希望，你会亏损得更多，虽然强有力的希望曾经让帝国的缔造者和开拓者们建立丰功伟绩，马前卒改命王侯将相。当市场对你有利，你会害怕也许第二天利润就全没了，于是心急地退出。因为恐惧，你损失了本该赚到的钱。成功的交易者必须克服这两种根深蒂固的本性，彻底改变冲动的本天性。他应该居安思危，处变不惊，时刻提防损失的扩大，同时尽可能增加利润。一个充满七情六欲的普通人进入股市赌博，这本身就是个错误。
  • 我从14岁起开始投机了，一干就是一辈子，我在这里说的交易方法都是经验之谈，绝不是信口开河。在三十年的交易中，我经历了从微薄的保证金到几百万资金的整个过程，在这个过程中，我总结出以下结论：一个人可以从一段时间打败一只股票或一些股票，但没有人可以打败整个股市。一个人可能从棉花或谷物的个别交易中赚钱，但没有人能够打败整个棉花市场或谷物市场。这就像赛马，一个人可以赢一场比赛，却永远赢不了赛马运动。
    • 这个结论可以说明，你可以永远的在这里玩儿，永不停息，永远有机会。永远要向小学生一样向市场请教，永远相信市才是对的。
  • 我用最强烈的语气最大程度地强调这个结论。任何反对的声音都没什么用，因为我知道自己是正确的，这个结论是绝对正确无误的。
• 第十一章 态度不同是专业和业余之间的唯一的区别
  • 无
• 第十二章 人是容易被左右的动物，坚持独立思考
  • 在投机操作中，很少有比不断补仓企图摊平亏损更严重的了。
  • 对我来说，背弃自己的经验，背弃无数经验积攒出的交易法则，已经不能用愚蠢来形容 了。
  • 第一个惨重的经验：一个人犯错不需要理由
  • 第二个惨重的经验：对交易者来说，最危险的敌人就是聪明的朋友的热切规劝和人格魅力。
  • 股市是吝啬的，它拒绝替人支付任何生日礼物，它拒付的这些生日礼物都可以用来盖一座大医院了。
• 第十三章 最致命的是自乱阵脚，最费钱的是人情羁绊
  • 10万股操作的人，不知道如何去操作100股，不知道如何判断。
  • 作者说，我对股票投机有比较深入的了解，但是对人性弱点的力量还知之甚少。
  • 有时候我认为，如果一个股票交易者能学会如何避免妄自尊大，付出再高的代价也是值得的。
  • 我离开了威廉森的公司，到其他公司交易。但在哪儿都亏钱，是我活该，因为我总是想强迫市场给我它没必要给我的东西，即赚钱的机会。
  • 那几年一直亏损，问题倒不是我已经不会做股票了，而是在这不幸的四年里，根本就没有赚钱的机会。我却还在不断地交易，总想赚一笔本钱，结果只是让自己背的债越来越多。
  • 宣布破产，重新得以解脱。
  • 我研究了自己，知道活跃市场会对自己产生不可避免的诱惑，知道自己看到某些市场动态时会忍不住出手。我研究自己弱点时怀有的情绪和心理，就像我分析作物行情和收益报告时的情绪和心情一样，客观而冷静。
  • 其实我变了，不在烦躁不安、漏洞百出，而是变得轻松自在，正确无误。
  • 也许是市场为了提醒他一个不幸的事实：在市场上，没有人能够永远正确，免受不利事件的影响。
  • 赚钱机会来的时候，挡也挡不住，就好像一个人在暴雨天没带雨伞出门，想不打湿都难。那是我们这个国家经历的最明显的牛市。
  • 游戏没有变，人的本性也没有改变。
  • 1916年，股市继续上扬。我和普通股民一样看涨，但同时也时刻保持警惕。我知道，大家也知道，涨势总有尽头，我一直在留意尽头来临的信号。我对信号会先从哪个方向来并不特别感兴趣，所以我不只关注一个方面。我没有，从来未觉得自己会坚持看涨或看跌，毫不动摇。不管牛市曾经如何帮我积累财富，只要退场的信号一来，我就会看跌；不管熊市曾经对我如何慷慨，只要退场的信号一来，我就会看涨。一个人不会宣誓永远效忠于多头或者空头，他唯一需要关心的是正确的判断。
  • 还要记住一件事：牛市不是在光辉的荣耀中达到顶点转为熊市的，熊市也不是突然反转中见底转为牛市的。股市可能而且经常在股份开始普遍下跌之前很久就已经不再是牛市了。我期待已久的信号来了。我发现股市的领导股几个月来第一次一个接着一个从最高点回跌了几个点，而且再也没有升回去。很明显，它们的涨势已尽，而我必须改变交易策略了。
  • 情况很简单：牛市中，价格趋势自然是确定无疑的上升。所以，当一只股票背离大势，你有理由认为仅仅是这只股票有问题。但是，这一点足以让经验丰富的投机者看出别的问题，你不能指望行情像老师一样把一切解释得清清楚楚的。你的任务是等待并倾听行情暗示你说“退出”，而不是等行情白纸黑字地告诉你退出。
  • 正像我之前说的，我注意那些曾经领跑市场涨势的股票都停止上涨，下跌了六七个点，然后停滞不前。同时，其他股票在新的领导股的带领下继续上涨。之前的领跑股的公司本身并没有出什么问题，所以，这就要从其他方面探寻它们停止上涨的原因了。这些股票顺势上涨了几个月，它们停止上涨，虽然多头走势仍然强劲，但这意味着，对于那几只股票来说，牛市已经结束，而于其他股票来说，趋势仍然是坚挺上涨的。
  • 此时完全没有必要茫然不知所措，因为其间还没有逆流。我那时也还没有转手做空，因为行情还没有给我暗示。虽然牛市的终结近在咫尺，但毕竟还没到来。在它到来之前，多头还是有钱可赚的。事已至此，我开始抛出停止上涨的股票，而由于其他股票仍有上涨潜力，我既卖出又买进。
  • 还有一点要铭记于心：绝对不要妄图在最高点抛出，在最高点逃顶是心理不明智、不健康的。如果没有上涨空间确定要抛出了，就右回档的第一时间抛出。
  • 1916年，我通过在牛市中持续做多和进入熊市后反手做空赚了大约300万美元。就像我之前 说的那样，你不必死守着牛市 /熊市不放。
  • 如果我没有在前一天收盘前买进棉花的话，就不会亏损这40万了。这充分说明，一个人在小额操作中也可能快速大幅亏损。
    • 我在海南海药水开板的集合竞价进去，连跌四个跌停。本来在第二个跌停可以打开卖出，但是就想试一下反弹，最后只能斩仓离场，买10000元试验，最终亏损40%，惨痛的教训。
  • 我就这样东山再起了。还清所有债务，我拨出一大笔资金作为年金。我下决心再也不让自己陷入那种身无分文、忧心忡忡、缺乏资金的处境了。我这样做不只是因为担心股市会把钱从我这儿夺走，同样也是因为我知道一个人会动用自己能染指的所有资金。我这么做，妻儿就不会被我的交易活动影响了。
  • 我认识的许多人都做过这样的安排，可是当需要那笔钱时，他又会去哄骗妻子签字拿出那笔钱，结果就全部亏掉了。但我把这事安排妥当了：无论我想怎样或者妻子想怎样，这些钱都不会动摇的。这些钱绝对安全，不会受我们任何一个人行为的影响，即使我交易需要，而妻子因为爱我所以想动用它来帮我，那都不可能。我切断了那条路。
    • 交易是交易 家庭是家庭
• 第十五章 商战不是人与人的战斗，而是眼光与眼光的较量
  • 咖啡被上了一课，这不是眼光和判断的问题，是不合常理故无法预测。
• 第十六章 如果有唯一的内幕，那也只能是老板的行事风格
  • 无
• 第十七章 理由不一这说得出，说不出的理由总是最充分的理由
  • 我承认自己心里 偶尔会出现不可遏制的冲动，觉得一定要做某种操作。还记得我在世界一家空壳证券公司做空3500股美国制糖的那笔交易吗？那是我感觉有什么不对劲，觉得应该尽快平仓。其实我经常会有这种说不清的感觉，而且会跟着这种感觉操作。……，，而之所以这种事会发生在我身上，很有可能是我在不断的交易中积累了对股市走向的一种潜意识，这种潜意识的力量最终暴发。
  • 那次的事与我做多还是做空无关，我只是觉得一定要平仓，不然就不舒服。但是我认为，这是因为我看到了许多警示的缘故。但是没有一个信号明确而有力地告诉我一定要这样操作，这可能就是别人所说的“行情第六感”。我承认，通常这种警示不但有效，而且时机也很准确。
  • 大家都知道当时正值强劲的多头市场。我清楚股市会上涨，总体行情利好。虽然股票已经大幅上涨，而且我的账面利润也已经非常可观，行情仍暗示真正的涨势尚未到来。我到达华盛顿的时候，形势依然一片大好。当然，在牛市后期，即使我仍对后市看涨，却不打算增加持股。此时，市场走向明显在我的预料之中，我完全没必要整天坐在报价板前，时刻等待平仓的讯号。除非发生完全不可预期的灾难，否则在撤退的嘹亮号角响吹响之前，市场走势定会出现迟疑，或以其他方式提醒我行情要逆转了，快做好准备。正因为这样，我才能毫无顾虑地去游说国会议员。
  • 我不能清晰地记得抛出前后我到底在想什么，但我想大概是这样的：前一天我看到走高的股份就想到了手中持股和巨额的账面利润，后来又想到自己劝说立法者公平明智地对待华尔街的努力碰到了钉子。也许抛出的种子就在那时那样埋入了我心里，整个晚上，我的潜意识都在考虑这些问题。一大早我就想去市场，不知道那天的走势会如何。当我到达交易大厅时，看到股价又涨了，利润很让人满意，但是，我更看到市场的强大吸货能力。在当时的市场中，我可以抛出任何数量的股票。当然，当持股量满额时，我必须寻找把账面利润套现的机会。经验告诉我，我总能找到机会套现账面利润，而我认为该套现时，往往就是市场走势的尾声。这不是看盘能力或者预感，而是经验。
  • 这些经验带来了速度。一个人即使知道该怎么做——他有知识，但如果下手慢了——他缺乏经验——还是会亏钱。
  • 成功的交易者必须依靠自己的观察、自己的经验、记忆力和数学能力。首先必须仔细观察，并记住观察结果。多年的炒股实践、持续的钻研、不断的记忆让交易商能立刻做出反应，无论发生的事情是出乎意料还是意料之中。如果没有记忆和自己的经验，即使一个人有再强的数学能力及罕见的准确观察能力，在投机中仍会失败。在这一行打拼多年后，就会养成时刻关注新闻的习惯。他做判断几乎出自本能。他获得了让他在游戏中经常获胜的宝贵的专业态度！操盘手同业余投资者或偶尔交易的人之间有很在的区别，说这种差别天上地下并不过份。比方说，我认为我超常的数学能力和记忆力对我帮助很大。要在华尔街赚钱，就必须具备较强的数学能力，我的意思是要靠处理事实和数字来赚钱。
  • 当我说交易者必须时刻关注新闻，并采取纯粹的专业态度对待各类市场及社会动向，只是想再次强调我的成功交易与预感或神秘的行情第六感并无关系。当然，经验丰富的操盘手常常能迅速操作，以至于根本说不清楚所有理由，尽管如此，说不出的理由却都是充分的好理由，因为它们建立在事实的基础上的，而这些事实是他从职业角度通过多年实践，思考和观察积累起来的。
  • 一般情况下，我们知道所有的股票不会同时涨或跌，但是一个板块会一起涨，一起跌。这是投机中的普遍现象，是股市给我们的最常见的明确指示。理论上，每只股票一般都会有出头之日，这也得到了无数经验的证实。但是，即使是明确的牛市，如果某只股票并没有表现出在牛市中应有的走势，我也绝不会买进。即使是明确的牛市，如果我买进某只股票却发现这类股票中的其他股票并没有表现出涨势，我也会抛出这只股票。为什么呢，经验告诉我，背离我所说的明显的板块走向去操作是不明智的。我不能指望根据确切的事实操作，必须预料各种可能性，并根据可能性操作。
  • 我告诉你这些并不是想说明大众股民因为买进圭业那瓮股票亏损而我卖出获利，而是想强调研究板块表现的重要性以及大大小小技术不够的交易商如何忽视了从中吸取教训。行情记录不仅会在股票市场上向你发出警告，在期货市场同样如此。
  • 时至今日，一些当年和我一起在温泉的朋友还会谈及那天我从午餐桌一下跳起来去抛出第二笔10000包棉花的情形。但这显然也不是预感，而是不管我先前犯了多么严重的错误，我当时十分确信做空棉花的时机到了，我必须好好利用这个属于我的大好机会。可能我的潜意识一直在进行，直到为我得出结论。我的交易头脑只关心交易的问题。
• 第十八章 投机者的勇气，就是有信心按照自己的决定进行交易
  • 投机者的勇气就是有信心按照自己的决定进行交易。
  • 知识就是力量，而力量不必害怕慌言——即使这个谎言是印在行情收录器上的，它也很快就会被揭穿。
• 第十九章 人性不变，陷阱不变，现在犯的都是前人犯过的错误
  • 股票投机的成功原则的基础是：人类会在将来犯过去犯过的相同的错误。
  • 繁荣时期，进场的股民数量最多。此时完全不需要精明的操作，所以，探讨如何操纵市场或投机，就像企图寻找同时落在对街同一个屋顶上的雨滴有什么不同一样，完全是浪费时间，毫无意义。
• 第二十章 让一只股票看起来活跃的最好方式，就是让它真的活跃一段时间。
  • 广告无疑是一种艺术。而炒作则是用行情收录器来传播的广告艺术。行情收录器应该显示作手希望散户看到的行情，显示得越真实就越能让人信服，这个广告就越成功。今天的作手不仅要让股票看起来走势强劲，而且要让这只股走势真的很强劲。所以炒作也是交易，得遵循原则让股票看起来很健康。正是这一点成就了基恩这个了不起的作手，他从一开始就是个高明的交易者。
  • 如果你不能引诱散户从你手上承接股票，抬高股份就没有意义。基恩和一些能干的前辈熟知这条规则：尽量把股价炒到最高，然后在下跌中抛给股民。
• 第二十一章 止损和止赢同样重要，在能够脱身时尽快脱身
  • 子主题
• 第二十二章 没有永恒的朋友，利益共同体只在有限范围内有效
• 第二十三章 内线和股民的心理博弈中，刻意地误导舆论部会笑到最后
  • 再精心拟定的计划，也有可能因为预想不到甚至根本无法预想的事而以失败告终。灾难可能是自然灾害或恶劣天气，也可能源于你内心的贪欲或虚荣，也可能来自恐惧或无法抑制的希望。
    • 中信证券的亏损，就是因为小赵的一次指导，加上盘中弱转强的预期，大上快干，导致巨额亏损，请善待你手上的每一个铜板。对这次牛市报有很高的期望。
  • 无知 贪欲 恐惧和过度的希望 是投机者的死敌
  • 你不仅要研究如何赚钱，还要知道如何避免亏损。知道什么不该做，和知道什么该做一样重要。
  • 所以最好记住，个股的涨势中或多或少存在一些炒作因素，内线人士想通过这种炒作达到唯一的目的：以最有利的价格脱手持股。
  • 股民们应该铭记这一点：股份长期低迷的原因绝不会是空头惯压。
• 第二十四章 有些人有时候能打败某些股票，但没有人能永远打败股市。