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《外汇交易：从入门到精通（原书第2版）》RSI指标导图
这是一篇关于《外汇交易：从入门到精通（原书第2版）》RSI指标的思维导图，包含交易细节、外汇市场的参与者、零售交易者的交易平台、影响外汇市场的因素等。
编辑于2024-12-13 00:11:55- 证券
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外汇交易：从入门到精通（原书第2版）
第1章 资金管理概论
一套严格的资金管理方法
资金管理，不是汇市独有的，而是所有市场交易者都要使用的方法
资金管理的目的和核心
通过合理的机会筛选、头寸规模和出场策略， 保护资金和最大化地实现盈利
全局性焦点
自律的坚持资金管理计划
第二章
什么是外汇交易
货币兑换市场
名称
foreign exchange
FX
Forex
场景
游客使用货币兑换机
简单
全球投行通过电子交易平台，在多个结算日进行多种货币的多变期权策略。
复杂
外汇市场
与证券和期货市场不同，外汇市场没有一个具体的交易所执行交易
“场外交易”（over-the-counter，OTC）市场
市场组成
外汇批发市场
银行间市场
经纪商
客户
个人零售交易者
网上外汇保证金服务商
交易的是
价差，外汇中叫“点差”
报价系统的高低点不同
交易数据量
因为缺乏交易中心
没有人能完整的全市场交易数据
国际清算银行（Bank of International Settlements，BIS）
每三年都会进行一次大型国际调查
www.bis.org
《三年期中央银行调查报告》
世界证券交易所联合会（World Federation ofExchanges）
52家证券交易所
澳大利亚证券交易所
东京证券交易所
纽约证券交易所
伦敦证券交易所
......
www.world-exchanges.org
2011年5月，统计数据显示
日均交易量之和接近2410亿美元
外汇市场简史
古巴比伦市场贸易商
外汇交易的开创者
第一次世界大战前十年
金本位制
国家货币单位价值直接和黄金挂钩
第一次世界大战后
金块本位制
二战爆发前已崩溃
布雷顿森林体系（Bretton Woods Accord）
1944年7月
44个同盟国代表
讨论重建世界、稳定经济的计划，助力战后经济增长和繁荣
金汇兑本位制，以美元作为世界货币体系中心
与黄金挂钩
其他货币与美元挂钩
见证创立
世界银行
国际货币基金组织（IMF）
1973年以失败告终
各国开始推动货币“自由浮动”
自由浮动货币
国际政策协调与合作
G8-八国集团
G20-二十国集团
中央银行行长会议
欧洲的统一步伐及欧元的诞生
1957年3月《罗马条约》
1958年1月1日正式生效
欧洲经济共同体（EuropeanEconomic Community，EEC）
抛开经济二字
欧洲共同体（European Community）
欧盟（European Union, EU）
1978年欧洲共同体建立欧洲货币体系（European MonetarySystem, EMS）
1992年的《马斯特里赫特条约》形成的，该条约的目标是建立一个经济和货币联盟，它还见证了欧洲中央银行（European Central Bank,ECB）的成立，目的是确定参与国货币的汇率，用一个新货币即欧元，来代替它们的主权货币。
人民币的崛起
2010年
第一季度
中国超过德国成为世界上最大的贸易国
第三季度
超过日本，成为世界第二大经济体
1978年
中国实行改革开放
成立外汇管理局
官汇
美元/人民币 1.5
双轨制
贸易内部结算价
美元/人民币 2.8
利于中国出口
1984年被终结
1988年再次引入
1993年年底
美元/人民币 8.72
1997年~1998年
亚洲金融危机
两种汇率被再统一
人民币与美元挂钩
美元/人民币 8.26
2005年7月
中国政府宣布一次性升值2%
实行有管理的浮动制度，盯住一篮子货币
该制度促使人民币名义汇率在进入2008年时已升值20%
2008年金融危机
短暂实施人民币盯住美元的政策
美元/人民币汇率稳步运行，直到2010年。
2010年年中
中国人民银行持续23个月盯住美元机制，建立了围绕贸易伙伴相关货币篮子0.5%的交易区间制度
放宽货币管制
增强与香港金融管理局（HKMA）合作
离岸人民币CNH
2008年全球金融危机及货币市场
次贷危机
在整个金融危机期间，相比大多数其他市场，外汇市场功能发挥得更好。
不过有一点很明显——大型银行和金融机构的风险规避情绪导致流动性减少，银行间买卖价差增加了2～3倍，市场受到流动性匮乏的冲击，促使中央银行（如澳储行）干预数次以测试并平复各自的外汇市场。
欧洲的压力及欧元
2008年全球金融危机
欧元区首次经济衰退
2010年
欧猪四国
葡萄牙
爱尔兰
意大利
希腊
西班牙
优质的外汇交易资讯数据源
金本位
http://library.cqpress.com/cqresearcher/document
澳储行参与外汇市场
www.rba.gov.au/mkt-operaions/foreign-exchg-mkt.html
澳储行外汇交易委员会
www.rba.gov.au/AFXC
G20
www.g20.org/about_what_is_g20.aspx
人民币
www.asialink.unimelb.edu.au/publications/trading_with_china_the_rise_of_offshore_renminbi_business_-anz_asia_society_rmb_handbook
欧元
www.ecb.int/euro/html/index.en.html
欧洲中央银行
www.ecb.int/home/html/index.en.html
国际清算银行
www.bis.org/publ/rpfxf10t.htm
第三章 货币简介
货币相关知识
货币代码
主要货币
美元
欧元
日元
英镑
澳元
澳大利亚与亚洲经济体有很强的联系
流动性充足
瑞士法郎
货币对
活跃的货币对
欧元/美元
交叉盘
指的是不包含交易者所在国家货币的货币对
第三季货币
应该交易哪些货币
亚洲交易时间
最具流动性的货币对
欧元/美元
美元/日元
英镑/美元
美元/瑞士法郎
澳元/美元
新西兰元/美元
欧元/日元
英镑/日元
计划和管理交易时间
主题
主题
主题
主题
第八章 技术面分析
什么是技术分析
推荐书籍
罗伯特D.爱德华（Robert D.Edwards）和约翰·迈吉（John Magee），《股市趋势技术分析》（Technical Analysis of Stock Trends）
约翰J.墨菲（John J.Murphy），《金融市场技术分析》（Technical Analysis of the Financial Markets）
马丁J.普林格（Martin J.Pring），《技术分析》（Technical Analysis Explained）
小J.韦尔斯·王尔德（J.Wells Wilder,Jr.），《技术交易系统的新思路》（New Concepts in Technical Trading System）
国际技术分析师联盟（IFTA，www.ifta.org）
2010年10月《IFTA章程》
原则与政策 ……国际技术分析师联盟坚持认为，对股票、商品、债券、货币等的价格波动和供需关系所进行的技术面分析，会对投资逐利的决策过程产生重要影响。 国际技术分析师联盟的这一主张基于包括以下考量在内的多个原因： 技术面分析面临这样一个通常无可争辩的事实，即任何时候一只股票、一种商品、货币等的市场价格并不必须，通常确实也不会与其固有价值相同，固有价值本身就存在争议。从这种角度说，具体到某种普通的股票、商品、货币等，以及世界各地所有的金融市场，面对市场价格与潜在价值之间频繁而极具弹性的差异，技术面分析和基本面分析可以相互补充，而且事实上，它们也是相互独立的。 从广义的角度说，技术面分析整体上与影响证券市场、商品市场、货币市场的供需关系存有关联，而且也与这些供需关系的潜在未来变化存有关联，供需关系的潜在未来变化可能形成未来的价格波动。为了追踪这些关联，还有必要考察资金流的变化。此外，价格趋势延续以及投资者行为模式重复出现的特点，促使技术面分析能识别并预判潜在有利或不利的投资环境。 实际上，识别投资者心理极端状态是技术分析对投资技巧领域独特的贡献之一。 国际技术分析师联盟坚持认为，总体而言，在制定理性的投资决策时，对股票、商品、债券、货币等的价格波动和供需关系所进行的技术面分析，是一种有效且实际上不可或缺的因素。 资料来源：IFTA。
市场技术分析师协会
（MTA，www.mta.org）
广义
对市场相关数据进行分析
价格
交易量
持仓兴趣
概要
供给和需求
指标分类
趋势指标
移动平均线
抛物线转向指标
动向指标（DMI）
摆动指标
相对强弱指标（RSI）
漫步随机指标
混合指标
MACD
推荐深入学的6个指标
子主题
当对带有交易量数据的交易品种进行技术面分析时，使用将交易量计算在内的指标，比如
资金流量指标（money flowindicator，MFI）
外汇交易
汇价计算的指标
技术面分析的假设
市场消化一切
技术面分析的一个主要假设就是，有关一只股票的所有信息，过去的、现在的以及未来潜在的影响因素，都被反映在市场参与者准备支付的价格中。价格的变化反映的是这些影响因素的变化，因为它们影响某一证券的供给和需求。
价格以趋势的方式演变
另一主要假设是价格以趋势的方式演变，这与学术观点相反。学术观点认为价格的波动是随机的，而且市场信息的传播是迅速而有效的，价格波动建立在理性的基础上。在现实市场中，各种市场参与者在不同的时间消化市场信息，导致某一证券在某一段时间的供给或者需求有涨有落，因为市场参与者的观点建立在这种信息之上。这种低效的信息消化引发了价格的趋势波动。市场参与者对市场信息的反应也未必总是理性的。非理性的情绪因素诸如恐惧、贪婪以及“群体性思维”可能不时地对某一证券的价格产生较大的影响，导致它在某一方向出现强劲的趋势表现。
历史会重复
短期图表分析
短期趋势判断
判断短期趋势
逐根柱体表现而定义的趋势：
一段上升趋势表现为一系列更高的高点和更高的低点；
一段下跌趋势表现为一系列更低的高点和更低的低点。
概要
图8-1 上升趋势和下降趋势
当高低点的结构反向表现时，则趋势改变，我们认定趋势结束：当某一根柱体出现更低的高点和更低的低点时，此前的上升趋势结束；当某一根柱体出现更高的高点和更高的低点时，此前的下跌趋势结束。注意，上升趋势的结束也是下跌趋势的开始，反之亦然。
内敛柱体
外露柱体
概要
图8-2 内敛柱体与外露柱体
内敛柱体表现为， 与前一根柱体（参照柱体）相比高点更低而低点更高；也就是说，它的波幅区间完全处于前一根柱体的波幅区间内。 外露柱体表现为， 与前一根柱体（参照柱体）相比高点更高而低点更低，它的波幅区间上限和下限完全在前一根柱体的波幅区间之外。 这两类柱体并不符合趋势判断的标准，因此不能结束已存在趋势。 比如，如果一段上升趋势已经持续了3个交易日，而当前柱体与前一根柱体相比高点更高但低点更低（外露柱体）， 那么在这个时点之下，趋势仍为上行。 这些柱体的重要性在于，即使它们并未改变趋势，但增强了对趋势延续的质疑，因为趋势要求出现的高低点结构不再存续。
收盘价的位置
在一根柱体的波幅区间中，收盘价的位置显示了一段时间中多头或者空头的相对强势。 如果收盘较高，我们会说多头此前掌控了市场，直到这段时间结束。正是多头的相对强势推动了价格走高。如果市场收盘在这一段交易时间的最高点，那么表示多头在这段时间处于支配地位。 如果收盘在低点，我们可以说空头在这段交易时间掌控了市场。正是空头的相对强势压低了价格。如果市场收盘在这段交易时间的最低点，表明空头在处于支配地位。 如果收盘在高点和低点之间的中间位置，我们可以说，多头和空头都未掌控市场，而且不能保证将来支撑该方倾向的延续。在这一交易时间内，正是多头的相对强势推动价格一度升至高点，也正是空头的相对强势推动价格一度跌至低点，此时我们可以说，多头与空头之间的争夺在收盘时并未得到最终解决。
图8-3 美元/日元5分钟图
长期图标分析
更长时间周期趋势分析
第二时间周期或者框架
第二时间周期的上升趋势就是一系列更高的波峰和更高的波谷形成的价格走势；
第二时间周期的下跌趋势就是一系列更低的波峰和更低的波谷形成的价格走势。
第二时间周期的趋势终结定义
第二时间周期上升趋势被一个更低的波峰和一个更低的波谷所终结；
第二时间周期下跌趋势被一个更高的波峰和一个更高的波谷所终结。
趋势线
上升趋势线连接的是一段上升趋势的波谷，上升趋势线的存在依赖于一个新的波峰，高于前两个波谷之间的那一个波峰。
下降趋势线连接的是一段下降趋势的波峰，下降趋势线的存在依赖于一个新的波谷，低于前两个波峰之间那一个波谷。
图8-5显示的是上升和下降趋势线的画法。
图8-6 英镑/美元1小时图趋势线
图8-6显示的是英镑/美元1小时图， 该图有三条趋势线。随着趋势转为下行， 趋势线以更陡的角度向下画出，凸显了下行动能有所增强。 最终随着趋势动能减弱，价格突破所有的趋势线。 这样就发出了趋势转变的潜在信号，这是在第二条趋势线被突破的时候发生的。
支持和阻力
支撑
支持是卖方推动价格向下运行时，但因买方力量足够强大而抑制下行的位置。这是一个出现市场短期平衡的区域。在这个区域，买方和卖方力量相同。在这种平衡之后，买方获得市场的支配地位，推动市场上行。这一短暂平衡的区域往往会被买方和卖方铭记，下一次该区域被测试的时候买方可能再次入场，推动市场上行。
阻力
阻力是买方推动价格向上运行，但因卖方力量足够强大而抑制上行的位置。这是一个出现市场短期平衡的区域。在这个区域买方和卖方力量相同。在这种平衡之后，卖方获得了市场的支配地位，推动市场下行。这一短暂平衡的区域往往会被买方和卖方铭记，下一次该区域被测试的时候卖方可能再次入场，推动市场下行。
支持和阻力可能扮演相反的角色
决定支撑或阻力的强弱因素
这一区域形成的时间长度
这一区域曾被测试的次数
这一区域是否是整数位或者是历史性的高点或低点
图8-7 英镑/美元1小时图上的支持和阻力
图8-7显示的是英镑/美元的1小时图。这是一个很好地体现了支持和阻力扮演相反角色的例子。在这个例子中，前期支持演变成了阻力，成为市场上行的障碍。
回调
广为人知的50%
斐波那契位38.2%和61.8%
图8-8 牛市和熊市中可能产生的斐波那契回调位
图标形态
趋势走势的完美模式是，市场趋势主导更长时间周期的趋势方向，以悖逆这一趋势的方向回调，在这一回调减弱时，重新以长时间周期的趋势方向运行。在实际的走势中，市场往往不会这样运行，很常见的情况是，市场在更长时间周期中以趋势的方式运行，然后形成一个整理区域，在这一区域中市场基本上以横向运行为主，然后以顺应或悖逆更高时间周期趋势的方向，向上或向下突破这一窄幅整理区域。 这些整理区域经常构成一些形态，具有典型的价格走势，技术分析者经常可以识别出来。这些形态的边界被上行或下行突破以后，之后的走势经常具有相当强的可预测性。根据趋势是否延续形态出现前的方向与否，形态被划分为反转形态和中继形态两类。通常而言，中继形态的规模较小，形成的时间更短。反转形态规模更大，形成所需的时间更长。 有一点需要注意，所有的形态都有一个共同的要求——那就是必须在形态出现前有一段趋势。如果之前没有趋势，那就不会有形态产生。还有一点也很重要，形态在价格幅度上都不会大于其之前的趋势幅度。
常见的形态
头肩形反转形态
正向
图8-9 美元/日元4小时图及以头肩形态为基础进行的成功交易
反向
图8-10 欧元/美元1分钟图（反向头肩形态，价格正测试颈线）
双顶、双底、三顶和三底
双顶
看跌的反转形态
双底
看涨的反转形态
三顶
向下突破两个波谷的（一般是同一水平）最低水平时，其交易策略是做空。
三底
向上通过两个波峰（一般是同一水平）的最高水平时，其交易策略是做多。
走势模型
向上通过两个波峰（一般是同一水平）的最高水平时，其交易策略是做多。
旗形
是一种中继形态，形态突破后，趋势会顺着旗形之前的方向运行。
图8-12是美元/加元的月线图，其间有两个旗形中继形态，提供了两次做空的成功机会。
三角形
种类
对称三角形
对于对称三角形来说，趋势走势让位于整理走势，形态内部的波峰降低，波谷抬高。一般来说，它是中继形态，但也可能演变为反转形态。
图8-13显示的是欧元/美元的对称三角形
上升三角形
对于上升三角形来说，趋势走势让位于具有相同波峰、波谷抬升的整理走势。在上升趋势中，它通常是中继形态，在下降趋势中往往是反转形态。
下降三角形
对于下降三角形来说，趋势走势让位于具有相同波谷、波峰下降的整理走势。在上升趋势中，它通常是反转形态，在下降趋势中往往是中继形态。
所有三角形的目标是，从突破位置算起，按突破方向运行的三角形上下边界之间的最大距离。
形态
可能是反转形态
可能是中继形态
趋势追踪指标
移动平均线
利用两条移动平均线进行交易的规则是，当短期移动平均线向上交叉长期移动平均线时做多，短期移动平均线向下交叉移动平均线时做空。
简单移动平均线
n个周期内收盘价的总和除以n，其中n代表了之前这段时间内的柱状线数量
两条移动平均线长、短
图8-14是美元/加元月线图，简单移动平均线的参数是11，显示了基于移动平均线进行做多和做空的方法。你会发现移动平均线通常非常良好的描述了趋势方向，做空很有利可图。
以上两种交易方法的缺点是，交易者要持续不断地待在场内。如果市场持续以趋势的方式运行的话，这样做很好。但我们知道，市场也会出现横盘价格走势，此时这些方法就会引发两边挨耳光的交易，把盈利回吐个精光。
三条移动平均线
用三条移动平均线进行交易的规则是，当短期移动平均线位于中期移动平均线上方，而且中期移动平均线位于长期移动平均线上方时做多，当这种状态不再存在时，将多单平仓；当短期移动平均线位于中期移动平均线下方，而且中期移动平均线位于长期移动平均线下方时做空，当这种状态不再存在时，将多单平仓。
图8-15显示的是欧元/美元5分钟图上参数分别为5、20和50的三条移动平均线，给出了交易者基于交易规则开立空头头寸、平仓和随后开立多头头寸的位置。
指数移动平均线
加权移动平均线
自适应移动平均线
摆动指标
动指标用于衡量市场速度的变化情况，这种指标通常震荡于一条中心线上下，在超买和超卖之间运行。摆动指标通常不会像各类趋势追踪指标一样滞后于价格走势，而是用于在整理或趋势市场中进场或出场。
相对强弱指标（RSI）
RSI有上限和下限
时间参数14
参数7也常被使用
某些交易方法中会用到2或3
横盘市场
超买水平设定70
升至70以上，而且重新跌至70以下
做空
超卖水平设定30
跌至30以下，而且重新升到30以上
做多
趋势市场
注：不会设定在极限水平内运行
表现为
上升趋势中，止水水平越高
下跌趋势中，指标水平越低
上升趋势
超买水平
80
超卖水平
40
下跌趋势
超买水平
60
超卖水平
20
另外的规则
上升趋势中
RSI跌至40以下，而且重新升到40以上时做多
下降趋势中
RSI升至80以上，而且重新跌至80以下时做空
这里没有提供上升趋势做空信号，也没有提供在下降趋势中做多的信号
确保交易者不逆势交易。
调整RSI水平方法
将布林带应用于该指标，以正常化波动水平，将产生一个动态的超买和超卖水平，比元设计水平更有用
图8-16给出的是澳元/美元的5分钟图，下方是参数为5的RSI走势图。在该图中市场处于上升趋势中，RSI跌至40水平以下后重新升至其上，交易者可以进场做多。
第7章 影响外汇市场的因素
供给和需求
国际收支
一国国际收支（balanceof payment，BoP）
美国被称为贸易余额（tradebalance）
利率和货币供给政策
美国联邦储备局（US Federal Reserve System，the Fed，简称美联储）
欧洲中央银行（European Central Bank，ECB）
日本银行（Bank of Japan，BoJ）
英格兰银行（Bank of England，BoE）
澳大利亚储备银行（Reserve Bank of Australia，RBA），澳元交易者
中国人民银行（People’s Bank of China，PBC）
通胀与通缩
资产价格
商品价格和贸易条件
“商品集团”（commodity bloc）国家
意思是指这些大宗商品出口国的货币会受到商品价格整体趋势的重要影响
澳大利亚
新西兰
加拿大
南非
智利（尤其与铜价有关）
挪威（石油）
巴西（农业）
俄罗斯（石油）
CRB指数
美国商品研究局（Commodity Research Bureau，CRB）
www.crb-trader.com
政府预算和财政政策
紧缩的财政政策
是指政府提高税收，并减少政府支出。紧缩政策的结果是市场资金减少，因为人们在缴纳更多的税负之后，钱包里的钱少了，政府支出也减少了。最终经济活动放缓，虽然并未实际提高利率，但达到类似于加息的效果。
宽松的财政政策
是指政府减少税收，提高人们的可支配收入，并增加政府支出。宽松政策的结果是有更多资金流入市场，刺激经济增长。
信用评级
大型信用评级机构
标准普尔评级
穆迪投资者服务公司
惠誉评级
评级的基础是关键的财政标准和定性标准
政治风险
经济结构
经济增长前景（一国未来收入增长是否有利于债务偿付？）
财政政策和赤字出现时一国政府是否需要借贷
债务负担，通常表现为债务占国内生产总值（或者说，国民收入）的比例
国际收支/贸易余额；进口（外国货币流出）和出口（外国货币流入）之差
外部债务
通胀前景
货币管制
政治和战争
劳资关系、社会不稳定和自然因素
市场情绪
大额交易
★数据公布、讲话和会议纪要
澳大利亚
澳大利亚储备银行（www.rba.gov.au
澳大利亚统计局（www.abs.gov.au）
新西兰
新西兰储备银行（www.rbnz.govt.nz）
新西兰统计局（www.stats.govt.nz）
★影响汇市的数据
消费者物价指数（CPI）
（CPI）数据追踪一篮子商品和服务价格的变化以衡量通胀形势。CPI温和上涨，如果有加息潜力以抑制经济过热，那么可能利好本国货币。不过，如果CPI（而且因此通胀）上涨快于市场预期，那么本国资产的吸引力会减弱，因为投资者持有资产所获得的收益会被通胀侵蚀。不要忘记，中央银行几乎通用的方法是利用货币和利率政策来管理通胀。CPI是中央银行制定理论的主要影响因素。交易者相应地也会关注通胀表现，寻找利率长期和短期走向的线索。
零售销售
针对美国
生产者物价指数
工业生产数据（IP）
耐用品订单
采购经理人指数（PMI）
数据超过50意味着经济扩张，意味着美元对外国投资者形成吸引
就业数据
就业数据在每个国家产生的影响都是类似的，但美国的就业数据，也就是非农就业报告最受外汇市场关注。再强调一次，因为美元交易量巨大，所以美国的数据对所有货币都有重要影响。
非农就业
每个月（偶有例外）的第一个周五纽约时间上午8:30
市场不是简单地对热点数据做出反应，而是对实际数据和预期值之间的差异做出反应。
图7-3 美元/日元
某次非农就业报告公布时的美元/日元走势。图中的每一根柱体代表的是一分钟的交易。
请记住，我们上面提到了，就业数据强劲增加，应该利好本国货币，因为这意味着经济增长，从而形成具有吸引力的投资环境，而且可能促使官方上调利率以抑制经济过热。不过，尽管数据显示受雇人数增加，报告周期（月）新增11万人，但是数据公布后美元/日元的本能反应是下跌，因为美元相比日元走弱。尽管就业增长强劲，但是美元/日元下跌，这是因为数据公布前的市场预期是美国就业人数可能会增加22.5万人。而在数据公布前几分钟，市场一度传闻具有内幕消息的人认为将新增30万人。这种所谓的市场传闻可能就是导致数据公布前一分钟汇价上扬的原因，之后数据公布，市场狂跌。市场参与者认为，11万人的结果差于22.5万人的市场预期，更低于早前某些人传闻的30万。数据公布后，因为与预期差距较大，数据公布前投资者基于预期结果开立的头寸（也就是说，预期已经被计入市场）纷纷平仓，导致市场急剧下跌。 还应该注意的一点是，重要数据的公布之时，尤其是每个月的非农就业报告，通常就是银行市场流动性缺乏之时。许多专业的银行间交易者不喜欢在这种颇具波动的数据公布时持仓，他们往往是在数据公布后或者方向清晰后才进行货币买卖。在流动性相对较低的时间里，市场的走势往往被剧烈放大，相对较小的交易就可能引发较大的汇价走势，直到正常的交易资金流出现为止。也正是如此，在重要数据比如非农公布后出现的本能反应可能只是来自少数市场参与者的活动。这些参与者可能因为某种具体原因参与市场，以致数据刚公布时的市场表现看起来与数据的表面意义一致。所有这些因素都导致参与重要数据公布时的交易颇具技巧。
第六章 零售交易者的交易平台
想零售交易者提供外汇市场交易服务的公司—— 网上外汇保证金服务商
做市（make the market）
选择晚上外汇保证金交易服务商
定价模式
三类主要定价模式
直通式处理模式（straight through pricing model）
顾名思义，采用这种模式的外汇交易服务商从流动性提供者那里拿到价格后，直接将其报给客户。尽管它们可能在源于银行间市场的批发价格上稍加了一些价差（代替佣金），但它们通常没有传统的交易盘房，也不会手工执行客户交易。汇价和价差会随着基础的银行间市场（the underlying inter-bank market）波动，交易自动执行，对客户一视同仁。
做市商模式（market maker model）
传统上，做市商愿意并能够持续报出某一特定交易品种的双向价格（买入价/卖出价）。尽管做市商的价格来源于基础市场（underlying market），但它不必将所有客户的交易在基础市场冲抵。这样，它能向市场提供额外的流动性。做市商通常有一个交易盘房，管理因客户开立头寸而产生的风险。
电子通信网络模式（electronic communications network——ECN model）
通常来说，使用电子通信网络模式的外汇交易服务商是一个市场提供者，在这个市场里面，多个流动性提供者、银行、做市商和交易者提供相互竞争的买入价和卖出价。与通过在价差上加价获得盈利不同，电子通信网络服务商通常是向接受这种服务的群体收取手续费。每个电子通信网络服务商的费用收取方法各有不同。尽管它们的窄幅价差看起来很有吸引力，但交易者通常要进行较大量的交易，才能体现窄幅价差的益处，否则难以抵消所支付的佣金。
外汇保证金交易服务商的规模和后台支持
保证金和杠杆
交易规模
价差幅度——固定还是浮动
数据公布
交易平台
移动交易
图表服务
可交易货币对数量
EURUSDh
28%
USDJPYh
14%
GBPUSDh
11%
监管环境
澳大利亚
澳大利亚运营的外汇保证金交易服务商必须到澳大利亚证券投资委员会（AustralianSecurities and Investment Commission，ASIC，www.asic.gov.au）注册，并持有澳大利亚金融服务牌照（Australian financial services licence，AFSL） 澳大利亚运营的外汇保证金交易服务商必须到澳大利亚证券投资委员会（AustralianSecurities and Investment Commission，ASIC，www.asic.gov.au）注册，并持有澳大利亚金融服务牌照（Australian financial services licence，AFSL）
英国
英格兰银行（它将组建一个新的金融政策委员会）和两个新机构：审慎监管局(Prudential Regulatory Authority，PRA)和金融行为管理局(Financial Conduct Authority，FCA)。
美国
美国有两个机构监管外汇保证金服务商：美国国家期货协会（National Futures Association NFA，www.nfa.futures.org）和美国商品期货交易委员会（Commodity Futures Trading Commission，CFTC，www.cftc.gov）。后者负责期货交易商（futures commissionmerchants，FCM）的注册。
选择经纪商时要问的问题
外汇交易服务商的财政状况如何？
外汇交易服务商在使用客户资金方面的政策是什么？外汇交易服务商的定价模式是什么？
在你已经下单之后，外汇交易服务商可以改变报价或者重新报价吗？
当进行外汇交易时，外汇交易服务商是否在基础市场就某一货币对会投入相应的头寸？
如果基础市场某一货币对交易活动很小或者根本就没有，你仍然可以交易这个货币对的外汇保证金合约吗？
如果基础市场某一货币对交易活动很小或者根本就没有，你仍然可以交易这个货币对的外汇保证金合约吗？
外汇保证金交易服务商的盈利模式
收取手续费
展期费用
第五章 外汇市场的参与者
为什么存在外汇
进出口贸易
外汇市场的三大类参与者
银行间市场（专业外汇市场/外汇批发市场）
中央银行
定价者/受价者
外汇批发市场的客户
零售
政府
主权财富基金和债务管理部门
超国家组织
国际货币基金组织（IMF）
世界银行和国际清算银行（BIS）
企业（包括跨国公司）
基金管理公司和对冲基金
投机者和投资者
经纪商
即期外汇市场[插图]（或T+2）
远期外汇市场（除了即期价格，可以任何价格交易）
外汇期权和其他衍生品市场
期货和无本金交割远期市场（nondeliverable forward makets, NDFs
主要国家和地区的中央银行
欧洲中央银行www.ecb.int
英格兰银行www.bankofengland.co.uk
美国联邦储备委员会www.federalreserve.gov
中国人民银行（英文版）www.pbc.gov.cn/publish/english/963/index.html
日本银行（英文网页）www.boj.or.jp/en
加拿大银行www.bankofcanada.ca
瑞士国民银行www.snb.ch
澳大利亚储备银行www.rba.gov.au
新西兰储备银行www.rbzn.govt.nz
印度储备银行www.rbi.org.in/home.aspx
韩国银行www.bok.or.kr/eng/index.jsp
新加坡金融管理局www.mas.gov.sg
（中国）香港金融管理局www.info.gov.hk/hkma
印度尼西亚银行www.bi.go.id/web/en
马来西亚国家银行www.bnm.gov.my
南非储备银行www.resbank.co.za/Pages/default.aspx
国际清算银行www.bis.org
国际货币基金组织www.imf.org/external/index.htm
世界银行www.worldbank.org
第四章 交易细节
定价者和受价者
被要求报出双向价格（也就是一个买价和一个卖价）的一方——定价者
外汇保证金服务商
询价或者依据定价者报出价格进行交易的一方——受价者
做多与做空
做多——先买入，再卖出，看涨合约
做空——先卖出，再买入。看跌合约
货币对
做多、做空指货币对左边的货币，也就是基础货币 “报价法”
当我们提及货币对时，做多和做空指的是货币对中左边的货币，也就是基础货币（详见“报价方法”）。 因此， 做多澳元兑美元（AUD/USD）意味着，你已经买入澳元，同时卖出美元。 类似地， 做空欧元兑日元（EUR/JPY）意味着，你已经卖出欧元，同时买入日元。 这同样适用于说买入或者卖出某一特定货币对的情况。做多或做空的操作针对的是货币对中左边的货币。 比如，如果你 买入美元/新加坡元，你是在买入美元，同时卖出新加坡元。 如果你 卖出英镑/日元，你是在卖出英镑，同时买入日元。
点数
小数点后第四位数，绝大多数货币对
日元货币对例外，报价在小数点后第二位
指货币对波动的最小价格单位，在所报价格的最后一位
【点数例子】
欧元/美元1.4252到1.4253=1个点
美元/日元77.33到77.34=1个点
表 4-1 一个点的波动
两个主要电子经纪商
电子经纪服务公司（Electronic BrokerServices, EBS）
EBS从2011年3月才开始对主要货币对报出具体到小数点第五位的外汇即期价格（此前，从2010年下半年开始提供报价的货币对增加至22种）。零售交易者经历了数年才获得EBS的这种报价[插图]。机构交易者对这种新报价的反馈显得并不热烈。许多机构交易者觉得被小数点后第五位报价分了神，感觉它总是引发疑惑，交易过程变慢了。对这些交易者而言，这种新报价益处不大。也就是说，新报价的麻烦根本不值。他们更喜欢具体到小数点后第四位的报价方式，每1000000美元，在小数点后第四位波动一个点，价值100美元。
【五位点数例子】
假设， 做多1000000澳元/美元，汇价从1.07515运行一个点到1.07525。 当汇价位于1.07515时，1000000澳元=1075150美元。 当汇价位于1.07525时，1000000澳元=1075250美元。 波动一个点相当于波动了100美元，也相当于波动了93.00澳元。现在让我们来看一下，当澳元/美元汇价曾被认为相当低时，汇价从0.86220上涨一个点至0.86230的情况。 当汇价位于0.86220时，1000000澳元=862200美元。 当汇价位于0.86220时，1000000澳元=862300美元。 波动一个点仍是相当于波动了100美元，但这次汇价处于0.86230，波动一个点相当于波动了115.97澳元。
路透集团（Reuters）
大数
一组货币对波动100点被认为波动了一个“大数”
表4-2 波动一个大数
档（位）
图4-1 整数点以更大字体显示
买入价和卖出价
买入价：通常买入价首先报出，显示在双向报价的左侧。比如，澳元/美元报价为1.07921/1.07948，那么报价中的买入价就是1.07921。买入价表示，报出价格的一方（定价者）正在出价，愿意从外汇交易者（你）那里以这个价格（1.07921）买入基础货币（在这个例子中就是澳元），同时向你卖出美元。如果你愿意向定价者卖出澳元，那么就可以这个价格卖出，相应地得到交易后的美元。一些交易平台将买入价直接标注为“卖出”，表示这是你（交易者）可以卖出该货币对的价格，这样更为清晰。 卖出价：卖出价是双向报价的第二部分，位于右侧。在前面的澳元/美元1.07921/1.07948例子中，卖出价就是1.07948。定价者愿意以1.07948的价格向你卖出澳元，相应地你要以等值美元买入。同样，为了使交易者理解起来更简单，一些交易平台将卖出价标注为“买入”，表示这是你（交易者）可以买入该货币对的价格。
表4-3 定价者和受价者
价差
点差
报价方法
任何货币对中位于左侧的固定货币单位被认为是基础货币（thebase or commodity currency）
位于右侧的可变化货币单位被认为是报价货币（the“terms”or“quoted”currency）
表示如：
固定的（fixed）/可变化的（variable）
基础（commodity）货币/报价（terms）货币
基础（base）货币/报价（quoted）货币
直接报价法
美式报价法
间接报价法
欧式报价法
详释
事实上，直接报价法和间接报价法的区别要依据你所交易的具体地理位置。因为有关这部分的大多数材料都出自美国人的观点，所以对这些术语的解释就是如上所述。然而，如果我们用“当地货币”来代替“美元”的话，可以做出新的解释：如果当地货币是报价货币，出现在右侧，那么就是直接报价法；如果当地货币是基础货币（出现在左侧），那么就是间接报价法。 还有两个重要的原因，用以解释为什么货币对必须以正确的方式报价。当交易某一特定货币对时，你通常要处理较大的金额，同时你要交易的另外一个货币的数量要依赖当前的汇率进行换算，数字变化是很快的。比如，如果要买入一标准手美元/瑞士法郎，你可能要依次买入100000美元，然后卖出等值的瑞士法郎（若汇率为0.95680，那么就是95680瑞士法郎）。这与交易瑞士法郎/美元完全不同。要计算瑞士法郎/美元的汇率，我们只要简单地算出美元/瑞士法郎的倒数即可。因此，如果美元/瑞士法郎=0.95680，那么瑞士法郎/美元=1÷0.95680=1.04515。那么，一笔100000瑞士法郎的瑞士法郎/美元交易[插图]按照1.04515的汇率算，就相当于104515美元。这些知识将引导我们要学习的下一个重点：计算你在某一笔交易中盈利（或亏损）了多少钱。
外汇交易的盈亏计算
【例子】
【例4-1】
假如在0.91330买入一标准手美元/瑞士法郎，然后在0.91780卖出。 ①在0.91330买入100000美元=卖出91330瑞士法郎 ②在0.91780卖出100000美元=买入91780瑞士法郎 净值=获利450瑞士法郎 盈利可以转换成美元形式：450÷0.91780=490.30美元 或者，将其转换成澳元形式：450÷0.98240=458.06澳元 （假设当时的澳元/瑞士法郎汇率是0.98240）。
【例4-2】
澳元/美元正运行在1.07400，而且你的分析使你预期汇价将朝1.06000下跌，因为澳元相比美元会走弱。你可能会以当前汇价卖出一标准手澳元/美元，准备以更低的汇价买回。 ①在1.07040卖出100000澳元=买入107040美元 ②在1.06000买入100000澳元=卖出106000美元 净值=获利1040美元 盈利可以转换成澳元形式：1040÷1.06000=981.13澳元
【例4-3】
假设英镑/澳元正运行在1.53050，你预期它会朝1.54800上涨，因为英镑近期比澳元强势。基于此，你以当前汇价买入一标准手英镑/澳元，准备在汇价上涨之后卖出。 ①在1.53050买入100000英镑=卖出153050澳元 ②在1.54800卖出100000英镑=买入154800澳元 净值=获利1750澳元
【例4-4】
如果你的分析显示美元/日元应该会从当前的77.450水平朝76.250下行，你可能决定卖出100000美元/日元，等待市场下跌之后买回。然而，这一次，假设你是错误的，市场实际上从你的卖出价77.450快速上涨至78.100，之后你买回你的头寸，平仓了事。 ①在77.450卖出100000美元=买入7745000日元 ②在78.100买入100000美元=卖出7810000日元 净值=亏损65000日元
影响盈亏的其他因素
1、零售商收取的门票费
2、隔夜利息
一个交易日的结束和起始时间都是，纽约时间下午5点
展期（rollover）
掉期（swap）
www.alexdouglas.com
牛方与熊方
牛方（bulls）
多头
牛方（bulls）
空头
货币相对走势
倒置图表
地区性的媒体报道
名词释义
主题
即期市场：(spot markets)
即期市场亦称“现货市场”。金融资产交易即时交付的市场。是与衍生品市场相对的市场的统称。现货市场交易的货币、债券或股票是衍生工具的标的资产。现货是现钱现货，期货是合同交易，也就是合同的相互转让。期货的交割是有期限的，在到期以前是合同交易，而到期日却是要兑现合同进行现货交割的。期货的价格要反映现货价格，并且期货市场往往对现货市场的价格产生引导。
现货市场：(cash market)
主题
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