怎样选择成长股

这是一篇关于怎样选择成长股的思维导图，主要内容包括：背景，形成投资哲学，保守型投资者高枕无忧，普通股和不普通的利润。

怎样选择成长股

• 背景
  • 菲利普
    • 子主题
• 普通股和不普通的利润
  • 往事中提供的线索
    • 运气特别好或观察力特别敏锐的人，偶尔能找到一家多年来营业额和盈余成长率远超行业整体平均水平的公司，从而获得较高的投资回报。
    • 研究进一步表明，当我们确定自己已经找到这样一家公司时，最好是长期坚定持有它的股票
  • 闲聊的妙处
  • 买入什么股票
    • 原则1
      • 这家公司是否拥有一种具备良好市场潜力的产品或服务，使得公司的销售额至少在几年之内能够大幅成长？
        • 关注的事实问题
        • 对公司现有产品目前存在的销售额增长潜力做出评价
      • 即使是最出色的成长型公司，也不能指望它每年的销售额都能比前一年有所增长。
      • 如果一家公司的管理层非常优秀，而且整个行业将会在技术上发生重大的变革，公司的技术研发也在稳步进行，那么精明的投资者就应该提高警惕，留意公司的管理层有没有能力妥善把握这些机会，为公司创造出理想中的销售额增长曲线。
    • 原则2
      • 当公司现有的最佳产品的增长潜力已经被挖掘得差不多时，管理层是不是有决心继续开发新产品或新工艺，以便进一步提高总销售额，制造出新的利润增长点？
        • 第二增长曲线
        • 公司管理层的态度
    • 原则3
      • 考虑到公司的规模，这家公司在研究发展方面做出的努力取得了多大的效果？
    • 原则4
      • 这家公司有没有高于行业平均水平的销售团队？
    • 原则5
      • 这家公司有没有足够高的利润？
        • 看多年而不是一年
    • 原则6
      • 这家公司做了哪些举措以维持或提高利润率？
    • 原则7
      • 这家公司是否具备良好的劳动人事关系？
    • 原则8
      • 这家公司的高级管理者之间关系很好吗？
    • 原则9
      • 公司管理是否很有层次？
    • 原则10
      • 这家公司的成本分析和会计记录做得如何？
    • 原则11
      • 公司相对于行业内的其他公司而言，在业务的其他方面是否具备竞争力，以便让投资者找出了解该公司相对于竞争者具备何种显著优势的线索？
    • 原则12
      • 这家公司对利润有没有短期或长期的期望？
    • 原则13
      • 在可预见的将来，这家公司是否会通过大量发行股票来获取足够的资金以利公司发展，现有持股人的利益是否因预期中的股份数量增加而蒙受大幅损失？
    • 原则14
      • 管理层是不是向投资者报喜不报忧？业务顺利时口若悬河，而在出现问题或发生令人失望的事情时三缄其口？
    • 原则15
      • 这家公司管理层是否具备毋庸置疑的诚信、正直态度？
  • 应该买什么样的股票
    • 投资于历史悠久、根基稳固的成长型股票，即使因为市场整体走势不好而蒙受了损失，那也是暂时的。
    • 成长股不仅在资本增值方面体现出优势，而且在一定时间段内，随着公司的不断成长，股利回报同样也有着优异的表现。
  • 什么时候买入股票
    • 如果买到了正确的股票，并且长期持有，那么通常会赚得一些利润，甚至说可以创造可观的利润
      • 如果想要获得大幅度的利润，需要考虑时机问题
    • 购买的公司能够确保无论整体经济态势如何，这样一家公司未来的利润都会保持好几年的持续增长
    • 买入股票之后，进一步加仓买入的时机把握是值得思考的。
  • 什么时候卖出，什么时候不要卖出
    • 最初的买入行为就是一个错误，而且当下盈利情况越来越清楚地表明，所买入公司的实际情况并不像原先所想象的那么优秀
      • 主要靠对情绪的控制，投资者能不能坦诚地面对自己
      • 如果能及早发现错误，那么损失的幅度也会远低于买入错误的股票后长期持股所造成的损失
    • 如果一家公司的基本面随着时间的推移而发生变化，与前面15个原则的契合度不再那么高，这时就应该卖出此公司的股票
    • 如果证据十分明显，并且投资者对自己的判断有十足的把握，则卖出原持仓并买入发展前景可能更好的股票，所带来的收益即使扣除资本利得税后可能仍然非常可观。
    • 某只股票如果是精挑细选出来的，而且经历过时间的考验，则很少能够找到卖出它的理由
    • 如果由于担心大盘出现整体性下跌而推迟购买有吸引力的股票，那么从长期的情况来看，这种做法将会损失惨重。
      • 忽略了影响走势的诸多力量中的较强因素，反而担心其中的较弱因素
      • 其中较强的因素就是依靠自己的知识能做出明确判断的，较弱因素就是猜测
      • 买卖的成本
      • 如果股票的确很好，长期持有等待下一次牛市，一定会创新高
        • 但下跌后什么时候买入是无法预测的，而卖飞却是可能的
  • 股利的喧嚣
  • 五个不要
    • 不要买创业阶段公司的股票
    • 不要忽视场外市场交易的好股票
    • 不要因为你喜欢某公司年报的语调而去购买该公司的股票
    • 不要认为一家公司的市盈率很高，就必然表示未来的收益成长空间已经反映在价格上了。
  • 另外五个不要
  • 如何找到成长型股票
  • 汇总与结论
• 保守型投资者高枕无忧
  • 第一个要素
    • 生产
    • 市场营销
    • 研发
    • 财务方面
  • 人的要素
  • 一些企业的投资特征
  • 保守型投资的价格
  • 再论第四个要素
  • 三论第四个要素
• 形成投资哲学
  • 哲学的起源
  • 从经验中学习
  • 投资哲学的成熟
  • 市场是有效率的吗？
  • 结论
  • 评价好公司的关键因素