导图社区 咨询工程师实务 第9章 融资方案分析
这是一篇关于第9章 融资方案分析的思维导图,主要内容包括:融资方式与项目资本金制度,资金成本分析,资金结构优化比选,资产证券化方案分析,企业并购估值方法,地方政府债券。内容详尽,是一份适用于建筑工程、土木工程从业者以及相关专业学生的优质学习与工作资料。对于建筑工程和土木工程领域的咨询工程师、项目经理等专业人士而言,此思维导图是一份实用的工具指南。在项目的融资策划阶段,他们可借助图中内容全面了解各种融资方式的特点和适用条件,如内源融资和外源融资的区别、不同外源融资渠道的优劣等;准确把握项目资本金制度的要求,合理确定资本金比例和来源;深入分析资金成本,选择最优的融资组合;进行资金结构优化比选,降低项目的财务风险,从而制定出科学合理的融资方案,保障项目的顺利实施。相关专业学生在学习融资方案分析相关知识时,该思维导图能够帮助他们构建系统的知识体系。通过直观的图形展示,学生可以更清晰地理解复杂的融资概念和理论,将书本上的知识点串联起来,加深对课程内容的理解和记忆,提升学习效果。在工程项目的教学和培训场景中,教师或培训师可以利用此模板进行生动的教学演示。
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本作品集依据《咨询工程师实务》教材内容精心整理,以思维导图形式系统梳理全书知识框架,全面覆盖教材各章节核心知识点,帮助学习者快速建立完整的知识体系,提高学习与复习效率。作品集围绕教材章节展开,涵盖战略分析、市场分析、资源环境分析、工程项目组织与管理、重大项目谋划、项目融资、项目财务分析、项目经济分析、风险分析、项目后评价等核心内容,并结合教材重点、典型案例及高频考点,对项目投资决策、咨询分析方法、工程咨询流程、经济评价、财务评价及项目管理等知识进行了系统归纳。每张思维导图均按照教材逻辑进行整理,将复杂的理论知识、分析流程、关键概念、计算方法、案例思路及知识关联进行层级化、可视化展示,帮助学习者快速理解章节内容,构建完整的知识框架,提升综合分析能力和案例应用能力。本作品集适用于咨询工程师(投资)职业资格考试备考,也适合作为工程咨询、项目管理、投资咨询、可行性研究、工程经济分析等相关专业学习和企业培训参考资料。无论是教材预习、章节学习、知识复盘、考前冲刺还是案例专项训练,都能够借助思维导图快速掌握教材重点,实现知识体系化学习与高效记忆,是一套兼具专业性、系统性和实用性的《咨询工程师实务》思维导图作品集。
本作品集围绕一级建造师《水利水电工程管理与实务》考试教材及最新考试大纲整理制作,以思维导图形式系统梳理水利水电实务各章节知识点,帮助考生快速建立完整的知识体系,提高备考效率。作品集涵盖1F411000 水利水电工程勘测与设计、1F412000 水利水电工程施工水流控制、1F431000 水利水电工程法规、1F432000 水利水电工程建设强制性标准、水利水电工程施工管理等核心模块,同时覆盖施工技术、工程项目管理、施工组织设计、质量管理、安全生产、进度控制、合同管理、成本控制、环境保护、工程验收、法律法规及案例分析等一级建造师水利实务高频考点。每张思维导图均按照教材章节逻辑进行归纳整理,将复杂的知识点、规范要求、施工流程及易混考点以层级化、可视化方式呈现,帮助考生快速理解知识之间的联系,强化记忆重点内容,提升综合分析能力和案例答题能力。本作品集适用于一级建造师水利水电专业考生、二级建造师水利专业学习者、水利工程从业人员、工程管理人员及相关专业学生,也可作为培训机构授课、企业内部培训及日常业务学习参考资料。无论是基础学习、章节复习、考前冲刺、案例专项训练还是知识查漏补缺,都能够借助思维导图快速掌握水利水电工程管理与实务核心内容,实现高效备考、科学复习,是一套兼具系统性、专业性与实用性的一级建造师水利水电工程管理与实务思维导图作品集。
这是一篇关于第11章工程项目经济分析的思维导图,全面覆盖经济分析基本方法、经济效益与费用的识别与计算等关键内容。在经济分析基本方法部分,详细介绍了经济净现值(ENPV)、经济内部收益率(EIRR)等分析指标,以及项目费用效益分析、项目费用效果分析的基本方法和分析表格,帮助学习者掌握从不同维度评估工程项目经济性的技巧。同时,深入探讨了经济分析与财务分析的异同与联系,让学习者清晰区分两者,更好地运用不同分析方法解决实际问题。在经济效益与费用的识别与计算板块,明确了直接效益与直接费用、间接效益与间接费用的识别与计算方式,以及转移支付的处理原则,还介绍了投入产出经济价格/影子价格的确定方法。这些内容对于准确评估工程项目的经济影响至关重要。各知识点层次分明、逻辑连贯,便于学习者快速把握章节内容的内在联系,加深理解和记忆。对于咨询工程师备考者而言,它是系统复习的高效工具,能帮助考生梳理知识体系,查漏补缺,提升备考效率,是咨询工程师备考者及工程项目经济分析从业者不可或缺的学习与工作利器。
这是一篇关于第10章工程项目财务分析的思维导图,全面且系统地呈现了该章节的核心知识点,是咨询工程师考生及相关专业人士深入掌握工程项目财务分析内容的实用工具。涵盖了概述、财务分析的价格及选取原则、财务现金流图的估算、偿债能力分析和财务生存能力分析、财务盈利能力分析等重要板块。在概述部分,明确了项目决策分析与评价的重要组成部分以及财务分析的作用等相关基础概念,为后续学习奠定基础。财务分析的价格及选取原则部分,详细阐述了价格体系、财务分析应采用的价格体系等内容,帮助学习者理解价格因素在财务分析中的关键影响。财务现金流图的估算板块,对建设投资、建设期利息、流动资金、总成本费用等各项费用的估算方法进行了细致梳理,使学习者能够清晰掌握财务现金流估算的要点。偿债能力分析和财务生存能力分析部分,介绍了借款偿还计划表、资产负债表等相关效表的编制,以及偿债能力分析、财务生存能力分析的具体内容和指标,助力学习者评估项目的偿债和生存能力。财务盈利能力分析则从动态和静态指标分析两方面入手,全面解析项目的盈利能力。对于咨询工程师考生来说,它是备考路上的高效复习工具,能够帮助考生系统梳理知识,查漏补缺。
这是一篇关于第6章 重大项目谋划的思维导图,主要内容包括:重要意义和总体思路,主要原则与基本逻辑,主要方法和工作流程,重大项目谋划主要成果。是建筑工程、土木工程从业者以及相关专业学生在重大项目谋划学习与工作中的高效工具。对于建筑工程和土木工程领域的咨询工程师、项目策划师等专业人士而言,此思维导图是一份实用的工作指南。在参与重大项目谋划时,他们可借助图中的重要意义和总体思路部分,深入理解重大项目对经济高质量发展的重要性,把握谋划的方向;依据主要原则与基本逻辑,确保项目谋划符合市场需求、技术可靠等原则,提高项目的可行性;参考重大项目谋划主要成果相关内容,明确需要输出的各类图表和清单;遵循主要方法和工作流程,有条不紊地开展项目谋划工作,提升工作效率和质量,为项目的顺利实施奠定坚实基础。相关专业学生在学习重大项目谋划知识时,该思维导图能够帮助他们构建系统的知识体系。通过直观的图形展示,学生可以更清晰地理解复杂的谋划概念和流程,将理论知识与实际应用相结合,加深对课程内容的理解和掌握,为未来从事相关工作积累知识储备。
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这是一篇关于第11章工程项目经济分析的思维导图,全面覆盖经济分析基本方法、经济效益与费用的识别与计算等关键内容。在经济分析基本方法部分,详细介绍了经济净现值(ENPV)、经济内部收益率(EIRR)等分析指标,以及项目费用效益分析、项目费用效果分析的基本方法和分析表格,帮助学习者掌握从不同维度评估工程项目经济性的技巧。同时,深入探讨了经济分析与财务分析的异同与联系,让学习者清晰区分两者,更好地运用不同分析方法解决实际问题。在经济效益与费用的识别与计算板块,明确了直接效益与直接费用、间接效益与间接费用的识别与计算方式,以及转移支付的处理原则,还介绍了投入产出经济价格/影子价格的确定方法。这些内容对于准确评估工程项目的经济影响至关重要。各知识点层次分明、逻辑连贯,便于学习者快速把握章节内容的内在联系,加深理解和记忆。对于咨询工程师备考者而言,它是系统复习的高效工具,能帮助考生梳理知识体系,查漏补缺,提升备考效率,是咨询工程师备考者及工程项目经济分析从业者不可或缺的学习与工作利器。
这是一篇关于第10章工程项目财务分析的思维导图,全面且系统地呈现了该章节的核心知识点,是咨询工程师考生及相关专业人士深入掌握工程项目财务分析内容的实用工具。涵盖了概述、财务分析的价格及选取原则、财务现金流图的估算、偿债能力分析和财务生存能力分析、财务盈利能力分析等重要板块。在概述部分,明确了项目决策分析与评价的重要组成部分以及财务分析的作用等相关基础概念,为后续学习奠定基础。财务分析的价格及选取原则部分,详细阐述了价格体系、财务分析应采用的价格体系等内容,帮助学习者理解价格因素在财务分析中的关键影响。财务现金流图的估算板块,对建设投资、建设期利息、流动资金、总成本费用等各项费用的估算方法进行了细致梳理,使学习者能够清晰掌握财务现金流估算的要点。偿债能力分析和财务生存能力分析部分,介绍了借款偿还计划表、资产负债表等相关效表的编制,以及偿债能力分析、财务生存能力分析的具体内容和指标,助力学习者评估项目的偿债和生存能力。财务盈利能力分析则从动态和静态指标分析两方面入手,全面解析项目的盈利能力。对于咨询工程师考生来说,它是备考路上的高效复习工具,能够帮助考生系统梳理知识,查漏补缺。
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第9章 融资方案分析
融资方式与项目资本金制度
融资的主要方式
内源融资和外源融资
内源融资
留存收益(包括盈余公积金和未分配利润)和折旧
对企业的资本形成具有原始性、自主性、低成本和抗风险的特点,是企业首选的融资方式。
外源融资
权益融资
所筹措的资金具有永久性特点,无到期日,不需归还。
没有固定的按期还本付息压力。
它是负债融资的基础。
债务融资
资金在使用上具有时间性限制,到期必须偿还;
无论项目融资主体经营效果好坏,均需按期还本付息,从而形成企业的财务负担;
资金成本一般比权益资金低,且不会分散投资者对企业的控制权。
非标融资
企业融资与项目融资
企业融资
优点
资金成本稳定。
融资成本较低。
有助企业信用提升。
不足
依赖金融机构。
融资风险较高。
融资规模有限。
项目融资
项目融资是以一个经济实体为主体安排的融资,它以项目自身的资信为主来筹集项目所需要资金,而不是以项目主办人为主体。
项目融资中偿还贷款的资金来源仅限于项目本身产生的现金流。
项目融资是一种无追索权或有限追索权的融资。项目债权人承担一定的项目风险,项目进行清算时,一般只限于项目本身的资产;如果有担保的话,一般不超过担保范围。
既有法人融资与新设法人融资
直接融资和间接融资
项目资本金制度
出资方式
货币、实物、工业产权、非专利技术、土地使用权、资源开采权等
工业产权和非专利技术作价出资的比例一般不得超过项目资本金的 20% 。经特别批准,部分高新技术企业可以达到 35%以上。
筹集渠道
国家资本金、法人资本金、个人资本金、外商资本金
资金成本分析
构成
资金成本=资金占用费+资金筹集费
资金成本通常以资金成本率来表示
能使筹得的资金同筹资期间及使用期间发生的各种费用(包括向资金提供者支付的各种代价)等值时的收益率或折现率。 实际是使整个过程现金流折现后=0 的折现率。
资金成本的作用
资金成本是选择筹资方式、拟定筹资方案的重要依据;
资金成本是评价投资项目可行性的主要经济标准;
资金成本是评价企业经营成果的依据。
权益资金成本分析
优先股资金成本
有固定的股息,股息用税后净利润支付;将它视为永续年金。
优先股资金成本=每年的优先股股利/(优先股发行价格-发行费)
普通股资金成本
资本资产定价模型法
税前债务成本加风险溢价法
股利增长模型法
债务资金成本分析
所得税前的债务资金成本分析
借款资金成本计算
债券资金成本计算
溢价发行、折价发行、等价发行
融资租赁资金成本计算
所得税后的债务资金成本
借款、债券等融资所得税后资金成本
借款、债券等的融资费用和利息支出均在缴纳所得税前支付,可起到抵减所得税的作用
所得税后资金成本=所得税前资金成本×(1-所得税税率)
考虑利息和本金的不同抵税作用后的资金成本计算
利息:所得税税前支付,具有抵税作用
本金:所得税税后支付,不具有抵税作用。
考虑免征所得税年份的影响后的税后资金成本计算
在项目的建设期或运营期内免征所得税年份不乘以(1-T)
扣除通货膨胀影响的资金成本
扣除通货膨胀影响的资金成本=(1+未扣除通货膨胀影响的资金成本)/(1+通货膨胀率)-1
应当先计算扣除所得税的影响,然后扣除通货膨胀的影响,次序不能颠倒
所得税也受到通货膨胀的影响
加权平均资金成本
统一为税前或税后再进行计算
资金结构优化比选
实质是选择最佳资金结构,财务杠杆的有利效应和不利效应在 一定条件下取得合理平衡
资金结构选择
资本金所占比例越高,企业的财务风险和债权人的风险越小,可能获得较低利率的债务资金。 债务资金的利息是在所得税前列支的,可以起到合理减税的效果。
财务杠杆
项目建设及运营总会借入资金,项目负债经营,不论利润多少,债务利息是不变的。于是,当利润总额增大时,单位利润所负担的利息就会相对地减少, 从而使投资者收益有更大幅度的提髙。这种债务对投资者收益的影响称为财务杠杆。
影响财务风险的因素
资金供求的变化
利率水平的变动
获利能力的变化
资金结构的变化,即财务杠杆的利用程度
财务杠杆利益
在资本结构一定、债务利息保持不变的条件下,随着息税前利润的增长,税后利润以更快的速度增加,权益投资者从而获得财务杠杆利益。
财务杠杆系数
财务杠杆系数越大,表明财务杠杆作用越大,财务风险也就越大
普通股每股税后利润变动率相对于息税前利润变动率的倍数
最佳融资结构
在适度的财务风险条件下,预期加权平均资金成本最低,同时收益及项目价值最大
采用比较资金成本法和每股利润分析法
比较资金成本法
在适度财务风险的条件下,测算可供选择的不同资金结构或融资组合方案的加权平均资金成本,并以此为标准相互比较确定最佳资金结构的方法
2个前提条件
能够通过债务筹资
具备偿还能力
步骤
拟定几个筹资方案
确定各方案的资金结构
计算各方案的加权资金成本
通过比较,选择加权平均资本成本最低的结构为最优资金结构
追加融资方案的2种方法
直接测算各备选追加融资方案的边际资金成本,从中比较选择最佳融资组合方案
分别将各备选追加融资方案与原有的最佳资金结构汇总,测算比较各个追加融资方案下汇总资金结构的加权资金成本,从而选择最佳融资方案
息税前利润--每股利润分析法/每股利润无差别 点法
资产证券化方案分析
将缺乏流动性但能够产生可预见的稳定现金流的各种资产,通过对资产风险要素与收益要素进行隔离并结构性重组,将其转换成为能在金融市场上出售和流通的证券的过程。
特点
资产证券化是资产支持融资
资产证券化是结构融资
资产证券化是表外融资
作用
有效的风险隔离利于各方利益保护
多样化的基础资产降低综合融资成本
多层次的融资对象促进信贷资产流动
流动性的盘活有助于发起人进行资产负债管理
9个步骤
确定证券化资产并组建资产池
设立特殊目的实体(SPV)
资产的完全转移
信用增级
信用评级
证券打包发售
向发起人支付对价
管理资产池
清偿证券
资产证券化定价模型及其应用
影响定价的因素
利率 -- 定价的关键变量、最根本的因素
波动率 -- 决定内嵌期权的价值
提前偿付 --对现金流的改变
期限结构模型-- 对利率的描述
流动性-- 流动性溢价及流动性风险
信用增级-- 定价基础提升及信用利差
定价模型
静态现金流折现模型
基于资产证券化产品未来预期的现金流,通过将这些现金流以一定的折现率进行折现,从而确定当前的价值。
适用于现金流较为稳定、可预测性强的资产证券化产品; 该方法不太适用于现金流波动较大、提前偿付行为不确定或受市场利率等因素影响显著的资产。
优点
原理简单易懂,易于操作
对于现金流较为稳定的资产证券化产品,能够提供较为可靠的定价参考
缺点
对现金流的预测准确性要求较高,一旦预测出现偏差,定价结果可能不准确
难以考虑市扬动态变化和不确定性因素
期权调整利差法(OAS)
在利率波动环境下,对于那些现金流受到利率变动和期权执行情况共同影响的复杂证券化产品,OAS 模型能够更准确地反映其价值
步骤
构建利率期限结构
模拟利率路径
计算期权调整利差
优点
考虑了利率波动对定价的影响,更符合实际市场情况
能够处理具有期权特征的资产证券化产品,如可提前赎回债券等
缺点
计算过程较为复杂,需要较高的数学和金融知识
对数据的质量和数量要求较高,计算结果可能受到数据误差的影响
蒙特卡洛模拟模型
适用于处理复杂资产结构和市场情况的资产证券化产品定价 由于该方法计算量大、耗时较长,对于需要快速定价或对计算效率要求较高的场合不太适用
步骤
确定模型参数
进行随机模拟
计算现金流和价值
确定定价
优点
能够处理复杂的资产结构和市场情况,考虑多种不确定性因素
可以提供关于定价结果的概率分布,帮助投资者更好地理解风险
缺点
计算量大,耗时较长
结果的准确性依赖于模拟次数和模型的合理性
信用风险调整模型
在对信用风险较为敏感的资产证券化产品定价中具有重要作用,尤其适用于基础资产信用质量差异较大、信用风险对现金流影响显著的情况
会受到主观因素和数据限制的影响
步骤
评估基础资产的信用质量
确定信用风险溢价
调整定价
优点
充分考虑了信用风险对定价的影响,更符合实际投资情况
可以帮助投资者评估不同信用等级的资产证券化产品的风险和收益
缺点
信用风险评估的准确性难以保证,可能受到主观因素和数据限制的影响
计算过程较为复杂,需要专业的信用分析知识和技能
PPP 项目资产证券化
积极支持符合条件的特许经营项目发行基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)
现实意义
盘活存量 PPP 项目资产
吸引更多社会资本参与提供公共服务
提升项目稳定运营能力
基础资产主要包括收益权资产、债权资产、股权资产三种类型,其中收益权资 产是最主要的基础资产类型
使用者付费
具有需求量可预测性强,现金流稳定且持续的特点
政府付费
财政补贴应不能超过一般公共预算支出的 10%
可行性缺口补助
3种模式
资产支持专项计划
资产支持票据
资产支持计划
公开募集基础设施证券投资基金
依法向社会投资者公开募集资金形成基金财产,基金通过基础设施资产支持证券持有基础设施项目公司全部股权,取得基础设施项目完全所有权或经营权利,基金管理人主动运营管理基础设施项目,以获 取项目租金、收费等稳定现金流为主要目的,并将产生的绝大部分收益分配给投资者的标准化金融产品。
以收益稳定的基础设施项目为底层资产
基础设施 REITs 试点
项目前期培育
发展改革部门推荐
中国证监会交易所产品审核
份额发售及挂牌上市
项目发行后管理
企业并购估值方法
收益法
通过估测被评估企业未来的预期收益现值,来判断目标企业价值的方法总称,包括收益资本化法和未来收益折现法
企业持续经营
年金法
将企业未来若干年的预期收益进行年金化处理,从而得到企业年金
分段法
在不稳定期结束之后,各年收益率较为稳定
在不稳定期结束之后,各年收益率保持稳定增长,假设从(n+1)年起的后段,企业预期年收益按固定比率 g 增长
企业有限持续经营
市场法
核心问题是确定适当的价值比率
参考企业比较法
每股评估价值=市净率×被评估单位每股净资产
市净率=市价/净资产
被评估单位每股净资产=评估基准日净资产/总股本
并购案例比较法
成本法
反映当前要求重置相关资产服务能力所需金额(通常指现行重置成本)的估值方法
2个步骤
确定在当前环境下,重新建造或重新购置被计量资产所需消耗的全部成本
对被计量资产的经济性贬值、功能性贬值以及实体陈旧性贬值等贬值因素进行综合评价,以此为基础对上述成本做出调整,得出所计项目的公允价值估值。
与收益法相比,成本法的应用需要大量的实地调查,评估过程必须涉及目标企业资产的方方面面,其执行成本较高,但其对资产状况的反映是最真实有效的。
净资产评估值=流动资产+非流动资产-流动负债-非流动负债
地方政府债券
含义及基本要求
包括
一般债券,是指省、自治区、直辖市政府(含经省级政府批准自办债券发行的计划单列市政府)为没有收益的公益性项目发行的、约定一定期限内主要以一般公共预算收入还本付息的政府债券。
专项债券,是指省、自治区、直辖市政府(含经省级政府批准自办债券发行的计划单列市政府)为有一定收益的公益性项目发行的、约定一定期限内以公益性项目对应的政府性基金或专项收入还本付息的政府债券。
基本要求
发行主体责任
额度管理
债券期限
发行模式
还本方式
信用评级
信息披露与公开平台
审核程序
地方根据项目申报要求梳理项目,报国家发展改革委审核
国家发展改革委对地方报送的项目进行筛选,形成准备项目清单
财政部在全国人大批准的专项债务限额内,根据债务风险、财力状况等因素并统筹考虑国家调控政策、地方建设需求等,提出各地方专项债务限额及当年新增专项债务限额方案,报国务院批准后下达。
各地方在国家下达的分地区专项债务限额内,根据项目轻重缓急和前期工作等情况,从准备项目清单中选择项目安排发行。
发债基本条件
项目入库
项目单位合法
项目具有公益属性
项目自身有一定的收益
项目的资金筹措及实施计划
项目的预期收益、支出及融资平衡情况
项目预期收益估算
现金流分析
项目预期收益和融资平衡
是从偿债资金来源的充裕性角度反映项目偿付专项债券本息的能力
必须大于 1,一般应高于 1.2
债券发行方案
省、自治区、直辖市政府和经省级人民政府批准自办债券发行的计划单列市人民政府可作为政府专项债券的发行主体
资金管理方案
项目相关部门(单位)职责
财政部门负责组织实施本级专项债券信息公开工作,指导、监督和协调主管部门和项目单位做好专项债券信息公开工作,以增强专项债券信息透明度,主动接受监督。
项目主管部门建立本地区发行专项债券项目库,做好入库非标专项债项目的规划期限、投资计划、收益和融资平衡方案、预期收入等测算。
项目单位提出专项债券项目资金需求;编制专项债券相关年度收支预算及还本付息计划;做好项目立项、评审论证、政府采购、资产管理、信息公开和绩效管理等工作;按时足额缴纳相关专项收入,确保及时足额还本付息;规范使用债券资金,提高资金使用效益;做好债券发行准备,及时在地方政府性债务管理系统中填报相关信息。
资金流入管理
包括资本金、债券资金和项目收入流入
资金流出管理
包括项目建设投资支出、项目运营成本支出、专项债券本息偿付、市场化融资本息偿付
信息披露计划
项目风险评估及控制措施
包括影响项目建设进度、正常运营、项目收益以及融资平衡的风险及控制措施。
还本付息保障机制
项目事前绩效评估情况
项目实施的必要性、公益性、收益性
项目建设投资合规性与项目成熟度
项目资金来源和到位可行性
项目收入、成本、收益预测合理性
债券资金需求合理性
项目偿债计划可行性和偿债风险点
绩效目标合理性
其他需要纳入事前绩效评估的事项