导图社区 证券研究-行业分析:通信
证券研究行业分析之通信笔记,概括通信行业发展,以及相关发展脉络,揭示基本估值方法和投资逻辑,非常实用值得收藏。
这是一篇关于算力提升MLCC需求的思维导图,主要内容包括:市场规模与增长趋势,主要厂商市场份额,市场驱动因素,市场挑战,算力革命推动转型,各领域需求变化,供应链挑战与应对,技术创新与产业前景,钇替代钛酸钡材料,层间应变工程策略,小型化与高性能化趋势,高频应用材料优化,可持续材料研究,陶瓷粉末市场,金属电极材料市场,原材料市场挑战,区域分布与市场整合。
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CFA一级Ethics-standard思维导图
货币政策对黄金价格的传导机制
云报税(个税)
收入
公募基金-通信行业
1. 行业概括
1.1. 移动通信
1.1.1. 最高层级
运营商
决定景气度
1.1.2. 主设备提供商
中兴
华为
1.1.3. 最底下
元器件提供商
网络优化服务商
1.2. 有线通信
1.2.1. 最高层级
第二大收入
1.2.2. 光纤提供商
亨通
长飞
1.2.3. 光设备提供商
1.2.4. 光器件提供商
华工科技
中际装备
2. 发展脉络
2.1. 运营商资本开支
2.1.1. 2G:10年
2.1.2. 3G:5年
2.1.3. 4G:7年
2.1.4. 5G:5年
2.2. 技术升级
2.2.1. 流量收入
2010;7%
2017;55%
2.2.2. 3G:“文字级”移动互联网
2.2.3. 4G/5G:“视频级“移动互联网
2.3. 消费升级
2.3.1. 技术升级影响
2.4. 投资升级
2.4.1. 2G:联通积极
2.4.2. 4G;移动先行
3. 行业发展红利
3.1. 人口红利
3.1.1. 2013~:90%渗透,增长停滞
3.2. OTT革命
3.2.1. iphone:终端+app模式
3.2.2. 运营商:管道化
3.3. DOU增长空间大
3.3.1. 2017年~流量不限制套餐
3.4. 连接红利
3.4.1. 亿级→百亿级
3.4.2. ARPU:数十元→数百元
4. 行业未来
4.1. 全球发展
4.1.1. 美国:2020年商用
4.1.2. 韩国:2019~商用预定
4.1.3. 日本:21年商用
4.1.4. 中国:2020年商用
4.2. 核心需求
4.2.1. 5G新增
大带宽
低时延
4.2.2. 大带宽+低时延
4.2.3. 成本低
4G的15%
4.3. 5G
4.3.1. 2023年:全覆盖
4.3.2. 2027:稳定环节
4.4. 建设顺序
4.4.1. 网络
4.4.2. 终端
4.4.3. 运用
4.5. IT发展阶段
4.5.1. 本地
成本
计算弹性
限制
4.5.2. 云计算
CT
IT
5G驱动融合
4.5.3. IT与CT差异
数据颗粒度
容错能力
时延要求
5. 估值方法&投资逻辑
5.1. 估值方法
5.1.1. 电信运营商
2008年前;PEG
2008年~DCF;公用事业
5.1.2. 光纤光缆
规格稳定
升级缓慢
周期股模式:量价齐升
5.1.3. 光模块
成长股模式:PEG
数据流量增长
带宽增长
5.1.4. 物联网&IDC&专网设备
新兴行业
渗透率低
5.2. 技术角度
5.2.1. 技术角度:升级换代
光模块:速率等级持续提升
基站:等级持续提升
数据中心:不断升级
基站天线
2G时代
2通道
3G/4G时代
4通道
8通道
4G时代
3D天线
无源天线→有源天线过渡
5G时代
大规模阵列天线
覆铜板
传统覆铜板→高频&高速覆铜板
理由
无线频率↑
高速频率↑
光纤光缆:光棒工艺
2009年
国内光棒工艺简单
2012年不进口
国内:全合成工艺
2017年环保要求提高
八甲基硅烷:成本更低
5.2.2. 资本开支
计划
3G&4G&5G大周期
牌照发放后开支高,随后下滑
运营商竞争
3G:联通
4G:移动
国家政策
提速降费
开支结构
传输先行
投资重点变化
移动
优势:4G网络
2015-2017年短板加强:家庭接入宽带
互联网
IDC&交换器&服务器成本
设备升级
铜退出&光纤进入
光模块速率等级提升