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货币金融学

货币是作为一般等价物，体现一些商品的价值，可以通过一切商品相关交换，具有独占性和排他性，其货币形式唯一和计价方式为货币形式唯一可以防止劣币驱逐良币现象的发生。

编辑于2022-01-10 10:16:42

丙烨

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货币金融学

2信用

信用概述

含义

产生根源

私有制（制度根源）社会资金流动不平衡（经济根源）

发展

高利贷信用

借贷资本信用

构成要素

信用主体

信用标的物

信用条件

信用工具

特征

信用标的物所有权与使用权的分离

价值的有偿运动

特殊的运动过程

风险性

基本功能

信用形式

按信用过程

直接信用

间接信用

按地域

国内信用

国际信用

按源头

内源融资

外源融资

按信用主体

商业信用

国家信用

解决赤字：增税；借债

国家债权

国家债务

内债

向央行借款

发行国债

政府公债券

国库券

外债

向国外政府借债、向国际金融机构借款、向国际银团借款、发行国际债券

消费信用

租赁信用

证券信用

银行信用

民间信用

信用工具

分类

基本要求&特征

偿还性

安全性

流动性

收益性

关系

安全性-流动性统一

风险-收益正比

典型

货币市场工具

资本市场工具

股票

长期债券

证劵投资基金单位

外汇凭证

金融衍生工具

3利息与利率

利息

利息理论

收益资本化理论

利息的计量55

利率

分类

利率体系

利率市场化

利率理论

市场利率水平的影响因素

利率决定理论

利率风险结构理论

利率期限结构理论

金融资产定价基础

现值理论

年金理论

由年金公式进行单一资产定价

分次付息一次还本长期债券的定价模型

普通股的红利贴现模型

5金融体系

构成

金融机构

金融市场

金融基础设施

金融体系中资金流动

间接融资

盈余部门的资金通过银行等金融机构流向赤字部门金融机构发行债务工具（存单、票据），股权工具（股份、股票）筹集盈余部门的资金，然后通过贷款投资的方式导向资金赤字部门

直接融资

盈余部门资金通过金融市场直接流向赤字部门通过交易、买卖金融资产（债务工具，股权工具），实现资金的转移

分类

市场主导型金融体系银行主导型金融体系

职能

在时间和空间上转移资源

配置和管理风险

清算和支付结算

筹集资金和分割股份

提供信息

解决激励问题

金融机构体系

产生与发展

金融机构是商品经济发展的伴随物，是逐步适应社会经济融资、投资需求&转移、管理风险的必然产物最早的金融机构是银行，源于古代的银钱业和货币兑换业

存在与发展的内在机理&根本原因

期限中介功能

降低交易成本

改善信息不对称

分散投资降低风险

提供支付机制

构成

6存款类金融机构

构成

商业银行

储蓄银行

信用合作社

职能

信用中介职能（最基本）

支付中介职能（最传统）

信用创造职能

金融服务职能

主要业务

资本业务

负债业务

存款业务

活期存款

定期存款

储蓄存款

借款业务

向中央银行借款，同业拆借，出售回购协议，发行金融债券，从国际金融市场贷款

资产业务

贷款业务

按保障程度

抵押贷款，担保贷款，信用贷款

按借款对象

工商企业贷款，不动产贷款，消费者贷款

贴现业务

贴现是存款类金融机构买入未到期票据将扣除贴息后的金额付给客户的过程实质上是存款类金融机构为客户提供垫付的资金融通

票据贴现与贷款的区别

流通性不同

存款类金融机构贴现的票据可以通过转贴现、再贴现融通资金，流动性强贷款只有到期才能收回本息，流动性差

利息收取时间不同

贴现是预先收取利息贷款是事后收取利息

利息率不同

票据贴现的利率比贷款利率低因为持票人贴现票据是为了得到现在资金的融通，并没有这笔资金

资金使用限制不同

持票人在贴现票据后，就完全拥有了资金的使用权借款人使用贷款时要被审查，监督和控制

债权债务的关系人不同

贴现的债务人不是申请贴现的人而是出票人即付款人，遭到拒付时才能向贴现人或背书人追索票款贷款的债务人就是申请贷款的人

资金的规模和期限不同

票据贴现期限短，通常一年以内，金额不会太大贷款形式多种多样

一级准备金

准备金业务

法定准备金，超额准备金，库存现金

同业存款业务

应收现金项目

二级准备金

证券投资业务

中间业务&表外业务

中间业务

是指银行代理客户办理收款，付款和其他委托事项而收取佣金，手续费和管理费等费用的业务

构成

结算业务

代理业务

信托业务

租赁业务

银行卡业务

表外业务

担保业务

承诺业务

衍生品工具交易

银行理财业务

管理

原则

安全性，流动性，盈利性，前提手段目标

基本方法

资产负债综合管理方法

强调利率敏感性管理及利率风险管理核心是净利差，使利息收入和利息支出的差额，构成了存款类金融机构主要利润来源不同资产与负债对利率的敏感性不同，控制利率敏感性资产与负债就能控制净利差

常用方法

资金缺口管理

对利率敏感性资产与利率敏感性负债之间的差额进行管理

久期缺口管理128

对存款性金融机构资产与负债之间存在的久期差额进行管理

全面风险管理方法

职能风险管理

整合风险管理

风险和价值管理

战略风险管理

7非存款类金融机构

投资性金融中介机构

构成

投资银行

内容

投资银行机构是主要从事证券发行，承销，交易，企业重组兼并与收购，投资分析，风险投资，项目融资等业务的非银行金融机构主要发挥直接融资功能的金融机构

最本源的业务

证券公开发行承销

证券交易经纪

金融公司

证券投资基金

性质

集合投资制度

信托投资方式

金融中介机构

证券投资工具

其发行的凭证-基金券有价证券：股票，债券，基金券

货币市场共同基金

风险投资公司

契约型储蓄机构

保险公司

养老基金

服务类金融机构

征信机构

征信是为了满足从事信用活动的机构在信用交易中对信用信息的需要，专业化的征信机构依法采集调查保存整理提供企业和个人的信用信息活动的过程

构成

信用调查机构

信用信息登记机构

信用评级机构

信用评级要素

五性分析：安全性，收益性，成长性，流通性，生产性

信用管理机构

8金融管理机构

中央银行

基本职能

发行的银行

央行垄断货币发行权

适时发行货币，保持货币供给货币需求基本一致，满足社会中的流动性需求

适当调节货币供给增量来实施货币政策，处理好壁纸稳定与经济增长的关系

银行的银行

央行充当商业银行和其他金融机构的最后贷款人

集中商业银行的存款准备金

充当银行业的最后贷款人

创建全国银行间清算业务平台

政府的银行

央行为政府提供服务是政府管理国家金融的专门机构

代理国库按预算要求，代收国库库款，拨付财政支出，向财政部门反映预算收支执行情况

代理政府债券发行

为政府融通资金

直接向政府提供贷款

直接在一级市场上购买政府债券

为国家持有和管理国际储备

代表政府参加国际金融活动

基本业务

负债业务

货币发行

存款业务

存款准备金业务

财政性存款业务

特种存款业务

吸收其他存款

其他负债业务

资产业务结合基础货币的内容

贷款业务

对商业银行再贷款

再贷款指央行为了解决商业银行在经营信贷业务中因临时性资金不足而发放的贷款

对政府贷款

其他放款

再贴现业务

再贴现是商业银行或票据经纪人在急需资金周转时，将已贴现尚未到期的商业票据出售给中央银行，以融通资金

央行调节再贴现率影响商业银行以再贴现方式向银行融通资金的成本，从而起到收缩或扩大信用的作用

证券买卖业务对政府负债

央行通过其公开市场买入或卖出政府债券的行为包括国库券，政府或政府机构的中长期债券等市场流动性高的有价证券直接吞吐基础货币是央行调控货币供给量和信用规模的手段

特点

只购买流动性高的证券

一般限定证券买卖业务只能在二级市场上进行

对所认购证券资质要求高

央行不能买卖国外有价证券

储备资产业务

集中管理国际储备资产的职能通过央行储备资产的买卖业务来实现

央行储备资产

黄金，外汇，特别提款权

清算业务

清算是一定经济行为所引起的货币关系的计算和结清

政策性金融机构

监管类金融机构

金融市场体系

含义

通过交易金融资产&实行资金融通而形成的供求关系&交易机制的总和

构成要素

交易主体

个人，企业，金融机构，中央银行，政府

交易客体

交易对象

货币资金，仅转移使用权，而不所有权的特殊商品

交易工具/信用工具/金融工具金融资产

按所有权性质划分：股权工具，债权债务工具

按偿还期长短

短期金融工具

本票，汇票，大额可转让定期存单，国库卷

长期金融工具

股票，中长期债券

交易组织形式

交易所形事，有形市场，场内市场

店头交易显示，柜台交易显示，无行市场，场外市场

交易价格

利率和股价

功能

促进资金融通

优化资源配置

转移分散风险

金融资产多元化，组合投资，衍生工具

降低交易成本

搜寻成本是为了寻找合适的交易对手而花费的广告支出等显性成本及等待交易对手而消耗的时间等隐性成本

信息成本是为了掌握金融资产预期现金流信息，评估金融资产投资价值所花费的成本

调节经济运行

分类

按金融资产偿还期

9货币市场短期资金市场

是短期债务证券交易的金融市场融资期限在一年以内，以短期金融工具为媒介，进行资金融通和借贷的市场

特点

货币市场工具流动性强，风险较低，价格波动较小，是较为安全的投资市场公司和银行到都将临时性的盈余资金投入货币市场赚取利息

风险较小，工具期限短，流通性强，没有固定的交易场所

是一个批发市场，个人投资者很难参与

央行直接参与

功能

基本功能：提供短期资金融通的渠道和手段

货币市场的利率具有基准利率的性质

为央行提供实施货币政策的途径央行通过参与货币市场短期金融工具的交易进行公开市场业务操作

央行买入短期金融工具，如国库券，投放基础货币

央行卖出短期金融工具，回笼基础货币

构成

同业拆借市场

是金融机构为解决临时性或短期资金的余缺而进行资金融通的场所拆放为贷方所称，拆解为借方角度

票据市场

商业票据市场

商业票据

是一种短期的无担保证券。是发行人（多为信誉高，实力雄厚的大公司）为了筹集短期资金或弥补短期资金缺口，在货币市场上向投资者发行并承诺在将来一定时期偿付债券本息的凭证

特点

采用信用发行的方式，无需抵押

发行成本较低

可提高发行企业的信誉

可以足额运用资金

对利率的变动反应灵敏

一级市场发行量大二级市场很弱

银行承兑票据市场

银行承兑汇票市场以商业汇票为金融工具，通过汇票的发行，承兑，转让及贴现而实现资金融通的市场

运行机制

银行承兑汇票的一级市场

出票

指出票人签发票据并交付给收款人的票据行为

票据行为步骤

按照法定格式做成票据

将票据交付给收付款人

承兑

指汇票付款人承诺在票据到期日支付汇票金额的票据行为

票据行为步骤

提示承兑

承兑

交还汇票

银行承兑汇票的二级市场

背书

是持票人将票据权利转让给他人的票据行为

贴现

是指汇票持有人以及未到期的票据向银行换取现金，并贴付自贴现日至汇票到期日的利息的一种票据行为

转贴现

是指办理贴现的银行在其贴近的未到期票据，再向其他银行或贴现机构进行贴现的票据转让行为，是金融机构之间相互融通资金的一种形式

再贴现

是指商业银行或其他金融机构将贴现所获得的未到期汇票，向央行再次贴现的票据转让行为

大额可转让定期存单市场

大额可转让定期存单的特点

不记名

面额大且固定

期限较短

利率一般低于同期限银行定期存款利率

运行机制

大额可转让定期存单的发行

发行价格的确定

发行方式的选择

大可转让定期存单的流通

存单流通价格的计算191

国库券市场

国库券的价格与收益196

证券回购市场回购协议市场

回购协议

是指在出售证券的同时，和证券的购买者签订协议，约定在一定期限后按原定价格或约定价格购回所买证券，从而获得即时可用资金的一种交易行为

我国央行逆回购短期流动性调节工具SLQ是超短期的逆回购

正回购

央行从市场收回流动性的操作

正回购到期

央行向市场投放流动性的操作

逆回购

央行向一级交易商购买有价证券，并约定在未来特定日期将有价证券卖给一级交易商的交易行为

意义

逆回购表明市场资金短缺，央行大量逆回购意欲缓解短期流动性紧张

逆回购利率已成为市场新的利率风向标

各期限逆回购交替使用，令资金投放更加精准

逆回购灵活，用逆回购的方式调节市场的流动性，不会传递太强烈的信号，防止市场过度解读，效率更高

逆回购到期

央行从市场收回流动性的操作

欧洲美元市场

10资本市场

是长期债务证券和资本证券交易的市场

主要参与者

保险公司，投资基金，养老基金等金融机构

构成

债券市场

债券

是社会各类经济主体（债务人）为筹集资金向债券投资人（债权人）出具的承诺按一定利率定期支付利息并到期偿还本金的债权债务凭证

债券发行市场

发行方式

承销方式

发行利率的确定

发行价格

平价发行

溢价发行

债券票面利率远高于市场利率水平时，债券的发行价格就要高于面额，差额部分称为溢价溢价发行时意味着消费者要按高于债券票面金额的价格认购债券，就相应降低债券投资的实际收益率

折价发行

债券票面利率远低于市场利率水平时，债券的发行价格就要低于面额，差额部分称为折价折价发行时，投资者以低于票面金额的价格购进债券，就等于提高了债券投资的实际收益率

债券发行者通过调整债券发行价格来调整债券实际收益率，使之与市场利率保持一致，以增加债券的吸引力，调整债券的发行成本

债券流通市场

类型

交易方式

债券上市

股票市场

股票

是股份有限公司发行的，代表股东权益并到期据以获得红利或股息收入的所有权凭证

类型

普通股

是指对代表着股东享有的平等权利，不加以特别限制，并随着股份有限公司利润的大小而分取相应股息的股票在对公司盈利和剩余财产的分配顺序上，位列债权人和优先股股东之后，故普通股是风险最大的股票

权利

经营决策的参与权

公司盈余的分配权和剩余财产的数据全

优先认股权

优先股

是指股东享有某些优先权利（如优先分配公司盈利或剩余财产权）的股票

股票发行市场

股票发行制度

注册制

股票发行人在公开募集和发行股票之前，需要向证券监管部门按照法律程序申请注册登记，同时，依法提供与发行股票有关的一切资料，并对所提供的资料的真实性，可靠性承担法律责任

核准制

股票发行者不仅需公开关所发行股票的真实情况，而且所发行的股票还必须遵守公司法和证券法中规定的若干实质性条件

股票发行类型

股票发行方式

股票发行条件

股票发行价格

股票流通市场

分类

交易方式

交易价格

股票价格指数

证券投资基金市场

长期贷款市场

11金融衍生产品市场

金融衍生产品，金融衍生工具

是在原生金融工具基础上衍生出来的，根据当前约定的条件，在未来规定时间就规定的原生金融工具或变形金融工具进行交易的合约，其价值建立在基础金融工具和基础金融变量之上，价格的变动取决于基础金融工具价格的变动

分类

产生和发展

最基本原因：避险

重要推动力：金融机构竞争加剧

手段支持：金融理论和金融工程技术的发展

物质基础：新技术革命和科技进步

金融衍生产品市场交易者的类型

金融衍生产品市场的特点

跨期交易

杠杆效应

不确定性和高风险

可以买空卖空的交易制度

买空卖空是金融衍生工具交易中交割差价的方式，指交易者到期并不支付合约所指定的交易对象，而是根据盈亏状况直接支付差价，是一种典型的投机活动

套期保值（避险）和投机套利（投机者承担风险）共存

金融衍生产品市场的风险

金融衍生产品市场的构成

金融远期市场

金融期货市场

金融期权市场

金融期权

是指允许合约双方中期权的买方向卖方支付一笔费用，以获得在未来某个时间以约定的价格购买或出售一项财产的权利的合约

内涵：金融期权，期权费，执行价格，到期时间

种类

价格功能

金融期权交易策略

金融交换市场

期权交易-期货交易的比较

联系

交易对象都是标准化合约

大规模期权交易是在期货交易基础上发展的

区别

买卖双方权利义务不同

期货交易中，买卖双方被赋予了相同的权利义务

期权交易中，买方有权在认为合适的时候行使或放弃权利，而卖方却只有满足买方要求履行合约时买入或卖出一定数量的基础金融工具的义务

标准化程度不同

期货合约都是标准化的，因为在交易所中交易

履约保证金的规定不同

期货交易中，买卖双方都要交纳一定数量的保证金

期权交易中，期权卖方只需支付购买期权的权利金，不需交纳保证金，只有期权卖方尤其是无担保期权的出售者才要缴纳保证金

盈亏风险不同

期货交易双方承担了盈亏风险是无限的

看涨期权交易卖方的亏损风险可能是无限的（看跌期权的卖方亏损风险是有限的），同时盈利是有限的（以期权费为限）期权交易买方的亏损风险是有限的（以期权费为限），但盈利可能是无限的（看涨期权），也可能是有限的（看跌期权）

合约基础金融工具不同

金融期货合约是交易双方达成了在未来特定日期交付一定金融工具的可转让且标准化的合约，合约的基础金融工具是基础性的金融工具

期权教育的基础金融工具除了一般的金融工具外，还包括金融期货合约，甚至于金融期权合约本身，即会形成复合期权

按金融资产的性质和基本类型

债务证券市场

资本证券市场

衍生证券市场

按市场功能

发行市场，初级市场，一级市场

是筹资主体向最初购买者发售新证券的金融市场功能是筹集资金

流通市场，次级市场，二级市场

是以发行证券的交易市场

功能

流动性功能

价格发现功能

按融资中介的特征

直接金融市场

间接金融市场

按交割期限

现货市场

衍生工具市场

按市场组织形态

有形市场

无形市场

按交易标的物的性质

资金市场

外汇市场

黄金市场

保险市场

16货币政策 &金融调控

内涵

货币政策是央行为实现特定的宏观经济目标而采取的各种控制和调节货币信用利率等变量的方针和措施的总和

作用

构成

信贷政策

利率政策

外汇政策

规则

目标

最终目标388

稳定物价

含义

引起一般物价水平上涨的原因

央行稳定物价的作用

衡量物价稳定的标准与方法

充分就业

造成失业的一般原因

需求不足

结构性失业

摩擦性失业

季节性失业

央行在实现充分就业中的作用

经济增长

增加投资的货币政策

低利率政策

信用扩张政策

平衡国际收支

货币政策目标的协调390

稳定物价-充分就业

菲利普斯曲线

经济增长-稳定物价

信用扩张和投资规模过大

经济增长-充分就业

经济增长更多依靠科技进步，劳动者技能水平提高，经营管理手段现代化随着企业资本有机构成的提高，经济增长可能排斥非熟练工人的就业机会

国际收支平衡-稳定物价

国际收支平衡-经济增长

中间目标（远期指标）391

利率r

可控性强

银行可以直接控制再贴现率，而通过公开市场业务或再贴现政策，调节市场利率的走向

可测性强