股利支付方式

鼓励支付方式分为现金股利，股票股利，股票分割，股票回购，详细的阐述了四者之间的概念，影响。对适合股利支付方式知识点整理的小伙伴。

股利支付方式

• 股票回购
  • 1.股票回购的概念：
    • ①股票回购：指公司出资购回公司本身所发行的流通在外的股票。
    • ②如果公司有现金，既可以采取现金股利的方式发放给股东，也可以采用股票回购的方式回报股东。
    • ③在公司进行股票回购时，由于市场上流通的股票数量将减少，在公司总利润不变的情况下，公司流通在外的股票的每股收益将会有所提高，从而导致股价上涨，股东可以从股票价格的上涨中获得资本利得。
    • ④股票回购实际上可以看作是现金股利的一种替代方式。
    • ⑤但如果股东现金股利的所得税率高于资本利得的所得税率，显然，股票回购对股东更为有利。
    • ⑥股票回购不仅可以节省税收，而且具有更大的灵活性。这是因为需要现金的股东可选择卖出股票，而不需要现金的股东可以继续持有股票。
  • 2.股票回购的动机：
    • ①分配公司的超额现金：
      • a. 如果公司的现金超过其投资机会所需要的现金，就可以采用股票回购的方式将现金分配给股东。
      • b. 公司股利政策应维持相对稳定。
      • c. 公司一般不会轻易提高股利，除非新的股利水平能够长期维持。
      • d. 由于信号影响的存在，公司一般也不愿削减股利。
      • e. 对于暂时的剩余现金，公司宁愿以回购的方式一次性分配给股东。
      • f. 股票回购既可以将公司临时的超额现金一次性发放给股东，又不影响公司股利政策的稳定性。
    • ②改善公司的资本结构：如果公司认为其观点权益资本所占的比例过大、资本结构不合理时，就可能对外举债，并用举债获得的资金进行股票回购，以实现公司资本结构的合理化。
    • ③提高公司股票价格：由于信息不对称和预期差异的影响，股票市场可能存在低估公司股票价格的现象，在这种情况下，公司可进行股票回购，以提升股票价格。
    • ④股票回购可能会对上市公司产生消极影响，主要表现在：
      • a. 股票回购需要大量资金，因此进行回购的公司必须要有雄厚的资金。如果公司负债率较高，再举行回购，会背负巨大的偿债压力，影响公司正常的生产经营和发展。
      • b. 股票回购容易导致内幕交易。允许上市公司回购本公司的股票，容易导致其利用内幕消息对本公司股票进行炒作。因此，各国对股票回购有严格的法律限制。
  • 3.股票回购的方式：
    • ①公开市场购买：
      • a. 公开市场购买：指上市公司通过经纪人在股票公开市场上按照当前公司股票的市价购回自身的股票。
      • b. 公开市场购买的方式很容易导致股票价格升高，从而增加回购成本。
      • c. 交易税和交易佣金方面的成本也较高。
      • d. 公司通常利用该方式在股票市场表现欠佳时小规模回购执行特殊用途。
    • ②投标出价购买：
      • a. 投标出价购买：指上市公司按某一特定价格向股东提出回购若干数量股份的方式。
      • b. 投标出价通常高于当时市价。
      • c. 投标出价的时间一般为2-3个星期。
      • d. 如果各股东愿意出售的股票总数多于公司原定想要购买的数量，则公司可自行巨大购买部分会全部股票。
      • e. 相反，如果投标出价未能购买公司原定回购的数量，则公司可以通过公开市场回购不足的数量。
      • f. 由于在投标出价购买时需披露公司回购股票的意图，同时股东有选择依据投标出价出售或继续持有股票的权利，因此，当公司想回购大量股票时，投标的出价方式比较适用。
    • ③议价回购方式：
      • a. 议价回购方式：指公司以协议价格为基础，直接向特定股东回购股票。
      • b. 议价回购方式下，公司同样必须批露回购股票的目的、数量等信息，并向其他股东保证公司的购买价格是公平的，不损害其他股东的利益。
• 股票分割
  • 1.股票分割：指嫁给你面额较高的股票分割为面额较低的股票的行为。
  • 2.股票分割可以将原来的一股股票分割为若干股新的股票。
  • 3.就会计而言，股票分割对公司的权益资本账户不产生任何影响，但会使公司股票面值降低、股票数量增加。
  • 4.由于股票分割会导致公司股本规模扩大，因此，如果公司市盈率不变，股票分割后股票的价格也将会下降。
  • 5.股票分割与股票股利的对比：
    • ①除会计处理不同之外，股票分割与股票股利所产生的效果十分相近：
      • a. 两者都没有增加股东的现金流量；
      • b. 都使流通在外的普通股股数增加；
      • c. 都没有改变股东权益总额。
    • ②但股票股利使股东权益资金内部发生了变化，并必须比当期的未分配利润进行股利支付；而股票分割却不受此限制，即使公司当期没有未分配利润仍然可以进行股票分割。
  • 6.实行股票分割的动机：就公司管理当局而言，实行股票分割的最主要动机往往是降低股票价格，并进而实现以下两个目的：
    • ①增强股票的流动性：公司的股票价格有一个合理的区间。如果股票价格过高，不利于股票交易活动。通过股票分割活动，
    • ②可以使公司股票更广泛地分散到股东手中，增强股票的流动性。
  • 7.为发行新股做准备：股票价格过高会使很多潜在的股东不敢轻易对公司股票进行投资。在新股发行之前，。利用股票分割降低股票价格，有利于提高股票的可转让性，促进股票的发行。
• 现金股利
  • 1.现金股利是以现金的形式发放给股东的股利。
  • 2.现金股利是最常见的股利形式，需要公司有大量的现金。
  • 3.各个国家每年发放股利的次数不同。美国公司一般按季发放，每年发放4次。我国公司一般半年或一年发放1次。
  • 4.除现金股利支付方式外，公司还可以以股票股利、股票分割、股票回购等方式回报股东。
• 股票股利
  • 1.股票股利：指公司将应分给股东的股利以股票的形式发放。
  • 2.对公司的影响：
    • ①与现金股利不同，股票股利不会导致公司现金的真正流出。
    • ②从会计的角度看，股票股利只是资金在股东权益账户之间的转移，公司无须付出现金。
    • ③股票股利只不过是将资金从未分配利润或盈余公积金账户转移到普通股账户上，它并未改变股东权益总额，也不会改变每位股东的持股比例。
    • ④由于股票股利并没有改变公司股东权益总额的账面价值，但会增加市场上流通股的数量。因此，股票股利会使公司的每股收益下降。
    • ⑤在市盈率保持不变的情况下，发放股票股利后的股票价格，应当按发放的股票股利的比例而成比例下降。
  • 3.对股东的影响：
    • ①股票股利对于股东而言，并没有改变公司股东的持股比例，只是增加了股东所拥有的股票数量。
    • ②但由于发放股票股利后公司股票价格下降，因此，股东在股利分配前后持股总价值不变。
    • ③股票股利对股东而言，在发放股利亲啊后并不能带来财富的增加。
    • ④但如果公司在发放股票股利之后还能发放现金股利且能维持每股现金股利不变，或者股票价格在除息日后并没有随着股票数量的增加而同比例下降，即股票能够填权，走出填权行情，股东的财富才会增长。
  • 4.发放股票股利的动机与缺陷：
    • ①就公司管理当局而言，发放股票股利可以基于以下动机：
      • a. 可以降低股票价格，吸引更多的股东进行投资：一般认为股票价格应该维持在某一合理的范围子内。如果公司管理人员认为本公司股票价格太高，影响股票的流动性，就可以采用股票股利的方式嫁给你股票价格降下来。
      • b. 可以将更多的现金留存下来，用于再投资，有利于公司长期、稳定的发展：处于成长期的公司因为面临较多的投资机会，会采取股票股利的方式以保留现金。一般认为股票股利可以向股东传递公司未来盈余增长的信息。
    • ②股票股利的缺陷在于：由于股票股利增加了公司的股本规模，因此股票股利的发放将为公司后续现金股利的发放带来较大的财务负担。