香帅的北大金融学课

香帅的北大金融学课的思维导图，内容有金融中介机构、工具与市场、投资者决策、公司决策、监管 创新 与危机、科技金融、金融术与道。

香帅的北大金融学课

• 导论
  • 金融世界观-金融的本质
    • 一万美金赠品里的秘密
      • 事件的价值
    • 南北战争中的第二战场
      • 谁最会聚集金钱，如何聚集所需资金
    • 现代人如何抵御风险
      • 保险，让社会分担、分散个体的风险
      • 如何避免黑天鹅的风险，一但发生就无法承受的风险，一定要合理规避这种风险
    • 延展话题：构建完整的金融世界观
      • 用金融思维看看待问题
  • 金融的演化
    • 王的信用：中央货币财政体系
      • 货币的背后是需要有信用的支持，没有信用支持的货币也就没有价值
      • 中央集权导致政府把资金以及资源都挪到那些政府想要扶持的企业，而市场上的企业没有得到很好的发展
      • 在这种官办的金融体系下如何更好的实现自己的利益最大化呢？如何更好的利用规则实现自己利益最大化呢？
    • 分权制衡：银行货币信用体系
      • 圣殿骑士团解释了金融形成的雏形，发展起来的原因是由于地方的分权制衡，美国建国是有这样天然的原因，所以美国的金融业最发达
    • 金融市场上的二道贩子们
      • 金融中介机构就是解决市场上的信息不对称问题
      • 市场上有很多很多的金融中介机构，信息评级机构，还有银行，投资银行，这一切都是金融中介机构，他是我们金融市场上最重要的组成部分，因为他们降低了市场上的信息不对称，维持了我们这个市场的运行
    • 延展话题：个人资产配置的生命周期
      • 青年期配置固定资产。类似房产，这样可以用时间来跑赢空间，中年配置股票等高风险的产品。晚年把固定资产变更为流动资产
      • 现在极需要解决的问题就是赚钱，入不敷出的情况下无法进行投资，我要赚钱，啥特么也不管
    • 个人思考：A股市场虽然现象混乱，但是仔细研究也是有投资的机会，毕竟大的经济是增长的方向。
• 金融中介机构
  • 银行：现代社会运行的血管
    • 货币与信用
      • 比特币的未来在哪里？
        • 法定货币：国家赋予某个银行（比如中央银行）的一种特许权利而发行的，他背后的关键是国家的信用
        • 去中心化的企业发行的数字货币也许会有更好的投资价值
        • 各国央行推出数字货币后对于现有的数字货币（比特币）会有怎样的影响？
        • 比特币是否会成为投资产品而非投机产品？
      • 央行降准会影响你的钱包吗？
        • 存款准备金：银根为了应对存款用户的取款问题，要预留一部分来应付用户的体现需求，这个预留的钱就是存款准备金，留存比率就是存款准备金率
        • 基础货币*存款准备金倒数=广义货币
        • 银行是否愿意放贷，大家对未来是否抱有期望会对市场资金量有很大的影响
      • 基准利率是经济冷热的调节器吗？
        • 基准利率：基准利率就是一个市场上利率水平的风向标。各个金融机构，都根据这个标准来确定自己的贷款和存款利率
        • 降息可以促进经济发展，上涨利息可以缓解经济过热，控制通货膨胀
      • 延展话题：学金融为什么先要理解宏观背景？
        • 美国股票：个体性风险，根据公司情况上下波动的
        • 中国股票：系统性风险，大盘涨，全都涨，大盘跌，全都跌
    • 银行与理财
      • 为什么银行‘躺着也赚钱’？
        • 存贷差是银行利润的主要来源，银行主要是通过资金的规模、期限和风险转换来赚取这个差额的
        • 利率管制和搞经济增速是中国银行业黄金十年的一个大背景
        • 中国四大行：工商银行、建设银行、农业银行和中国银行
      • 货币基金抢了银行的利润吗？
        • 银行在资金短缺或盈余的时候回互相拆借，形成金额大、高流动性、高利率的银行间货币市场，单这个市场个人投资者进不去
        • 货币基金：通过金融手段吸收过来的钱用于银行间的拆借就叫做货币基金
      • 影子银行：银行理财产品里的秘密
        • 影子银行：由于银行的一些投资是受国家监管的，但是银行又想赚钱，为了绕开国家的监管，银行会和证券、信托和券商等金融机构合作。这些业务有银行的功能，但是又没有银行的实体，像个影子，所以非常地难监管
        • 中国影子银行就是一个金融机构和金融监管之间的猫捉老鼠的游戏
        • 如何判断银行理财产品是否可靠
          • 在产品说明书上关注产品的投向
          • 银行代销意味着银行在这个产品中间完全是一个中间人的角色，你根本不知道资金去了哪里
          • 募资方的营业能力与经营细节很重要
          • 过高的利率是风险的标志，利率高低与基准利率比较
      • 延展话题：什么样的货币基金值得买？
        • 购买货币基金散户占比70%以上，证明该基金流动性强
        • 资金规模在100亿到400亿之间的货币基金收益率最高
        • 购买基金网站： <br>天天基金网 <br>好买基金网 <br>同花顺 <br>
        • 香帅推荐基金：<br><br><br>
      • 个人思考：市场到底是什么？市场就是由生活中的你我他组成的，市场就是人之间的相互作用。市场的开放是需要根据实际情况而定，而非越开放的市场越好。
    • 生活中的银行
      • 中国银行圈的血统和阶级
        • 国有银行：中、工、农、交通、建设
        • 股份制银行：招商、浦发、民生
        • 地方银行：地方政府和银监会共同控制的银行
      • 金融市场上的‘最后贷款人’
      • 存款保险制度：存在银行的钱安全吗？
        • 银行发生挤兑，人民都去银行取钱，由于所有人都去银行取钱，导致银行资金周转不来，负面消息越传越大，最后导致银行破产
        • 自2015年实行存款保险制度，50万以下的银行存款及时银行破产也不会存在风险
        • 中国99.7%以上的银行账户存款金额都小于50万元
        • 商业银行的竞争加剧了利率市场化，脱离了政府的控制
      • 延展话题：从寺庙到金铺-历史上的银行
        • 历史上从药铺银行、到寺庙银行、到驻京办、客栈、布庄等，在当时可以给人民带来信用背书，并且可以帮助人民存款取款的地方其实就是银行的本质。
  • 投资银行：改变市场生态的新物种
    • 发行承销
      • 投资银行：不做‘银行业务’的银行
        • 中国的券商其实就是投资银行，但是由于中国的券商业务比较过度依赖于零售经济业务，所以产生了同质化竞争的问题，和国际的的投行还有不少的差距
        • 投资银行不是银行，他不做传统的存贷汇银行业务，而做的是证券市场上的投资业务
        • 投资银行由于收到的肩宽比较松，所以它能够进行很多金融创新
      • 发行承销1：投资市场上的婚介中心
        • 投行的工作就是可以把企业以合理的价格卖出去，让投资者和企业家双方欢喜的工作
        • 投行两大核心竞争力：人脉和专业能力
      • 发行承销2：怎么才能把证券卖出去？
        • 中国市场，企业能否上市靠的是招股说明书是否符合证监会，证监会是否对你的商业模式满意，也就是说能否上市是由人决定的
        • 招股说明书既是企业信息披露的重要来源，也是投行对企业进行包装，和监管层、投资者进行沟通的重要文件。如何编写投股说明书决定了企业的生死大权。
    • 兼并收购
      • 兼并收购：企业的二手交易市场？
        • 规模和协同效应
        • 分散风险，多元化经营
        • 专业化瘦身
        • 强强联合
      • 杠杆并购：华尔街的黄金游戏
      • 毒丸计划：如何抵御门口的野蛮人？
      • 延展话题：外行人怎么看懂【大时代】
    • 金融创新-上
      • 零售经纪：中产阶级，来我这里买股票吧
        • 零售经纪业务改变了金融市场中投资者的结构，然后是的真个金融市场极速地扩容，这种融资型的证券逐步转型为我们普通人的财富管理市场
        • 每一笔证券交易的费用
          • 印花税：税务局来收
          • 券商收取一部分佣金
          • 证监会和交易所监管费用
        • 选择券商的标准
          • 挑选规模比较大，资金实力雄厚的券商会比较放心
          • 服务体验很重要，费率没有太大的差异情况下，增值服务和用户体验很重要。是否替你开通了白天炒股，夜间炒基金、是否开通了港股通、分级基金的创新业务是否开通了？
      • 垃圾债券：巴菲特的秘密武器
        • 垃圾债券就是那些高风险的债权，在中国叫做中小企业债权
        • 垃圾债券形成的原因为：1.公司盈利下降，被降级成垃圾债券的堕落天使，另一种是实力较弱的小公司或者现金流不稳定的高科技公司
      • 量化交易：诺贝尔奖得主也会调入的坑
        • 量化交易、就挖掘海量数据，寻找规律，然后使用这个规律进行自动的计算和决策，获得高收益的投资模式
        • 量化交易在规律稳定的时候可以获得很高的收入，但是如果规律发生了变化，而我们又没及时的调整的话，可能会带来巨大的损失
      • 延展话题：只能投顾是未来投资的方向吗？
        • 智能投顾就是根据大数据来对每个客户进行动态的分享测评，在根据客户的风险偏好推荐合身的股票债券或者投资组合
        • 机器人选股不是智能投顾，只是量化交易
        • P2P平台是为个体与个体之间的网络借贷提供信息中介的公司
        • 金融创新需要过硬的金融逻辑和充足的现实条件
    • 金融创新-下
      • 资产证券化-上：将未来收入在今天变现
        • 资产证券化：他就是将某个可产生未来现金流的资产，通过各种金融安排重新包装成证券卖出去
        • 资产证券化增加了资金的流动性
        • 资产证券化必须是有稳定的资金来源
        • REITS：房地产信托投资基金，就是将楼可以产生的收益，比如说资金，房价上涨，作为一个资产，把他包装成基金，分成很多很多的小份
      • 资产证券化-下：美国梦与次贷危机
        • 美国次贷危机的原因
          • 基础资产质量差
          • 资产证券化层层包装，有毒资产渗透的金融体系，一般大众无法察觉其资产的本质
          • 过度的在证券化加大了杠杆，一但发生危机则如多米诺骨牌不可收场
          • 政府过度干预，为了刺激经济增长贷款给无偿还能力的买主
        • 中国房地产资产质量好，并且99%无证券化，不具备美国资产的特质
      • 现金贷是中国版次贷危机吗？
        • 现金贷资产特点
          • 主要贷款人是收入能力比较低的年轻群体
          • 贷款利率高，年轻人不懂得金融产品，很容易上当
          • 借贷人无抵押，并且偿还能力低，借来的钱多数为冲动消费
          • 借贷人多数是向多个平台借贷，并且基本上是拆东墙补西墙
        • 现金贷资产证券化后，我们往往不知道手里买的是什么资产，经过包装后的资产对于不懂金融产品的人格外有吸引力
      • 投行的夕阳之歌
      • 延展话题：现金贷是高利贷吗？
  • 基金：金融市场的新王者
    • 基本概念
      • 基金：团结就是力量
      • 私募基金比公墓基金更高端吗？
      • 基金种类这么多，你该怎么选？
      • 延展话题：最盛产基金经理的五大高校
    • 另类投资
      • 对冲基金：换个中国马甲叫‘阳光私募’
      • 私募股权基金：星巴克背后的实际控制人
      • 主权财富基金：国家财富管理人
      • 延展话题：私募股权基金入行守则
    • 基金业绩
      • 运气与能力：基金经理能为我们赚钱吗？
      • 主动型基金和被动型基金：哪个更靠谱？
      • 基金风格与基金业绩
      • 延展话题：不同人群的基金选择策略
• 工具与市场
  • 债务与债券：最古老的契约
    • 时间的价值
      • 苏美尔贷款：利率的源起
      • 净现值：未来是要折价的
      • 单利与复利：时间的财富魔法
      • 延展话题：通货膨胀对我们生活有什么影响？
    • 信用杠杆
      • 消费信贷：从典当行到蚂蚁花呗
      • 住房抵押贷款：美国梦和中国梦
      • 国债：国家最好的武器
      • 延展话题：为什么中国P2P理财不靠谱？
    • 国家和信用货币理论
      • 幼儿园的小红花：信用，货币，与债务危机
      • 咕噜牛的故事：古罗马的房地产债务危机
      • 社会债务重组：中国王朝更替的金融逻辑
      • 延展话题：债务违约应该受到谴责吗？
  • 公司与股票：来自欧洲的伟大创新
    • 有限责任
      • 公司与股票：罗马帝国税收合伙人的故事
      • 发啊人：1819年达特茅斯大学的难题
      • 科斯理论：公司是一系列的契约
      • 延展话题：企业为什么追求基业长青？
    • 利益共同体
      • 风险共担：荷兰海上帝国的秘密
      • 利益共享：硅谷革命的金融逻辑
      • 股份制与合伙人制度：那种模式更好？
      • 延展话题：跨越时间和空间的利益共同体
    • 金融追索权
      • 股东与股权：为什么同一个公司的AH股价格不一样
      • 双重股权结构：创业者与资本的博弈
      • 股权分置改革：A股市场的肖申克救赎
      • 延展话题：从官山海到国有企业
  • 金融衍生品：是天使也是魔鬼
    • 对冲与套利
      • 巴菲特：金融衍生工具是大规模杀伤武器
      • 分享对冲：日本昭和公司的骗局
      • 源起合约：花旗银行行贿输了外汇市场
      • 延展话题：非专业人士如何看懂【大空头】
    • 杠杆交易
      • 保证金和杠杆：收益和风险的放大器
      • 卖空机制：如何卖出我不拥有的资产
      • 头寸：你的仓位决定你的风险
      • 延展话题：散户在衍生品交易中最容易犯的错误
    • 零和博弈
      • 时间的敌人：中国3-27国债期货事件
      • 疯狂的泡沫：2005年中国权证市场的崩塌
      • CDO和CDS：全球金融危机的导火索
      • 延展话题：股指期货是A股市场的妖精吗？
  • 交易市场：猎鹰赌局
    • 交易制度安排
      • 梧桐树协议：证券交易需要一套规则
      • 小投资者保护：金融交易中不能违背的原则
      • 交易所：上交所和纽交所的不同职责
      • 延展话题：中国交易市场的非正常妊娠
• 投资者决策
  • 资产配置：理解个体的风险偏好
    • 风险偏好
      • 效用值：了解你的风险容忍度
      • 收益率和波动率：你必须知道的两个金融概念-上
      • 收益率和波动率：你必须知道的两个金融概念-下
      • 延展话题：投机和赌博有区别吗？
    • 风险收益权衡
      • 失之东隅，收之桑榆的金融涵义
      • 无风险资产：欧债危机的教训
      • 系统性风险：个股和大盘同时涨跌的金融逻辑
      • 延展话题：穷人和富人，谁的风险容忍度高？
  • 证券选择：资金约束下的最优解
    • 投资组合理论
      • 戈登增长模型：读懂苹果公司和茅台的股价
      • 第一次华尔街革命：马科维茨的投资组合理论
      • 夏普比例：寻找分享调整后的收益
      • 延展话题：多少资金适合分散投资
    • 为风险定价
      • 阿尔法：寻找被市场低估的股票
      • 动量交易：你应不应该追涨杀跌
      • 异常换手率：中国A股市场的投机行为
      • 延展话题：怎样避免在投资上做‘事后诸葛亮’
  • 有效市场：天下没有免费的午餐
    • 理性预期和有效市场假说
      • 正误判断题：股票价格反映了公司价值
      • 分析师和大猩猩谁的股价预测准确？
      • 雪球上的技术分析有用吗？
      • 延展话题：A股市场股价规律
  • 市场失灵：套利也是有成本的
    • 市场摩擦
      • 涨跌停板能降低市场的波动吗？
      • 卖空限制：容易被高估的A股价格
      • 市场分割：联通的AH股为什么价格不一样？
      • 延展话题：你还记得夭折的‘熔断机制’吗？
    • 噪音交易者风险
      • 噪音交易者：散户的悲催别称
      • 基金挤兑：大难临头各自飞
      • ‘与泡沫同在’：聪明投资者的短期策略
      • 延展话题：中国A股市场上的各种失灵
  • 基金业绩评价：找到那只替你赚钱的基金
    • 超额收益
      • 风险调整后收益：理解基金业绩的小窍门
      • 业绩持续性：你应该选择历史业绩辉煌的基金吗？
      • 择时能力：会选股票不如会选择买入卖出的时点
      • 延展话题：重要的事情说三遍：风险、风险、风险
  • 投资者偏误：学过很多道理，仍然过不好这一生
    • 认知偏差
      • 逻辑悖论：80%的女性认为自己‘比一般人漂亮’
      • 过度自信：单身男性的投资更容易失败？
      • 保守主义：为什么你总是错过腾讯这样的股票？
      • 延展话题：为什么我们会三根阳线就改变世界观？
    • 前景理论
      • 测试你的参照系：痛苦总是相对的
      • 损失厌恶：为什么我们不愿意将烂股票割肉？
      • 处置效应：为什么我们急着要将优质股票抛售？
      • 延展话题：聊聊我们做过的错误投资决策
    • 反身性炼金术
      • 反身性炼金术：索罗斯的武器
      • 羊群效应：模仿跟风是人类的本性
      • 投资者情绪：是时候退出市场了
      • 延展话题：我们还会犯同样的错误吗？
• 公司决策
  • 财务报表：你需要理解的上市公司秘密
    • 策略性信息披露
      • 市盈率可能是个肥皂泡
      • 你可能遇见了假的现金流
      • A股上市公司财务报表中的‘碟中谍’
      • 延展话题：为什么A股上市公司财务造假盛行？
  • 融资决策：企业的每个决定都很重要
    • 资本结构理论
      • MM定理：关于一个披萨怎么切的诺将理论
      • 税盾：企业的高负债是为了避税？
      • 融资有序理论：好企业都不应该怎发股票？
      • 延展话题：公司CFO的职责是什么？
    • 分红决策
      • 股利：两鸟在林不如一鸟在手
      • 中国公司‘高送转’的秘密
      • 股票回购：股价被低估要怎么办？
      • 延展话题：互联网企业为什么不喜欢分红？
  • 首次公开上市（IPO）：是融资还是圈钱？
    • 退出机制
      • IPO：滴滴和共享单车们的一个‘小目标’
      • 赢者诅咒：股票‘打新’背后的金融逻辑
      • 荷兰式拍卖：谷歌的定价革命
      • 延展话题：为什么华为和老干妈不上市？
    • 中国式博弈
      • ‘壳价值’中国A股市场之现状
      • IPO注册制：吧选择权交还给市场
      • 从ADR到私有化：中概股的海外漂流记
      • 延展话题：中国市场的注册制为什么推不动
  • 兼并收购：门口的野蛮人
    • 规模与协同效应
      • 多元化：企业经营中的风险分散原则
      • 协同效应：1+1>2吗？
      • 重置成本：中国企业为什么热衷于海外并购？
      • 延展话题：为什么2015年中国兴起兼并收购浪潮？
  • 公司治理：怎样同床异梦的过下去？
    • 不对称信息博弈
      • 股权分离：股份制企业最大的心病
      • 道德风险：獐子岛失踪的扇贝去哪儿了？
      • 大股东掏空：实德集团的魔法吸金术
      • 延展话题：你遇见过的‘公司治理’问题
    • 治理机制
      • 股权激励制有用吗？
      • 为什么董事会主席和CEO不应该是同一个人？
      • 独立董事：花瓶还是宝剑？
      • 延展话题：万科和王石教会我们什么
• 监管，创新，与危机
  • 金融创新：利益是第一驱动力
    • 历史之匙
      • 王安石的货币信用创新：中央财政统领一切
      • 斐波那契的金融革命：当时间成为商品
      • 土地抵押证券：最坚硬的泡沫
      • 延展话题：历史上还有哪些改变命运的金融创新？
    • 创新双刃剑
      • 垃圾债券：堕落的天使？
      • 资产证券化：创造繁荣，也制造麻烦
      • 货币市场基金：多开利率管制的雷达
      • 延展话题：中国的‘互联网金融’泡沫
  • 金融监管：猫和老鼠的游戏
    • 两难抉择
      • 《巴塞尔协议》：银行的资本充足率监管
      • 《金融服务法案》：金融自由化的泛滥
      • 《多的佛兰克法案》：重新回到审慎监管
      • 延展话题：中国金融业的统一大监管趋势
  • 金融危机：这次不一样？
    • 非理性繁荣
      • 集体性癫狂：从‘南海泡沫’到‘南海房地产泡沫’
      • 明斯基时刻：繁荣和危机是一个硬币的两面
      • 流动性螺旋：价格再低也无法成交的困境
      • 延展话题：经理过危机会改变我们的投资行为吗
    • 金融系统的脆弱性
      • 银行危机：改变历史进程的大萧条
      • 货币和债务危机：90年代拉美和亚洲曾经历过神马？
      • 股市危机：2015年A股市场惊魂记
      • 延展话题：中国究竟会不会爆发金融危机？
• 科技金融
  • 在线：数据时代的解构和重塑
    • 比特在线化
      • “点击，连接，与在线”：重新建造了一个世界
      • 在线数据与信用：用你的淘气值打败不良商家
      • “账号”：人类通往数据时代的端口
      • 延展讨论：线上和线下的界限会消失吗？
  • 数据与算法：人类行为被重新定义
    • 网路银行和数字货币
      • 隐形的银行：阿里，腾讯，和Apple pay的巨头之战
      • 数字信用革命：比特币的乌托邦
      • 数字化或者死亡：银行的凤凰涅磐
      • 延展话题：金融业的彻底数字化
    • 价值互联网
      • 区块链-上：网络世界的分布式加密技术
      • 区块链-下：契约与合同被重新定义
      • 人工智能：一切都是算法
      • 延展话题：大数据时代，信用关系会被重构吗？
  • 王者荣耀：金融+科技的中国场景
    • 后发优势
      • 弯道超车：科技金融的中国模式
      • 阿里系和腾讯系：谁会笑到最后？
      • 社群，新商业，与新金融
      • 延展话题：谁是下一个科技金融的独角兽？
• 金融术与道
  • 理解世界和学科：唯一确定的是不确定性
    • 另一个维度的解读
      • 生存与自由：一门关于时间观的启蒙课程
      • 具象与抽象：金融学v.s.数学
      • 离职与情感：金融学v.s.社会学
      • 百姓财富与国师问道：金融学v.s.经济学
  • 理解自己和社会：人性没有变过
    • 穿越时间
      • 风险甄别：穿透是第一原则
      • 理性的边界：机体决策可能导致系统性风险
      • 认知的偏差：个人利益最大化受制于经验
      • 社群与信用：网状结构下的信用模式