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大而不倒3 拯救贝尔斯登 本次更新 1、纽约联储主席盖特纳成功劝说摩根大通 2、做空机构绿光资本盯住雷曼 3、伯南克和保尔森帮富尔德想办法
对的事:指的是建立一个完整的个人财务系统,用内部系统的确定性,来对抗外部环境的不确定性,守护和积累个人财富,定期在个人财务系统的指导下,规划和调整自己的收支、债务、资产,一直坚持下去,重复下去
本章介绍产品从创意到制造再到市场化所需的有效和高效方法,共有以下内容 4.1设计流程引论 4.2创意生成阶段 4.3概念设计阶段 4.4实体化设计阶段 4.5初始设计与规格阶段 4.6详细设计与规格阶段 4.7制造与装配阶段 注意与第3章产品创新流程模型中的门径流程对比
本章主要分享 3.1产品创新引论 模糊前端 3.2产品创新章程 产品创新章程IPC的五大内容 3.3产品创新流程模型 1940年化工品开发八阶段流程 1960年博思、艾伦六阶段流程 1970年罗伊斯瀑布模型 1980年库珀/艾杰特门径管理流程 1990年并行工程 1990年集成产品开发IPD 2000年精益产品开发 2001年敏捷产品开发 2012年精益创业 2015设计思维 3.4产品创新流程模型比较 敏捷VS精益、敏捷VS门径、集成产品开发IPD VS其他流程模型 3.5产品创新流程控制 欢迎大家查阅,笔记中有不当之处,请多多指教,谢谢
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大而不倒 3 拯救贝尔斯登
作者:纽约时报首席专栏作家索尔金
当一个金融机构足够大的时候,他就会对监管形成一种反制
贝尔斯登
第一个倒闭
美国政府牵线搭桥,让戴蒙的摩根大通,收购了贝尔斯登,这让银行体系躲过一劫
摩根大通:首席执行官--杰米戴蒙
杰米戴蒙跟盖特纳讨价还价,最后的协议是,美联储同意为贝尔斯登持有的问题债券资产提供300亿美元的担保,但是摩根大通将负担最先发生的10亿美元损失
随着贝尔斯登倒闭,信贷市场出现紧缩,这些次级抵押贷款,打击了房地产市场的信心
房利美和房地美主导着房地产市场,并认购了超过40%的次级抵押贷款,这些抵押贷款,因为市场的信心下挫而迅速贬值,反过来影响银行贷款发放。
雷曼
早期
1850年创立
雷曼三兄弟做棉花生意,并且协助棉花交易所的建立,后来转身为投资银行
其他
格鲁克斯曼逼走了彼得森,这使得彼得森跟苏世民,创办了黑石集团。而格里克斯曼则成为了雷曼总裁,但仅仅高兴了8个月,雷曼董事会就把公司卖给了美国运通。这就是彼得森的亲信发动的报复行为
1994年的时候,不堪重负的美国运通终于把雷曼分离了出去。任他自生自灭。当时雷曼的净收入和投资银行业务都缩水了三分之一,富尔德没有放弃,继续奋斗
危机爆发
关键点
政府是否要去施救
财政部长保尔森压力巨大
因为欺诈雷曼遭遇3.55亿美元损失,雷曼被日本一家银行利用伪造证件骗了
伯南克
美联储主席
2006年2月从格林斯潘手上,接下了美联储主席的职务
为投资银行开放贴现窗口,让投资银行获得了大量的优惠利率的资金
绰号叫做直升机本
一直研究大萧条,结论简单:只要站在直升机上往下撒钱,大萧条就不会发生
因为拯救金融危机有功,被授予了诺贝尔经济学奖
保尔森
财政部长
前高盛的CEO,对华尔街感情最深的一任财政部长
2006年他就已经预感到情况不妙,次级抵押贷款市场一片混乱
曾提出,美国存款保险应对投资银行开放,当时只对传统商业银行有效,银行破产的时候由保险公司和美联储对其接管和拍卖,但是5大投行,高盛,摩根士丹利,美林,贝尔斯登和雷曼不在这个名单上。保尔森预感到,未来会出现不可避免的混乱。
是否救助雷曼,让他压力巨大,他强调,我们所做的一切均旨在有利于美国人民的利益,力争把破坏性降到最低。
清楚救助雷曼是损失最小的方式,但长期可能让美国万劫不复,但是如果不救,可能这次就万劫不复了。
反复劝说富尔德赶紧去融资
对于雷曼的高杠杆率(30.7:1)非常担心
希望富尔德尽快出售雷曼,向贝尔斯登一样,找个更大的机构接盘。
富尔德
雷曼CEO
富二代,1969年大学毕业后到雷曼工作
从交易员做起,一直做到了雷曼CEO
认为雷曼过分依赖于交易债券的做法过于保守,看到高盛通过合理运用自有资金赚到大钱
让副手格雷戈里去拓展风险业务。包括商业地产,抵押贷款,杠杆贷款等等领域
2007年,格雷戈里的年薪达到500万美金和2900万美元的股票, 而富尔德更是拿到了4000万美元。
跟老巴不欢而散后,从另外一家基金那里,拿到40亿美元资金,代价是7.2%的利率和32%的转股溢价,但效果不佳
巴菲特
当时首富是盖茨,巴菲特第二
接到富尔德求助电话后,愿意出钱,但是有条件
要求投资9%的红利优先股,和40美元行权价的认股权证
9%的红利优先股(相当可债可股), 9个点旱涝保收的回报,还有机会获得股权收益
40美元行权价的认股权证:股价涨起来,他才会去买
当时雷曼的收盘价是37.87美元
经过老朋友保尔森的劝说,答应先研究下再说
开始认真研究雷曼的财报,他发现一个问题,画一个记号,结果一会的时间,写满了记号,后来没有投资
盖特纳
纽约联储主席
霍普金斯大学毕业,早期为基辛格工作
经过基辛格介绍,进入财政部
展现出外交才华,并被委以重任,负责拯救亚洲金融危机,给韩国提供援助
在国际货币基金组织工作过
被前雷曼总裁,黑石创始人彼得森举荐,成为了纽约联储主席
在3月15日那个周末,给贝尔斯登提供了290亿美元的担保,并成功劝说摩根大通总裁,杰米戴蒙承担下贝尔斯登的所有债务。成功的躲开了金融危机的第一枪
戴蒙德
巴克莱银行的CEO
保尔森和伯南克想复制贝尔斯登的方式,把雷曼压低价格后,出售给巴克莱银行,然后美联储做兜底
有点纠结
把巴克莱再带高一个台阶,那并购雷曼,进入五大投行序列是不错的选择(代价昂贵)
还有另外一个选择,就是并购瑞银集团
绿光资本
做空机构中的一家
管理着600亿美元的资产
雷曼是他的目标之一
基金经理爱因霍恩发现雷曼不愿意提供很多信息,但这其中有很多的可疑之处
与雷曼CFO卡伦沟通交流,套走了不少的信息