财务自由之A 股投资方法

财务自由之A 股投资方法，减少迷茫，少量投资实践

A 股投资方法

• 罗杰斯的一句话：“学习投资首先应该学会，除非有必要采取行 动，否则什么都不要做，彻底不作为”
• 股票是什么
  • 是股份制公司为了筹集资金而发行的一种所有权凭证
  • 股东的权利
    • 获得股息和红利的权利
    • 参加股东大会的权利
    • 行使表决权
    • 知情权。所以上市公司需要定期公布财务报表和重大事项
    • 转让权。通过买卖股票可以获得价差收益
      • 要实现财务自由的话，我们不能把价格收益作为核心原因。
  • 买股票就是买公司
• 股票市场
  • 是股票公开流通买卖的市场，也叫股市
  • A 股中上市的公司都是中国国内的公司，中国暂时还不接受外国公司来中国上市
  • 港股和美股中具有来自世界各地的上市公司。中国大陆的公司也可以在香港和美国上市。
  • 由于这 3 个股票市场的周期波动和结算货币都不一样，这样就为我们进行资产配置提供了方便
  • 子主题
• A 股市场的主要风险
  • 市场风险
    • 化解这个风险的主要方法是等待好价格
  • 财务造假的风险
    • 化解这个风险的主要方法是选出好公司
  • 退市的风险
    • 化解这个风险的主要方法是选出好公司
• 投资 A 股的注意事项
  • 1、不融资买股票，也不融券做空。
  • 2、远离烂公司和有造假嫌疑的公司
  • 3、不进行短期炒作，只进行长期投资
  • 4、远离大股东多次减持的公司
  • 5、远离不派息或派息很少的公司
• 五大步骤
  • 第一步，选出好公司。
    • 好公司的标准
      • 海选假设：假设所有公司的财务数据都是真实的
      • 盈利能力强：连续 5 年的 ROE 大于 15%
        • 这个盈利能力主要指的是赚取净利润的能力，但是公司赚到了净利润却不一定赚到了钱。
      • 现金含量高：连续 5 年的净利润现金含量大于 80%
      • 安全性高：有息资产负债率、毛利率；连续 5 年的毛利率大于 30%
        • 毛利率直接反映公司产品的盈利能力。总资产周转率直接反映公司管理层的运营能力。权益乘数反映的是公司动用的债务杠杆的倍数。
        • ROE=销售净利率*总资产周转率*权益乘数。销售净利率主要与毛利率和费用率有关， 在费用率一定的情况下，毛利率越高，公司的销售净利率越高。
    • 筛选网站：http://www.iwencai.com ；同花顺财经 http://www.10jqka.com.cn/ ;腾讯财经；
    • 精挑细选 ，
      • 封老师精挑细选公司的条件和标准是： 1、 连续5年的ROE中，平均值或最近1年的数值低于20%的，淘汰掉 2、 连续5年的平均净利润现金含量低于100%的，淘汰掉 3、 连续5年的毛利率中，平均值或最近1年的数值低于40%的，淘汰掉 4、 连续5年的资产负债率中，平均值或最近1年的数值大于60%的，淘汰掉 5、 连续5年的派息比率中，有1年或1年以上小于25%的，淘汰掉
      • 重视派息比率
        • 持续派息且派息比率比较高的公司一般来说经营业绩都比较好且大股东品 质也比较好，造假的可能很小，因为分红是需要真金白银的
        • 派息比率多年持续维持在 40%-70%之间的公司
          • 派息比率低于 25%的公司要么是能力不行 要么就是不够厚道
          • 派息比率高于 70%的公司一般不能持续，毕竟公司发展也需要钱
    • 有财务造假嫌疑就淘汰，被保留下来的公司，就是我们的投资目标
      • 仔细研究多期财报
      • 有造假嫌疑的淘汰掉
      • 等待好价格期间变坏的公司，依然淘汰掉
  • 第二步，等待好价格
    • 绝对估值法
      • 这种方法要想取得好效果，关键是要能计算出股票的内在价值
      • 常用的是“自由现金流贴现模型”。
        • 实际操作中却很困难。因为在用这个模型计算一家公司的内在价值之前， 我们需要先假设 3 个数据：未来自由现金流量的预测、折现率和未来自由现金流量的增长率。 ■ 这 3 个数据出现很小的变动，计算出来的内在价值就会差距很大。事实上我们直接预测股价反而比预测这 3 个数据来的还要容易
        • 就是假设公司永久经营下去，然后把未来产生的自由现金流贴现到今天，就得出了今天公司的价值。
    • 市盈率和股息率法
      • 市盈率简称 PE,是用来评估股价水平是否合理的指标之一，由股价除以年度每股收益得出
        • 静态市盈率=股票现价÷上年度每股收益
        • 动态市盈率 ：TTM 市盈率=股票现价/过去四个季度的每股收益
          • 市盈率还表示如果公司目前的盈利能力保持不变，并且每年把净利润全部分红，我们通过分红收回本金的年限
      • 深证 A 股的历史市盈率 ：http://value500.com/PE.asp
        • 主要看深证 A 股
          • 深证 A 股的市盈率主要在 20-60 之间波动，40 是中间值。 ■ 当市盈率小于 20 的时候，股市就会见底然后开始上涨。当市盈率大于 60 的时候，股市就会见顶然后下跌。当市盈率在 40 左右时，股市后期涨跌都有可能。 ■ 通过以上市盈率的波动范围，我们可以看到当深证 A 股的市盈率在 40 左右时，代表 A 股的价格和价值整体相符。这个时候投资价值不大。 ■ 当深证 A 股的市盈率在 20 左右或小于 20 的时候，代表 A 股的价格大幅低于价值。这个时候投资价值很大，这时的价格就是好价格，这时可以大胆买进。 ■ 当深证 A 股的市盈率在 60 左右或者大于 60 的时候，代表 A 股的价格已经大幅高于价值。这个时候投资风险很大，不能买进，只能卖出。
        • 当然以上数据反映的是整个股市的情况，至于具体到某只股票还需要结合其自身情况来看。对于好公司来讲，其价格一般情况下是不便宜的。 ■ 只有在股市整体大跌的时候，好公司才有可能出现好价格。这是由于市场上的投资者恐慌性卖出导致的。 这恰恰是高明投资者的机会。
        • 根据封老师的经验，当深证 A 股的市盈率小于 20 且目标公司股票的 TTM 市盈率小于 15 的时候，就是好价格
        • 出不出现好价格是由市场决定的，能不能选出好公司是由我们自己的能力决定的。
          • 耐心等待
          • 条件符合，大胆买进
      • 需要看股息率
        • 实际股息率=每年股息的税后净额÷股票买入价×100%；动态股息率=上年度股息税后净额÷股票市价×100%。
        • 实际股息率主要在我们持有股票的时候用； 动态股息率主要在我们买卖股票的时候用
        • 自 2015 年 9 月 8 日起个人持股期限超过 1 年的，股息红利所得暂免征收个人所得税
        • 在投资实践中，股息率是衡量公司是否具有投资价值的重要标尺之一。
        • 从实现财务自由的角度来看，股 息率才是最重要的。
        • 动态股息率大于多少的股票才能买进呢？
          • 如果一家好公司的动态股息率大于 10 年期国债收益率，封老师会买进。
          • 是好公司
        • 像这种深证 A 股的市盈率不是很符合条件，但是和标准差距不是太大，并且目标股本身很有吸引力的时候我们也可以买进。当然如果因为深证 A 股的市盈率不符合条件而放弃也是可以的。
      • 到这里我们买股票的条件就明确了（两个条件同时满足时即可买入）： 1、深证 A 股的市盈率小于 20 且目标公司股票的 TTM 市盈率小于 15； 2、动态股息率大于 10 年期国债收益率。
      • 结论： ■ 我们在判断一只股票能不能买进的时候，没有关于这只股票或者股市未来是涨还是跌的任何预测。我们只有计算和对比。实现财务自由的股票投资方法全是计算和对比。
  • 第三步，买进。
    • 把投资股票的资金平分成三份，买进 3-5 只目标股
    • 投资资金不超过 1 个亿的话，5 只股票完全够买的了。 投资资金超过 1 个亿的话，买入股票的数量最好也不要超过 10 只。
    • 当市盈率和股息率符合条件时开始买进三分之一，以后当目标股每下跌 5%-10%之时就再买进三分之一，直到把所有的资金买完为止。
  • 第四步，长期持有。
    • 这个时间可能是 3 年，也可能是 5 年， 也可能是 10 年。
    • 要每年读一下目标公司的财务报表
    • 查收每年的现金股息
  • 第五步，卖出。
    • 第一种情况，市盈率过高的时候
      • 所持有的股票市盈率大于 50 倍的时候，这个时候公司的价格已经大幅高于其内在价值。我们需要卖出所持有的股票.
      • 如果此时深证 A 股的市盈率也在 60 左右或者已经大于 60，这就是更是卖出时机
    • 第二种情况，动态股息率过低的时候
      • 查看实际股息率
      • 再看一下动态股息率
      • 当动态股息率小于 10 年期国债收益率的三分之一时，卖掉。
      • 封老师认为这个时候卖掉后期有机会在股价更低的时候买回来
    • 第三种情况，好公司有变坏迹象的时候
      • 有变坏的迹象是指公司本身素质发生了变化，比如公司的核 心竞争力在变弱等
      • 而不是因行业突发性利空事件导致的短期或中期负面影响
• 1.ROE也就是净资产收益率=净利润÷加权净资产×100% 2.ROE=销售净利率*总资产周转率*权益乘数。 3.ROE是评估公司价值非常重要的指标！！！ROE是衡量企业盈利能力的重要指标，也是衡量股东资金使用效率的重要指标。
• 10年期国债收益率曲线链接 https://cn.investing.com/rates-bonds/china-10-year-bond-yield/