2020CPA财管第五章：项目投资决策

2020CPA财管第五章：项目投资决策相关知识总结，根据郑晓博老师讲义整理。

第五章 项目投资决策

• 评价指标
  • 基本指标
    • 净现值
    • 现值指数（获利指数）
      • 概要
    • 内涵报酬率
    • 基本指标之间的比较
      • 相同点
        • 现金流量折现
      • 不同点
  • 辅助指标
    • 投资回收期
      • 静态回收期
      • 动态回收期
      • 回收期的优缺点分析
    • 会计报酬率
  • 概要
• 投资决策
  • 单一项目
  • 多个项目
    • • 期限相同
        • 净现值法，直接比较净现值
      • 期限不同
        • 看资本成本
          • 资本成本相同
            • 直接比较等额年金
          • 资本成本不同
            • 比较永续净现值
              • 共同年限法，比较重置净现值
              • 等额年金法，比较永续净现值
              • 共同年限法与等额年金法的缺陷
      • 总结：多个互斥项目投资投资选优
        • 看年限是否相同
          • 年限相同，直接比较净现值，净现值为王
          • 年限不同
            • 看资本成本
              • 资本成本相同，直接比较等额年金
              • 资本成本不同，分别除以各自的资本成本，比较永续净现值
    • • 资金无限
      • 资金有限
        • 排列组合穷举法
• 现金流分析
  • 现金流量分析三原则
    • • 替代效应
        • 新产品上市，导致老产品销量减少
      • 互补效应
        • 新产品上市，导致老产品销量增长
  • 新建项目
    • 常规事项
      • 固定资产
        • 初始投资和折旧抵税
          • • 固定资产初始投资
            • 双倍余额折旧法的简易算法
              • • 双倍余额递减法，最后2年，平摊折旧
        • 残值变现
          • • 一账三变
      • 运营收支
        • 税后营业收入
        • 折旧抵税
        • 税后变动成本
        • 付现固定成本
        • 概要
          • 营业现金毛流量的三种算法
          • 概要
            • 关于折旧抵税在何处考虑
            • 关于是营业费用是否区分变动成本和付现固定成本
      • 营运资本
        • 三原则
        • 四种考察方式
    • 特殊事项
      • 无形资产
      • 机会成本
        • • • 注意
              • 设备占用的现金流
                • 丧失处置收益，相当于流出，取负数
                • 折旧抵税，减少现金流出，相当于收入，取正数
                • 处置收益，取正数
              • 拆除现有设备的现金流
                • 获取当前设备处置收益，取正数
                • 丧失折旧抵税和处置收益，取负数
      • 替代效应
        • 三种考察方式
  • 改造项目
    • 计算方案如何选择
      • 平均年成本法默认的基本假设
      • 概要
    • 具体计算解析
      • 思路概括
        • • 运用上文知识，整体计算一遍，再比较新旧设备的年平均成本，选低的方案，累死你
  • 经济使用年限
• 风险分析
  • 项目资本成本
    • 加载和卸载杠杆
  • 敏感性分析
    • 定义
    • 最大最小值法
    • 敏感程度法