第二章②中国的多层次资本市场

金融市场基础:中国多层次资本市场

中国多层次资本市场

• 主要内容
  • 主板市场（一板市场）
    • 上海和深圳证券交易所主板
    • 中小企业板
      • 两个不变:规章制度与标准和主板相同
      • 四个独立:独立运行，监察，代码，指数
        • 设计理念
      • 指流通盘大约在1亿元以下的创业板块
      • 代码002开头
  • 二板市场（创业板市场）
    • 概念
      • 高成长性的中小企业与高科技企业融资市场
    • 功能
      • 风险资本退出窗口
      • 资本市场固有功能
    • 特征
      • 门槛低
      • 监管严格，信息披露要求高
      • 市场化运作，强调保荐人责任
      • 股份全流通，但是对管理层发股有限制
  • 三板市场
    • 为非上市公司的股票转让服务
    • 结构
      • 股份转让系统（新三板）
        • 为中小微企业服务
        • 全国中小企业股份转让系统有限公司
          • 组织非上市股份公司股份公开转让
          • 融资并购服务
          • 信息，技术，培训服务
        • 股票转让方式
          • 协议方式
          • 做市
          • 竞价
          • 其他
      • 地方产权交易市场
    • 现状
      • 市场定位不明确，分布不合理，规则不统一，结构层次单一
  • 四板市场（区域股权市场）
    • 为特定区域企业提供股权
    • 原则上不得跨区域设立分支机构
• 场内场外
  • 场内交易市场
    • 原则
      • 公平公正公开
      • 竞价
        • 原则:公开竞价确定价格，价格优先，时间优先
        • 方式:集合竞价，连续竞价
    • 特点
      • 集中交易（固定场所）
      • 公开竞价
      • 经纪人制度
      • 市场监管严密
  • 场外交易市场
    • 结构
      • 柜台交易市场
      • 第三市场
      • 第四市场
    • 特征
      • 分散的无形市场
      • 采取做市商交易制度
      • 以未能上市股票债券交易为主
      • 采取议价方式
      • 管理较宽松，信息披露要求低
• 私募相关市场
  • 私募基金市场（私人股权投资）
    • 通过增资扩股或股票转让方式获得非上市公司股份
    • 特点
      • 期限长，流动性差
      • 投入资源多
      • 专业性强
      • 高风险高收益
  • 券商柜台市场
    • 对私募产品进行交易，报价，提供服务的市场
    • 券商组织
  • 基础设施:机构间私募产品报价与服务系统
    • 使用前提:开通投资类业务权限