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公司治理 财务管理2211 王静
公司治理 财务管理，其中企业制度类型有业主制企业（个人独资企业SP）、合伙制企业（2或2人以上 EP）、公司制企业。
编辑于2023-10-26 18:23:55- 相似推荐
- 大纲
公司治理
第一章
一、企业制度类型
1、业主制企业（个人独资企业SP） 2、合伙制企业（2或2人以上 EP）
古典制企业（两权统一）
3、公司制企业
现代企业制度（两权分离）
二、公司制企业的基本特征
1、有限责任
2、法人地位
特征：
（1）依法定程序和条件成立
（2）具有独立的法人人格，即具有独立的民事权利能力和民事行为能力，有自己的意思表示机关，可以以法人的民意来签订契约
（3）法人的权利和义务与法人成员的权利义务相互分离，即法人是独立于自然人而存在的民事主体
（4）法人的永续具有永久性，法人可以超越自然人的生命而存在，不会随着所有者的死亡而消失
第二章
一、公司所有权与经营权的分离
是现代公司的重要标志（两权分离）
1、原因
（1）产权基础是分散的产权结构
（2）必要条件是提高效益
（3）直接效果是管理更加科学合理
2、带来的问题
（1）委托-代理问题
问题出现的关键是由于信息不对称
委托人（资本所有者）：追求资本收益即利润最大化。 代理人（经营者）：追求个人报酬的最大化
（2）信息不对称问题
有两类：逆向选择和道德分险
二、公司治理
（一）概念
1、狭义：所有者（主要指股东）对经营者的一种监督与制衡的机制，即通过一种制度安排来合理的配置所有者与经营者之间的权利与责任关系，以实现股东利益最大化这一公司目标
2、广义：通过一套包括正式与非正式的制度安排和机制设计，来协调公司与所有利益相关者之间的利益关系。广泛的利益相关者包括有股东、债权人、供应商、员工、、政府和社区等与公司有利益关系的集团
（二）公司治理机制
结构关系和运行方式
1、决策机制（董事会是公司治理的决策机构）
2、监督机制（是公司所有者对经理人的经营决策行为、结果进行有效审核与控制的制度设计）
3、激励和约束机制（对经营者激励的核心是将经理人对个人效用最大化的追求转化为对公司利润最大化的追求。现代公司经营过程中，对经营者的激励主要体现为股权激励）
（三）良好公司治理特征
1、保护股东权利
2、平等对待股东
3、保护利益相关者的合法权利
4、信息透明
5、董事会尽责
第三章
一、股东
（一）股东的权利（股权）
1、投资收益权
2、优先认股权
3、股份转让权
4、投票表决权
是控制权最重要的来源
5、建议权和质询权
建议权：我国是3%以上
6、选举权
7、知情权
8、诉讼权
两种：直接诉讼和派生诉讼
（二）股东的义务
1、出资义务
2、承担有限责任的义务
3、股东不得滥用其权利的义务
二、股权机构设计模式
股份比例设计
Q：与朋友合开公司吗？
（一）设置股份比例原则
1、一般以出资额为准，这是行使表决权的基础
2、股份比例最好不要均等。最好有明显的股份梯次
3、核心股东能够掌握控制权和话语权
4、股东之间要资源互补
5、股东之间要信任。股东之间要共创、共担、共享
（二）股权结构分析
1、股权集中度CR
2/3，具有绝对控制权
1/2，相对控制权
1/3，具有否决权
10%，单独或合计持有时，具有提出临时召开股东（大）会、董事会和解散公司的权力。 「临时会议权，保护小股东」
2、股权制衡度
3、H指数
股权结构模式
（一）股权结构模式
1、组合A：分散的所有权和弱控制权
eg：宝能和万科之争
失败原因：
1、分散的股权：高度分散
2、股票价格低，价值被低估
3、股票优质，利润高，现金流强，资产优质，吸引宝能敌意收购
2、组合B：分散的所有权和强控制权
（1）所有权金字塔控制
eg：任氏家族：美锦
eg：A公司51%控制B公司，B公司51%控制C公司，最终A公司通过（51%*51%）=26.01%控制C公司
（2）交叉持股控制
eg：王氏家族
（3）代理投票控制
中小股东、散股
eg：中国证券市场上首次大规模委托书收购
（4）一致行动人联合投票控制
大（有）、中小（主）股东
eg：网宿科技《一致行动人协议》
（5）表决权分设控制
同股不同权
优先股份（优先股）
双层股权结构
eg：代理投票+同股不同权
3、组合C：集中的所有权和弱控制权
4、组合D：集中的所有权和强控制权
注：高度集中，新成立公司较多，缺点是不易发展
三、股东（大）会
是公司最高权力机关
概念：
作为由公司全体股东组成的对公司大事务进行决策的机制，本质上不是“机构”，而是一种制度，是股东民主的制度形式。
有限责任公司：股东会
股份有限公司：股东大会
股东（大）会职权：
1、决定公司经营方针和投资计划
2、选举和更换非由职工代表担任的董事、监事，决定有关董事、监事的报酬事项
3、审议批准董事会的报告
注：闭会期间董事会是核心
4、审议批准监事会或者监事的报告
5、审议批准公司的年度财务预算方案、决算方案
5-6是经理层
6、审议批准公司的利润分配方案和弥补亏损方案
7、对公司增加或减少注册资本做出决议
7-11是股东
2/3以上
8、对发行公司债券作出决议
1/2以上
9、对公司合并、分立、解散、清算或变更公司形式作出决议
2/3以上
10、修改公司章程
2/3以上
11、公司章程规定的其他职权
股东（大）会类型
（一）定期会议：
一般每年召开一次，多在5、6月开
（二）临时会议：
以下情形之一，要在两个月内召开：
1、董事人数不足〈2/3时
2、公司未弥补的亏损达股总额额1/3时
3、持有公司股份10%以上的股东请求时（提议权）
4、董事会认为必要时
5、监事会提议召开时
表决机制的设计
（一）举手表决制度
不易引起争议、不重要的议案使用
（二）投票表决制度
1、直接投票制度
都是大股东
2、累计投票制度
有大股东和小股东代表
充分调动中小股东行使投票权的积极性
3、代理投票制度
4、网络投票制度
第四章
一、董事
董事任职资格
（一）胜任条件
1、正直和责任心
2、见多识管的判断
3、熟悉财务知识
4、自信、善于协作和尊重他人
5、资历和历史业绩。董事在过去应有良好的经营业绩
董事的权利与义务
每种董事的权利义务不一
（一）权利
1、出席董事会会议
2、行使表决权
必须过全体董事半数以上通过
注：股东（大）会的表决权依据是股权
3、董事会临时会议召集的提议权
1/3以上
4、报酬请求权
5、签字权
6、代表公司对监事提起诉讼权
（二）义务
1、勤勉义务
2、诚信义务
（1）不得与公司进行交易
（2）竞业禁止
（3）不得泄漏公司秘密
（4）不得篡夺公司机会
（5）不得侵占公司财产
二、董事会
对象是有限责任公司
董事会职能（职权）
1、召集股东会会议，并向股东会报告工作
2、执行股东会的决议
3、决定公司的经营计划和投资方案
4、制定公司的年度财务预算方案、决算方案
5、制定公司的利润分配方案和弥补亏损方案
6、制定公司增加或减少注册资本以及发行公司债券的方案
7、制定公司合并、分立、解散或变更公司形式的方案
8、决定公司内部管理机构的设置
9、决定聘任或解聘公司经理及其报酬事项，并根据经历的提名决定聘任或解聘公司的副经理、财务负责人及其报酬事项
10、制定公司的基本管理制度
11、公司章程规定的其他职权
主要体现在：
1、负责召集股东（大）会会议，并向股东（大）会报告工资，执行股东（大）会的决议。
2、决定公司的经营计划和投资方案。
3、制定有关股东（大）会决议的重大事项的方案，包括年度财务预算方案，决算方案，利润分配方案和弥补亏损方案，增加或减少注册资本以及发行公司债券的方案，公司合并、分立、变更公司形式、解散的方案
4、决定公司内部管理机构、基本管理制度和重要管理人员，包括决定公司内部管理机构的设置，聘任或解聘公司经理，根据经理的提名，聘任或解聘公司的副经理、财务负责人，决定其报酬事项，制定公司的基本管理制度
5、公司章程规定的其他职权
规模
有限责任公司：3-13人
股份有限公司：5-19人
董事会的构成
规模小的可以没董事会，但必有执行董事
董事会的董事构成；
一、执行董事
内部：内部人，担任管理人员
二、非执行董事
外部：与公司有关 eg：返聘，委派，退休高管
三、独立董事
外部：与公司无关
四、职工董事
内部：是特殊的董事
董事会人员构成需要的考虑因素
1、法律法规的要求：指导意见规定：上市企业董事会成员中应当至少包括三分之一的独立董事
2、董事会的独立性：公司股权结构越分散，非执行董事的比例就越高
董事由股东选出；不在公司经理层担任职务的董事
三、董事会组织设计
（一）董事长或董事会主席
1、股份有限公司：全体董事的过半数选举
2、有限责任公司：由公司章程规定
3、国有独资公司：国有资产监督管理机构从董事会成员中指定
董事长的产生
（二）董事会秘书
不属于董事会对董事会负责
是上市公司的高级管理人员
（三）董事会专门委员会
构成
1、战略委员会
职能：主要负责制定公司经营管理目标和长期发展战略，监督、检查年度经营计划、投资方案的执行情况
成员：以执行董事为主，委员会主任由董事长或总经理担任
2、提名委员会
职能：主要负责拟定董事和高级管理层成员的选用程序和标准，对董事和高级管理层成员的任职资格进行初步审核，并向董事会提出建议。
成员：以独立董事为主，委员会主任由独立董事担任
3、薪酬委员会
职能：主要负责审议公司薪酬管理制度和政策，拟订董事和高级管理层成员的薪酬方案，向董事会提出薪酬方案建议，并监督方案实施。
成员：以独立董事为主，委员会主任由独立董事担任
4、审计委员会
职能：主要包括提议聘请或更换外部审计机构；监督公司的内部审计制度及其实施；负责内部审计与外部审计之间的沟通；审核公司的财务信息及其披露；审查公司的内控制度。
成员：以独立董事为主，至少有一个会计专业人员，委员会主任由独立董事担任
（四）独立董事
1、概念
指不在上市公司担任除董事外的其他职务，并与其所属上市公司及其主要股东不存在可能妨碍其进行独立客观判断的关系的董事
2、特别职权：
（1）重大关联交易应由独立董事事前认可
（2）向董事会提议聘用或解聘会计师事务所
（3）向董事会提请召开临时股东（大）会
（4）提议召开董事会
（5）可以在股东（大）会召开前向股东征集投票权
（6）独立聘请外部审计机构和咨询机构，对公司的具体事项进行审计和咨询
第五章
监事会构成
公司法中人数规定：
国有独资公司监事会成员不得少于5人
有限责任公司设监事会，成员不得少于3人
股东人数少/规模小：可以不设监事会，有1-2名监事
股份有限公司设监事会，成员不得少于3人
监事会成员选任
有限责任公司
股份有限公司
的监事会包括
股东代表
公司职工代表
不得低于1/3
监事会模式
一、德国监事会
垂直二元制
特点：
1、银行深度参与
2、交叉持股
3、工会代表和员工共决制
eg：吉利收购戴姆勒p219
二、日本监事会
三、中国监事会
平行二元制
是德国与日本的混合产物
四、英美监督
一元制
无监事会
股利董事（外部董事）监督
监事会职权
一、财务监督
二、业务监督
（一）内部控制监督
（二）风险管理监督
三、管理者监督
是监事会的主要职权
独立董事制度与监事会制度的比较
首先，从成员的来源及其专业背景来看，独立董事作为独立的外部人，来源于外聘的专家，具有一定的专业知识背景，不但能够为公司决策提供智力支持，而且能够挑战公司内部的惯性思维。监事一般是公司股东和职工代表，二者可以实现专业知识上的互补。
其次，从监事的过程来看，独立董事由于能够参与董事会，具有董事所具有的表决权，因此能够在决策前进行有效监督，一般发挥着事前、事中的监督作用；监事会由于只具有列席董事会的资格，大多数情况下，只能对所做出决策的执行进行监督，因此更侧重于事后监督。
最后，独立董事一般是兼职，其监督时间不可能得到充分保障。监事会作为公司的常设机构，进行的是经常性监督，是对独立董事制度的事前监督、外部监督及决策过程监控的延续。
第六章
高级管理者
一、特征
1、市场化
2、职业化
3、高度专业化
4、职业合约化
5、具有明显的品牌效应
二、激励机制
（一）年薪制
Q：如何看待高薪？
减少跳槽机会
变相对别人的激励
双赢
是我国目前主要的高管层报酬制度，由基本收入和风险收入构成
优点
1、可以充分体现经营者的劳动特点
2、年薪结构中含有较大的风险收入，有利于在责任、风险和收入对等的基础上加大激励力度，使经营者凭多种要素广泛地参与企业剩余收益分配，使经营者的实际贡献直接反映在当期各类年薪收入的浮动之中，并进一步影响其应得的长期收入
3、可以为广泛实施股权激励创造基础条件
4、高薪养廉
缺点
1、无法调动经营者的长期行为
2、只考虑企业的年度收益，在信息不对称的情况下，会导致高级管理者行为短期化；在缺乏激励的情况下，高级管理者可能通过其他的渠道获得收入，通过各种途径寻租
（二）高管层持股
1、股票期权
未来时期内预先约定的
（1）实施中的关键内容
确定受益对象
确定受益对象
确定授予期权数量
确定行权价格
确定行权期限
（2）优点
能够在较大程度上规避传统薪酬分配形式的不足
将高级管理者的利润与投资者的利益捆绑在一起
对公司业绩有巨大的推动作用
有利于更好的吸引核心员工并发挥其创造力
起到约束机制的作用
（3）不足
只有当股票价格上升时股票期权才有价值，股票赚钱时，股票期权持有人才能赚钱
股票期权持有人在股票价格上升时收益，在股票价格下跌时不会有实际损失
可能会激励高管层采取更野心勃勃的行动eg提高公司资产负债比例，涉足风险很大的活动eg并购，因此会采取更为冒险的会计行为。短期回报吸引人，长期来看可能会损害股东利益。
第七章
治理模式选择
一、英美公司
（一）特征
1、股权结构较为分散（国际上最分散的）
2、单层治理结构（一元制）
3、独立董事占多数（美国独立董事比例高达80%以上）
4、设置专门委员会
5、建立首席执行官制度（CEO）
6、高管层报酬种股票期权比例较大
7、公司控制权市场治理程度高
二、德日公司
（一）特征
1、股权结构较为集中，商业银行是公司的主要股东
商业银行可做股东，也可做债权人
2、双层治理结构（二元制「股东会和监事会」）
3、利益相关者参与共同治理
（1）法人持股或法人相互持股
（2）德国的职工参与决定制度（员工共决制）eg吉利入股戴姆勒
（3）日本的银行相机治理
（4）日本企业的交叉持股
表现在
三、家族公司治理
优点
1、节省信任成本
2、更着眼于公司的长期利益
3、控制程度高，可提高决策效率
也算是劣势
中心主题