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财务管理之投资管理
本图为中级会计职称考试财务管理第七章投资管理内容，现做此图，方便工作运用及考试复习。
编辑于2021-03-17 14:52:18- 项目投资
- 投资分析
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- 大纲
一、投资概述
一
投资分类
自身关系
直接、间接投资
投资对象
项目、证券投资
前景影响
发展、维持投资
投资方向
对内、对外投资
关联关系
独立、互斥投资
投资原则
结构平衡原则
有限的资金发挥最大的作用
动态监控原则
投资项目实施过程中的进程控制
可行性分析
市场可行
市场占有率
技术可行
适应性、先进性
环境可行
自然、社会、生态
财务可行
利润表分析
资产负债表分析
资金筹资配置分析
资金运行过程分析
收益风险关系分析
经济效益指标分析
IRR
NCF
NPV
二、投资评价指标
二
现金流量
投资期
长期资产投资、营业资金垫资
营业期
包含内容
改良支出
大修理支出
每年运营收入
每年付现成本
非付现成本
折旧费用
长期待摊
筹建费摊销
大修理待摊
改良工程折旧摊销
资产减值损失
终结期
垫支营运资金收回
固定资产变价净收入
售价/残值-清理费
固定资产变现净损益
账面价值-变价净收入
结果为正抵税，为负缴税
NCF
定义
未来某期现金流入量-未来某期现金流出量
不计所得税
收入-成本=利润
收入-付现成本-非付现成本=利润
NCF=收入-付现成本=利润+非付现成本
计税
NCF=收入-付现成本-所得税
NCF=利润-所得税+非付现成本
NCF=（收入-付现成本）*（1-所得税税率）+非付现成本*所得税率
非付现成本的抵税作用
NPV
定义
未来NCF现值与投资额现值的差
决策
NPV>0
NPV=0
NPV<0
贴现率标准
1. 市场利率为标准
2. 投资者预期收益率为标准
3. 以企业平均资本成本率为标准
应用
当投资额/投资期限不同时，考虑辅助指标
辅助指标
PVI
定义
未来NCF现值/投资额现值
决策
PVI>1
PVI=1
PVI<1
应用
投资额不同时使用
ANCF
应用
投资期限不同时使用
决策
ANCF>0
ANCF=0
ANCF<0
定义
NPV/年金现值系数
全部现金净流量终值/年金终值系数
IRR
定义
NPV=0时的贴现率
决策
必要收益率＜IRR
必要收益率=IRR
必要收益率>IRR
应用
反映独立投资方案投资额不同时各自的获利水平
PP
定义
未来现金流等于原始投资额时经历的时间
分类
静态
原始投资额/每年NCF
M+未收回净流量占比
动态
原始投资额现值/每年NCF
M+未收回净流量现值占比
决策
期限越短，风险越小，易于理解
三、项目投资
三
投资方案
独立方案
目的
确定各种可行方案的投资顺序
适用指标
IRR
互斥方案
目的
选择最优方案
适用指标
NPV
ANCF
共同年限法
固定资产 更新决策
分类
替换重置
主要为现金流出量
扩建重置
企业生产能力提高
考虑因素
新旧设备年付现成本
新旧设备当前市场价值
新旧设备残值变价收入
年金成本
四、债券投资
四
证券投资
目的
分散投资风险
利用闲置资金
稳定客户关系
提高偿债能力
风险
系统性
价格风险
再投资风险
购买力风险
非系统性
违约风险
变现风险
破产风险
收益来源
债券
名义利息
价差收益
利息再投资收益
股票
股利收益
转让价差收益
股利再投资收益
基金
资本回报和收入回报
债券投资
要素
面值、利率、期限
估值
估值模型
利息的年金现值与本金的复利现值和
简便算法
分子为利息与价差平均收益
分母为期初与期末平均资产
收益率
NPV=0时的贴现率
五、股票投资
五
股票估价模型
普通股票
未来股利复利现值总额
优先股票
未来股利永续年金现值
股票估价模式
零增长
固定增长
阶段性增长模式
分段计算
股票收益率
持续持有
代入股票固定增长模型可得
预期股利收益率与股利增长率之和
不长期持有
股利收益和购买价差收益之和
六、基金投资
六
基金分类
募集方式
私募、公募基金
投资理念
主动、被动型基金
法律形式
契约、公司、合伙型
运作方式
封闭式、开放式基金
投资对象
股票、债券、混合基金等
投资目标
增长、收入、平衡型基金
基金选择
评价标准
目标范围
投资标的不同不可比
风险水平
风险偏好不同
则收益不具有可比性
基金规模
规模小流动性强
规模大降低固定成本
时间区间
多段时间比较业绩
绝对收益
持有期间收益率
算术平均收益率
几何平均收益率
现金流和时间加权收益率
相对收益
相对于行业或市场指数
本章结束，持续更新
财务管理之投资管理 2021年3月17日