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金融市场✔
一般地说，金融市场是资金盈余部分向资金赤字部门融通资金的场所。希望对你有所帮助！
编辑于2023-11-27 21:43:22- 金融市场
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金融市场
含义
一般地说，金融市场是资金盈余部分向资金赤字部门融通资金的场所。
广义的金融市场包括了社会上一切金融活动，包括存贷款业务、保险业务、信托业务、贵金属买卖、外汇买卖、金融同业拆借和各类有价证券的买卖。
狭义上的金融市场仅包括典型的金融商品的买卖，而排除了存贷款业务、保险业务、信托业务。
特点
①交易对象为金融工具
金融工具是指在金融活动中产生的能够证明金融交易金额、期限、价格的合法凭证是一种具有法律效力的契约。
②交易价格表现为资金的合理收益率
③交易目的表现为让渡或获得资金的使用权
金融市场上的交易目的主要是获得资金的使用权而非所有权的交易。
功能
1.聚敛功能
是指金融市场引导众多分散的小额资金汇率成为可能投入社会再生产的资金的集合功能。聚敛功能是金融市场最基本的功能。
2.配置功能
(1)资源的配置
在经济运行中，金融市场通过将资源从低效率部门转移到高效率部门，从而使一个社会的经济资源实现最优配置。
(2)财富的再分配
当金融市场上的金融资产价格发生波动时，政府、企业及个人以持有金融资产的方式所持有的财富也随之变化。一部分人的财富会随着金融资产价格的升高而增加，另一部分人的财富则随着金融资产的价格下降而损失。由此通过金融资产价格的变动达到财富的再分配。
(3)风险的再分配
利用各种金融工具，风险厌恶者能够将风险转嫁给风险偏好者，从而实现风险的再配置，提高整个社会的效用。
3.调节功能
指金融市场对宏观经济的调节作用
(1)直接调节作用
在金融市场上只有效益好收益高的金融资产才会受投资者的青睐，同时金融资产只有保持较高的经济效益和较好的发展势头，才可能进一步生存和扩张，否则也会受到后续资本供应的限制。
(2)间接调节作用
金融市场的存在和发展为政府间接调控宏观经济活动提供了条件。
4.反映功能
信息传递作用，是指金融市场发挥经济信息集散中心的作用，成为一国金融形势的“晴雨表”。
①微观角度，金融市场能够为证券投资者提供信息，便于投资者做出正确的投资决策。
②宏观角度，金融市场交易形成的价格指数作为国民经济的“晴雨表”，能够直观反映出一国宏观经济运行状况。
分类
按金融机构作用
直接融资
含义
最终贷款人和最终借款人直接结合起来融通资金的场所，其间不存在任何金融中介机构参与。
优点
①资金供求双方联系紧密，有利于资金的快速合理配置和提高使用效益，灵活性较高。
②由于没有中间环节，筹资成本较低，投资者收益较高。
③资金供求双方直接构成债权债务关系，加强投资者对资金使用的关注和筹资者的压力。
④有利于筹集具有稳定性的可以长期使用的投资资金。
缺点
①交易双方在数量、期限、利率等方面受到的限制比间接融资的多。
②直接融资的便利程度及其融资工具的流动性均受金融市场发达程度的制约。
③对于资金供给者来说，直接融资的风险比间接融资大得多，需要直接承担风险。
间接融资
含义
是指最终贷款人通过金融中介机构来完成与最终借款人融通资金的场所。
优点
①降低信息成本和合约成本，资金供给者在在借出资金前都会对贷款方进行相关信息的了解，由此产生了信息成本，而金融机构是此方面的专门机构，可以方便的获取所需资料，有利于减少信息搜集成本与合约成本。
②可以通过多样化来分散风险，金融机构可以通过多样化的投资来实现规模效应，从而达到分散风险，规避风险的效果。
③实现期限转化，金融机构可以在保证盈余单位资金流动性的同时满足短缺单位资金占用长期性的要求。
④保密性强，间接融资中，银行有义务为客户进行保密，筹资者也不用公开财务信息。
缺点
①资金运行和资源配置的效率较多地依赖于金融机构的素质。间接融资割断了资金供求双方的联系，从而使资金借贷双方对金融机构的依赖增加。
②资金供求双方的直接联系被割断了，这一定程度上降低了投资者对企业生产的关注和筹资者对使用资金的压力和约束力，资金使用效率低，投资收益率低。
按发行和流通
一级市场
也称发行市场，是指筹资者将设计开发出的金融产品首次出售给投资者时所形成的交易市场，是二级市场存在的基础。
二级市场
也称流通市场，是指已发行出去的票据和证券等在不同的投资者之间再进行转让买卖的市场，是一级市场顺利发行的基础。
功能
①二级市场使金融工具具有更好的流动性；
②二级市场决定了发行企业在一级市场上销售证券的价格。
按地区
离岸市场
国际金融市场，是指跨越国界进行金融资产交易的市场。
①外国债券：指国外发行并以发行国货币计价的债券。
②欧洲债券：是在国外发行，但不以发行国货币计价的债券。
③欧洲货币：存放在本国之外的银行的外国货币。
④欧洲美元：是指存放在美国以外的外国银行或是美国银行国外分支机构的美元。
在岸市场
国内金融市场是指金融交易的作用范围仅限于一国之内的市场。
按时间
货币市场
含义
期限在1 年以内的金融商品交易市场，参与交易的信用工具的期限都在一年以内。
主要功能是调剂暂时性的资金余缺。
货币市场是央行进行公开市场操作、贯彻货币政策意图的主要场所。
特点
期限短、流动性强、风险小、收益低、对利率敏感、交易量大、具有准货币性质。
分类
(1) 同业拆借市场（批发市场）
含义
也称为同业拆放市场，是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的场所。
作用
同业拆借市场的形成起源于央行对商行的法定存款准备金的要求。
同业拆借的资金主要用于弥补短期资金的不足、票据清算的差额以及解决临时性的资金短缺的需要。
同业拆借市场交易量大，能够敏感地反映出资金供求关系和货币政策意图，影响货币市场的利率。
主要特征
①拆出的资金限于交足准备金、留足 5% 备付金、归还央行到期贷款后的闲置资金。
②拆入的资金只能用于弥补票据清算、先支后付、调剂头寸等临时性资金周转的需要，不能用于提交法定存款准备金、固定资产贷款、投资和弥补资本金等。
③同业拆借期限短，通常为隔夜拆借，一般不超过一个月。利率较低，交易金额较大。
④严禁非金融机构和个人参与同业拆借活动。
⑤同业拆借属于无担保、无质押的信用贷款。
(2)国库券市场
含义
国家政府部门以债务人的身份承担到期还本付息的责任的期限在一年以内的债券。
主要特征
①违约风险最小，是流动性最强，安全性最高的债券。
②利率一般低于同期限的其他债券。
③利息免税，当税率越高的时候，国库券的吸引力越大。
④国债利率常常被看作是无风险利率，是整个金融市场的基准利率。
⑤国库券具有弥补财政赤字、调节收支不平衡、调节经济、筹集建设资金等作用。
(3)回购市场
含义
回购市场是指通过回收协议进行资金融通交易的市场。
回购协议是指在出售证券的同时与证券的购买商签订协议，约定在一定期限后按原定价格或约定价格购回所卖的证券，从而获得及时可用资金的一种交易行为。
分类
正回购
是指一方以一定规模的债券作为抵押融入资金，并承诺在日后再购回所抵押债券的交易行为。
正回购是央行进行公开市场操作的手段之一，央行可通过正回购向市场上回笼资金。
逆回购
是指资金融出方将资金融给资金融入方，收取有价证券作为抵押，并在未来收回本息后解除有价证券抵押的交易行为。
央行逆回购是指央行向一级交易商购买有价证券，并约定在未来特定日期将有价证券卖回一级交易商的交易行为。逆回购为央行向市场上投放流动性。
主要特征
①回购的对象：主要是各种债券，也可以是 CDs 、商业票据等。
②回购协议的本质：有质押品的短期借贷。
③回购协议的利率：一般低于同业拆借利率，利率的高低由协议双方协商决定。
④中央银行将回购协议作为公开市场操作的工具之一
扩张性货币政策：逆回购，央行向市场上投放资金。
紧缩性货币政策：正回购，央行回笼资金，市场流动性趋紧。
风险
尽管回购协议有高质量的抵押品做保障，但回购协议仍然会面临信用风险。如果到约定期限交易商无力购回政府债券等证券，客户只能保留这些抵押品。
如果适逢债券利率上升，则手中的证券价格就会下降，客户所拥有的债券价值就会低于借出资金的价值，贷出资金者面临资金借入者的违约风险。
如果债券的市场价值上升，市场价值高于贷款数额，资金借入者可能面临资金贷出者的违约风险。
影响回购协议利率的因素
① 抵押品的质量和流动性
抵押品的质量和流动性对回购协议利率也具有影响。高质量、易于变现的抵押品通常可以以较低的利率进行回购交易。
②回购期限的长短
一般来说，抵押品的价格风险越低，回购期限越低，回购利率越低。
③ 市场供求状况
市场上回购协议的供求状况会对回购利率产生直接影响。如果市场上供应回购资金的机构较多，需求相对较少，回购利率可能较低；反之，如果供求不平衡，回购利率可能较高。
④ 借款方信用评级
借款方的信用评级是影响回购协议利率的重要因素之一。较高的信用评级通常意味着更低的风险，借款方可能能够以较低的利率获得回购资金。
⑤ 市场利率水平
市场上其他利率水平也会对回购协议利率产生影响。例如，如果市场上其他短期利率较低，回购协议利率可能也会相应下降。
(4)票据市场
含义
各类票据发行、流通和转让的市场。
分类
商业票据市场
商业票据是大公司为了筹集资金，以贴现方式发行的短期无担保承诺凭证。
银行承兑汇票市场
银行承兑汇票是由在承兑银行开立存款账户的存款人签发的，向开户银行申请并经过银行审查同意承兑的，保证在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或票据持有人的票据。
银行承兑汇票市场是专门交易银行承兑汇票的市场。
中央银行票据市场
中央银行票据是中央银行向商业银行发行的短期债务凭证，实质是中央银行债券。央行发行票据不是为了筹集资金，而是为了减少商行可以贷款的资金量，进而调控市场中的货币量。
票据贴现市场
票据贴现市场可以看作是银行承兑汇票的流通市场。
贴现：票据持有人在票据未到期前，为了获得及时可用的资金，将票据转让给银行，银行在扣除利息后支付剩余金额给持票人的票据交易行为。
再贴现：贴现银行在需要资金时，将已贴现的票据再向同业其他银行办理贴现业务的票据行为。
转贴现：贴现银行在需要资金时，将已贴现未到期的票据向中央银行办理贴现业务的票据行为。
(5)大额可转让定期存单市场(CDs)
含义
有商业银行发行的，具有固定面额、固定期限、可以流通转让的大额存款凭证。
与普通存款的区别
①存单面额大，通常在 10～1000 万不等。
②存单不记名，全球存单持有人可以在存单到期前将存单在二级市场上转让出去。
③存单的二级市场非常发达，交易活跃。
主要特点
①不记名；
②一般面额固定且较大；
③不可提前支取，只能在二级市场流通转让；
④利率既有固定的，也有浮动的，一般高于同期限的定期存款利率。
功能
①商业银行等金融机构通常是大额可转让定单的主要筹资者，商业银行通过发行大额可转让定期存单可以主动、灵活地以低成本吸收数额庞大、期限稳定的资金甚至改变了商业银行的经营理念。
②大额可转让定单在到期前可以在二级市场上进行流通转让，具有近似活期存款的流动性，同时它还具有定期存款的收益水平，这种特性极大地满足了大宗短期资金闲置者对流动性和收益性的双重需求，成为运用短期闲置资金的重要方法。
资本市场
含义
资本市场是指以期限在一年以上的金融工具为媒介进行长期性资金融通交易的场所。
分类
股票市场
含义
股票是股份公司发行的所有者凭证，是股份公司为筹集资金而发行给股东作为持股凭证，并借此取得股息和现金红利的一种有价证券。
分类
按股东权利
普通股
含义
那些在股利和破产清算方面不具有任何特殊优先权的股票，是股份有限公司发行的最基本、标准的股票。
优点
①筹集的资本具有永久性，无到期日，不用偿还。
②没有固定的股利负担。
③能够增强公司的信誉，提高公司的举债能力。
④普通股筹资容易吸收资金。
缺点
①资本成本较高。
②可能分散公司的控制权。
权利
①公司经营决策的参与权。公司经营决策的参与权主要是通过参加股东大会来行使，拥有普通股的股东有权出席股东大会。
②选举出公司的董事会成员或监管会成员，有疑问时有权查阅公司的有关账册。
③公司盈余分配权。普通股股东在股东大会审批了董事会的利润分配方案后，有权从公司的净利润中分取股息和红利。
④剩余资产分配权。在股份有限公司破产或解散清算时，在满足债权人的清偿权和优先股股东分配剩余资产的请求权后，普通股股东有权参与公司的剩余资产的分配。
⑤认股优先权。股份有限公司为增加公司资本而决定发行新股时，现有的普通股股东有权优先认购。
有偿增发：普通股股东以低于市场价格优先认购新发的股票。
无偿增发：普通股股东可优先无偿得到新发的普通股股票。
⑥公司管理者选择权。按照相关法律和公司章程的规定，普通股股东可以选择公司的管理者，如果管理者经营效果不理想或达不到股东提出的回报要求，股东可以依照相关法律和公司章程，提出撤换管理者。
优先股
含义
在剩余财产索取权方面较普通股优先的股票，这种优先性体现在分得固定股息并在普通股之前分得股息。
与债券的区别
①优先股体现的是投资关系，债券体现的是借贷关系。
优先股：根据相关法律的规定，作为资本的投资不能撤回，只能转让，公司对股东只承担支付股利的义务，且股息由税后利润支付，不计入公司经营成本。
公司债券：公司债券作为债务，公司承担还本付息的义务，且利息又税前利润支付，计入公司的经营成本之中。
②
优先股：优先股股东既可以现金出资，也可以以实物、土地使用权和其他无形资产出资，在资产负债表中反映的是所有者权益，是公司开展经营活动和对外承担经济责任的基础。
公司债券：公司债券的债权人只能以现金出资，反映的是负债，是公司对外必须承担的经济责任。
与普通股的区别
①股息。
优先股：优先股优先获得股息，公司获得超额利润时，优先股股东没有超额收益。
普通股：如果公司没有足够现金配发优先股股息，普通股无股息。
②剩余财产优先分配权。
优先股：仅次于债权人。
普通股：最后。
③投票权。
优先股：只有涉及到优先股权益时才拥有临时表决权。
普通股：剩余控制权（会议权、表决权、选举与被选举权等）
④优先购股权。
优先股：没有权利获得优先发售的股票。
普通股：可优先购买与持股票相称的新股，以防止股权稀释。
按发行方式
公募发行
含义
面向市场上大量的非特定的投资者公开发行股票。
优点
①可以扩大股票的发行量，筹资潜力大。
②无需提供特别的优厚条件，发行者具有较大的经营管理的独立性。
③股票在二级市场上流通，提高发行者的知名度和股票的流动性。
④公开透明：公募发行的股票需要披露大量信息，有利于提高公司的透明度，增强投资者对公司的信任感，同时也符合证券监管部门的规定。
⑤ 股东分散：公募发行可以将公司股东结构分散化，降低单一股东对公司的控制，有利于公司治理和稳定经营。
缺点
① 成本较高：公募发行需要支付一定的发行成本，如承销费、律师费等，对公司财务状况造成一定压力。
② 市场风险：公开发行的股票会受到市场供求关系、经济周期等因素的影响，存在价格波动和市场风险。
③ 控制权下降：通过公开发行股票，原始股东的控制权可能会被稀释，公司管理层可能需要面临更多股东利益的平衡。
私募发行
含义
是指公司向特定投资者、机构或个人发行股票，以筹集资金用于业务发展等目的
优点
① 灵活性高：与公募相比，私募发行更加灵活，可以量身定制融资方案，满足不同投资者的需求。
② 成本较低：私募发行相对于公募发行来说，发行成本较低，同时也可以节约宣传和营销费用。
③ 资金规模可控：私募发行规模相对较小，有利于控制投资者结构和控制权。
缺点
① 投资风险：私募投资对象大多是专业投资人或机构，风险承受能力强，但普通投资者可能难以把握风险。
②市场流动性低：私募股票通常不具备市场交易流动性，卖出难度较大，非上市公司的私募股票更为突出。
③ 缺乏透明度：私募发行的信息披露和监管相对较少，缺乏透明度，可能存在信息不对称问题。
债券市场
含义
债券是一种金融契约，是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹集资金时向投资者发行，同时承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。
特征
①收益性
②安全性
③流动性
④偿还性
分类
政府债券
含义
是指中央银行、地方政府和政府机构发行的债券，它是以政府的信誉为保证发行的。
中央政府债券
是中央政府财政部发行的，以政府财政收入为保证的债券。
特点：一般不存在违约风险，可享受税收优惠，利息收入可豁免所得税。
地方政府债券
是指由地方政府发行的一种债务工具，用于筹集资金以支持地方政府的基础设施建设、公共服务和社会福利等项目。
政府机构债券
是指由政府机构或政府授权的机构发行的一种债务工具，用于筹集资金以支持政府机构的项目和活动。
公司债券
含义
公司债券是指由企业发行的一种债务工具，用于筹集资金以支持企业的生产和经营活动。这些债券通常由大型、有信誉的企业发行，投资者可以购买这些债券并获得债券利息作为回报。
按抵押担保状况
信用债券
完全凭借公司信誉，不提供任何抵押品的债券。发行这种债券的公司必须有较好的声誉，一般只有大公司才能发行，这种债券期限较短、利率较高。
抵押债券
是以土地、房屋等不动产为抵押品而发行的一种债券，也称为固定抵押公司债。如果公司不能按期还本付息，债权人有权处理抵押品以资抵债。
担保信托债券
是以公司特有的各种动产或有价证券为抵押品而发行的公司债券，也称流动抵押公司债。
设备信托证
公司为了筹资购买设备并以该设备为抵押品而发行的公司债券。
公司购买设备后，将设备的所有权转让给受托人，再由受托人以出租人的方式将设备租赁给发行公司，发行公司则以承租人的身份分期支付租金，由受托人代为保管及还本付息。到债券的本息全部还清之后，该设备的所有权才转交给发行公司。
按利率
固定利率债券
事先确定利率，每半年或每年付息一次，或一次性还本付息的公司债券。
浮动利率债券
是在某一基准利率之上增加一个固定的溢价，以防未来市场利率变动可能造成的价值损失。
零息债券
以低于面值发行，到期时按面值进行兑现，不再另付利息的债券。
指数债券
是将利率与通货膨胀率挂钩来保证债权人不至于因物价上涨而遭受到损失的公司债券。挂钩办法通常是：债券利率=固定利率+通货膨胀率+固定利率×通货膨胀率。
按内含选择权
可赎回债券
公司债券附以早赎或以新偿旧条款，允许发行公司选择于到期之日前购回全部或部分的债券。
偿还基金债券
要求公司每年从盈利中提存一定比例存入信托基金，定期偿还本金，即从债券持有人手中购回一定量的债券。
可转换债券
含义
公司债券附加可转换条款，赋予债券持有人按预先确定的比例转换为公司普通股的选择权。
特点
①没有涨跌限制
②T+0 交易，我国股票交易制度是T+1，当天买的股票，第二个交易日才能卖出。但可转债不同，他可以当天买入当天卖出，并且没有交易次数限制。
好处
①及时止盈或止损；
②当股票涨停买不进去时，可以考虑购买同标的可转债。
风险
①股价波动的风险：当基准股票市价高于转股价格时，可转债价格随股价的上涨而上涨，但也会随股价的下跌而下跌，持有者要承担股价波动的风险。
②利息损失的风险：当基准股票市价低于转股价格时，持有者被迫成为债券投资者，又因可转债的利率一般低于同等级的普通债券，故会给投资者带来利息损失的风险。
③提前赎回的风险：可转债都规定发行者可以在发行一段时间后以某一价格赎回债券，这不仅限制了投资者的最高收益率，也给投资者带来了再投资风险。
再投资风险是债券持有者在持有期得到的利息收入、到期时得到的本息、出售时得到的资本收益等，用它们来再投资所能实现的报酬可能会低于当初购买该债券的收益率的风险。
④转换风险：债券存续期内有条件强制转换，限定了投资者的最高收益率，但一般会高于提前赎回的收益率；而到期无条件的强制转换，将使投资者无法收回本金，只能承担股价下跌的风险。
发行原因
可转换债券具有低票面利率与可转换为公司普通股的特征，而这两个特征正是公司发行可转换债券的主要原因。
①对于公司而言，发行可转换债券比发行直接债券的成本要低。
②对于高速成长但目前的现金流量并不太高的公司而言，发行可转换债券相对于发行直接债券是一个具有吸引力的选择，高成长和高风险的结合可以增加转换选择权的价值，从而降低债券利率并可以减轻公司现金流量的压力。
③ 其次，可转换债券可以减少公司权益投资者和债券投资者之间的矛盾。
优点
① 降低筹资成本。可转换债券持有人享有转股权，因此可转换债券利率一般低于普通公司债券利率，公司发行可转换债券可以降低筹资成本。
②可转换债券通过转换条款建立“延迟股权”，以高于现行股票的价格出售。如果公司经营情况好，股价上升，可转换债券持有者将进行转换，管理者有效地以较高的价格出售了股票。
③ 有利于稳定公司的股价。定向增发涉及公司股本规模的即期扩张，会引起股价下跌，可转换债券转换成股票是渐进过程，舒缓对股价的冲击。债券发行比直接股票发行能传递更好的信号给投资者，股票发行公告会激起市场对股价高估的担心，通常使股价下跌，而转券是债券与股票的混合物，传递较少的不利信号。
④有利于降低代理成本。根据代理理论，使用债务融资可以降低股东与管理者之间的利益冲突，即权益代理成本，但是负债融资会导致股东与债权人之间的利益冲突，即债务代理成本。可转换债券对债权人而言具有股票看涨期权的性质，有利于克服普通公司债券发行导致的债务代理成本。如果公司股东选择高风险项目使其股票价值上升，公司可转换债券的价值也必然上升，可转换债券所拥有的这种股票看涨期权的性质将有利于抑制股东从事价值低下的高风险投资行为。
缺点
①若可转换债券持有者不是公司原有股东，可转换债券转股后，公司的控制权会有所改变。
②丧失低息优势。可转换债券拥有低票面利率，会随着转股的发生而消失，公司将要承担较高的普通股成本，从而导致公司的综合资本成本较高。
③财务风险。一旦转股失败，公司面临着巨大的“还本付息”压力，加大公司的财务风险。特别是在有回售条款的情况下，公司短期内集中偿还债务的压力会更明显。
带认股权证的债券
公司债券可把认股凭证作为合同的一部分附带发行。债券持有人可购买发行人的股票，但对于公司来讲，认股权证是不可以赎回的。
金融债券
银行等金融机构为筹集信贷资金而发行的债券。
投资基金市场
含义
证券投资基金是通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，以资产组合的方式进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。
特点
①成本低（规模效应）；
②风险低（分散广）；
③获得的投资机会多。
分类
按基金法律地位不同
公司型基金
按照公司法，以发行股份的方式筹集资金而组成的公司形态的基金，认购基金股份的投资者即为股东，凭其持有的股份依法享有投资收益。
契约型基金
也称为信托型基金，它是由基金经理人（即基金管理公司）与代表受益人权益的信托人之间订立信托契约而发行受益单位，由管理人依照信托契约从事对信托资产的管理，由托管人作为基金资产的名义持有人负责保管基金资产。
契约型基金通过发行受益单位，由投资者购买后成为基金受益人，分享基金经营成果。
两者区别
①法律依据不同：公司型基金依照公司法；契约型基金依照基金契约，信托法是其设立的法律依据。
②基金财产的法人资格不同：公司型基金具有法人资格，契约型基金没有法人资格。
③发行的凭证不同：公司型基金发行的是股票，契约型基金发行的是受益单位。
④投资者的地位不同：公司型基金的投资者作为公司股东有权对公司的重大决策发表自己的意见，可以参加股东大会，行使股东权利；契约型基金的投资者在购买受益凭证后，对资金的运用没有发言权。
⑤基金资产运用依据不同：公司型基金依据公司章程规定运用基金资产；契约型基金依据信托契约运用基金资产。
⑥融资渠道不同：公司型基金具有法人资格，在一般情况下可以向银行借款；契约型基金一般不能向银行借款。
⑦基金运营方式不同：公司型基金像一般股份公司一样，除非依据公司法规定到了破产、清算阶段，否则公司一般都具有永久性；契约型基金依据信托契约建立、运作，契约期满，基金运作相应终止。
按基金运作不同
开放型基金
是指基金发起人在设立基金时，基金单位或者股份总规模不固定，可视投资者的需求，随时向投资者出售基金单位，并可以应投资者要求赎回发行在外的基金单位的一种基金运作方式。
封闭型基金
是指基金发行总额和发行期在设立时已确定，在发行完毕后的规定期限内发行总额固定不变的证券投资基金。
按募集方式不同
公募基金
是受一国政府主管部门监管，向不特定的投资者公开发行受益凭证的证券投资基金。
私募基金
是指通过非公开方式，面向少数机构投资者筹集资金而设立的基金。
衍生工具市场
含义
金融衍生工具，是相对于原生金融工具而言的，是指一种根据事前约定的事项进行支付的金融合约，其合约价值取决于或派生于原生金融工具或基础资产的价格及其变化。
特点
①杠杆性
②虚拟性
③高风险性
分类
按基础资产不同
股票衍生工具
包括股票期权、股票价格指数期货、可转换债券、与股权相关的债券等。
利率衍生工具
短期利率期货、债券期货、债券期权、利率互换、互换期权、远期利率协议等
货币或汇率衍生工具
远期外汇合约、外汇期货、外汇期权、货币互换等。
按交易形式不同
远期合约（金融远期市场）
含义
交易双方达成的在未来某一日期按照约定价格进行某种资产交易的协议。
特点
①场外交易
②非标准化合约
③不需要交纳保证金
④以实物交割为主
分类
远期利率协议
协议双方约定在未来某一日期，在名义本金的基础上进行协议利率与市场利率差额支付的远期合约。
远期外汇交易
交易双方先签订合同，成交以后，根据合同规定的数额、汇率和将来交割的时间，到约定的交割时间办理收付交割的外汇交易。
优点
① 避免价格波动风险：远期交易可以确保未来的价格，使得买卖双方避免了价格波动带来的风险。
②风险控制：通过远期交易，买卖双方可以在事先确定的交割日期和价格上进行交易，这有助于控制风险。
③灵活性：远期交易的时间、价格等都可以根据买卖双方的需求进行灵活调整，从而更好地适应市场变化。
缺点
①无法获得市场机会：由于远期交易是事先确定好的，因此如果市场价格出现了较大的变化，交易双方可能会失去一些机会。
②信用风险：如果其中一方无法履行远期交易，对方可能会遭受损失。
③定价问题：由于未来价格的不确定性，买卖双方在签订合同时难以准确预测未来价格，因此定价有时会存在问题
④流动性差：非标准化合约，一般在场外交易，不易流动。
期货合约（金融期货市场）
含义
特点
①场内集中交易。
②标准化远期合约。期货合约的数量、质量、交货时间和地点等是标准化的，由期货交易所统一规定，唯一变量是价格。
③实现保证金制度和每日结算制度。
④大多以对冲的方式结束交易。
分类
货币期货
交易双方约定在未来某一时间，依据现在约定的汇率以一种货币交换另一种货币的标准化合约的期货交易。
利率期货
是指交易双方约定在未来某一日期，按约定条件买卖一定数量的某种长短期信用工具的标准化期货合约交易。
股票价格指数期货
简称股指期货，是指以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方同意在将来某一特定日期，按约定的价格买卖某种标的指数，到期后通过现金结算差价。
功能
套期保值
是指投资者在现货市场和期货市场，对同一种类的金融资产同时进行数量相等但方向相反的买卖活动，即买进或卖出金融资产现货的同时，卖出或买进同等数量的该种金融资产期货，使两个市场的盈亏大致抵消，以达到防范价格波动风险目的的一种投资行为。
价格发现
也称价格形成，是指在一个公开、公平、高效、竞争的期货市场上，通过期货交易形成的期货价格，具有真实性、预期性、连续性和权威性的特点，能够比较真实地反映出未来商品价格变动的趋势。
优点
① 杠杆作用：期货交易可以通过使用保证金来放大投资收益。这意味着交易者可以用相对较少的资本投入来控制更大的头寸。
② 对冲风险：期货交易可以帮助交易者对冲投资组合中的风险。通过期货交易，交易者可以锁定未来的价格，从而减轻市场波动带来的风险。
③ 价格发现：期货市场是由供求关系决定价格的交易市场。通过期货交易，交易者可以获得最新的市场价格信息，并根据市场供求关系做出投资决策。
④ 流动性：期货市场通常是高度流动的市场，成交量大、交易活跃，交易者可以更快地进出市场。
缺点
① 风险高：期货交易是高风险的交易，因为价格波动较大，可能导致亏损甚至账户爆仓。
②杠杆作用：虽然杠杆作用可以放大投资收益，但同时也会放大潜在的亏损。如果交易者不能合理地控制风险，杠杆作用可能导致交易者更快地亏损。
③需要专业知识：期货交易需要一定的专业知识和技能，包括基本的市场分析、技术分析、风险管理等。如果缺乏这些知识和技能，交易者可能会犯错误并带来亏损。
④ 交易成本高：期货交易通常需要支付较高的交易成本，包括手续费、保证金、滑点等。
期权合约（金融期权市场）
含义
在金融期权交易中，期权买方向期权卖方支付一定期权费后，就获得了能在未来某一特定时间，以某一特定价格向期权卖方买进或卖出一定数量的某种金融基础资产或金融期货的权利。
特点
①期权交易实质是一种权利的买卖。
②期权买卖双方权利义务具有不对称性。
③期权交易中将涨和跌分开进行交易。
分类
按权利内容
看涨期权
也称买入期权，是指期权买方支付一定期权费后，拥有在规定时间，以执行价格从期权卖方手中买人一定数量标的资产的权利。
看跌期权
又称卖出期权，是指期权买方支付一定期权费后，拥有在规定时间，以执行价格向期权卖方出售一定数量标的资产的权利。
按行权时间
欧式期权
是指期权买方只能在期权到期日当天行使其选择权利的期权。
美式期权
是指期权买方可以在期权到期日之前的任何一个营业日行使权利的期权。
互换合约（金融互换市场）
含义
是当事人利用各自筹资成本的相对优势，以商定的条件在不同货币或相同货币的不同利率的资产或债务之间进行交换，以规避利率风险、降低融资成本的一种场外金融衍生工具。
分类
商品互换
商品互换是一种特殊类型的金融交易，交易双方为了规避商品价格风险，同意交换与商品价格有关的现金流。
金融互换
利率互换
含义
利率互换是指同种货币的固定利率与浮动利率的互换。
基本做法
持有同种货币资产或负债的交易双方，以一定的本金为计息基础互为对方支付利息，其中一方以固定利率交换浮动利率，另一方以浮动利率交换固定利率，通过互换达到降低成本的目的。当然，在实际操作中，利率互换的交易双方只需由一方向另一方支付两种利息的差额即可。
货币互换
是指交易双方按照协议汇率交换等值的两种货币，并约定在将来一定期限内按照该协议汇率相互换回原来的货币。在货币互换中，本金和利息一起交换，这一点不同于利率互换。
按交易场所不同
场内金融衍生工具
是在交易所交易的金融工具。期货交易、期权交易。
场外金融衍生工具
交易双方直接成为交易对手的衍生工具。互换交易、远期交易。
信用衍生产品市场
含义
①信用衍生产品是用来分离和转移信用风险的各种工具和技术的统称。其功能是将一方的信用风险转移给另一方，从而使投资者能够通过增加或减少信用风险敞口头寸，达到管理信用风险的目的。
②具体地，信用衍生产品是以贷款或债券的信用状况作为基础资产的金融衍生工具，其实质是一种双边金融合约安排。
③在这一合约下，交易双方对约定金额的支付取决于贷款或债券支付的信用状况。而所指的信用状况一般与违约、破产、拒付、信用等级下降等情况相联系。
期货🆚期权
补充
保证金制度
初始保证金
初始保证金是指在进行期货交易或者其他衍生品交易时，买方或卖方需要支付的一部分资金，用于作为交易双方履行合约的保证金。初始保证金通常是根据合同价值的一定比例计算得出。
维持保证金
追加保证金是指在期货交易或其他衍生品交易中，当投资者的账户中的保证金资金不足以满足交易所或经纪人要求的最低保证金水平时，投资者需要补充额外的资金以满足要求。
当交易者的账户中的保证金资金下降到一定程度时，交易所或经纪人会发出追加保证金的通知，要求交易者在一定时间内补充资金至要求的最低保证金水平。如果交易者未能及时补充，可能会导致强制平仓等风险措施的执行。
每日结算制度
市场参与者的交易活动将在每个交易日结束时进行结算。在结算过程中，交易所或清算机构将计算和调整参与者之间的交易金额和头寸，并确保资金和证券的交收和清算。
远期🆚期货