导图社区 债券估值思维导图思维导图
这是一篇关于债券估值思维导图的思维导图，主要包含了主要投资工具、债券相关概念、债券定价等内容，需要的可收藏
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CFA一级Ethics-standard思维导图
货币政策对黄金价格的传导机制
云报税（个税）
收入
债券估值
主要投资工具
货币市场
国库券、大额存单（CD）、商业票据、银行承兑汇票、欧洲美元、回购协议等
资本市场
中长期信贷市场
证券市场
股票、债券、衍生证券、投资基金、私募股权/风险投资
债权与股权的区别
债权
与所有权无关
债权人不具有投票权
利息可在税前扣除
公司未能按时支付利息或本金时，债权人具有索取权
负债程度过高可能导致公司陷入财务困境并加大其破产风险
股权
代表所有权利益
普通股股东具有投票选取董事会及决定其他事项的权利
股利不可在税前予以扣除
股利支付不会构成法定义务
如果公司全部使用权益而不使用负债，则不会 有破产风险
债券相关概念
债券定义与特征
定义
Bond(债券)是借方与贷方之间签订的法律协议，发行者有法律责任在指定日期向债券持有人支付特定金额
特征
零息债券
半年支付一次利息，到期支付本金
发行价大大低于面值，投资者的回报是发行价和到期日面值间的差额
债券分类（按发行人）
政府债券
国库券
市场债券
公司债券
可赎回证券
可卖回证券
可转换证券
浮动利率证券
国际债券
外国证券
欧洲证券
注：应计利息
债券报价多数为净价，未包含应计利息，如果买方在两个利息支付日之间购买债券，他就得向卖方支付应计利息
例如：某债券付息日6月30日和12月31日，每期利息$50，某投资者在8月10日买入该债券，债券报价$888，实际应付多少? 应付利息：50*(40/182)=10.99 实际应付：10.99+888=898.99
中国资本市场发展现状——债券市场
国内债券交易主要包括交易所市场和银行间市场，其中银行间债券市场是债券发行和交易的主要场所
债券定价
纯贴现债券：零息债券，中间不支付利息
平息债券（定价所需信息）
利息支付的时间和到期时间(T)
每期利息支付数量(C)和面值(F)
贴现率
到期收益率
定义：到期收益率(YTM)是使债券的支付现值与债券价格相等的利率这一利率通常被看作是债券自购买日保持至到期日为止所获得的平均报酬率；也指对债券投资的内部报酬率，是被广泛接受的一般回报的代表值。
到期收益率与当期收益率
当期收益率=年利息额/价格 到期收益率=当期收益率+资本利得率
例：某债券的票面利率为10%，面值￥1000，每半年付息，20年期，当前价格为￥1197.93。。当期收益率 =100/ 1197.93=.0835=8.35%。假定YTM不变，债券1年后的价格为=1193.68。资本利得率=(1193.68-1197.93)/1197.93=一0.35% oYTM=8.35-0.35=8%，所得结果与YTM相同。
债券的定价法则
无论票面利率为多少，对风险(与到期时间)类似的债券，其到期收益率都应当是一致的
如果知道某种债券的价格，就可以预计其到期收益率，并用这个到期收益率去为其他债券定价这一法则非常有用，类似的方法还可以应用到其他资产的估值中去
债券评级
投资级
高等级
中等级
投机级
低等级
极差等级
大多数债券不是无风险的，因此贴现率包含了违约风险、流动性、税收属性、赎回风险等债券具体特征的溢价。 目前的公式假设一种利率适用于任意期限的现金流贴现，实际上，不同时期的现金流应有不同的贴现率
