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国际金融读书笔记
逢考必过！下图整理了国际金融的知识点，包括外汇与汇率、国际收支、国际储备、外汇管制、国际货币制度，图中内容丰富详实具体，收藏下图学习吧！
编辑于2021-06-30 21:29:54- 国际金融
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国际金融
第二章 国际收支 第五章 开放经济下的宏观经济政策
第一节 国际收支与国际收支平衡表
一、国际收支
（一）定义
（二）特征
二、国际收支平衡表
（一）定义
（二）编制原则
1.复式记账原理
2.权责发生制原则
3.市场价格原则
4.单子记账货币原则
三、国际收支平衡表的结构
四、国际收支平衡表的内容
（一）经常账户
1.商品与服务账户
商品账户（有形贸易）
包括一般商品、用于加工的货物、货物修理、各种运 输工具在港口购买的货物和非货币黄金
IMF建议，进出口均按离岸价格（Free on Board, FOB ）计算
服务账户（无形贸易）
包括运输、旅游、保险以及在国际贸易中的地位越来越重要的其他项目(如通讯、金融和计算机服务,专有权征用和特许以及其他商业服务)
2.初次收入账户
生产要素（劳务、金融资源和自然资源）在国家间流动所 引起的报酬收支
职工报酬（本金）
投资收益（收益）
3.二次收入账户
政府与民间相互捐赠等等发生的收入转移（无偿提供），如 侨汇、无偿捐赠和赔偿等项目
排除以下转移（所有权/资本转移）
固定资产所有权的资产转移
同固定资产收买或放弃相联系的或以其为条件的资产转移
债权人不索取任何回报而取消的债务
例子
投资捐赠（Investment Grants）
债务减免(Debt Cancellation)
（二）资本与金融账户
1.资本账户
资本转移
非生产、非金融资产的收买与出售
不是由生产创造出来的有形资产（如土地和自然资源）
无形资产如专利、版权、商标经销权等）
2.金融账户
直接投资
证券投资
金融衍生品和雇员股票期权
其他投资
储备资产
（三）误差与遗漏净额
第二节 国际收支平衡表分析
一、 国际收支平衡的含义
自主性交易（autonomous transactions）
指个人或企业为某种自主性目的（比如追逐利润、旅游、汇款赡养亲友等）而从事的交易
补偿性交易（com ensator transactions）
指为弥补国际收支不平衡而发生的交易，比如为弥补国际收支逆差而向外国政府或国际金融机构借款、动用官方储备等
二、 国际收支中几个重要的局部差额
贸易差额=货物出口-货物进口
经常项目差额（CA ）=贸易差额+ 服务贸易差额+ 初次收入净额+二次收入（经常转移)净额
资本与金融项目差额=资本项目净额+金融项目净额
综合账户差额（总差额）=经常账户差额+资本金融账户差额-储备增减额+净差错与遗漏
≈自主性交易差额
三、 国际收支失衡的原因与类型
周期性因素—周期性失衡
典型的经济周期包括危机、萧条、 复苏和高涨四个阶段。这四个不同的阶段，对国际收支将产 生不同的影响。 在经济衰退阶段，国民收入减少，总需求下降，物价下 跌，会促使出口增长，进口减少，从而出现顺差。 而在经济繁荣阶段，国民收入增加，总需求上升，物价 上涨，则使进口增加，出口减少，从而出现逆差。
货币性因素—货币性失衡
由货币政策导致的相对价值（物价因素）变 化而引起的失衡
在一定的汇率水平下，一国的物价与成本高于其他国家，必然不利于出口而有利于进口，从而使经常项目顺差减小或逆差增加。
反之，一国的物价与成本低于其他国家，必然有利于出口而不利于进口，从而使经常项目顺差增加或逆差减少。
结构性因素----结构性失衡
有长期性
由于一国经济结构不能适应世界市场供求结构变动所 引起的国际收支失衡。
收入性因素—收入性失衡
因经济增长率的变化而产生的，在这 里是指这种不平衡
一国国收入相对快速增长而导致进口需求超 过出口增长所引起的国际收支不平衡。
有长期性
偶发性因素---偶发性失衡
四、 国际收支失衡的影响
五、 国际收支平衡表分析方法
（一）静态分析法
1.贸易收支差额
2.经常账户差额
3.资本与金融账户差额
4.综合账户差额
（二）动态分析法
（三）比较分析法
六、 国际投资头寸表
（一）概念
（二）我国国际投资头寸表的内容
1.直接投资
2.证券投资
3.其他投资
4.金融衍生工具
5.储备资产
第三节 国际收支的调节
国际收支平衡表的平衡与失衡
（一）自主交易账户
（二）调节性交易账户
开放经济下的政策目标：内外均衡
内部均衡
首要选择
物价稳定
充分就业
经济增长
外部均衡
一国国际收 支持续不平衡时，无论是顺差还是逆差，会给该国经济带来危害
与一国宏观经济相适应的合理的国际收支结构
国际收支失衡的原因
（一）周期性失衡
（二）收入性失衡
（三）货币性失衡
（四）结构性失衡
（五）偶发性失衡
国际收支调整机制
自动调整
国际金本位制度下
纸币本位的固定汇率制度下
国际收支失衡的利率效应
关键是政府为了维持固定汇率
政府买入什么货币，该货币在市场上的供应就减少
国际收支失衡的现金余额效应
国际收支失衡的相对价格效应
浮动汇率制度下
一国政府不对外汇市场进行干预
政策调控机制
外汇缓冲政策
一国政府当局运用官方储备的变动（内部融资internal finance或 临时向外筹借资金（外部融资external finance 来抵消国际收支失衡所造成的超额外汇需求或外汇供给
支出变更型政策（需求管理）
通过改变社会总需求或总支出水平，来改变对外国商品、劳务和金融资产的需求，达到调节国际收支平衡的政策手段
财政政策
增减财政支出
改变税率
货币政策
当局可以调整再贴现率和存款准备金要求
在公开市场买卖政府债 券
支出转换型政策
在不改变社会总需求和总支出水平的条件下，通过改变对国内外商品、劳务和金融资产需求和支出方向，达到调节国际收支的目的的政策
汇率政策
通过调整汇率水平 来 来影响进出口商品的价格和资本输出入的实际收益，进而调节国际收支的失衡。
固定汇率制度
逆差
货币法定贬值
顺差
货币法 定升值
浮动汇率制度
直接管制
类别
外汇管制
贸易管制
指政府通过发布行政命令，对国际经济交易进行行政干预，以求国际收支平衡的政策措施
供给型政策（适合结构性失衡）
有长期性，进展缓慢，但有根本性作用
类别
产业政策
科技政策
第四节 中国国际收支
一、我国国际收支平衡表的编制
（一）试编阶段
（二）建立统计制度
（三）建立申报制度
二、《国际收支和国际投资头寸手册（第六版）》内容等方面的重要修订
三、我国国际收支平衡表的编制原则
（一）国际收支平衡表
（二）国际投资头寸表
（三）国际收支平衡表编制和公布的频率
四、我国国际收支平衡表的总体分析
（一）双顺差
（二）货物贸易顺差增长较快
（三）服务贸易逆差继续扩大
（四）直接投资净流入小幅下降
（五）证券投资净流入快速增长
（六）其他投资由净流入转化为净流出
第一章 外汇与汇率 第三章 固定汇率制度下的汇率理论——国际收支理论 第四章 浮动汇率制度下的汇率理论
第一节 外汇
一、概念
（一）动态外汇
（二）静态外汇
1.狭义的静态外汇
2.广义的静态外汇
二、特征
（一）外汇必须是以外币表示的可以用作对外支付的金融资产
（二）外汇必须具有充分的可自由兑换性和普遍接受性
（三）外汇必须具有可偿性
三、种类
（一）贸易外汇和非贸易外汇
（二）即期外汇和远期外汇
（三）自由外汇和记账外汇
第二节 汇率及其标价方法
一、汇率的含义
二、汇率的标价方法
（一）直接标价法
（二）间接标价法
（三）美元标价法
三、种类
按指定汇率的方法分类
基本汇率
本国货币与关键货币之间的汇率
套算汇率（交叉汇率）
在各国制定出基本汇率后，再参考主要外汇市场行情，推算出本国货币与非关键货币之间的汇率
从银行买卖外汇的角度
买入汇率
卖出汇率
中间汇率
现钞汇率
按外汇的汇付方式分类
电汇汇率
信汇汇率
票汇汇率
按外汇交易交割日分类
即期汇率
买卖双方成交后，在两个营业日以内办理交割使用的汇率
远期汇率(期汇汇率)
买卖双方成交时，约定在未来某一时间进行交割所使用的汇率
报价方式
直接报价
远期报价
用远期差价或掉期率报价，报出期汇汇率偏离即期汇率的值或点数（升水/贴水幅度）
远期差价
表示方式
点数：0.0001
类型
升水
期汇比现汇贵
平价
贴水
现汇比期汇贵
按汇率制度分类
固定汇率
第三章 国际收支理论
固定汇率制度下的汇率理论
弹性分析法
注重支出转换政策
汇率变动（e）对贸易收支（TB）的影响取决于进出口弹性，即进（M）出（X）口数量对汇率变动的反应
例子
货币贬值
正常情况
出口数量上升和进口数量下降的幅度＞汇率的上升幅度
贸易收支改善
实际资源流入
出口数量上升和进口数量下降的幅度＜汇率的上升幅度
贸易收支恶化
实际资源流出
进出口供给弹性无穷大
进出口数量完全取决于进出口需求弹性
马歇尔-勒纳条件
进口需求弹性+出口需求弹性＞1
进口需求弹性+出口需求弹性＜1
缺陷
没有考虑时间因素
时间越长，数量对价格变化所做的调整越充分
长期弹性＞短期弹性
短期贬值使贸易收支恶化
J曲线效应
评价
吸收分析法
注重财政政策
贬值的效应分析
影响吸收的因素
收入诱发的吸收
闲置资源效应
贸易条件效应
贸易条件恶化对贸易差额的影响是（1-a）t
只有a＞1，贸易条件效应才能改善国际收支
有相互抵冲作用，需比较大小，故收入诱发的吸收的实际效果模糊
独立于收入之外的吸收
现金余额效应
贬值导致公众以货币形式持有的财富即现金余额实际价值下降
公众会减少吸收
公众抛售债券
债券价格下跌
利率上涨
吸收减少
收入再分配效应
物价上涨
利于利润收入者，不利于固定收入者
固定收入者收入低，支出倾向更高
整个社会吸收总额减少
货币幻觉效应
人们只注意到价格的上涨而没注意到收入的上涨
一国吸收总额减少
其他三项直接效应
预期价格进一步上升，人们提前购买商品和劳务
进口资本品价格上升，投资减少
本国商品本币价格上升使消费减少
A=aY+D
a是边际吸收倾向
D为独立于收入之外的吸收
Y=C+I+G+(X-M)
B=Y-A
Y是收入，A是吸收，B是国际收支。
Y＞A
盈余
Y＜A
赤字
B=X-M
A=C+I+G
缺陷
没有阐明收入吸收与贸易收支因果关系的来源
没考虑相对价格在调整中的作用
忽略了资源运用效率的问题
没有涉及资本流动
没有考虑国家之间贸易相互影响
货币分析法
注重货币政策
内容
货币当局无法控制本国的货币供给，只能改变货币供给国内外来源的结构，即国内信贷与外汇储备的比例
规律
货币供给Ms=D+R
国内信贷紧缩D↓
货币供给减少
居民多卖国外债券且减少消费
国际收支盈余
政府为维持汇率稳定抛本买外
国内信贷扩张D↑
货币供给增加
居民多买国外商品和债券
国际收支赤字
政府为维持汇率稳定抛外买本
市场均衡:Ms=Md，即货币供给等于货币需求
D即国内信贷总量（国库券）
R即国际储备量
充分就业时，贬值会带动商品价格变动
贬值国国内价格上涨
升值国国内价格下跌
物价变化带动实际现金余额变化
贬值国余额减少
压缩支出
升值国余额增加
增加支出
实际现金余额的变化通过贸易差额逐渐消失
贬值国贸易盈余补充短缺的现金余额
升值国贸易赤字消耗多余的现金余额
恢复均衡
前提
国内价格和利息率受国外价格和利息率影响
货币需求是个稳定的函数，不受货币供给影响（货币供给不影响实物产量）
市场失衡只依靠货币供给的变化消除
评价
贸易条件T=Px/ePm
1单位出口品所能换得的进口品数额
T↑
意味着每单位出口品可换取较多的进口品，表示该国的贸易条件改善
实际资源流入
T↓
意味着每单位出口品可换取的进口品较少，表示该国的贸易条件恶化
实际资源流失
浮动汇率
第四章 浮动汇率制度下的汇率理论
商品
可贸易商品
区域间价差可通过套利活动消除
不可贸易商品
区域间价差不可通过套利活动消除
例子
不动产（无法移动）
个人劳务商品（交易成本太大）
购买力平价
绝对购买力平价
前提
对于任何一种可贸易商品，一价定律都成立
一价定律
不考虑交易成本，则同种可贸易商品在各地的价格是一致的
开放经济中的一价定律
Pi=ePi*
e为直接标价的汇率
不考虑交易成本，统一货币衡量的不同国家的某种可贸易商品价格一致
在两国物价指数编制中，各种可贸易商品所占权重相等
e=P/P*
汇率取决于不同货币衡量的可贸易商品的价格水平之比，即不同货币对可贸易商品的购买力之比
有些学者认为这一定律对不可贸易商品也成立
相对购买力平价
条件
承认交易成本的存在
承认不同商品在物价水平中的权重差异
认为一般价格水平以同一种货币计算时存在偏差
一般形式
为常数
内容
两国的通货膨胀率决定了汇率的升贬值
本国通货膨胀率＞外国通货膨胀率
本币贬值
本国通货膨胀率＜外国通货膨胀率
本币升值
检验
困难
在计量检验中存在技术上的困难
商品分类上的主观性可以扭曲购买力平价，不同的国家很难在 商品分类上做到一致和可操作
计算相对购买力平价时，很难准确选择一个汇率达到或基本达 到均衡的基期年
物价指数的选择不同，可以导致不同的购买力平价
短期看，汇率会因为各种原因暂时偏离购买力平价
价格粘性
存在资本与金融账户交易
实际经济因素的变动会使名义汇率与购买力平价产生永久性分离
生产率的变动
消费偏好的变动
自然资 源的发现
贸易管制
一般实证研究结论
利率平价
条件
不考虑交易费用
套利的资本是无限的
市场是完全的，既没有政府对汇市的干预，又没有其他资本流动的障碍
基础
外汇市场短期均衡
主要内容
抛补利率平价（Covered Interest-rate Parity,CIP)
一般形式
是即期汇率和远期汇率之间的升贴水率
升水
期汇贵
本币远期贬值
外币远期升值
贴水
现汇贵
本币远期升值
外币远期贬值
规律
高利率货币在外汇市场上贴水
低利率货币在外汇市场上升水
i-i*是两国利率差
i是本国利率
i*是外国利率
讨论的是远期汇率
国内外市场投资收益均衡
升贴水率
假设资金在国际移动中不存在任何限制与交易成本
非抛补利率平价理论（Uncovered interest-rate parity,UIP)
由于假设投资者为风险中立者，因此如果投资者是风险厌恶者，需要“风险补贴”（额外的收益补偿）来弥补可能出现的风险
一般形式
预期的远期汇率变动率为两国货币利率之差
讨论的是预期的未来汇率（预期一年后的汇率）
国内外市场投资收益均衡
抛补利率平价与非抛补利率平价的统一
例子
当预期的未来汇率与相应的远期汇率不一致时，投机者就认为有利可图 如此时，投机者认为远期汇率对未来的本币价值高估了
投资者将购买远期外汇，期满后，汇率变动达到预期水平时，交割远期合约，而获得的外币以这一预期汇率水平卖出，获得差价利润
此时抛补利率平价与非抛补利率平价同时成立
规律
投机者按f价格购买远期外汇，在未来以Eef价格出售外汇
投机者在远期市场上买进本币（卖出远期外汇），在未来出售本币
内容
投机者使远期汇率完全 由预期的未来汇率所确定
远期外汇投机的均衡条件
说明远期汇率是未来即期汇率的无偏预测
费雪效应
i实际= i名义-预期通货膨胀率
内容
其他条件相同
一国预期通货膨胀率的提高将最终导致该国名义利率提高
预期通货膨胀率的降低将导致该国名义利率 下降
如果两国的实际利率相等（实际利率平价成立，意味着两国商品的边际产出相等）
两国名义利率之差就等于两国预期通货膨胀率之差
汇率、通货膨胀率和利率之间的关系总结
短期
货币（资金）供求数量
长期
货币数量
国际借贷理论
来自国际借贷的外汇供给和需求流量决定外汇的价格
对外流动借贷出现逆差
对外债务大于对外债权
外汇供不应求
外汇汇率上升
对外流动借贷顺差
对外债权大于对外债务
外汇供大于求
外汇汇率下降
发展
国际收支说
影响国际收支的因素
经常账户CA
本国国民收入Y
Y↑，M↑，e↑
外国国民收入Y*
Y*↑，X↑，e↓
本国产品相对价格P
P↑，X↓，e↑
外国产品相对价格P*
P*↑，X↑，e↓
汇率e
资本与金融账户KA
本国利率i
i↑，e↓
外国利率i*
i↑，e↓
对未来汇率水平的变化预期
预期汇率↓，本币在未来升值，本币即期↑
预期汇率↑，本币在未来贬值，本币即期↓
原因
现代开放经济，国际借贷不尽取决于贸易收支；一国的经常项目和资本项目的差额，均构成该国的国际借贷差额。
按外汇管制的宽严程度分类
官方汇率
市场汇率
名义汇率
实际汇率
有效汇率
第三节 汇率的决定及变动
金本位制度下
金币本位制度
决定汇率的基础
铸币平价
各国货币由黄金铸成，且铸币有重量和成色规定，有法定含金量Gold Content, 两国货币间的比价以含金量来折算。
特点
金币为本位币，自由 铸造和熔化；金币与银行券自由 兑换；黄金自由输出入。
汇率变动因素
外汇市场买卖时的价格在黄金输送点内波动
最高点为黄金输出点，最低点为黄金输入点
金块本位制度
金汇兑本位制度
纸币制度下
二、影响汇率的经济因素
（一）经济增长率差异
（二）国际收支
（三）利率差异
（四）通货膨胀率差异
三、影响汇率的非经济因素
（一）政府干预
（二）国际储备
（三）预期因素
（四）外汇投机
（五）其他因素
第四节 汇率对经济的影响
一、汇率对国内经济的影响
（一）对物价水平的影响
（二）对国民收入的影响
（三）对产业结构的影响
（四）对就业水平的影响
（五）对证券市场的影响
二、汇率对一国涉外经济活动的影响
（一）对贸易收支的影响
（二）对非贸易收支的影响
（三）对资金流动的影响
（四）对外汇储备的影响
（五）对国际经济关系的影响
第五节 汇率制度
一、概念
二、类型
（一）传统汇率制度的划分
1.固定汇率制度
2.浮动汇率制度
（二）汇率制度的新划分
1.无独立法定货币的汇率制度
2.货币局制度
3.传统的固定盯住汇率制度
4.稳定化安排汇率制度
5.水平区间的盯住汇率制度
6.爬行盯住汇率制度
7.爬行区间盯住汇率制度
8.浮动汇率制度
9.自由浮动汇率制度
10.其他类型汇率制度
（三）汇率制度的选择
（一）固定汇率制度与浮动汇率优缺点比较
1.固定汇率制度的优缺点
2.浮动汇率制度的主要优缺点
（二）影响汇率制度抉择的主要因素
1.本国的经济发展状况
2.对国内经济稳定的需求
3.对外经济合作开展的情况
（三）汇率制度选择理论
1.经济论
2.依附论
3.最适度货币区理论
第六节 外汇管制
一、含义
二、类型
（一）实行全面、严格的外汇管制
（二）实行部分外汇管制
（三）基本上取消外汇管制
三、对象
四、主要内容
五、方法
（一）直接外汇管制
（二）间接外汇管制
六、作用
（一）积极作用
（二）消极作用
七、我国的外汇管理体制
（一）1950—1978年：外汇统收统支制
（二）1979—1993年：外汇留成制
（三）1994—2004年：有管理的浮动汇率制度
（四）2005—2011：有调节、有管理的浮动汇率制度
（五）2012年至今：货物贸易外汇管理制度改革
第六章 外汇市场与外汇交易 第七章 外汇衍生品市场
第一节 外汇市场及其构成
一、外汇市场
（一）概念
（二）特征
1.全球一体化
2.全天候运行
（三）种类
1.根据有无固定场所，分为有形市场与无形市场
2.根据外汇交易主体的不同，分为银行间市场和客户市场
二、外汇市场的结构
（一）参与者
（二）层次
1.中国银行与银行之间的外汇交易
2.银行间的外汇交易
3.银行与顾客之间的交易
三、我国的外汇市场
（一）历史沿革
1.1994年以前的外汇调节市场
2.1994年建立中国外汇交易中心
(二)发展
1.我国外汇市场交易主体扩大
2.交易币种不断增加
3.交易方式不断扩大
4.交易系统不断发展
（三）我国外汇交易改进的方向
四、主要外汇市场概况
（一）纽约外汇市场
（二）伦敦外汇市场
（三）东京外汇市场
1.交易规模随经济发展变化
2.货币选择权交易增加
（四）香港外汇市场
第二节 外汇交易的类型
一、即期外汇交易
（一）概念
（二）交割日的确定
1.标准交割日
2.隔日交割日
3.当日交割日
（三）功能
1.可以满足客户对不同货币的临时性支付要求
2.可以帮助客户调整手中外币的币种结构，以避免外汇风险
3.是外汇交易投机的重要工具
（四）套算
二、远期外汇交易
（一）概念
（二）起息日和交割日
（三）种类
1.固定交割日远期交易
2.择期交易
（四）功能
1.保值避险
2.投机以赚取利润
3.投机交易与保值避险的区别
（五）远期汇率的报价
1.直接报价方式
2.点数报价方式（掉期报价）
（六）远期汇率升水、贴水计算
1.两国货币短期利率的差异
2.两国货币远期外汇市场的供求关系
三、套汇交易
（一）两点交易
（二）三角套汇
四、套利交易
（一）抵补套利
（二）不抵补套利
五、择期交易
（一）概念
（二）报价原则
六、掉期交易
（一）概念
（二）类型
1.按照交易对象划分，可分为纯粹掉期和制造掉期
2.按掉期的期限划分，可分为一日掉期、即期对远期掉期和远期对远期掉期
（三）作用
第三节 进出口报价
一、进口报价接受依据
（一）按人民币汇价表折成人民币进行比较
（二）按国际外汇市场汇率折算报价
二、合理运用汇率的买入价与卖出价
（一）本币折算外币时，用买入价
（二）外币折算本币时，用卖出价
三、远期汇率与进出口报价
（一）汇率贴水数是延期收款的报价标准
（二）汇率的贴水年率是延期收款的报价标准
（三）远期汇率是确定加价幅度的根据
第四节 外汇衍生交易
一、外汇期货交易
（一）特点
1.合约内容标准化
2.交易价格具有竞争性
3.在交易所内按照一定的规则进行
4.合约一般通过对冲结束，很少实际交割
5.交易当事人包括三方
6.交易参加者范围广
（二）功能
1.套期保值
2.投机
二、外汇期权交易
（一）外汇期权合约
（二）外汇期权的种类
1.根据期权购买者获得的权利分为看涨期权和看跌期权
2.按照行使期权的期限分为欧式期权和美式期权
（三）外汇期权的盈亏分析
（四）影响外汇期权价格的因素
1.期权的内在价值
2.期权的时间价值
3.货币的潜在变动性
（五）外汇期权交易与远期外汇交易的比较
三、互换交易
（一）利率互换
（二）货币互换
四、外汇衍生交易出现的背景
（一）国际货币体系的重大变化；浮动汇率制度的出现
（二）各国国内金融自由化，特别是利率自由化
（三）金融理论的创新
（四）计算技术的重大突破
五、外汇衍生产品市场的发展特征
（一）从地区构成看，欧美市场仍然占据80%以上的份额
（二）市场发展更倾向于满足保值需要
（三）外汇衍生交易与金融危机
汇率
购买力（商品价格）
汇率
利率（资金价格）