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货币金融学

课本导图，包含货币与货币制度、金融机构、利息与利率、金融市场及其构成、货币政策、银行监管等。

编辑于2023-12-19 19:22:22

教程
货币金融学

柘月廿八

货币金融学

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柘月廿八

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大纲

货币金融学

货币与货币制度

货币职能

价值尺度

流动手段

价值储藏

支付手段

货币制度

银本位制

金银复本位制

平行本位制

双本位制与劣币驱逐良币现象（格雷欣法则）

跛行本位制（银币不可自由铸造）

金本位制

金币本位制

流通金币

金块本位制

流通银行券

足额有限兑换金块

富人本位制

金汇兑本位制

流通银行券

只能兑换外汇

又称虚金本位制

信用货币制

不兑现的信用货币为通货主体

纸币发行权由国家垄断

无限法偿货币最后支付手段

黄金退出流通纸币本位制

金融机构

存在的理论基础

降低交易成本

规模经济

专业化经营优势，能够降低成本

独享信息生产的成果

缓解信息不对称

搜集信息专业性、保密性

缓解信息不对称的搭便车、剽窃、可信度问题

分散和转移风险

专业化技术监测风险

规模效应使得其在违约发生时仍有清偿力

可提供多样化投资品

风险分担

通过资产转换为投资者分担风险进而赚取风险补偿

自己设计适合投资者的较低风险资产，帮助投资者将高风险资产转换为匹配其风险偏好的资产

协调流动性偏好

资金供求双方一般存在流动性偏好不一致问题

短借长贷协调流动性偏好

体系的构成

管理型

中央银行（也是存款类）

业务型

分类

存款性金融机构

商业银行

储蓄机构

信用联合社

乡村银行

契约性金融机构

保险公司

养老或退休基金

投资性金融机构

财务公司（金融公司）

投资银行

“券商”

基金管理公司

公司型基金（互惠基金、共同基金）

契约型基金（信托型基金、单位信托基金）

开放式基金

封闭式基金

公募基金与私募基金

政策性金融机构

农业政策性金融机构（农业发展银行）

进出口政策性金融机构（进出口银行）

经济开发政策性金融机构（专业银行、开发银行）

非银行性金融机构

信托投资公司

金融租赁公司

融资性担保公司

利息与利率

影响利率变动主要因素

国家

国家经济政策

国际利率水平

市场

物价水平

经济周期

中央银行的贴现率

借贷资本供求（国债供求）

平均利润率

利率决定理论

古典利率理论

利率由储蓄、投资决定

是一种实物利率理论

是一种局部均衡理论

采用流量分析方法

流动性偏好理论

Bs-Bd=Md-Ms

利率是一种货币现象

存量分析

弗里德曼货币供给综合效应理论

流动性效应、收入效应、价格效应以及预期通胀效应（影响货币需求进而影响利率）三种图像（根据流动性效应大小和预期快慢区分）

收入、价格、通货膨胀预期❗️❗️

新古典利率理论（可贷资金理论）

货币供给增量+储蓄=货币窖藏+投资

忽略了两个市场各自的均衡

同时采用流量、存量分析

IS-LM模型理论

一般均衡理论

债券供求利率理论

费雪效应（⚠️通胀预期上升导致Bs⬆️Bd⬇️，导致债券价格下跌，i上升）

利率顺周期性（经济扩张利率📈；紧缩利率📉） Bs变化比Bd快

利率结构

风险结构

违约（信用）风险

税收差异

流动性

期限结构（最重要因素是能否替代）

纯粹预期理论

完全可替代；解释了1、2现象

长期利率等于期限内预期短期利率的算数平均值

风险偏好：中性

市场分割理论

完全不可替代；解释了3现象

风险偏好：极度风险厌恶

流动性溢价理论

可以不完全替代；解释了1、2、3现象

风险厌恶

三个事实

不同期限利率随时间一起波动

i低时，收益率曲线倾向于上斜；i高时，收益率曲线倾向于上斜

收益率曲线几乎总是向上倾斜的

收益率曲线

定义；形状和解释；作用

影响利率的因素

短期

央行的货币政策

中期

实体经济增长率

长期

储蓄和投资：储蓄大于投资➡️利率作为资金价格上行

金融市场及其构成

货币市场

分类

同业拆借市场

交易的同业性

融资期限的短期性

交易金额的大宗性和无担保性

拆借利率的参考性和政策指导性

交易简便的无形市场

票据市场

商业票据

银行承兑汇票市场

短期融资券市场

国库券市场

公开招标发行、折价发行

国库券：解决短期财政收支不平衡，国库偿还

央行一般在二级市场公开操作

大额可转让定期存单市场

不记名，不可提前支取，可转让

产生原因：Q条例对于存款利率的限制

影响：拓展了银行主动负债的渠道，改变经营理念

转让全价= 净价=全价-前面部分的利息

回购协议市场

正回购、逆回购

质押式回购（只转移占有权，不转移所有权）、买断式回购（所有权转移）

质押式回购是资金需求者出质证券以筹集所需资金的交易行为，具体而言。。。回购利率。。

买断。。。临时处置证券以筹集。。。

作用

1、主要为短期资金融通 2、产生的利率往往具有基准利率的性质 3、货币政策实施渠道

特征

以机构投资者为主；门槛较高

风险小、流动性高

资本市场

一级市场

融通资金；发行的市场；价格一般低

发行制度：美：注册制，形式审查；中：核准制，实质审核

特点

抽象或无形市场，买卖并非局限于一个固定场所，可以证交所可以私下

是证券经纪人的市场

买卖是一次性行为，价格由发行公司决定

可以将储蓄转化为资本

发行方式

1⃣️

公开发行

直接发行

间接发行（大部分情况都是这种委托金融机构的发行方式）

包销（确定包销）最多使用

代销（尽力销售）

助销（余额包销）

私下发行（定增）（私募）

内部配股

私人配股

发起方式设立公司

公募&私募

二级市场

作用

提供和增强流动性

为一级市场提供定价标准（价格发现），并且股价指数可以反映整个社会经济情况

交易方式

融资、融券交易（信用交易、保证金交易）

融资（买空，保证金买长）：借钱先买后卖

融券（卖空，保证金卖短）：借券先卖后买

只向证券公司交一定比例保证金，证券公司提供资金或证券进行交易

二级市场股票价格指数

道琼斯指数

标准普尔

🇬🇧金融时报股票指数

香港恒生指数

上证/深证指数

场内和OTC是二级市场两种组织形式

（market maker的市场）

构成

证券交易所

柜台交易市场

分类

股票市场

普通股

优先股

债券市场

政府债券

金融债券

公司债券

债券的几个收益率区分

单利的到期收益率= [ ( 面值- 发行价格）/ 期限+ 年利息] / 发行价格

当期收益率= 年利息/ 发行价格

持有期收益率= 【( 卖出价- 发行价）/n+ 年利息)】/ 发行价格

作用

满足工商企业长期投资需求满足政府财政赤字需要

特点

主体众多

风险较、收益高

基本要素

交易主体（4个）

企业单位是最大资金需求者；居民个人是最大资金供给者

交易对象

货币资金使用权的转移

借助金融工具为载体实现

交易工具

金融工具，，，也就是金融资产❗️❗️

交易价格

利率、汇率

交易场所

有形无形

基本功能（融优分信调）

资金融通

直接/间接融资

储蓄向投资转化

优化资金配置

定价机制自动引导资金的合理配置

分散、转移风险 disperse transfer

分散风险依靠投资组合多元化

转移风险依靠金融衍生工具的交易

信息传递功能

微观：为交易主体提供交易信息

宏观：直接或间接反映经济运行状况

经济调节

宏观管理当局进行宏观调控场所

货币政策

最终目标

分类

物价稳定（一般都是最重要的）

和其他目标在长期并不矛盾，因此普遍性为首要长期目标

短期物价稳定和充分就业冲突

充分就业

菲利普斯曲线

失业率越低，通胀率越高

失业率等于自然失业率就是充分就业

长期内劳动力供求市场均衡的失业率就是自然失业率

自然失业率（自愿失业）

摩擦性失业

结构性失业

经济增长

奥肯定律

就业率增加1%，Y增加2%

加班或增加工作强度

增加第二就业人数

⚠️充分就业和经济增长是一致的❗️

国际收支平衡（静（1 年）/ 动态（一定时期））

中介目标

中介目标的选择标准

可测性

可控性