导图社区 《投资最重要的事》读书笔记
《投资最重要的事》中主要知识点包括学习第二层次思维、理解市场有效性及局限性、准确估计价值、价格与价值的关系、钟摆意识、抵御消极影响、逆向投资、耐心等待机会、多元化投资等，赶快收藏下图学习吧！
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投资最重要的事
1. 学习第二层次思维
成功投资定义：比市场其他投资者做得更好
要点
务必做到提高自己的洞察力
2. 理解市场有效性及局限性
有效市场
最重要的成果是“你无法战胜市场”
子主题
类别
资产类别广为人知，并且有一大批追踪者
资产类别是社会认可的，而不是争议性或禁忌性的
资产类别的优势清晰易懂，至少表面上看起来如此
关于资产类别及其组合的信息的传播是普遍而公平的
无效市场
特性
市场价格往往是错误的
一种资产类别的风险调整后收益可能与其他资产类别的风险调整后收益相差甚远
有些投资者始终能够高人一等的表现
结论
无效性是杰出投资的必要条件。试图战胜一个相当有效的市场就像抛硬币一样：你能够期待的最好的结果是50%的胜算
3. 准确估计价值
资产的内在价值：最价值的准确估计就是根本出发点
投资公司证券的方法分为两个基本类型
你要足够的自信，坚定的持股并不短的买进
“基本面”分析的
价值投资：目标是得出证券当前的内在价值，并在价格低于当前价值时买进
收益
现金流
股利
硬资产等财务指标
成长型投资：目标是寻找未来迅速增值的证券
侧重企业的潜力
宏观经济环境
竞争黄鸡
技术进步
基于证券自身价格行为研究的
你必须是正确的
4. 价格与价值的关系
考察相对于资产价值的资产价格，建立基本面——价值——价格之间的健康关系是成功投资的核心
心理
技术
5. 理解风险如何正确应对风险
风险评估是投资过程中必不可少的要素
1.理解风险
a.风险是一件坏事
b.投资决策应将风险以及潜在收益考虑在内‘’
c.考虑投资结果时，收益所承担的风险是必须的
2.识别风险
第二层思维
3.控制风险
控制投资组合风险
投资策略
投资利基
6. 周期
法则一：多数事物都是有周期性的
法则二：当别人忘记法则一时，某些最大的盈亏机会就会到来
7. 钟摆意识
处于兴奋与沮丧之间
处于值得庆祝的积极发展与令人困扰的消极发展之间
因此，处于定价过高与定价过低之间
贪婪与恐惧、看待事物的乐观与悲观、对未来的发展的信心与否、轻信与怀疑
风险容忍与风险规避
投资的主要风险
亏损的风险
错失机会的风险
牛市的三个阶段
1.少数有远见的人开始相信一切会更好
2.大多数投资者意识到进步的确已经发生
3.人人断言一切永远会更好
熊市的三个阶段
少数善于思考的投资者意识到，尽管形势一片大好，但不可能永远称心如意
大多数投资者意识到势态的恶化
人人相信形势只会更糟
8. 抵御消极影响
为什么会产生错误
1.侵蚀投资者成就的感情是对金钱的渴望，尤其是当这种渴望演变成贪婪的时候
2.是恐惧
3.是人们容易放弃逻辑、历史和规范的倾向
4.造成投资者错误心理是从众，而不是坚持己见的倾向
5.是嫉妒
方法
对内在价值有坚定的认识
当价格偏离价值时，坚持做该做的事
足够了解以往的周期
透彻理解市场对极端市场投资过程的潜在影响
当事情看起来“好到不像真的”时，它们通常不是真的
当市场错误估计的程度越来越深以致自己貌似错误的时候，愿意承担这样的结果
与志趣相投发朋友或同事相互支持
9. 逆向投资
定义：最终获利最高的投资行为
10. 寻找便宜货
过程准备
潜在投资的清单
对它们的内在价值的估计
对其价格相对内在价值的感知
对每种投资涉及到的风险及其在建设投资组合的影响的了解
如何寻找估价过低的资产
鲜为人知或人们一知半解的
边面上看基本有问题的
有争议、不合时宜或令人恐慌的
被认为不适于“正规”投资组合
不被欣赏、不受欢迎和不受追捧的
收益不佳的追踪记录
最近有亏损问题、没有资本增益的
11. 耐心等待机会
应尽最大努力弄清楚我们所处的是一个低收益环境还是高收益环境
低收益环境（我们应该怎么做）
否认并进行投资
径直投资——试着接受相对收益，即使绝对收益不具有吸引力
径直投资——忽略短期风险，关注长期风险
持有现金
将投资集中在“特定利基与特定人群”
高收益环境所提供的高额收益机会是通过低价买进实现的，并且通常是低风险的
12. 认识预测的局限性
了解预测并观察预测的无效性
1.预测大体准确吗？ 否
2.预测有价值吗？准确预见到市场变化的预测是最有用的
3.预测来源于什么？ 预测大多由推论而来
4.预测准确过吗？ 肯定的
5.如果预测有时候很准——准的一塌糊涂。重要的是长期都准确
13. 正确认识自身
面对市场周期改怎么做
1.加倍努力预测未来，根据我们的预测结果进行投资
2.承认未来的不可预测性，忽略市场周期
3.弄清我们处于周期的哪个阶段，以及这一阶段对我们行动产生怎么样的影响
14. 重视运气
偶然性或随机性
尊重风险，坚持防御性投资
15. 多元化投资
1 争取致胜投资（进攻型投资）
追求高收益而采取积极进取策略并承担较高风险
2 避免致败投资（防御型投资）
避免做错——更具有可持续性
1.排除投资组合种的致败因素——实现方法：广泛尽职调查、提高入选标准、要求低价和高错误边际
2.避开衰退期，特别要避免暴露在崩溃危机下
16. 避免错误
了解错误
分析/思维性
心理/感情性
。屈从
贪婪并买进
。不知不觉的加入已被他人屈从扭曲的市场
失察错误
。未能利用市场的扭曲
不作为的错误
如何避免
留意他么办的轻率举动
做好应对低迷的心理准备
卖出资产，或至少卖出风险更高的资产
减少杠杆
筹集现金
加强投资组合的防御性
17. 增值的意义
卓越的投资技术和深刻的洞察力
如何达到增值
“贝塔”系数，衡量投资组合相对市场走势的敏感度
“阿尔法”系数，个人投资技术，或是与市场走势无关的获利能力
18. 成功的投资
价值
如何取得卓越的投资结构，必须对价值有深刻的洞察
1.学会别人不会的东西
2.以不同的视角看待问题
3.对问题分析得更到位
