导图社区 企业 ESG 表现对财务绩效的影响研究
企业 ESG 表现对财务绩效的影响研究思维导图,有助于研究ESG表现对企业相关影响问题,文献综述详细,便于进一步检索相关文献信息。
松子一生做了很多决定,没有一次是出于自己的意愿,都在满足别人的期待。一生追逐爱、给予爱,却从未爱过自己。小说通过松子的一生,探讨了女性自我认同、爱与被爱、命运与抗争等主题。松子的故事引发了读者对人生、爱情、亲情的深刻思考。
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企业 ESG 表现 对财务绩效的影响研究
1. 摘 要
背景
可持续发展背景下学界对ESG是否提升财务绩效有争议
工作
通过文献述评找出目前研究不足
梳理相关理论并提出研究假设
基于A股数据实证检验ESG对财务绩效的影响
结论
ESG整体对企业财务绩效有显著正面影响
E、S、G细分维度贡献不同 G>S>E
影响存在产权和行业污染属性异质性
非国有>国有
非重污染>重污染
2. 绪 论
研究背景
气候变化环境污染及企业注重短期利益催生ESG理念
ESG概念、起源、ESG评级及在资本市场的良好表现
政府及监管部门的制度建设
研究意义
理论意义
ESG表现与财务绩效关系
ESG表现影响财务绩效的中介变量
现实意义
增强企业ESG实践动力
给投资者一定借鉴
研究方法
文献研究
实证研究
创新及不足
创新
实证检验ESG整体和细分维度分别的影响
挖掘ESG表现影响财务绩效的中介机制
不足
中介机制中的变量选取有主观性
模型可能存在遗漏变量
3.文献综述
E环境责任与财务绩效
正向影响
陈春莲 钢铁行业 正相关
杨霞 农业企业 正相关且有产权异质性
吴昊洲 化工行业 正相关且有媒体关注影响
许慧 正相关且与生命周期相关 成熟期>成长期
谢运生 煤炭行业正相关且企业规模负向效应
Dalina et al 罗马尼亚市场正相关
Zhang and Ouyang 正相关且企业声誉有中介作用
互相影响
张长江 重污染行业 交互影响且有滞后性
张弛 E对财务当期不显著,财务对E显著
动态视角
吕靖烨 煤炭行业短期负向长期正向
段俊宇 当期负向 滞后一期正向
负向影响
陈晶璞 关系不显著但不认为会恶化影响
Han et al 韩国2008至2014年样本负相关
S社会责任与财务绩效
主流正向、部分交互或负向、少量动态视角研究
G治理责任与财务绩效
内部治理
因素含董、监、高及股权结构
从单个或多个治理因素分析
构建公司治理指数
外部治理
政府法律制度
外部竞争市场
ESG表现与财务绩效
影响中介机制
李井林 企业创新
唐玮 研发投入
Salim et al 德国 绿色创新
李钢 控制风险
李江涛 提高媒体关注度
王琳璘 融资约束、经营效率、财务风险
总结述评
大部分正相关、少部分负相关或不相关
中介机制多从单一角度检验
本文目标 检验是否相关并挖掘中介机制
4.理论及假设
基础理论
利益相关者理论
理论演进历史
三种类型
确定型
股东 员工 客户
预期型
投资者、政府、媒体
潜在型
可能有关联的人或机构
解释问题
企业为谁承担责任
企业为何承担相关利益责任
资源依赖理论
研究组织与外部环境的关系
资源包括物质资本、人力资本、信息、社会和政府的支持
企业承担环境和社会责任以便于获取外部资源
研究假设一
H1 E对财务绩效有正向影响
H2 S对财务绩效有正向影响
委托代理理论
理论基础
所有权和经营权分离
产生原因
委托人(所有权人)要求最大化企业财富
代理人(经营权人)要求最大化个人待遇
代理问题
股东与管理层间利益冲突
大股东与中小股东间利益冲突
研究假设二
H3 G对财务绩效有正向影响
H4 ESG对财务绩效有正向影响,G影响最大
中介机制
融资约束
企业需要外源性融资且面临融资约束
ESG良好表现可缓解融资约束
消解了信息不对称
降低融资成本
研究假设三
H5 ESG表现可通过缓解融资约束提高财务绩效
代理成本
ESG表现良好可反应高水平的公司治理
研究假设四
H6 ESG表现可通过降低代理成本提高财务绩效
研发创新
企业承担社会和环境责任有助于提高研发水平
研究假设五
H7 ESG表现可通过促进研发创新提高财务绩效
5.实证研究
数据来源
财务数据来源于CSMAR
ESG数据来源于华证评级
变量设定
被解释变量 财务绩效
解释变量 ESG表现
中介变量 融资约束、代理成本、研发创新
控制变量
企业规模、资产负债率、现金流量、股权集中度
分组变量
产权性质 国企还是非国企
污染属性 重污染还是非重污染
模型设定
基准模型
ROEit=β0 + β1Xit+β2 ∑ Controlit+∑ Year+∑ Industry+ϵit
中介模型
CFP = cESG + ε1 (4.2)M = aESG + ε2 (4.3)
实证结果
描述性统计
基础回归结果与分析
中介机制回归结果与分析
异质性分析
产权性质异质性效应
行业污染属性异质性效应
稳健性检验
6.结论及建议
研究结论
同摘要结论部分
政策建议
企业推进ESG实践
投资者推动ESG理念在中国资本市场发展
政府及监管部门推动ESG制度建设