《史上最伟大的交易》思维导图

一场史上最令人叹为观止的“伟大交易”，让约翰·保尔森在金融危机中赚了个盆满钵满；他的利润之巨，似乎不近现实，近乎梦幻：他的公司年盈利150亿美元，超过了总人口逾1200万的南美国家玻利维亚、洪都拉斯、巴拉圭等3国的GDP之和；他的个人年收入将近40亿美元，日收入逾1000万美元，超过了大作家J.K.罗琳、脱口秀女王奥普拉·温弗瑞、高尔夫球王泰格·伍兹等3人的总收入；他的身价高居大导演史蒂芬·斯皮尔伯格、Facebook创始人马克·扎克伯格和银行家大卫·洛克菲勒之上。

《史上最伟大的交易》思维导图

本书讲述了一场令人叹为观止的"伟大交易”

约翰·保尔森的闻名时刻

背景时间

2007年，美国房价下跌，次贷危机发生，股市崩盘金融市场崩溃

金融危机的影响

宏观：全球金融机构损失3万亿美元，全球投资人损失超过30万亿

微观：华尔街巨擘雷曼兄弟破产;美国住房金融系统中的两大龙头房利美和房地美被政府接管;每10个美国人中就有1人房贷断供

超级空头保尔森一战成名

保尔森看准市场的巨大泡沫，布局做空美国房地产，一战成名。基金赢利150亿美元，个人盈利40亿美元，日收入超10007万美元

回溯：对冲基金的繁荣

四个重要的金融名词

看涨：看好股票在未来的上涨前景

看跌：认为股价在未来会下跌

做多：买入看涨的股票，等待股票升值来获利

做空：先借入看空的股票，高价卖出。一段时间后，低价买入归还。先卖后买之间的价格差额，即为利润

对冲基金的含义

做多看涨的资产，做空看跌的资产，结合这两种形式来避险的基金就是对冲基金，意为风险对冲过的基金

对冲基金繁荣的原因

对冲基金兼顾做多和做空，手段灵活，交易风险降低

科网泡沫后，全球经济回暖

当时美国金融监管放松，金融行业扩张

利率降低，融资成本降低

保尔森的前半生

求学时期

1955年，出生于纽约皇后区

1973年，考入纽约大学，中途休学前往南美经商赚到第一桶金

后又考入哈佛商学院，在哈佛开拓了眼界，决定毕业后就进入华尔街工作

华尔街打工时期

进入奥本海默公司，不久后公司解散

进入贝尔斯登公司，一直做到并购业务的总经理后因自己无法参与贝尔斯登的分红而离职

进入格鲁斯公司参与并购业务，享受高额的利润分红

华尔街并购泡沫到头，保尔森离开了格鲁斯，开始享受单身生活，而房地产泡沫的时代即将到来

成家立业

1994年，创办保尔森对冲基金公司，进入个人创业时期

2000年，与女助理珍妮结婚

房地产市场泡沫与次级贷款

泡沫兴起时间及原因

泡沫兴起时间：2002年左右

【原因1】民众购房需求上升

【原因2】媒体宣传鼓励借贷行为，改变了大众认知

【原因3】利率降低，低息贷款盛行，房屋抵押贷款增加

次级贷款盛行的原因

次级贷款:“次”与“高”对应，指次级抵押贷款，是指一些贷款机构向信用程度较差和收入不高的借款人提供的贷款

【原因1】贷款机构追逐利润，不惜降低借贷要求，放出高风险贷款

【原因2】信用良好的客户已经开发完毕，而市场需要进一步扩大

【原因3】传统贷款商在巨大压力下，也降低了对借贷人的标准

做空房地产的绝密武器

做空工具CDS

CDS:信用违约掉期，是在一定期限内，买卖双方就指定的信用事件进行风险转换的一个合约，在本书中特指一种针对房贷违约的保险，一旦房贷违约，就会进行赔付

房价数据图

保尔森的分析员佩莱格里尼，通过研究1975年~2000年之间的房价数据得出的数据图。一旦房价下跌，房贷一定违约。数据显示，美国房价至少要跌40%才能回到历史趋势线。这坚定了保尔森做空的决心，他计划用所有的钱购买CDS

标准化CDS产生

德意志银行的交易员李普曼，发明了标准化的CDS，标准化后的CDS让投资者更便利地交易这种合同，交易方式也逐渐丰富

做空之旅

2003年~2004年

伯利：职业为医生，后创办子孙资本公司2003年，个人最早开始研究并看空房产市场，初步了解CDS后直接买入，发生亏损 2004年，继续买入，又亏损

佩莱格里尼：保尔森的研究员 2004年，加入保尔森的公司成为研究员;同年10月，告知保尔森CDS的作用

保尔森此时开始看空，并思考做空美国房地产的方法

2005年~2006年

伯利：职业为医生，后创办子孙资本公司 2005年，继续买入，建立专门做空房地产的基金，支持者少 2006年，失去客户信任，拐点之前，出掉一半仓位

佩莱格里尼:保尔森的研究员 2006年，研究房价历史数据，引入趋势线，预知房价必跌

李普曼：德意志银行证券交易员 2005年，推出标准化的CDS 2006年，在德意志银行推销CDS

格林：保尔森好友 2006年，经保尔森介绍后，个人开始买卖CDS，保尔森得知后 与其断交

保尔森于2006年设立新基金，后在房价涨幅即将持平之际， 大量买入CDS；后来又做空CDO，CDO是一种抵押债务凭证

2007年

拐点到来，房价下跌，次贷指数下跌，房贷纷纷违约，空斗们开始获得巨额利润

终局

市场

次贷指数下跌至37%，次贷危机引发房地产市场全面崩盘，导致金融海啸波及全球，造成经济大萧条后最严重的全球经济危机

同行者

伯利：基金获利150%，获利12亿美金，个人获利7000万美金

佩莱格里尼：获得1.75亿美元的报酬

李普曼：团队盈利20亿美元，个人获得5000万美元的报酬

格林：个人获利5亿美元

保尔森

基金收益高达440%，共获利150亿美元，个人收益40亿美元

《史上最伟大的交易》思维导图

本书讲述了一场令人叹为观止的"伟大交易”

约翰·保尔森的闻名时刻

背景时间

2007年，美国房价下跌，次贷危机发生，股市崩盘金融市场崩溃

金融危机的影响

宏观：全球金融机构损失3万亿美元，全球投资人损失超过30万亿

微观：华尔街巨擘雷曼兄弟破产;美国住房金融系统中的两大龙头房利美和房地美被政府接管;每10个美国人中就有1人房贷断供

超级空头保尔森一战成名

保尔森看准市场的巨大泡沫，布局做空美国房地产，一战成名。基金赢利150亿美元，个人盈利40亿美元，日收入超10007万美元

回溯：对冲基金的繁荣

四个重要的金融名词

看涨：看好股票在未来的上涨前景

看跌：认为股价在未来会下跌

做多：买入看涨的股票，等待股票升值来获利

做空：先借入看空的股票，高价卖出。一段时间后，低价买入归还。先卖后买之间的价格差额，即为利润

对冲基金的含义

做多看涨的资产，做空看跌的资产，结合这两种形式来避险的基金就是对冲基金，意为风险对冲过的基金

对冲基金繁荣的原因

对冲基金兼顾做多和做空，手段灵活，交易风险降低

科网泡沫后，全球经济回暖

当时美国金融监管放松，金融行业扩张

利率降低，融资成本降低

保尔森的前半生

求学时期

1955年，出生于纽约皇后区

1973年，考入纽约大学，中途休学前往南美经商赚到第一桶金

后又考入哈佛商学院，在哈佛开拓了眼界，决定毕业后就进入华尔街工作

华尔街打工时期

进入奥本海默公司，不久后公司解散

进入贝尔斯登公司，一直做到并购业务的总经理后因自己无法参与贝尔斯登的分红而离职

进入格鲁斯公司参与并购业务，享受高额的利润分红

华尔街并购泡沫到头，保尔森离开了格鲁斯，开始享受单身生活，而房地产泡沫的时代即将到来

成家立业

1994年，创办保尔森对冲基金公司，进入个人创业时期

2000年，与女助理珍妮结婚

房地产市场泡沫与次级贷款

泡沫兴起时间及原因

泡沫兴起时间：2002年左右

【原因1】民众购房需求上升

【原因2】媒体宣传鼓励借贷行为，改变了大众认知

【原因3】利率降低，低息贷款盛行，房屋抵押贷款增加

次级贷款盛行的原因

次级贷款:“次”与“高”对应，指次级抵押贷款，是指一些贷款机构向信用程度较差和收入不高的借款人提供的贷款

【原因1】贷款机构追逐利润，不惜降低借贷要求，放出高风险贷款

【原因2】信用良好的客户已经开发完毕，而市场需要进一步扩大

【原因3】传统贷款商在巨大压力下，也降低了对借贷人的标准

做空房地产的绝密武器

做空工具CDS

CDS:信用违约掉期，是在一定期限内，买卖双方就指定的信用事件进行风险转换的一个合约，在本书中特指一种针对房贷违约的保险，一旦房贷违约，就会进行赔付

房价数据图

保尔森的分析员佩莱格里尼，通过研究1975年~2000年之间的房价数据得出的数据图。一旦房价下跌，房贷一定违约。数据显示，美国房价至少要跌40%才能回到历史趋势线。这坚定了保尔森做空的决心，他计划用所有的钱购买CDS

标准化CDS产生

德意志银行的交易员李普曼，发明了标准化的CDS，标准化后的CDS让投资者更便利地交易这种合同，交易方式也逐渐丰富

做空之旅

2003年~2004年

伯利：职业为医生，后创办子孙资本公司2003年，个人最早开始研究并看空房产市场，初步了解CDS后直接买入，发生亏损 2004年，继续买入，又亏损

佩莱格里尼：保尔森的研究员 2004年，加入保尔森的公司成为研究员;同年10月，告知保尔森CDS的作用

保尔森此时开始看空，并思考做空美国房地产的方法

2005年~2006年

伯利：职业为医生，后创办子孙资本公司 2005年，继续买入，建立专门做空房地产的基金，支持者少 2006年，失去客户信任，拐点之前，出掉一半仓位

佩莱格里尼:保尔森的研究员 2006年，研究房价历史数据，引入趋势线，预知房价必跌

李普曼：德意志银行证券交易员 2005年，推出标准化的CDS 2006年，在德意志银行推销CDS

格林：保尔森好友 2006年，经保尔森介绍后，个人开始买卖CDS，保尔森得知后 与其断交

保尔森于2006年设立新基金，后在房价涨幅即将持平之际， 大量买入CDS；后来又做空CDO，CDO是一种抵押债务凭证

2007年

拐点到来，房价下跌，次贷指数下跌，房贷纷纷违约，空斗们开始获得巨额利润

终局

市场

次贷指数下跌至37%，次贷危机引发房地产市场全面崩盘，导致金融海啸波及全球，造成经济大萧条后最严重的全球经济危机

同行者

伯利：基金获利150%，获利12亿美金，个人获利7000万美金

佩莱格里尼：获得1.75亿美元的报酬

李普曼：团队盈利20亿美元，个人获得5000万美元的报酬

格林：个人获利5亿美元

保尔森

基金收益高达440%，共获利150亿美元，个人收益40亿美元