菲利普·费雪

菲利普·费雪；投资想赚钱大钱，必须要有耐性 ，预测股价会到什么水准，比预测何时达到，要更容易 ，关注重视长期规划，也不忽视短期目标的公司。菲利普·费雪是一位具有深远影响力的投资大师，他的投资理念和方法对后来的投资者产生了重要影响。

菲利普·费雪

• 父子序言
  • 儿子序言
    • 花十五年，才读懂这本书（8岁就读这本书）
    • 第一次投资，买入10元，跌到1元
    • 我这么笨都能学会股票投资，所以任何人都能学会
  • 作者序言
    • 1928年进入银行，看到了荒唐的金融纵欲游戏
    • 1931年创立费雪（投资顾问）公司，独立独行
    • “投资想赚钱大钱，必须要有耐性“
    • “投资想赚钱大钱，必须要有耐性“
    • 预测股价会到什么水准，比预测何时达到，要更容易
    • 无忧小投资者，从来没有认真思考过投资的核心理念
• 过去的线索
  • 看看股市历史上，谁赚钱了？怎么赚的？
    • 1913年前，预测经济景气周期，能赚钱
    • 1913年后，找到好公司，并抱牢股票，赚得更多
    • 在一生中，抱牢几支股票，就能致富
  • 今天的变化
    • 更合适长期持有（家族弱化，创新加快）
    • 关注研发投入大的企业
    • 关注重视长期规划，也不忽视短期目标的公司
• 怎么找公司
  • 如果自己精通管理，富有经验，那找好公司很容易。如；段永远
  • 但普通人怎么找呢?
    • “ 闲聊”法找公司
      • 竞争对手整天在研究你的公司
        • 优点
        • 缺点
      • 供应商，客户
        • 汇款是否及时性能体现出公司资金是否紧张等
        • 有没有业务员拿回扣体现出企业文化
        • 客户产品的质量及服务体验等
      • 行业组织，以前的员工
        • 行业组织就是这个行业内的人对这家企业在行业内地位，优势，弱势等
        • 离职员工身上可以发行这家公司不好的地方
      • 相互印证得出公司的状况
    • 互联网时代可以通过
      • 年报，新闻，股东大会
      • 新品发布会，管理发言，财经专访（就能了解到董事长人品，性格，做事情的习惯等等，还有公司的展望，创业的原因等）
• 菲利普·费雪
  • • 好公司15要点
      • 1.未来几年大幅成长
      • 2.大力研发新品
      • 3.研发有效
      • 4.销售组织高明
      • 5.利润率高
      • 6.持续改善利润率
      • 7.劳资关系良好
      • 8.管理层团结
      • 9.管理授权得当
      • 10.重视财务和成本
      • 11.有独到技术
      • 12.盈利长短期兼顾
      • 13.不增发股票
      • 14.喜忧兼报道
      • 15.管理层正直诚信
      • 基本全部符合，才是好公司
  • • 该买什么股
      • 谁来买
        • 自己买；（用普通智慧，买管理优异的成长型公司）
        • 顾问（基金等）看五年以上的表现
        • 一般认为；投资专家是一位沉默寡言的数学呆子。费雪说：不是的，不是这个样子的 他说；其他做投资，用的都是很普通的智慧，很普通很普通常常）
      • 买什么
        • 稳健的大公司（为主）
        • 成长的小公司（为辅）
      • 成功的关键：技巧+运气（预测有局限)
  • • 何时可买入
      • 要想赚大钱，除了好公司，还有时机对
      • 一.由上而下
        • 费雪说：很多人喜欢先去判断国际形式，到国内形式，股市大盘，在选择行业，由上而下一级一级推下来，等判断好了，再去买股票，费雪不赞成这种方法，说是很愚蠢的，他建议去看一看【商业金融年鉴】中的预测错误百出
        • 大致的正确，好过精准的错误（所以我们不要去不判断细节，只要判断大的方向，可以了
      • 二.由下而上
        • 费雪喜欢由下而上的选股方法
          • 企业的阶段
            • 研发——测试——产量难——最难——好转——盈利降
            • 涨 —— 涨 —— 跌 —— 再跌 —— 返单 —— 暴跌
          • 暂时劳动纠纷
          • 研发投入巨大
          • 企业暂时被股民所抛弃，股价暴跌，出现“很好的买入时机”
    • • • 共同点：盈利将大增，人们不知道
  • • 何时该卖出
      • 三种情况；
        • • 买错了（检讨）
          • 企业变坏了（保持关注）
          • 有更好的（必须十分谨慎）
      • 长期利润，足以补充正常犯错
      • 不可 “死抱差股票，希望有一天能保本”
      • 重要的不是损失会不会有，而是可观的利润是不是经常没实现
      • 不要因大盘因素，卖出好公司
      • 不单单因价格已高，卖出好公司
      • 总结；如果当时买得对，则永久不必卖出
• 财报只代表现状，不代表未来
• 重点5点重述
  • 管理层品质
    • 不可只报喜，不极忧
    • 如果不正值诚信，绝对不能买
  • 公司的成长
    • 幸运而能干，这个行业整体在上升的公司，公司能力比较强
    • 能干所以幸运，能干到自己创出一个新产品，并引领潮流
  • 有效研发
    • 费用化，资本化
    • 要靠团队合作，管理激励得到
  • 利润比营业额更重要
  • 人员关系
    • 劳资，工人和管理层关系要好
    • 高层，高层要团结