第十章短期筹资管理

财务管理学第九版，包含短期筹资政策、自然性筹资、短期借款筹资、短期融资券等内容，一张图带你完全了解相关内容，通过思维导图帮你提高效率，赶紧来试一试吧~

短期筹资管理

• 10.1 短期筹资政策
  • 短期筹资：筹集在一年以内或者超过一年的一个营业周期内到期的资金，通常指短期负债筹资
  • 短期筹资特征：（1）筹资速度快；（2）筹资弹性好；（3）筹资成本低；（4）筹资风险大
  • 短期筹资分类
    • （1）应付金额是否确定
      • 应付金额确定的：短期借款、应付票据、应付账款等
      • 应付金额不确定的：应交税费、应付股利等
    • （2）按形成情况
      • 自然性短期负债：商业信用、应付工资、应交税费等
      • 临时性短期负债：短期银行借款等
  • 短期筹资政策类型
    • 按资产周转时间的长短可以把公司资产分为短期资产和长期资产（主要是固定资产），短期资产按用途可以分为临时性短期资产和永久性短期资产
    • 短期筹资政策就是对临时性短期资产、永久性短期资产和固定资产的来源进行管理
    • （1）配合性筹资政策：公司的负债结构与公司的资产寿命周期相对应
      • 特点：临时性短期资产用临时性短期负债筹集，永久性短期资产和固定资产唵自发性短期负债和长期负债、股权资本筹集
      • 临时性短期资产 = 临时性短期负债
      • 永久性短期资产+固定资产 = 自发性短期负债+长期负债+股权资本
    • （2）激进型筹资政策
      • 特点：临时性短期负债不但要满足临时性短期资产的需要，还要满足一部分永久性短期资产的需要有时甚至全部短期资产都要临时性短期负债来支持
      • 临时性短期资产+部分永久性短期资产 = 临时性短期负债
      • 永久性短期资产 - 靠临时性短期负债的部分 + 固定资产 = 自发性短期负债+长期负债+股权资本
    • （3）稳健型筹资政策
      • 特点：临时性短期负债只满足部分临时性短期资产的需要
      • 部分临时性短期资产 = 临时性短期负债
      • 永久性短期资产+未筹集到的临时性短期资产+固定资产 = 自发性短期负债+长期负债+股权资本
  • 短期筹资政策与短期资产持有政策的配合
    • （1）宽松的短期资产持有政策（风险低报酬低）
      • 1）搭配配合性短期筹资政策：起不到中和作用，总体还是风险小，报酬低
      • 2）搭配激进型筹资政策：总体的风险和报酬基本平衡
      • 3）搭配稳健型筹资政策：叠加作用，风险更小，报酬更低
    • （2）适中的短期资产持有政策（风险报酬适中）
      • 1）配合性筹资政策：风险和报酬处于一个平均水平
      • 2）激进型筹资政策：提高风险和报酬水平
      • 3）稳健型筹资政策：降低风险和报酬水平
    • （3）紧缩的持有政策（风险大报酬大）
      • 1）配合性短期筹资政策：没影响
      • 2）激进型筹资政策：风险更大报酬更大
      • 3）稳健型筹资政策：平衡效应
• 10.2 自然性筹资
  • 自然性短期负债：公司正常经营过程中产生的、自然形成的短期负债
  • 自然性筹资包括：商业信用、应付费用
  • 商业信用：商品交易过程中的延期付款或延期交货所形成的借贷关系，是企业之间一种直接信用关系
    • 1. 商业信用形式：（1）赊购商品；（2）预收货款
    • 2. 商业信用条件
      • （1）预付货款：卖方已知买方信用欠佳或生产周期长售价高的商品
      • （2）延期付款，但不提供现金折扣：信用期间一般在30-60天，例如“net45”指在45天内按发票金额付款。
      • （3）延期付款，早付款有现金折扣：信用期限、折扣期限、现金折扣，例如“2/10,n/30”
        • 放弃现金折扣的资本成本率 = CD/(1-CD) * 360/N (CD：现金折扣百分比；N：失去现金折扣后延期付款的天数)
        • 放弃现金折扣的机会成本很高，如果资金短缺，应进一步考虑能否以低于放弃折扣机会成本的利率借入本金；此外若有选择，这种情况下应选择信用成本最低的供应商
    • 3.商业信用筹资优缺点
      • 优点：1）使用方便；2）成本低；3）限制少
      • 缺点：商业信用时间一般较短，享受现金折扣的话时间更短，而若放弃现金折扣就要付出很高的资本成本
  • 应付费用：企业在生产经营过程中发生的应付而未付的费用
    • 应付费用筹资额 = 平均每日发生额 * 平均占用天数
• 10.3 短期借款筹资
  • 短期借款筹资种类
    • 1. 信用借款
      • （1）信用额度借款：未来一段时间内银行能提供的无担保贷款最高限额的借款
        • 规定：1）信用额度期限，一般一年建立一次或更短；2）信用额度限额；3）应支付利率和其他一些条款
      • （2）循环协议借款
      • 二者区别：1）期限不同，循环协议借款最高期限可超过一年；2）循环协议借款具有法律约束力，银行需要承担限额内的贷款义务；3）费用支付不同，循环协议借款除支付利息费用还要支付协议费
    • 2. 担保贷款
      • （1）保证贷款：第三人承诺在借款人无法履行偿还义务时按约定承担一般保证责任或连带责任而取得的借款
      • （2）抵押贷款：借款人或第三人的财产作为抵押物（不转移所有权）取得的借款
      • （3）质押贷款：借款人或第三人的财产作为质押物（转移所有权）取得的借款
    • 3. 票据贴现：商业票据持有人把未到期的商业票据转让给银行，贴付一定利息以取得银行资金的一种借贷行为
      • 采用票据贴现的形式，企业一方面给购买单位提供临时的资金融通，另一方面本身需要资金时又可及时得到资金
  • 短期借款筹资考虑因素
    • 1. 短期借款成本
      • （1）单利；
      • （2）复利：计息次数越多，有效利率高出名义利率部分就越大
      • （3）贴现利率：有效利率 = 利息 / (面额 - 利息)
      • （4）附加利率：分期付款但是按贷款总额计息。实际利率 = 利息 / （借款人收到金额/2）
    • 2. 贷款银行选择
      • （1）银行对待风险的基本政策；（2）银行所能提供的咨询服务；（3）银行对待客户的忠诚度；（4）银行贷款专业化程度；（5）其他
  • 短期借款筹资基本程序
    • （1）企业提出申请；（2）银行审查企业申请；（3）签订借款合同；（4）企业取得借款；（5）到期归还短期借款
  • 短期借款筹资优缺点
    • 优点：（1）银行可随时为企业提供较多短期借款，信誉好规模大的企业更可以较低利率借入；（2）银行借款具有较好弹性，随时增加随时还款
    • 缺点：（1）资本成本较高；（2）限制较多
• 10.4 短期融资券
  • 短期融资券：又称商业票据、短期债券，是由大型工商企业或金融企业发行的无担保本票
  • 短期融资券种类
    • 1. 按发行方式：经纪人代销的融资券、直接销售的融资券
    • 2. 按发行人的不同：金融企业融资券、非金融企业融资券
    • 3. 按发行和流通范围：国内融资券、国际融资券
  • 短期融资券发行程序
    • （1）做出筹资决策；（2）选择承销商；（3）办理信用评级；（4）向审批机关提出申请；（5）审批机关审查和批准；（6）正式发行，取得资金
  • 短期融资券筹资优缺点
    • 优点：（1）成本低；（2）筹资数额较大；（3）能提高企业的信誉
    • 缺点：（1）风险较大；（2）弹性比较小；（3）条件比较严格