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价值投资
价值投资，本人所制作思维导图，仅是个人学习经验，仅供同学之间学习交流，不不作为投资建议，投资需独立思考，不要抄作业，盈亏后果自负，市场有风险，投资需谨慎。本人微信：彼岸的温柔。基本深夜制作，手写码字不易，不喜勿喷，思维导图会一直更新，凝聚本人所看书籍有感而发，实盘交易心得。谢谢各位，愿我之所做，助力每一位家人投资之路。
编辑于2024-08-20 09:03:10- 价值投资
- 学习经验
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- 大纲
微淼学员-彼岸的温柔-真情告知-最适合普通大众投资者的投资之道-价值投资
构建一套可持续可复制可迭代的价值投资盈利体系
①投研数据
投研数据库如何构建？
券商研究报告
萝卜
慧博
东方
同花顺
富途牛牛
投资资讯媒体
华尔街见闻
财联社
金十数据
格隆汇
新浪财经
第一财经
财经杂志
时代财经
公司报告
各年度财报
招股说明书
重要公告
公司及行业数据
公司官网
官方公众号
行业协会
行业平台网站
其他资源
雪球路演
投资交流群
小资数据app
且慢
韮圈儿
有知有行
有看投
总纲：一切的核心是深度研究。
②白马股投资，景气度投资
投资策略
③交易计划
买入卖出，止盈止损
买点卖点自己定，止损止盈1:3
组合管理
行业
白酒
乳制品
调味品
肉制品
医药
银行
能力圈
能力圈知晓原则最重要
能力圈贵精不贵多
成功的关键在于坚守能力圈
学会不断拓展能力圈
资产配置
可转债
货币基金
reits
股票
行业配置
白酒
乳制品
调味品
医药＋中药
银行
肉制品
生命周期配置
成长期
价差
成熟期
分红在投资
境内自然人年龄段投资组合法
子主题
指数基金
宽基＋行业etf
红利etf510880
基金购买，510880（红利）-510300（沪深300）-510500（中证500）国内宽基＋行业指数，这就是核心加卫星，上面是国内的核心，卫星就是白酒etf.食品饮料etf.新能源etf.银行etf.券商etf.选你熟悉的行业，去选择行业etf. 还有国外基金，选著名的基金有标普500etf~510500.纳指etf~513100. 恒生etf159920. 还要提一哈，中概互联网etf513050.看不懂科技股直接选他。 这就是通过基金投资全球。
行业etf
要是很看好科技股行业，可以绕道etf.看好腾讯，阿里的，可以投资中概互联网etf基金，还可以通过etf资产全球化配置，比如，恒生科技etf，标普500etf.道琼斯etf.日经etf.德国etf. 喜欢新能源，选择新能源etf. 看好ai.选择人工智能etf. 对芯片看好，选择芯片etf. 还有机器人etf. 有些处于概念阶段，有些步入成长期。 绕道行业etf基金投资，比直接投资企业，安全边际又大了点。 投资，保住本金，再谈收益。
510880操作
红利etf510880.近五年我都是波段交易，大跌时买入，大涨时卖出。
嗯，一年可以做几次波段套利操作。一般分红后除权后买入
我长期跟踪510880.2元以下，可以一次性买入或大额度分批买入，可以长期持有，享受复利。
2.4-2.7.做波段套利操作。卖出价格3元多，关注关键k线交易。
每年分红后下跌到2.7附近买入，逢高卖出。大概在3.1-3.4逢高卖出。
一年中，大盘指数下跌，每次红利也会下跌，2.6-2.7附近买入， 3元多逢高卖出。
每次都要下跌到2.4-2.7买入，3.0-3.4逢高卖出。我买红利不看估值，只看下跌与上涨。
每次获利离场，等待红利再次下跌，买入，逢高卖出。
最新思维，聚焦全球优质资本市场，定投或分批买入标普500、纳斯达克指数基金。享受发达国家资本红利。
风险管理
仓位风控管理
风险收益比
逻辑的验证
动态企业基本面追踪
子主题
交易之道，刚者易折，唯有至阴至柔，方可 纵横天下。天下柔弱者似水，然上善若水。 顺流而下，回避风险是成功交易的开始。
子主题
最真实最全面的可获取信息频道
中国银行
国家发改委
海关总署
国家统计局
对于盈利的关键还是在于建立自己的交易系统和策略，行情的本身只是催化剂，而非能够持续盈利的本质。如果自己没有投资逻辑、模式、纪律等，行情再好也只是气氛比较嗨而已，但这跟你最终是否盈利无关。不然为什么那么多人经历了牛市照样在大跌和熊市中又全部回吐。 所以，一定要懂得潜心打磨自己的交易模式，这才是投资的大道，这个过程时间很长!
牛市在绝望中来临、质疑中展开、犹 豫中猛涨、狂热中结束。记住这句话，就 当于记住了牛市的整个过程。
什么样的人能在交易市场赚钱？ ①没有清晰的交易系统或者方法体系 1.必须符合自己的个性，规避心理弱点 2.交易思想 盘面分析 具体方案 3.保证交易结果的可重复性 ②喜欢情绪化交易 1.冲动交易，比冲动交易亏钱更可怕的是冲动交易赚到了钱 2.愤怒交易，报复性操作-逆市、重仓、高杠杆，恶性循环，最后爆仓。 3.恐惧心理，怕亏钱、怕犯错、怕错失，亏损和踏空都是交易的常态，只有接受前两者，盈利才有可能变成你交易的常态。 表面上是满仓、不设止损、逆势操作，背后却是隐藏的冲动、愤怒、恐惧心态问题。 有效方法①限制自己“复仇”次数。 ②改进你的“交易系统”。 3.通过“正念练习”来增强自己的心理肌肉。 ③没有把交易当做一门生意开对待。 从资金、头寸规模、经济状况、消息面、情绪5个人性的角度学习。1.前期大量学习相关知识 2.模拟盘“0风险”验证自己的交易系统 3.模拟盘猛能稳定盈利，开始小额资金实盘交易。 4.确定自己建立了正确，交易系统，开始进入实盘交易。 5.期间不短完善自己的交易系统，不断提高自己得胜率，直到稳定盈利。 6.当手里筹码越来越多，更加深入的市场调研，扩大自己的生意规模，这就是建立长期交易的心态。唯一方法，只有好好学习，从认真静下心来踏踏实实读一本书开始，不断积累你需要的知识，边学边练。 ④有一套清晰的交易系统却没有遵循它 具备稳定盈利的能力，就是不去作或做不到。1.觉得自己的交易系统发出的信号是错误的。 2.客观原因，吃饭睡觉分红客观因素，导致机会踏空。 改正：1.回炉重造，搭建新的交易系统，也许老的不是太适合你。 2.氪金式自律 ⑤亏损的金额总是比预期得要多 交易纪律与账户资金有问问题。要把交易当做一门生意，所有赚钱的买卖。都要学会控制成本公式化执行计划。 交易纪律，进行仓位风控管理。学会止损。学会控制账户资金管理以损定仓。在交易市场中，亏损的基数永远大于盈利的基数。 ⑥不经意间呗噪音影响 在交易市场中，99％的群聊都是无效和无意义的，全都是噪音。 ⑦从来没有接受过任何培训和指导 自学久了容易产生放弃的念头，这时人性的弱点。拥有一群志同道合的人同伴，是学习中很重要的一件事。他们支持你实现自己的目标。而不是对你的报复冷嘲热讽。 ⑧频繁交易 频繁的短线交易。伴随着风险。频繁交易会产生高额🉐手续费。频繁交易会导致情绪失控。 ⑨认为自己不可能通过交易赚钱 没有天生的亏损者，连续亏损可能只是概率得问题，但成为亏损着确实你自己的问题。 ⑩没有足够的头寸规模来积累财富 “头寸”就是可以动用投资的全部资金， 永远记住，本金1万块得翻倍收益和1000万的10％得收益，资金体量上完全就不是真的一个概念。 99％的人，在市场上赚不到大钱的最主要原因，就是因为没有太多钱。把有限的钱投资到自己身上，用钱换时间，对富人重要，对穷人更重要。
我们抛开行情起伏不管，只要抓住企业内在价值，并在极具安全边际的位置下注 在过分高估的时候抛售，那么胜利终会倒向我们这一边!
坚持长线投资 投资技能要学透 投资股票就是投资公司 信念 技能 投资技能要么学透，要么不学， 就是投资公司未来的成长 半瓶水不如没有水 好公司远比好价格重要 认知 行动 不懂不要投，懂了放心投 好公司第一，好价格其次 学习投资，就是学习钱生钱， 学以致用，要用知识把钱利用起来。
我们先来看看巴菲特关于推荐指数基金的原话： 当一位投资者不理解一门具体生意的来龙去脉，但是愿意成为美国经济长期的股东时，他应该谋求大范围的多元分散。那位投资者应该购买很多股票，并且分批买入。 举例来说，一个什么都不懂的业余投资者，通过分期购买一个指数基金，能够战胜职业投资者。当“傻钱”意识到自己的局限后，它就不再傻了。 但是反过来，如果你有一定的投资知识，有能力理解公司运作的规律，并且能够找到5到10个长期来看有竞争优势且价格合理的公司，那你就不需要多元分散。 所以请注意，什么样的普通人最适合买指数基金呢? • 不能理解一门具体生意的来龙去脉 愿意成为美国经济的长期股东 所以指数基金最核心的奥秘，正在于它的收益，代表的是国家经济长期发展的平均收益，当然因为不同的指数内公司侧重点不一样，代表的行业平均收益会有些不一样，但总的来说，只要相信国家经济会持续向上发展，那买指数基金，就能享受经济发展的长期红利。 过去百年的历史来看，像美国道琼斯指数，就是在不断震荡上涨： 道琼斯指数的历史事件 ①1915 特拉的原油情况 ②恐怖袭击水门墨件 ③苏伊士09年黑色是期二 ④第一颗原子弹 体贷协会危机 伊拉克 ⑤古巴导弹您机越鹰战争 ⑥1903尼克松辞职 ⑦柏林海建立 ⑧珍珠港事交 ⑨股票市场因一战爆度 地市45个月 1900 1910 1920 1930 1940 1950 1960 1970 1980 1990 2000 就最近几十年道琼斯指数的发展来看 巴菲特之所以这么看好指数基金，是因为指数基金有很多的优势，指数基金有三个非常过人的优势。 这三大优势分别是： 1，长生不老 2，长期上涨 3，费用低廉 我们先来看一下第一个优势，什么叫做长生不老呢? 长生不老大家可能听着很新奇，这是指数所特有的一个属性。举个例子，美国历史上最悠久的指数是道琼斯指数，它诞生于100多年前，最初道琼斯指数有20个成分股，从100点起步，这个100点代表了当时道琼斯指数20个成分股的平均股价。结果100多年过去了，道琼斯指数从最初的100点慢慢涨到了今天的24, 000多点。而最初的20个成分股先后一家家衰落破产，到今天存活下来的只有一家通用电器。 美国道琼斯指数1800—2008年走势图， 我们可以看一下道琼斯指数的历史走势图，100多年过去了，道琼斯指数仍然生机勃勃，但是道琼斯指数里面包括的公司已经更换了好几批了。这就是指数可以长生不老的秘诀，没有哪一家公司可以长生不老，但是指数它可以通过吸收新公司替换老公司的方法，变相的时间长生不老，理论上指数的寿命跟政府的寿命是等同的。 而普通的股票基金依赖于基金经理， ETF指数基金，大部分散户的最终归宿! 很多人瞧不起ETF，无非就这么几个原因。 1.不知道。根本不知道有ETF这个东西，哪怕炒股10年20年，都没听说过有ETF。这个叫无知，也就是不知道。 2.觉得ETF涨的太慢了，没有股票涨的快。真的是这样么?中证白酒10年16倍，中证消费17年16倍，医药10年10倍，500低波10年10倍，哪怕是最臭的上证50今年上半年也涨了30%，恐怕90%人都没跑过吧! 3.ETF不刺激，没有涨停板。打板涨停多刺激，我不排除有短线打板发家致富的，但你们扪心自问一下是你么? 打板是你小散玩的么?机构大户就靠这个玩意洗劫你呢。抓几个板沾沾自喜，觉得自己找到打板的诀窍了，早晚还得还回去，你带不走的。 一将功成万骨枯，你怎么就觉得自己就是那万里挑一的人呢? 总觉得自己比别人聪明的人，大部分人都沦为炮灰了。 当你承认自己很平庸的时候你就开始赚钱了，但是很困难。 进股市的人有多少会承认自己很平庸呢? 4.ETF很无聊。没错，ETF真的很无聊，估值低位的时候买进去， 巴菲特投资理念的精髓 巴菲特投资的方法简单地归纳为：5+12+8+2.5是指5项投资逻辑，12是指12项投资定律， 8是指8项选股标准，2是指2项投资方式。 5项投资逻辑 1. 因为我把自己当成是企业的经营者，所以我成为优秀的投资人；因为我把自己当成投资人，所以我成为优秀的企业经营者。 2.好的企业比好的价格更重要。 3. 一生追求消费垄断性企业。 4. 最终决定公司股价的是公司的实质价值。 5. 没有任何时间适合将最优秀的企业脱手。 12项投资定律 1.利用市场的愚蠢，进行有规律的投资。 2. 买价决定报酬率的高低，即使是长线投资也是如此。 3.利润的复合增长与交易费用和税赋的避免使投资人受益无穷。 4. 不在意一家公司来年可赚多少，仅留意未来5至10年能赚多少。 5. 只投资未来收益确定性高的企业。 6. 通货膨胀是投资的最大敌人。 7. 价值型与成长型的投资理念是相通的；价值是一项投资未来现金流量的折现值；而成长只是用来决定价值的一项预测过程。 8. 投资人财物上的成功与他对投资企业的了解程度成正比。 9. “安全边际”从两方面协助投资；首先是缓冲可能的价格风险；其次是可获得相对高的权益报酬率。 10.拥有一只股票，期待它下个星期就上涨，是十分愚蠢的。 11. 就算联储主席偷偷告诉我未来两年的货币政策，我也不会改变我的任何一个作为。 12.不理会股市的涨价，不担心经济情势的变化，不相信任何预测，不接受任何内幕消息，之注意两点：A.买什么股票；B.买入价格。 8项选股标准 1. 必须是消费垄断型企业。 2. 产品简单、易了解、前景看好。 3. 有稳定的经营历史。 4.管理层理性、忠诚，以股东的利益为先。 5.财务稳健。 6. 经营效率高，收益好。 7. 资本支出少，自由资金流量充裕。 8.价格合理。 2项投资方式 1. 卡片打洞、终生持有，每年检查一次以下数字：A.初始的权益报酬率；B.运营毛利；C. 负债水准；D.资本支出；E.现金流量。 2.当市场过于高估持有股票的价格时，也可考虑进行短期套利。 巴菲特七层塔 永远向第一名学习 一、深刻理解巴菲特投资七层塔(投资框架)，逐步建立适合自己的投资体系 塔层一：将股票视为生意的一部分(买股票就是买股权)； 塔层二：正确对待股价波动(股价波动最大意义是当价格大幅下跌后，给你买入机会，当价格大幅上涨后，给你出售的机会)； 塔层三：安全边际(投资成功的关键所在)； 塔层四：对“超级明星”集中持股(少决策，做大决策；机会到来，对于心仪已久的股票不仅要重仓持有，而且要长期持有；短期市场是投票器，长期是称重机)； 塔层五：选择性逆向操作(进行逆向操作时只买入自己心仪已久的股票)； 塔层六：有所不为(投资者的成功不仅在于他做了什么，而且还在于他不去做什么，有时后者的重要性甚至大于前者； 如：避免到“那儿去”的领域；(1)基于投机目的买入与卖出(不含经过认真计算其风险收益的套利操作)。(2)基于任何短期预测的所谓世纪选择性操作。(3)买入自己不易了解的公司的股票。(4)频繁操作。(5)对市场趋之若鹜的旅鼠性跟随。(6)以股票价格的升跌而不是公司经营的好坏评估投资的成败。(7) 摇摆不定的投资理念与操作策略。(8)拔掉鲜花而灌溉杂草。(9)以投资的主体部分进行冒险。(10)在高速行驶的推土机面前去捡5分钱的硬币)。 塔层七：低摩擦成本下的复利追求(巴菲特在长期的投资操作中，尽量减少自己的摩擦成本如交易费用、管理费用等，这是他取得巨大成功的一个重要基础)。 其中，“将股票视为生意的一部分”为整个塔(投资框架)的承重点，换句话说，一定要十分扎实地了解及分析不同股票的生意运作，并将自己的投资操作建立在“购买生意”这一基础之上。在价值投资中，你买入公司股票的意义，不是为了在下一个星期、下一个月或者下一年卖掉他们，而你是要成为他们的拥有者，利用这个好的商业模式来帮你挣钱。
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本人所制作思维导图，仅是个人学习经验，仅供同学之间学习交流，不不作为投资建议，投资需独立思考，不要抄作业，盈亏后果自负，市场有风险，投资需谨慎。本人微信：彼岸的温柔。基本深夜制作，手写码字不易，不喜勿喷，思维导图会一直更新，凝聚本人所看书籍有感而发，实盘交易心得。谢谢各位，愿我之所做，助力每一位家人投资之路。
普通大众投资者的闭环管理与机构得锁仓管理
普通人眼里的常识性得宏观大势，比如疫情期间巴菲特抄底航空股失败割肉离场。主要是抄早了
大盘底部区域识别：技术分析与常识分析 技术分析 ①深证指数市盈率20倍个股15被 ②深证指数市净率低于2被 ③新增投资者人数 ④ ⑤ 常识分析 ①熊市中股民的表现
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我们普通大众投资者到底赚的谁的钱？
市场给的钱
企业给的钱
2种风险和2重风险
两种风险
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两重风险
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巴菲特指出的风险
子主题
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3种错误和3道坎和3个错误
3种错误
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投资者难以逾越的3道坎
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子主题
4个基石
好企业
能力圈
安全边际
市场先生
真正能够在长时间里面可靠、安全地给投资者带来优秀长期回报的投资理念、投资方法、投资人群只有一个，就是价值投资。
企业经营的本质是运用有成本的资金投资生产，最终再将产生的现金流折现成内在价值。贯穿始终的那个要素就是钱/货币资金的流动。
价值投资要求投资者必须认清股票的本质概念，买卖股票是买卖公司的股权而不是虚无缥缈的东西，正确地理解这个概念很重要。随着公司不断创造利润价值的过程中投资者享受其成果。价值投资要求投资者以合适的价格去持有合适的公司股票从而达到某个确定的盈利目的。它通常要求投资者低价买入或者合理的价格买入，不能以过于高估的价格买入，否则会遭遇高风险的境地以及吃不上多少肉的低收益的窘境。价值投资是讲求性价比和确定性的，不谈估值的投资都不是价值投资，正确地学会如何评估公司的价值是价值投资里面重中之重的一环。 题
在拖拉机问世的时候做一匹马、或在汽车问世的时候做一名铁匠，都不是一件有趣的事。
做优秀的投资者并不需要高智商，只需拥有不轻易从众的能力。
人们总是喜欢把简单的事情复杂化。
伟大的企业定义如下:在25年或30年后仍然能够保持其伟大企业地位的企业。
别做安全边际以外的事 能看懂的生意才是好生意 买股票就是买好公司的生意，市场下跌是好机会 守住能力圈，认定好生意 任何刺激你瞎折腾的环境，都要远离
投资研究的最佳路径 ①从自己出发 自己从事行业和龙头公司是最好的研究对象 ②从身边出发 从自己经常使用的产品发现投资机会 ③从企业出发 研究企业经营管理是投资的核心
价值投资逻辑：企业财报-企业基本面（护城河）-宏观经济（影响到企业基本面）-企业基本面（护城河）-财报（最后落脚到财报）优质的的公司才是一切分析的起点。一切的核心是深度研究。
著名学者阿里·德赫斯(《长寿公司》的作者)曾总结了长寿企业的4条特征： 1.对环境的敏感性。百年企业均能环境的变化作出快速的、敏锐的反应，以便在战略规划中学习、调整、适应。 2.对社会、对企业的归属感。百年企业均能正确认识企业的本质，把股东、员工、顾客、供应商和经销商看成“利益共同体”，这样就能把健康、持续的企业发展建立在坚实的社会基础之上；同时，企业对员工的认同感必将导致员工对企业的归属感。巨大的凝聚力将使企业面临危机时能逢凶化吉，面临挫折时也能东山再起。 3.内部管理的宽容性。百年企业的内部管理，尤其是在“集权分权”和“业务开拓”这两方面，表现出很强的宽容性。在权利分配方面，这些公司都避免过度集权化的管理，以调动下属部门和下属员工的积极性、主动性、创造性；而且，最高管理层都力图摆脱日常经营事务的纠缠，把精力集中于经营环境的分析判断、内部资源的整合和战略进程的控制上。在经营业务遴选方面，这些公司均独具慧眼，关于发现那些“弱小”业务的巨大潜力，允许其创新并加以扶持，直至成为公司新的经济增长点。 4.财务运行的稳健性。百年企业的财务政策是偏保守的，注重财务运行的稳健性：第一，这些公司在各种投资中能保持平和的心态，不狂躁、不赌博、不急于求成；第二，这些公司能做到科学地“冒风险”，知道取得什么样的公司业绩该冒什么样的风险，尽量避免毁灭性的风险；第三，这些公司在财务运行过程中信奉“企业的资源非但不能透支，而且还要留有余地”的哲学，以应对可能出现的突发事件；最后，这些公司对现金流量的关心胜过对利润的关心，认为决定企业生死存亡的只能是现金流量。
今天，就来就学习一下这本《给业余投资者的10条军规》。本书4.6万字，字数不算多，但聚焦的都是投资中大家备感困惑的三大难题——发现之难，估值之难，长持之难。 发现篇：解决发现之难 扪心自问，发现大牛股难不难?难，上市三千多家企业里，又有多少能够历经十次牛熊，走出不断向上攀爬的傲人曲线?说不难，回顾中国股市中盛开的时间玫瑰图，不乏贵州茅台、格力电器、万科A、云南白药等十年十倍的优秀企业，很多都是围绕吃、喝、玩、乐、用、医、行的我们都耳熟能详的品牌。那么，如何发现优秀的企业呢?作者分享了选股的五性标准： 1、长寿性。什么样的企业具有长寿性呢?具有显著经济特征的企业往往长寿，显著经济特征又表现为具有宽护城河。2、稳定性。与日常必须消费、看病有关的企业就呈现稳定性强、弱周期的特点。3、盈利性。最省劲、最懒惰的办法就是避开重资产的公司，专门寻找轻资产、较小资本性支出，具有消费垄断、重复消费、依赖消费属性以及拥有品牌、商誉等巨大无形资产的公司。具体衡量的指标就是净资产收益率(如长期保持15%以上)，同时观察总资产收益率、投资资本回报率，这样就可以筛选掉那些没有回报的企业。4、成长性。成长固然重要，但必须建立在长寿性、稳定性、盈利性基础上。5、有德行。观察指标：高管的薪酬与业绩是否匹配，历史融资总额与分红总额的大小情况等。总而言之，长寿性、稳定性的考察偏重于定性(需要常识判断)，而盈利性、成长性的考察偏重于定量的分析。定性与定量分析结合，再辅之以对管理层是否有德行的考察。 作者认为，对于业余投资者而言，要优选好企业，其次再考虑好的价格，好企业往往估值不便宜，估值低的企业可能成长性不佳，往往这两者之间需要平衡。市场经济规律有点类似丛林法则，强者恒强，二八效应突显。那么，坚定拥抱中国最好的公司、最赚钱的公司，分享企业成长的红利，对于投资者来说是最省力、最幸福的事了。所以，着眼点必须放在低估上，落脚点放在优秀上。 这本书有点像投资辅导书，在讲解完方法思路后，然后就是例题讲解，剖析优秀企业的模式。作者列出了四种类型的企业。 一、茅台式企业。酒，似乎已经融入了中国人文化的血液之中。茅台酒又具备难以复制的特征，此外价格还不受管制。类似的例子，还有$云南白药(SZ000538)$、同仁堂、$东阿阿胶(SZ000423)$、片仔癀。 二、格力式企业。从几百家空调企业中冲杀出来，以强大的品牌、规模优势、低成本优势、产业链优势、技术创新优势，成为多年的业绩王。要精选出格力这种类似企业，往往要在“相对胜出”的时候才好判断。例如战国群雄争霸时，判断不出最终谁会胜出，等强秦出现的时候再投资也不迟。类似例子，伊利股份、双汇发展、福耀玻璃、恒瑞医药。 三、康美式企业。康美药业的模式叫做平台式企业。其中最经典的平台型公司大概就是腾讯和阿里巴巴，搭建一个平台，然后坐地收钱。 四、通策式企业。通策医疗属于连锁模式。类似的如$爱尔眼科(SZ300015)$。 估值篇：解决估值之难 未来现金流折现值法并不是引导我们如何去精确地计算，而是提供一种思维方式。 1、整体计算法。此法需要一定的商业眼光，对于不具备实业眼光的人来说，难度很大。 2、简单推算法。建立在自己综合判断的一种假设，假设其市盈率不变的情况下，企业的增长率即为我们赚钱的投资收益，即10倍市盈率买入，预期将来增长10%，未来持有N年，便获得年复合10%的收益率，前提是要掌握五性标准的基础上。这个方法也有点过于理想化和难量化操作。 3、市盈率估值。市盈率有时候具有欺骗性，但对于稳定性、确定性、成长性的企业来说还是很有帮助的。作用有三：一是对大盘的判断总体有用，参照历史上的平均市盈率、最低水平的市盈率、最高水平时的市盈率等数据。二是对于具有核心竞争力和持续稳定增长的企业(弱周期或抗周期)估值有用。三是作为理性的缰绳，时时拴住“情绪化”这匹野马。同时，没用有四：一是对于创业初期，仍在“烧钱”阶段，还见不到自由现金流的一些公司，使用市盈率法估值没用。二是对于强周期性的企业没有用。三是对困境反转的企业没有用。四是对于一般性普通的商业企业没有用，这种企业往往没有护城河保护，即使是高成长也往往依赖于宏观经济环境，或者是出现新的竞争对手之时便高成长性不在。这种企业的市盈率常常让投资者不是掉进“估值陷阱”，便是掉进”成长性陷阱”。 市盈率，需要我们常常想起，然而有时又需要忘记。需要常常想起，是因为我们不可失去那根理智上的缰绳；有时需要我们忘记，就是切不可死抱着市盈率一个苛刻的标准去套一些长期大牛股，如此的结果可能就是永远的错失。 4、PEG估值。这是彼得林奇倡导的办法，同样对于稳定增长型、快速增长型的企业有帮助，而对周期型、隐蔽资产型、困境反转型的企业估值帮助不大。作者认为很好用的方法，就是利用市盈率，并结合PEG这一彼得林奇发明的指标进估值，即寻找PE与企业增长速度、企业不同增长阶段之间的“错配“，进而挖掘出有投资价值的品种。人有生命周期，企业也亦然，大概可以划分为价值初创期、价值创造期、价值成熟期。三个不同时期，PE的估值水平是不一样的，我们需要做的就是挖掘其”错配期“。一种错配就是在企业的价值初创时期。假设一个企业上市市值50亿，几年后铁定能到500亿，那么此时的市盈率不管是多少，都可以说是错配的，甚至说是无效的。另一种错配是一些优秀企业被成熟。如格力电器，一致被偏见对待，认为空调的天花板已到，一次次看空的结果就是错过大牛股。判断一家企业究竟处于什么生命周期，理论上讲是容易的，实际上又不像人的相貌那样容易识别。判断的方法参考：①可以分析它所处行业的发展空间：对比一下它如今的市值大小，甚至还可以与国外一些成熟企业的市值对标；②观察一下这个行业的竞争格局究竟是“春秋战国时期“，还是已经处于”三国鼎立“；③分析一下市场占有率指标，分析它是处于寡头垄断，还是处于相对胜出的时代。每一家企业都有自己的特殊性，唯有投资者根据自己的能力圈，去下功夫做功课，才能找到市场的这种错配机会。美国的威廉·欧奈尔在《笑傲股市》一书中曾指出，美国历史上的一些大牛股市盈率多数在20-50倍之间。如果以30-40倍PE买入一家稳定性的增长企业，必须毛估计至少在三年内保持与PE同样水平的增速，如此以来，到第三年的时候就达到一个相对安全区了。静态的估值只是浅层次的，关键还是要看投资者的商业洞察力。 永远不要忽视的三个重要时机： 永远不要忽视的三个重要时机： 1、大熊市之时。泥沙俱下，好企业一起错杀的时候。这周的千股跌停，似乎就反映了市场情绪的过度悲观。 2、优秀企业一时“王子“遇难。往往最有价值的资产看起来有问题的资产，这就更需要投资者具备识别的慧眼，具有鉴定能力。如08年伊利股份遭遇三聚氰胺、13年强力反腐贵州茅台走下神坛时。 3、牛股阶段性技术调整之时，如深度调整30%以上。从今年的最高点3587到今天的2889，下跌24.16%，在牛市中，一般下跌20%就算是深度回调了。但是即使是明显回调，大多数人不会买。当然这里不是鼓励大家补仓。作者分析大多数人不会买的原因有四：①不敢买。追涨杀跌是人性亘古不变的原则，下跌了反而不敢买。②图更便宜。见到便宜的时候就应该分段买。而抄底在底部也是一种贪婪。③拿捏不准。股价上涨时，往往利好消息不断，让人信心满满，股价下跌时，往往坏消息满天飞，容易让人踌躇不前。“旅鼠般的跟随”，这又是人性。④受不了一时损失。人对亏损有天然的厌恶。如果加了杠杆，更加容易扛不住。下跌20-30%甚至50%的煎熬，又有多少人扛得住呢?这又是人性。“损失厌恶“是心理学巨擘诺贝尔奖获得者尼尔·卡尔曼和美国斯坦福大学心理学教授阿莫斯·特沃斯基提出来的，在研究人类决策的特别错误中，发现人们在衡量盈利和损失是不同的。简单来说，损失带来的痛苦要远远大于盈利带来的喜悦，很多实验证明人们需要两倍的正面盈利去覆盖负面的损失，这种称为非对称损失厌恶。 综上所述，股市投资确实是需要“众人皆醉，唯我独醒“般的理性和独立思考，这往往又是有违人性的，尽管知易行难，我们要想在股市投资中有所成就，还需要不断修行、悟道，知其难而前行。 持有篇：长期持有之难 长持的定力在哪里? 1、来自对中国长远发展的信心。 2、来自对股市根本规律的把握。经济的发展是有周期性波动的，从长远趋势来看，股市总是牛熊交换、螺旋上升的。 3、来自自己的投资哲学。买股票就是买生意的一部分，是买企业的股权，因此就是要买好生意、买持续赚钱的好生意，买最好企业的股权。真正优秀伟大的企业，长期而言是最有价值的资产，这就是最根本的投资哲学。 4、来自不赚快钱的耐心。 5、来自对企业定性的考察。 6、来自对企业定量的研判。 中国文化自古以来，就讲究“正心”“内省”的功夫。《大学》有曰：“欲正其心，先诚其意；欲诚其意，先致其知；致知在格物。”所谓格物，就是把握事物的常识、逻辑和规律。价值投资、长期投资最根本的投资哲学是买股权，并与企业共成长，而不是将股权作为频繁交易的筹码，虽然它未必是最完美的投资哲学和投资方法，然而，却是最“格物”的理念和方法，即它最符合常识与逻辑。早在两千年前的孔子就说过：己欲立而立人，己欲达而达人。这种共赢的思想至今仍闪烁着耀眼的光芒。老子曾曰：“上士闻道，勤而行之；中士闻道，若存若亡；下士闻道大笑之，不笑不足以为道也。”所以，有人说，价值投资、长期投资其实就是一种信仰，而有了这种信仰，并且渗透到骨髓，一切便是自然而然的结果了。 就我个人经验而言，刚开始接触股市的时候，恨不得每分钟都看股票涨涨跌跌，心情波动极大，后来就想通了，其实投资最忌讳的是将股票账户视为储蓄账户一样，每日让其波动搅动得寝食难安。我更倾向于零存整取，在熊市的时候持续买入，到牛市的时候一次性或者分批取出。远离盘面，忘记账户，这是长期投资者的必修功课之一。 长期持有并不等于盲目持有。作为价值投资者、长期投资者究竟何时卖出呢?作者提出三个标准：1.基本面发生根本变化； 2.股价太疯狂了；3.找到更好的投资标的。具体操作环节上来说就是：一、基于较低成本的永久持有。投资的最高境界就是长期拥有几个赚钱机器、复利机器，而且还不用自己费心经营，想来是人生多么惬意的事情啊!二、基于“对标“之后的换股操作。染上股市投资瘾的人，最大特点就是爱钻研、闲不住，不断地如淘宝般在上市公司中寻找心仪的投资标的，长期投资不是死拿着投资，而是发现更好更便宜的标的，进行及时的换股操作。即将新发现的投资标的，与现有的持有标的进行比照，如果经过认真研判，新的投资标的确实比现有的手中持有的更好更便宜到一定程度之时(如邓普顿的方法是便宜至一半之时)，再进行卖出。三、基于股价疯狂高估之后的仓位管理。熊买牛卖想法很不错，但是最大的问题就是牛熊市的判断有时并不那么清楚。在中国国情下，在大盘总体高估疯狂的时候，进行仓位管理尤为必要。仓位管理应当呈正金字塔形，即是 即是大盘低迷之时要保持重仓位，而到大盘亢奋期则可保持适当减仓或者轻仓位。值得注意的是，仅仅股价下跌绝不是卖出的理由。如果仅仅因为股价下跌，哪怕是很大幅度的下跌，如果不加研判就被吓得卖出，或许将来自己发现自己还真成了傻瓜。 最后，作者多年的股市投资实践，摸索总结出了对于业余投资者的“十条军规”。 ①不要用宏观经济指导投资。价值投资信奉的顶级规律是聚焦于企业基本面，而非宏观经济，从宏观经济落实到企业投资，大概还相差十万八千里。不研究宏观经济，并不是说作为投资者不关心宏观经济。其实对国家大的政策方针，对中国未来经济结构调整、未来产业、行业的发展走向等等进行一些宏观的了解，对于开阔自己的投资视野，对于自己投资方向和标的的选择，还是大有裨益的。只是别糊涂到机械地用一些所谓的经济数据、经济研究“结论”去指导自己的投资。 ②不要天天研究大盘。大盘市场中，各类有用无用的声音很多，如果盲目陷入于市场杂音，无益于正确投资。正确的态度应该是抛弃大盘，研究企业，大盘仅作为判断市场大势即可。 ③不要盲信媒体的。有些媒体为了博取眼球，往往追求轰动效应，存在夸大成分。一旦出现负面新闻的时候，要冷静分析，不要不分青红皂白地被吓得抛售股票。对于新闻报道，不是说不关注不阅读，但是对消息需要自己有一个去伪存真、去粗取精的理性分析过程。 ④不要朝三暮四。(1)对股市投资要专注。在投资股市中，天道是否酬勤，一万小时定律是否发挥作用，还没有确凿的研究证据，但是仅凭个人感觉、朝三暮四、三心二意，想不付出长期勤奋研究就能成功的人，对于普通人来说是断不可能成功的。(2)对研究的范围要专注。不同的人有不同的能力圈。在全球化视野下，以自己的最大能力审视中国国情，选取那些在行业内不是第一、就是唯一的垄断寡头们或者相对胜出的企业，具体到行业、企业选择上是最看好具有中国传统文化、传统消费习惯、传统礼仪保护而形成强大护城河的药、酒，以及具有“中国创造”潜质的优秀企业。作者认为，正如20世纪伴随着美国在全球的崛起，美国出现了一批具有世界级影响力的企业一样，将来伴随着中国在世界的强势崛起，具有“中国味道”“中国特色”“中国创造”“中国崛起”的一些优秀企业也将会给它的长期投资者带来丰厚的回报。当然，在此基础上，如果自己有精力的话，还要不断拓展自己的研究圈、能力圈。(3)对选中的标的要专注。作者认为选股如选妻，一旦选定自己心仪的投资标的，除非触发卖出的三个条件，最好的投资策略就是长期持有。这个思路就会倒逼作者在选股的时候慎之又慎。 ⑤不要怕大跌。不怕大跌有几个前提，一是股市总体估值不能太高，如07年的6000点就明显高估了。要认识股市周期的根本规律，就是从低市盈率到高市盈率，然后再从高市盈率向低市盈率不断“回归“的过程。二是对投资企业的基本面有过深入的研究分析，对个股的估值水平心中有谱。如此一来，面对下跌，自然不怕了。三是如果自己所投的标的，分红较高，股息率超过定存或长期理财产品，其实大跌有时还是好事，可以利用股息再投资，多赚点股份。 ⑥不要小盈即满。段永平把网易从0.8美元坚持到100美元的经典投资案例广为人知。要克服小富即安的小农意识。有时候买入一只股票或许真正被套死了反倒安心了，而一旦经过一段黑暗隧道般的煎熬以后终于见到曙光解套了，有些投资者反而坐不住了。所以，要牢记卖出的三个触发条件。 ①不要追逐热点。股市如女人流行的时装，一段时间内总是有不同的板块轮动和热点转换。作为趋势投资者，或许需要不断踏准板块轮动的节奏，不断追逐热点，而价值投资者而言，追逐热点往往意味着付出高昂的代价去购买股票。 ③不要预测涨跌。因为测不准，还不如不预测，聚焦企业基本面，以不变应万变。 ⑤不要想暴富。长期投资依靠的是复利。欲速则不达，想要暴富，有可能会变成暴负。 @不要盲目听信权威。独立思考对于一个投资者是极其重要的。要想在残酷的竞争环境中生存发展下去，真正靠得住的还是自己不断学习与实践，建立自己的投资体系。股市从来就是一个孤独者的智慧游戏，股市没有什么救世主，也没有什么权威和大神，最靠得住的还是自己。 作者接近二十年的股海修行，最后凝聚成自己的投资经和“军规"准则，从发现到估值再到坚定持有，完成循环一体的操作体系。最喜欢的那"守正出奇"的古老智慧，坚定而执着，从容地享受"时间的玫瑰"绽放。选股的“五性“原则和买入的时机不瞎折腾的操作准则还是蛮值得新人去学习和参悟的。读好书呢，有助于内省，去重新回顾自己的投资逻辑和投资理念，在市场先生一次次的报价中，能够克服恐惧和贪婪，安心坚定地持有。 在市场情绪过于悲观的时候，也不要太过于绝望，这时候往往有一些错配和失衡的机会，能捡到一些便宣货，从长期来看，估值回归的必然的。坚定持有优秀企业并适时加仓，当然是建立在源源不断的现金流支撑(比如工资或其他稳定收入)和余钱投资的基础上。素有“五穷六绝七翻身”的说法，愿大家都能守得云开见月明，收获投资的回报与快乐。
要用私募的视角去看待投资企业
你只需要知道企业的好与坏，企业价值的贵与贱，然后执行你的交易计划。
3个好价格： ①好价格~好企业股票技术性下跌调整20％.可以考虑跟进。 ②次好价格~优质的企业遭遇市场非理性下跌得错杀. ③极好价格~大熊市之时，价值投资者的春天。
投资感悟
优质的企业才是一切投研分析的起点。
面对市场波动暴跌心态依旧平稳进行理性看待的投资者才是合格的投资人，才能在资本市场生存。
要像企业管理者身份去投研企业财报，定性与定量。
要向行业分析师一样，去投研企业背后的行业，深度投研。
认清趋势与国家站在一起，所有的路都是光明路”所有的坑都是黄金坑”
价值投资二个核心能力：估值分析和煎熬等待
学会与困境斗争，煎熬是常态。股市95%的时间是下跌或调整的，只有5%的时间是上涨的，大部分时间我们要学会与困境斗争，煎熬是一种常态。
未来，一定是“大消费”+“新能源”的时代，前者是安全边际，后者是费雪式成长。
价值投资：98％的耐心等待＋2％勇敢买入
99％的精挑细选＋1％谨慎持有
98％的忍耐＋2％得机会
投资是需要悟性的，最好是顿悟，你必须疯狂的学习，疯狂的学习，疯狂的学习，只是偶尔时习之，别指望巨额收益。当学习的量能到达一定深度，就达到了质变，说不定有一天，你会在深夜无眠时灵光一闪，瞬间顿悟。你会感觉到无比的畅快！
如果你只是玩玩刺激，两点建议，①少投入资金。②趁早销户走人，股市不相信眼泪。
最后亏的是不耐烦的“聪明人”，真正能长期稳定盈利的是“天真的傻瓜”。
投资真谛：人性的真善美。企业的真善美。投资人性格温和。为人处世之道和善友好心态和谐不骄不躁。。持有股票心态平稳，不急不慌
投资路径，
看好中国新经济时代 ，A股发生着长远的经济，谁也不能阻挡15亿中国人民追求幸福的生活，看好中国大消费行业，拥抱中国最优质的核心资产，聚焦大消费。看好大中国，A股市场市场向上的趋势是必定的。
不要去研究那些复杂的行业，投资一眼就看得懂的企业，用简单的智慧，常识的力量与长期的力量，你会收获满满。
真正优秀的公司，不一定在某一阶段带来的回报是最高的，应该是在未来相当长的时间内，不管在任何阶段和价格买入的投资人，都能賺钱，不会被套，也就是未来持续创新高的个股，能够解放所有投资人的公司。
三种不同性格得人，三种不同的投资方式
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对于散户，不看大势而行，无异于火中取栗，蒙着眼睛走路，一切充满了不确定性。
股票是数学与艺术的结合体，不是简单的数学预算出来的，更多的是人性。
我常说，企业🈶三可，可预期可展望可想像。企业还有三杀，杀估值杀业绩杀逻辑，前两项尚可活，逻辑不在基本就完了。
忘掉你的持仓成本，你股票收益得好坏和你的持仓成本没有实际的意义，企业的基本面的优秀程度才是你最需要注意的，如果你能通过一些手段把成本降低一点，还是可以的。
普通大众投资者，利用常识的力量力量来选股，利用长期的力量来盈利。
我喜欢简单的生意，喜欢用常识去选股，喜欢一眼到底的企业。
1.以合理的成本进行规模化经营为顾客提供优质的服务。海天，伊利，双汇。
2，高净利率模式，护城河宽，产品具有稀缺性，外来进入者不可复制，全垄断市场，五粮液，泸州，洋河，高端白酒都可以，我只投嘴巴股。
买股票就是买公司，我们是依靠资产的产出带来回报而非股市，股市不会额外提供给你一块钱。
6面:基本面，技术面，资金面，财务面，消息面，政策面 4底:政策底，估值底，市场底，情绪底（情绪冰点） 三好企业:好的企业文化（核心）-好的产品（驱动力）-好的管理者（优秀的财务报表数据）
用瓦做赌注的人表现得很从容,用物品做赌注的人表现得很谨慎,用黄金做赌注的人表现得很糊涂. 一个人的分辨能力本来是一样的,如果内有所依恃,就会外有所顾忌；对外有顾忌,内心就显得笨拙.
巨大的商业价值；优良的生意特性；处于价值扩张阶段；高重置成本及定价权；优秀可依赖的管理层。
我不预测市场，我只分析企业。
遵循3:1止盈止损，100次交易后，你最后是盈利概率大。
投资的道理跟生活的道理是相通的，决定我们人生成就的，通常不是我们做了多少正确的选择，而是在关键节点我们没有犯重大错误。细水长流比起大起大落更符合生活的本质，我们要的是行稳致远，而不是急于求成。慢就是快，欲速则不达。有限游戏与无限游戏。我们的人生是时间的函数儿，我们的人生是一个无限游戏，有限游戏以赢为目的，无限游戏以延续为目的，目标不是赢，而是不离开牌桌。一直玩下去。
投资不是比谁的优点最多，而是比谁犯的错误最少，投资不是比某谁某一年的收益最好，而是比某一年谁的回撤最小。投资不是比谁在牛市涨幅遥遥领先，而是比谁在熊市的跌幅降到最低。
这个市场，只要活下去，才有复利的可能。
有利的市场，而对于那些不易获利的市场却情有独钟。在潜意识里，投资人很不喜欢拥有那些股价下跌的股票，而对那些一路上涨的股票则非常有好感。而巴菲特则认为，证券的价格会受各种因素的影响，多数股票在其公司的实质价值附近上下波动，且并非所有的涨跌都合乎逻辑。巴菲特的市场原则就是在考察企业的实质价值基础上，寻找或等待股票的理想价位买进，即发现企业的价值远大于市场的股票价格时，或那些极具投资价值企业的股票价格却在短期内严重下跌时，在这两种状况下，就果断地大量买进，一路持有。
每一个散户都应该明白一个道理，如果你想赚钱，起码得知道你赚的是谁的钱。你想赚的是下一个傻子的钱，那大概率自己就是最后一批傻子，这个在无数次历史重演中已经证明了。最好的方法是把自己当傻子，赚的是下一个周期的傻子的钱，毕竟傻子一定会周期出现，他会迟到，但不会缺席。
你有机会机会获得超额收益，那如何才能做到你能够以更长期的眼光，在别人都不看好的情况之下敢于出手呢？一定是基于你对这个行业的长期的深入了解。对这个企业，这个公司的护城河，深入的了解才能够给你信心，让你有勇气敢于出手，这才是获得超额收益的本质与底层逻辑。
面对市场操作（你需要找到对的市场） 面对情绪操作（你需要找到对的情绪） 股价的涨跌的本质，主力的运作模式，股票的本质，博弈论本质，最后就是资本市场黑暗，金融市场本身不产生里利润，他只是一个分配市场，就是纯粹博弈，而博弈的焦点就是人性，优秀的操盘手会利用人性中的缺陷进行操盘收割。制造情绪，利用情绪进行差价买卖，是整个市场活动中的关键点，人的行为学当中有一条就是人的行为是被情绪控制的，而人的情绪是被听到的看到的所影响。他们通常会在盘面上和消息上，利用各种大小道的消息进行对你的情绪的引导，只要你听了看了，你就会被左右最后会被收割，什么是市盈率市净率、营收、财报、估值甚至成交价格，成交量，所有的新闻公开信息通通是假的，都是虚的，当你朝着更深的领域探去的时候，你才发现，最后的大boss其实就是你自己，炒股就是炒人性，就是你在和你自己博弈，人性的弱点在于博弈。一个真正的成熟交易者，在做交易的气候，要做到不俾不亢不犹豫不后悔，坦然接受任何一种结果。赢也好亏也罢，对自己的交易和行为负责.
当市场适合交易就交易，当情绪适合交易就交易，不适合交易的时间，就空仓休息散心。 市场交易的时间及机会，是市场给你的，不是你争来的。情绪交易的时间及机会，是情绪给你的，不是你争来的， 在市场和情绪没有给你机会的时候，你还要交易，你自己就会出错，被套或割肉。 有时，空仓才是最高级的操作！
一生抓住1-2支好股就可以财务自由，长期潜伏在自己喜欢的生意里，运用生意思维投资，这样能力圈就会很强大。长时间追踪喜欢看好的企业，安全边际也会加厚了安全垫。利用市场中大众非理性情绪操作的失误投资，在大熊市之下，种下希望的种子，长期才有，复利投资。
情绪沸点是卖点，情绪冰点是买点。
优质的企业＝优质的上市公司 优质的企业的现实生活中的企业经营基本面是否优秀健康≠优质的上市公司在技术面k线这块股价的涨跌（取决于资金的供需及情绪的波动） 所以，二级市场里优质的上市公司的股价的涨跌与现实生活中优质的企业的基本面是否优秀没有半毛钱的关系。 找到好行业里的好企业，计算估值，在低估时买入，如果，买入后持续下跌，可以去分析企业的现实生活中的基本面是否还和买入时一样健康。如果答案是肯定的。那此时的下跌，就是市场非理性的下跌，就是错杀，估值杀没了，还在跌，就是情绪面的波动，还有资金面再等，任何的上涨与下跌，都需要催化剂，股价上涨肯定是大资金推上去的，也就是主力，主力的介入，取决于各方面的因素，再等一个信号，一个催化剂。
①上市公司自身内在价值的增长，即宏观经济、行业景气度、公司基本面的改善引起业绩增长、资产增值。 ②内在价值的变化由内而外显露为大众所知，即通过经济数据、经营公告、业绩报表、项目披露等信息反映出来，开始对股价产生影响。 ③全体投资者基于现有的公开信息，通过频繁交易重新定价上市公司资产，这一环节包含大量买卖博弈，最终形成新的股票价格。 这三点原因是正常情况下股价上涨的一贯逻辑，只要上市公司基本面仍处于改善而非衰退的过程中，长期中股价都会上涨。
业绩上涨股价下跌是什么原因? ①大环境不理想，比如处于熊市中，股价普遍性下跌，业绩上涨也就显得无能为力了，明显处于下跌趋势中所有个股，大概率都要下跌。 ②业绩涨的不明显，涨百分之几也是涨，涨百分之几百也是涨，若是业绩涨的不明显，等同于没有上涨一样。 ③没有预期数据中那么好，就是公司业绩涨的没有投资者想象中的那么多，自然也都不愿意继续持有了，就是业绩不达预期，业绩增速下滑了，资本不看好。 ④股价本身处于高位，股价不可能毫无顶峰的涨上去，若是已经达到了一个高位，就算是利好到来，该下跌还是会继续下跌的，涨久必跌，跌久必涨，周而复始，太极循环。 ⑤不被看好，就是投资者认为该公司没有发展潜力，业绩增速不能保持，这时的股价也难以继续上涨。 ⑥利好出尽，利好出尽是利空，就是公司业绩上涨的消息已经被消化掉了，股价也已经涨过了。 ⑦主力割韭菜，就是很多主力喜欢利用业绩增长的消息来进行出货，就会导致个股在公布业绩时股价大跌。这就是所谓的利好即是利空。
⑧投资的边际效应，企业最新的投资项目，业绩增速不达预期，但企业的整体业绩是增长的，表明了资本对于企业最新的投资项目预期过高，新增投资不达预期，资本市场给予了否定的。
能推动股价上涨的资金，必须是主力资金的介入（公募、私募、游资），主力资金体量大行动统一快速有效。大散都不行，普通散户虽然整体资金量大，但是散户的资金是分散的，里面充斥这人性的博弈，恐惧懊恼贪婪，尔虞我诈，不能有效的形成一股大资金力量，大多数散户，最后都是被主力围猎的。散户的生存之道，①不进市。②买在大熊市之顶好价格。③被套后，和主力熬，只要现实生活中企业的基本面健康，只要不割肉，早晚都回来。重点，企业的基本面一定要健康。
空仓吧，，就等大熊市吧，把机构也套牢。我们再去播种，熊市，价值投资者的春天。
小市值小股本的优秀的上市企业，未来股价上涨的趋势确定性最大，上工治未病，中工治欲病，下工治已病。寻找那些好的小市值小股本的企业，伴随着企业一起成长，享受企业成长带来的红利。小市值企业，资金容易带起来，股价容易推上去。小股本的企业，资本扩张力度大，股价更容易上涨。
暴富的秘籍：①选择婴儿的股本，②巨人的品牌 ③行业老大的公司 要找未来三年涨十到二十倍的公司 就是小股本的，盈利能力又特别强
三个最基本常识①企业基本面不变坏的情况下，买入的价格越低，风险就越低，未来的投资回报率就越高。所以，股票下跌你就害怕恐惧，是不具备这个简单的常识。②投资者的持仓成本不影响股价未来的涨跌，决定你对某只股票的操作，应该是股价未来会涨还是会跌，但涨跌和你盈利或被套牢没有关系，你的决策不应该受你盈利还是被套牢影响，所以。忘掉你的持仓成本，每一次的买入，都当是第一次买入。回归常识，能让投资者克服恐惧和贪婪。
你要多从道的层面多巩固理论基础。
把价值投资从方法、理论、策略，升华到价值信仰这个高度。
巴菲特，格雷厄姆，费雪。邓普顿，彼得林奇，都是价值投资界的顶级人物。在投资界，都是获得了很优异的收益率，我们学习他们的方法，理论，是少走弯路的黄金钥匙🔑
应该用常识去判断牛熊转换的标识。单一依靠一个指标去判断牛熊，是不谨慎的。大众的情绪化操作，牛熊转换的有效性更高。其实，抓住能识别好企业的内核本领，是可以超越人性的弱点。企业的是优质的，是可以穿越牛熊的。唯一需要做的，就是把股票买个好价格。
企业净利润增长带动股价上涨的股价价差的钱，还有分红。
在没有赚钱效应的市场里，进行零和博弈，无异于火中取栗刀口舔血。
真言：股价便宜才是王道。你买的便宜你才能卖的便宜，永远不被套。前提，你懂的好企业。
中国发生战争也没事，好企业可以穿越时间，穿越空间，穿越一切。
引子：“奥马哈先知”曾说，股灾是上帝给价值投资者最好的礼物。
市场上的个股走势图和其背后的企业，没有半毛钱关系。在非理性下跌时。
单调一个股，这是胆量与智慧的力量，也是危险的。
尽信书不如无书，行动与思维需要独立思考。学会运用常识的力量，掌握长期的力量。证券所人声鼎沸，证券所门口卖菜阿姨不去买。证券所冷冷清清，阿姨才进去买。她运用的就是常识。
连续的跌停，股民的离场，股价的暴跌，已经使市场进入极度恐慌的局面。但是市场有其自身的规律，市场既不会无限的上涨，也不会无限的下跌，涨多了是风险，跌多了是机会，这是自然规律。
子主题
为什么呢?说到底还是人性。一一投资是认知的变现，现在我更认为是人性的奖惩! 因为当某件东西分明便宜了，钱分明就仍在大街上的时候，一定会有一千个、一万个理由，不去让你去拣这种便宜的； 而当股价疯狂，泡沫严重，股市中人大都被灌寻晕晕乎乎的时候，又一定又会有一千个、一万个理由，不让你清醒地跑出来。 这什么会是这样呢? 因为股市投资说到底，并不是一般人能干的活儿。
宏观经济只是辅助投资者，不是绝对的，能穿越时空的，穿越牛熊的，还是立足点在于企业，这就是轻大盘，重个股的真谛。企业好，产品好，才是硬道理。短期看的都是情绪，中期懒得时商业模式，长期懒得是产品。百年品牌穿越了明末清初年间的所有战争，经历了民不聊生的旧社会，八国联军，近代军阀战争，第一次世界大战，第二次世界大战，八年抗日战争，解放战争，2000年互联网泡沫，美国次贷危机引发的全球经济危机。直到最近的新冠疫情，俄乌战争，那个不是影响着宏观经济。金融，甚至是社会动荡，投资，切入点是背后的企业。百度去搜中国的百年老字号。就告诉你，产品好，能穿越一切时空的阻碍。你投资在短期，看不到什么，太正常了。
难易程度排列：pe（成熟期企业，伊利海天双汇）peg（成长期企业，增速同比20％或以上）。周期股 获利程度：周期股＞成长期＞成熟期 安全系数：成熟期＞成长期＞周期股
好企业，10年之内不会破产，如果买在高位，随便放在哪里，就当被动储蓄。只要还是好企业，未来还是优质的，被套也是一种幸福的持股方式。最好是高分红企业，最好买在低位，持股守息，等待过激，若无过激，持股守息。
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行业投资深度分析 一.行业分析1.行业规模2.行业阶段3.行业渗透率4.行业公司市占率 看财报，先定性后定量。先看非财报内容。再看财务指标，一切的分析以优质企业为起点。假设所有的年报都是造假的。假设所有的大盘都为熊市。财报里，不明白不清楚，不合乎逻辑，疑罪从有，剔除企业。 二..企业分析1.企业财报分析(行业前三名18步分析+8大指标分析)与非财报分析(公司简介，企业文化，经营与讨论，产品，分行业，分地区，分产品，管理层研判，未来展望)2.财务造假分析(指标有异常要分析)行业前三名年报都要看。1.财报数字只是对过去业绩得验证，我们要看企业的未来。深度挖掘财务指标背后的逻辑和趋势未来受到产业趋势与技术变迁给我们带来的发展机会。2.支撑指标背后的逻辑和趋势，有没有发生本质的变化，过去的高营收高归母净利润得增长，可能是由于市场对他的稀缺性，业绩的确定性，一旦稀缺性与确定性不在了，企业还能不能支撑高估值，公公司指标背后支撑的逻辑及趋势有么有发生本质的变化，这是我们重点关注的。不是指标数字本身，同时，市场最担心和最关心的有没有发生变化。看财报及营收与利润增长那些没有实际意义。 3.企业分析①5why?提问法②波特五力模型③pest模型④swto模型，深度分析产业趋势与技术变迁对企业的影响，公司未来业绩的确定性。 4.企业定性+定量分析，优势+劣势分析 三.企业合理估值，计算好价格。 五.商业模式分析11步 六.最新年报同比分析，最新研报分析 行业市盈率个股市盈率对比。 备注：年报正确读取的方式。公司发展历程。 研报正确读取得方式。行业前三名研报都要看。
投资三道坎①懂的空仓。②不以涨喜不以跌悲③股票跌破支撑位，及时止损。。
投资风险： 市场风险，因股市价格大幅下跌导致股票投资者亏损的风险 对于掌握了财务自由股票投资技能的人来说是机会。 化解风险方法：好价格买入。 财务造假风险：因上市公司财务造假导致股票投资者亏损的风险投资风险 ，化解风险方法：买入好公司。 退市风险：因为上市公司连续亏损或者财务造假而被终止上市的风险。 化解风险方法：选出好公司。
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好企业，求被套，小狗早晚会回到主人身边。
护城河的模型很简单，复杂在个人护城河的甄别的宽松个严谨度，宽容一点就有这个护城河，严谨了就没有了。
保守型投资者给护城河估值严谨，增加了安全边际，失去了一定得投资机会。 激进型投资者给护城河估值宽松，降低了安全边际。得到了更多的投资机会，但同时也加大了风险。
市场，只可被利用，不可被预测。
散户亏钱十大原因。散户常见的投资行为一带着一夜暴富的心态进入股市。二、草率决定买股票如买小菜儿。三、不肯止损，套牢就长期投资。四、频繁止损，自以为是有有效策略。五看历史股价就觉得便宜买入。六、听内幕消息，消息买入即。根据高送转等特大利好消息买入，八、觉得自己有独门秘籍，盲目自信，九、追涨杀跌，频繁交易，十、绝对价值投资，在中国没有用。
价值投资中的核心常识一。买股票就是买公司。二公司的内在价值是由未来利润或现金流决定的。三决定未来利润或现金流的核心因素是行业空间、行业竞争格局和公司竞争力。四市场是非理性的，经常会出现定价错误。五投资回报的来源：定价错误被修复，加上公司内在价值增长。
常识。一，绝大部分的赌徒的命运都是亏损的。二买股票需要慎重决策。三持有基本们不断恶化的股票。犹如夏日里的拿着冰棍儿会越来越少。应该对基本面止损，而不是对股价止损。你都知道了，还是那么消息。没有一种策略会永久有效。频繁交易不创造价值，只会只会给券商做贡献。越是有定价错误的市场价值，投资越有效
投资分为研究和交易，而连接两者的是耐心等待！
其他时间，别瞎蒸腾，熊市之外，普通个人投资者，最安全的安全垫就是，优质的企业遭遇市场非理性下跌。不看消息，不追热点，不看大盘，不看大v言论，不看企业利好，不看一切可以干扰你的外在噪音，只关注2个好价格，①大熊市之时的极好价格②优质的企业遭遇市场非理性下跌③个股遭遇技术性下跌25％.只看消费股，必须消费产品，快消品，你看的到的看得懂的企业，如果，你不知道还有哪些企业，去看看巴菲特的股票，①可口可乐②吉列刀片③苹果手机，不需要再看医药，科技，周期，因为你不是巴菲特，因为你不是专业医药行业人员科技专业人员，对自己的钱好点，别好高骛远，妄想在很难的领域里发财。共勉
大A不适合普通大众投资者投资，除非大熊市之时与优质的企业遭遇市场非理性错杀的下跌。首选，打开熊市思维，然后找到优质的企业，错开中国特有的政策影响，最后，就是等待。投资分为研究和交易，而连接两者的是，耐心等待！普通大众投资者过度自信，盲目操作，买买买，看到哪里都是机会，没有深度研究，99％的精挑细选＋2％的谨慎持有。这才是盲目操作的人应该做的。而我认为，没有大跌，不会有好的投资，机会是跌出来的。不去预测市场，而是利用市场，把优质企业好好相个面，做好估值，等待下跌。价值投资就是99％的忍耐＋1％的机会。找到好的投资方法，在找到好的投资标的，好的买点。炒股很简单，复杂的是你，投资并不难，一句话说清楚，低价买入好公司，并且长期持有。
平时乱交易，在平庸得行情里，拥有大量的被套的股票。才会失去极端的优质机会，失去弯腰捡黄金的机会。优质企业，大盘k线上跌与不跌，它一直在那里，他还是他，一直是他，与k线的跳跃没半毛钱关系。你买与不买它，优质的企业，还是那么优质，平庸的企业还是那么平庸，糟糕的企业还是那么糟糕。左右你的投资决策是优质的企业，而不是你的心。投资成功的关键，也是企业的优秀，而不是你的心。股市里有太多的鬼故事，企业优质的基本面，优秀的财报，喜人的业绩超预期，也仅仅是仅供投资参考，而不是你投资股票获利的法宝。
大多数普通投资者，还是投资指数基金比较靠谱，因为指数基金已经帮你屏蔽了大多数基本面不好的企业。还有，就是你长期关注的1-2个企业，因为，你没有那么多的时间操盘，也没有那么多资金组合分配，也没有那么多的智慧交易。
第一圈：优质公司圈。只和优秀公司为伍，差公司看都不要看。 第二圈：独立思考圈。不从众，不追涨杀跌，坚决与韭菜背道而驰。 第三圈：乐观主义圈。不懂坚决不投，懂了放心投。坚守长期注意，对未来充满信心。
弱者思维，承认自己是散户，是弱者，是食物链底端。采取极度保守策略，保住本金，如果可以，不去投资，一样可以风花雪月碧海蓝天。谁说不投资的人生就是不完美的。只要自己内心能感受到宁静快乐就好。如果你的投资，已经干扰到你的心情，你的工作，你的生活。你有没有考虑到。你进入的方式错了？如果，你自认为自己是巴菲特，拥有股神的思维，请忽略我说的话。如果，你觉得自己只是芸芸众生中的一份子，请听我说，投资之前，先要保住本金不亏损然后在谈收益。几十年股海沉浮，淘尽了多少森森白骨，别自以为是耍小聪明，以为自己会是最幸运得那一个，会在股市里收获巨额利润。其实，你也只不过是万千森森白骨里的一小段小骨头。投资方法再多，也跑不出去主力给你设的局，不动步损，多动多套，不进市无烦恼。不怕你不投资，就怕你不投资，怕你不追热点，给你整点，怕你不恐惧，给你发点大利空消息，怕你不买入，给你整点大利好。总之，你进来折腾就行，你只要拿钱来折腾，主力会有办法让你上火恐惧补仓割肉，最后，你发现，你银行里的钱，都到了证券账户里，心态好的被深套，心态差的割肉离场，剩点死挨。心态不好的人，最好别开户，投资很简单，但但并不是适合每一个人。你有没有想过，没投资以前的那几年，生活好像也挺哇噻的。
对于没进市的普通人，我奉劝最好别来。投资不是生活的全部，投资的坏处，但却可以影响你整个生活的全部，严重到影响家庭工作学习。散户七亏二平一赢，是真实存在的，想也别想，你不会是那一赢，也许十几年专心研究，呕心沥血，远离亲情，总算账或许能跑赢银行定期，或许，还不如定期存款利率。你糟蹋了身体，疏远了亲人，换来的是什么，自己也不知道。到底，这么多年争的是什么？
对于，已经在市场里的人。一定要小心翼翼。弱者思维，极度保守策略。保住本金。以每一段小胜积大胜，顺势而为，不在越跌越买，即便是好企业。趋势形成中，不要迷失自我。被套的股票，积极t＋0摊低成本。不要思绪万千，不要浮想联翩，不要标新立异，不要以为那又是你的机会，不要只会买买买，不要只会卖卖卖。老实点，踏实点，你知道的，别人早就知道了，你不知道的，别人也知道了。市场里没有任何你能看到的别人却看不到的机会，因为，你不具备这种能力，承认自己是弱者，你才老实，不会胡乱投资。A股，就是主力围猎散户的杀猪盘。别想着走在主力之前，你连身边的人的想法都摸不透，谈什么与主力共舞，记住，在主力眼里，你就是待宰的羔羊。
宇宙里没有无往不胜的物质存在。生命也只不过在呼吸之间。世上无永恒，万物皆周期。一草一岁终，人才百年寿。 周期的一波下跌会让你账面出现亏损,只是账面一时的浮亏,并不是致命的永久性亏损.你只要能够一直持有,直到周期走到上升阶段,就能享受到大幅反弹的收益了,原来账面上的亏损也能弥补回来.但是你如果在市场跌倒底部时卖出了,就把一个周期向下波动造成的账面浮亏变成了永久性的损失,这才是最糟糕的事.经济和市场从来不是走一条直线,过去不走直线,未来也肯定不会走直线....主力，也不是一个很厉害的存在，在恶劣的周期向下，天塌地陷，哀鸿遍野，鬼哭狼嚎，一地鸡毛，覆巢之下，安有完卵，一切都粹为粉末，区区一个主力，算个鸟毛？
在你还在辛勤学习的时候，宿命早已决定了你的归途。在在中国A股，暴露的残酷的现实是90％多的普通大众投资者都是以亏损结束其投资生涯的。这个数据是真实存在的。
，买股票就是买企业，购买中国优质资产，做多中国。选择好企业，可以忽略宏观经济、战争、经济萧条、灾难，其实，购买好企业的重中之重就是估值，估值，是整个投资生涯中必须修炼的最重要的能力，也是你投资获取超额回报的杀手锏。中国还是奇葩的政策市，跟着党走，每一条路都是黄金路，跟着党走，你跳的每一个坑，都是黄金坑。中国的A股，在没有大熊市之前，不适合长期持有，只适合波段套利操作，给价值投资按个翅膀，飞跃k线过山车，价值投资波段套利操作，也是目前A股比较可行的交易操作方法。炒股很简单，复杂的是你，好企业，便宜价格买，然后长期持有，逐步增加认知，掌握常识的力量，运用长期的力量，快乐投资。
市场中的板块轮动，此起彼伏，没有人能提前预测主力的运作模式，所以，你追出去的时候，基本上都是追高，俗称‘抬轿子’，给主力添砖加瓦，不如，守住你喜欢的好企业，在低估时，你认为它便宜时买入，分批建仓买入，开仓风控管理，首仓，买入后，假设下跌30％，提前预判自己错误，留足后续补仓入场资金，可以用下跌幅度设置补仓间隔，也可以用于在个股处于市场下跌趋势企稳补仓。首仓买入后持续下跌，在单边下跌区域，使用倒金字塔筹码方法。首仓买入后持续上涨，使用正金字塔筹码方法。买入之前，设置止损点和止盈点，严格执行，遵守纪律。
大家还是一味的研究企业的增长率，同比增长率再好，不是好价格也不能买。大道至简，一开始就说的明明白白，在股市里想赚钱，只能在赚钱效应好的市场阶段，如果，不是好的赚钱效应好的市场，再好的净利润同比增长率又有啥用，这就像虽然是好企业，但不是好价格一样的，此时买入，大概率还是被套的。就像是你在下跌趋势里买入低估的好企业，大概率还是要经历长时间得下跌，因为趋势一旦形成，并不是一朝一夕可以反转的，也许以数月，数年，为周期延续趋势。就好像你在山顶向下滑雪，再好的滑雪技术，也只能让你免受伤痛或者免于毙命，却不能反转向下的趋势，只有滑雪到到了山底，下滑的趋势才会释放完成，而在整个下跌趋势过程中，你无力回天！ 好企业，不必再说，每个人心中自有标准。 好价格，说过好多次，常识中的3个好价格，群里说了好多次，不必再说。 市场是不可预测，但我们可以等待。 散户在庄家面前弱不经风，不堪一击。但周期下行的阶段，庄家也会被粹为齑粉。 散户，守住你喜欢的好企业，等待周期下行的阶段，收割庄家。
在错误的时间里，多动多错，少动少错，不动不错。如果，此时，你还没有入金在市场里投资，恭喜你，战胜了市场里100％的普通大众投资者。 制定投资标准，计划投资交易，制定止赢止损，构建你自己的一套可持续的价值投资盈利体系，简单可复制，并且，遵守纪律，严格执行交易策略！
炒股很简单，需要悟性，分顿悟与渐悟。灵光刹那间，了然于胸。
常识选股，最适合普通大众投资者。
快消品~普通大众投资者的首选，也是历年牛股诞生地。
嘴巴股
必须坚持每天3篇研报，个股研报，策略研报，行业分析研报。宏观分析研报。持有的企业，行业三名，每个企业读3篇研报，9篇研报，让你了解整个行业。不要放过，持有的企业，行业前三个名的一季报，半年报，三季报，年报，先定性后定量，你才知道，你持有的企业在行业里究竟是否优秀。
提升三种本领，才能在股市收获巨额财富。 ①识别好公司，加入自选，进入股票池，动态跟踪3-5年，不要买入，熟悉股票的股性。 ②多积攒本金，好好工作，钱多了，才有更多的本金买入更多的筹码。 ③识别牛熊转换，①等待大熊市，②等待优质的企业遭遇市场非理性下跌。
现在的市场＝我就是投机客 优质的企业遭遇市场非理性下跌＝价值投资波段套利操作 大熊市之时＝企业家思维，生意思维，长期持有。
提升仓位风控管理，提升交易行为金融学，一个朝代的的君主是最大的集权，而平民如蝼蚁，当下行趋势朝代没落的时候，一切都粹为齑粉，平民君主一样。个人投资者~牛散~游资~机构~公募~私募~国家队~证券所，除了个人投资者和证券所、国家队，其他的都可以是主力是庄家，在牛市，在震荡行情牛皮市，或者是猴市，个人投资者是食物链底端，是被收割的。但是，当周期下行的阶段时候，所有的所谓的主力，都会被粹为齑粉，市场沦为熊市，跌跌不休，从6000多点下跌到2000多点，哀鸿遍野鬼哭狼嚎一地鸡毛，牛市里不要得瑟，不要频繁交易，在牛市里深套，在熊市里必巨亏。只有当一切重新洗牌的时候，平民才能走与君王霸权抗衡，忘了那句，‘王侯将相宁有种乎’，当资本市场坍塌崩陷，个人投资者才能与所谓的主力抗衡，因为，此时的所有的主力，已经被制衡，自身难保，不会理会散户。此时，熊市，才是价值投资者的春天。牛一，牛二，牛三和熊一重叠（此处学会识别），熊二、熊三、熊四和牛一重叠（此处学会识别）。牛市里，不要过多操作，因为所有的机会都是主力给你的，牛市里所有的技术指标都有效（80％）.熊市里，一切的技术指标都会失效，没有半点用处。牛熊转变，必须用常识去识别，常识的力量，不会骗人。
每个人得投资成功经验只适合自己的投资经验。是不可原版照抄。二亏损的经验却是一样的。
牛市见顶信号：菜市场大爷大妈都谈论股 票； 熊市见底信号：大家谈股色变甚至懒得去看。
投资逻辑 ①估值 ②市场波动 读懂企业，你才明白了高低估值。 读懂市场，你才能合理控制波动。 新的思维： 以实业投资思维在股市上的应用。
历史循环往复，总是涨涨跌跌，而未来总让人琢磨不定，短期来看没有人看得明白未来的趋势。聪明的投资者，从来不会在预测市场上徒劳。 群体的认知越一致，人群越恐惧/兴奋越极端，那么群体错误的程度也就越深，同样的，离市场反转的时间点就越近。
很多人认为只要调整好心态，就能熬过度日如年的底部， 而实际上，人们面对预料当中的情况心态会相对平稳，当遇到与预期中反差巨大的情况心态就很难维持平稳了，即使强行压制心态保持平稳的话，效果也很有限，强行控制下的心态，难以平稳度过完整的大底部，只是晚几天崩溃而已。 要真正能长期维持在底部的平稳心态，有几个条件： 1，丰富的经验；2，雄厚的本金；3，豁达的境界。 这三项条件至少具备其中之一，才能在市场中处变不惊，而大多数人新手投资者都难以具备这样的条件，要么经验太少；要么过于看重沉没成本；要么年龄偏小，境界不够豁达。 所以，在没有足够经验和完备计划的前提下，单纯指望凭借心态熬过牛熊转换期的历史底部，可能性很低。
投资股票的心理误区 在股票投资中，投资者的心理状态对投资决策有着重要影响，常见的心理误区包括： 1.过度自信：投资者可能高估自己的判断能力，导致过度交易和风险承担。 2.羊群效应：投资者倾向于跟随市场热点和趋势，忽视独立分析，可能在高点买入，低点卖出。 3.损失厌恶：投资者对损失的敏感性远高于对同等金额收益的敏感性，可能导致不愿意及时止损。 4.锚定效应：投资者过分依赖某些初始信息（如买入价格），忽视市场的实时变化。 5.可得性偏误：投资者过度关注易于获得和记忆的信息，忽视其他重要信息。 6.代表性偏误：投资者过度关注某个股票的短期表现，而忽略长期业绩和潜力。 7.自我归因偏误：投资者倾向于将成功归因于自己的能力，将失败归咎于外部因素。 8.确认偏误：投资者倾向于寻找支持自己观点的信息，忽视反对意见。 9.心理账户陷阱：投资者为每只股票设立单独心理账户，导致难以处理亏损股票。 10.过度自信陷阱：投资者因过度自信而频繁进行短线交易，忽视长期投资的价值。 为了避免这些心理误区，投资者应该培养耐心和长期投资观念，学会风险管理，并定期评估投资组合。同时，保持客观和理性，不受市场情绪的过度影响，是提高投资决策质量的关键。 深入研究 如何克服投资股票时的羊群效应？ 克服投资股票时的羊群效应 羊群效应是指投资者在没有充分独立分析的情况下，盲目跟随他人的投资决策，从而导致市场价格波动。为了克服这一心理陷阱，您可以采取以下策略： 1.增强财经知识学习：通过不断学习和更新财经知识，提高自己的专业素养，减少盲目跟风的可能性。 2.建立独立的投资策略：根据个人的风险承受能力和投资目标，制定个性化的投资策略，并坚持执行，避免受市场情绪的影响。 3.保持冷静的头脑：在市场波动时，学会控制情绪，避免在恐慌或贪婪驱使下做出冲动的决策。 4.利用技术分析和基本面分析：结合两种分析方法来提高投资决策的准确性，避免仅凭市场情绪行事。 5.定期审视和调整投资组合：根据市场变化和个人情况，定期评估投资组合的表现，并进行必要的调整。 6.少听“消息”、多看数据：理性观察分析有代表性的数据，避免被市场情绪左右。 7.深呼吸，管住手：在做出投资决策前，保持冷静，避免一时冲动导致的不利交易。 8.坚持价值投资，开展逆向投资：在市场情绪极端时，采取逆向操作，买入被低估的资产，卖出被高估的资产。 通过上述策略，您可以提高投资决策的独立性和理性性，从而在复杂多变的市场环境中保持稳健的投资表现。 为什么投资者会出现心理账户陷阱？ 心理账户陷阱的成因 投资者出现心理账户陷阱主要是因为心理账户的存在，这是一种行为金融学中的概念，由芝加哥大学行为科学教授理查德·塞勒提出。心理账户理论认为，人们在心中无意识地将财富划归不同的账户进行管理，这些账户有不同的记帐方式和心理运算规则，这些心理上的分类、预算和评估方式与经济学和数学运算方式不同，因此经常会以非预期的方式影响决策，使个体的决策违背最简单的理性经济法则. 在投资决策中，心理账户的影响表现为投资者将资金按来源和支出划分成不同的类别，如将投资回报视为“赌资”，从而在投资决策时承担更高风险。这种分类方式影响了人们对资金的感知和使用决策，导致经济行为的非理性。例如，投资者可能会对亏损的厌恶大于同等金额盈利的喜悦，导致在股票下跌时不愿意卖出，希望能“回本”，即使这种决策在经济上并不合理. 此外，心理账户还会导致投资者对每个账户单独核算，风险容忍度不同，使得投资者对每个账户单独决策，进而导致组合整体偏离方向。这种分割的心理账户体系可能导致投资者过分关注每笔投资的涨跌，而缺乏长远眼光，不能全局看问题. 为了避免心理账户陷阱，投资者需要意识到自己的偏见，管理心理账户，全面观察投资组合，设置清晰的投资目标和策略，并利用自动化工具来辅助决策，以提高投资决策的质量. 在股市波动中，如何减少损失厌恶带来的负面影响？ 减少损失厌恶的策略 损失厌恶是指投资者对损失的敏感度远高于同等规模的收益，这种心理现象在股市波动中可能导致非理性的投资行为。为了减少损失厌恶带来的负面影响，您可以采取以下策略： 1.减少查看账户频率：避免频繁查看投资账户，以减少短期市场波动对情绪的影响。研究表明，接收亏损信息的频次越低，受到损失厌恶影响的程度越小。 2.长期视角：专注于长期投资目标而非短期市场波动，可以帮助投资者克服因暂时性损失而产生的恐慌心理。 3.分散投资：通过构建基金组合的方式均衡配比、多元化投资，可以降低特定投资的风险，减少损失厌恶的影响。 4.适当配置绝对收益类基金：这类基金一般风险较小，有助于稳定投资组合的表现，减少情绪波动。 5.坚持定投：通过定期定额投资，可以平均投资成本，减少市场波动对投资决策的影响。 6.接受亏损：投资者应该接受投资过程中可能会出现亏损的事实，并且不要让情绪影响投资决策。 7.寻求专业建议：如果投资者不确定自己的投资决策，可以寻求专业人士的建议，以获得更好的投资建议。 通过实施上述策略，您可以更理性地应对股市波动，减少损失厌恶带来的负面影响，从而提高投资决策的质量。
先和大家分享一段关于时间格局的说法： 以天为单位看待收益的人，相信的是奇迹和运气 以年为单位瞄准收益的人，相信的是天赋和能力 以3-5年为周期规划财务的人，相信的是胆识和眼光 以10年为单位思考财富的人，相信的是常识和复利 以更长周期看待财富的人，相信的是时代和发展 .以上这段话请大家后续细细品味。
我们无法左右戴维斯双击，我 们只做准备： 1、购买优秀的企业组合，确保其利润增长的动力； 2、在“低估”时坚定的买入，不断的增加自己的份额； 3、然后耐心等待企业利润的增长与估值的回 归；
牛熊转换 牛市投资四阶段策略 第一段：大多数股票在脱离熊市后，急剧上涨，整个市场升幅极大，通常占牛市的50%。大量熊市留存观望的现金在投资人知道牛市到来时涌进股票市场，买盘投资汹涌。 策略：牛市第一段涨势行情是相当愉快的，当大多数股票从熊市过度压抑的水准下反弹时，几乎什么股票都会上涨。高风险股票由于在熊市中跌幅最深，当资金回归市场时，这些股票会很快恢复到较为正常估值，表现优于其他股票。绩优成长股在第一段行情中，往往只有中等程度表现，或者只有与股价指数相等的涨幅，没有什么特别固定表现，并非第一批上涨，没有足够的吸引力。 第二段：市场指数升幅超出整个牛市的25%，但是股票选择变得困难，投资人往往对多数股票失去兴趣，开始专注于少数特别的成长股票。 策略：牛市第二段行情同样是投资的大好时光。这个时候，多数投资人了解熊市已经结束，但他们已错过最佳的一段。在这段行情中，成长股开始大有表现。投资人此时看出经济的未来美景，并且开始寻找参与成长股的方式。小盘成长股往往比大型工业巨人表现得更好，它们有极优的成长潜力。在这种有利的投资氛围里，投资人往往关注成长股的成长潜力，绩优成长股走势相当稳健，并且可能涨幅高于大盘指数。“为风险而风险”的题材可能在第二段便告结束。因为大多数风险股已经涨到合理估值，它们已经不再是抢手的便宜货。 第三段：股市选股更为艰难，只有极有限的股票继续上升。 策略：在第三段行情开始的时候，选股变得较为困难，许多股票价位达到高峰，而且开始走弱，二线成长股更为明显。在第三段行情可以卖出二线成长股，转移部分资金投资绩优成长股或蓝筹股，同时把部分资金变为现金存款。市场整体涨势大部分已告结束，这时候挑选股票必须有选择性，关注一些会在未来经济困境中特别获益的股票。简言之，必须开始为在熊市过冬作准备。 第四阶段，该涨的股票大概都已经涨得差不多了，股票选择极端困难，只有绩优成长股以及可在经济困境中获利的少数股票，才能继续上升。在这个阶段，大多数投资人不知道牛市实际上已经结束了。 策略：第四段是投资者准备撤离市场的时候，大多数股票价格将回落，应及早清仓。在 第四段行情里，评估股票价值是一种技巧性投资方法，由于大多数股票已经处在下跌趋势中，并且还将跌得更低，这些股票已经进入自己的熊市，这一阶段高估股票价值及其危险。
沃伦巴菲特的24条选股策略： 沃伦巴菲特中寻找投资标的公司的一些特征： (1)生意模式角度： 1、投资标的的生意模式是否容易理解? (Yes/No) 2、投资标的的赚钱模式是否清楚? (Yes/No) 3、生意模式是否具有可持续的经营历史? (Yes/No) 4、公司是否经历过长期的繁荣? (Yes/No) 5、公司是否具备很宽的护城河? (Yes/No) 6、生意模式是否傻瓜都能赚钱? (Yes/No) 7、在无需额外支出的情况下，目前的经营 是否能够持续?(Yes/No) 8、公司在通胀期间是否具备定价权? (Yes/No) 9、你是否阅读竞争对手的财务报告? (Yes/No) (2)管理层角度： 10、管理层是否注重诚信经营? (Yes/No) 11、管理层是否注重研发支出? (Yes/No) 12、管理层是否注重活力?(Yes/No) 13、管理层是否理性?(Yes/No) 14、管理层对股东是否坦率?(Yes/No) 15、管理层是否能拒绝通过并购过快增长 的诱惑?(Yes/No) 16、管理层是否有实力不遵循机构的要 求?(Yes/No) 17、在过去3年中，企业是否没有发生过重 大的合并事件? 18、股票期权是否与公司的业绩而不是组 织的业绩相联系?(Yes/No) 19、股票期权是否作为费用处理股票期权 是否作为费用处理?(Yes/No) (3) 财务角度： 20、是否具备足够高的的股东回报率 ROE?(Yes/No) 21、公司是否在融资上是否保守? (Yes/No) 22、公司盈利增长是否在市场平均增长以 上?(Yes/No) 23、公司利润率是否有吸引力? (Yes/No) 24、公司每保留一美元的收入，是否创造 了至少一美元的利润价值?(Yes/No) 如何找到优秀的公司 寻找具有以下特征的公司： 收入增长>5% 利润增长>7% 自由现金流/收益>80% 投入资本回报率>15% 净债务/FCFF<5 债务/股权<80% 一份简单的投资报价 如果你想表现得比人群更好，你就需要与 众不同。
投资者的行为金融学之心理误区
心理偏差行为： 确认偏误 过度自信 损失厌恶 羊群效应 锚定效应 可得性偏误 代表性偏误 自我归因偏误
具体表现
确认偏误：只关注支持自己观点的信息 过度自信：过度交易，导致交易成本上升和投资回报降低 损失厌恶：不愿意承认错误并及时止损，导致损失扩大 羊群效应：盲目跟随市场热点和趋势 锚定效应：受到股票买入价或其他相关数字的影响 可得性偏误：过度关注容易获得和记忆的股票 代表性偏误：过度关注股票的短期表现、而忽略长期业绩和潜力 自我归因偏误：将成功归因于自己的能力，失败归因于外部因素
避免策略
确认偏误：主动寻求不同观点和信息 过度自信：定期自我反思，避免过度交易 损失厌恶：建立明确投资计划和风险管理策略 羊群效应：坚持独立思考，基于自己研究和分析决策 锚定效应：保持客观理性，全面分析市场和当前信息 可得性偏误：广泛收集信息，平衡各类信息 代表性偏误：全面分析股票业绩和潜力，超越短期表现 自我归因偏误：客观谦虚态度，全面反思成功和失败
投资心理误区
过度交易 追涨杀跌 盲目追逐热点 忽视风险管理 过度依赖技术分析 情绪化交易
境内自然人生命周期投资法则
青年时期
种类
金额
中年期老
老年期
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读书感悟
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实盘交易心得
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追随导师
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市场里并不是每天都有那么多好机会，一年交易一两次即可。好价格的出现，一年也许会出现一两次。 树立极简投资理念，真传一句话，假传万卷书，知识学太多，容易消化不良。 炒股很简单，是你太复杂，一句话说清楚，低价买入好公司并且长期持有。 低价＝估值，学不会估值，你买不好股票，你也拿不住股票。 估值，才是投资股票的杀手锏。 企业的财务报表，在资本的眼里，仅供参考，并不是股价的涨跌的底牌。 在资本得眼里，雾非雾花非花。 再资产周期下行的阶段，资本也会被粹为齑粉。 个人投资者的朋友就是资产周期下行的阶段，只有当一切重新洗牌重新开始的时候，个人投资者的才有机会。 资产周期下行阶段，普通大众投资者的春天，也是所有价值投资者的春天。（春天就是播种的时候） 现阶段，就是投机，波段套利操作，几天，几月，也许赔也许赚，以赌为主。一切皆看运气。
主题
价值投资三要素
如何看待市场波动？
选择值得长期投资的有价值的公司
选择一个好价格买入
投资中稳定盈利必须学会的技能
企业非财报定性分析＋18步财报＋11步商业模式分析+行业分析＋熟练读懂年报研报
18步： ①看总资产，了解公司的实力和成长性 规模越大越好，增长率越大越好 ②看负债，了解公司的偿债风险 资产负债率小于40%安全、货币资金-有息负债越小越好 ③看经营性负债，了解公司的竞争优势 应付预收-应收预付，大于0说明竞争力强，越大越好 ④看应收账款、合同资产，了解公司的产品竞争力 应收账款占比越小越好 ⑤看固定资产，了解公司维持竞争力的成本 小于40%为轻资产，越小越好 ⑥看投资类资产，了解公司的主业专注度 投资类资产占比越小越好 ⑦看存货、商誉，了解公司未来业绩爆雷的风险存货占比越小越好、商誉太高有暴冒风险 ⑧看营业收入，了解公司的行业地位及成长性规模越大越好，增长率越大越好，含金量>100% ⑨看毛利率，了解公司的产品竞争力及风险 大于40%，产品竞争力强 ⑩看期间费用率，了解公司的成本管控能力 小于40%成本管控能力强，越小越好 ⑪看销售费用率，了解公司产品的销售难易程度 小于15%容易销售，越小越好 ⑫看主营利润，了解公司主业的盈利能力及利润质量主营利润大于15%证明盈利能力强越大越好； 主营利润÷营业利润大于80%说明利润质量高 ⑬看净利润，了解公司的经营成果及含金量 18步净利润现金含量大于100%说明含金量高 ⑭看归母净利润，了解公司的整体盈利能力及持续性规模越大越好，增长率越大越好 ⑮看经营活动产生的现金流量净额，了解公司的造血能力 金额越大越好，增速越大越好 ⑯)看购买固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金，了解公司的增长潜力合理比值3%-60% ⑰看年度股利支付率，了解公司的现金分红情况 30%-70%较好 ⑱看经营、投资、筹资活动产生的现金流量净额，了解公司所属的类型 正负负、正正负
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仓位风控管理系列知识
单边上涨
上涨趋势
右侧交易
金字塔建仓模式
多头排列k线
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单边下跌
下跌趋势
左侧交易
倒金字塔建仓模式
空头排列k线
横盘震荡
大盘震荡趋势
均摊交易
均摊交易法
多空均衡
技术知识-我们价值投资者不需要学习，但也要懂一点
k线
均线
趋势
周期
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行业周期
个人投资者生命周期
换手率，大于3关注
系统分析
图表模式分析
趋势分析
技术指标分析
成交量分析
切线类分析
形态类分析
k线类分析
波浪类分析
筹码图
成交量
大盘盘感，敏锐感训练
投资心理学，金融行为学
持股好心态的底层逻辑
主力思维＋游资心法
成功投资者的投资案例。
投资思维常识化修炼
全套技术课
如何读年报？闭上眼睛就知道企业年报数据的位置。如何读研报？知名分析师＋ 30页以上文字
如何快速了解一个行业？
好行业＋好企业＋好价格＋好仓位＋好周期＋好心态＋好运气＋好政策＋好认知＋好的催化剂（起爆点）
公司基本看财报造假分析
企业如何警惕财务报表中十个常见财务造假表现 一、资产负债表相关症状 1.货币资金余额不合理。或者表现为与业务规模不相匹配，或者体现为“高现金与高负债”同时并存。 2.应收账款周转率或存货周转率持续下降，产品竞争力未见明显提升，但经营业绩却逐年提升。 二、利润表相关症状 3.利润指标多年表现不错，但却多年不进行现金分红，且多年并无实际再投资。 4.营业利润和投资收益经常呈现出良好的反向互补性。即当营业利润不佳的时候，投资收益往往出现较好情况.而当营业利润改善之后，投资收益又变得稀松平常。 5.收入规模持续扩大或出现较大增长，但营业费用或管理费用却持续下降或出现较大降幅，且无合理解释。 6.连续多年毛利率或主营业务利润率畸高，且无合理解释。 7.低周转率和高毛利率多年持续并存。 三、现金流量表相关症状 8.利润数据缺乏现金流量的支持。如营业利润3000万，经营现金流量净额却仅为800万。 9.经营现金流量净额多年持续大额为正，同时投资现金流量进而多年持续大额为负。(很多造假公司的现金流量表都具有这一特征。 四、综合症状 10.某些科目的数字特别整齐。
上市公司财务造假迹象汇总 要识别上市公司财务造假，对于没什么财务知识背景的股民而言，可谓难上加难。下面是上市公司各种财务造假的迹象汇总： 1.财报没有被审计出具“标准无保留意见”； 2.信息披露方面被证监会谴责； 3.企业正在接受政府监管部门的调查； 4.高管大量减持套现； 5.企业高管频繁离职，特别是财务总监频繁离职； 6.实控人高比例股权质押； 7.突然更换会计师事务所； 8.眼花缭乱的资本运作，特别是跨行业并购； 9.隐瞒关联交易或严重依赖关联交易或大量复杂的关联交易； 10.大客户退货或者无故消失； 11.主要供货商可疑或者不正规，比如新增大客户所经营的业务与公司下游客户特征不相符； 12.上下游大量与自然人交易； 13.海外收入占比很高； 14.非常异常的影响业绩的突发事件； 15.业绩预测非常不准确，差额巨大； 16.会计政策莫名其妙改变； 17.财务报告突然延期； 18.货币资金余额不合理，大存大贷； 19.应收账款突然莫名其妙异常增长； 20.存货突然莫名其妙异常增长或者存在持续高企现象； 21.应收账款周转率或存货周转率持续下降，毛利率却逐年提升； 22.应收票据大幅异常增加，比如欣泰电气； 23.其他应收款、其他应付款金额很大； 24.长期待摊费用°大幅增加；
25.固定资产、在建工程大幅增加； 26.在建工程迟迟未转为固定资产； 27.企业从外部大买无形资产； 28.无形资产内部异常增长或者持续保持高位； 29.巨额商誉； 30.一次性大额计提减值准备°； 31.销售费用和管理费用出现大幅波动； 32.营业收入大幅提高，工资等却远低于其增长； 33.营业收入出现较大增长，但销售费用、管理费用却持续下降或出现较大降幅； 34.海外收入占比大； 35.异常的营业外收入大增； 36.毛利率经常波动，有时远超同行均值： 37.主营业务利润率 畸高； 38.营业利润和投资收益经常呈现出有规律的反向互补性； 39.经营活动现金流量净额与净利润长期背离； 40.利润指标多年表现不错，但长期以来分红很少； 41.经营现金流量净额多年持续大额为正，同时投资现金流量多年持续大额为负； 42.营业收入与“支付给职工以及为职工支付的现金”的比例异常，表现为每元薪酬产生的收入呈现异常增长； 43.主体公司微利或者亏损，合并利润主要来源于其他关联公司； 44.企业提供的财务数据有人统一把关； 45.某些科目的数字特别整齐。
主题
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投资思维
红利投资，以分红在投资为投资策略
价差投资，以企业高增长高回报为投资策略
定投或一次性买入红利etf51880.享受复利奇迹。
定投或一次性买入国有大银行，享受中国优质资产的红利，以分红在投资为主投资策略
全球思维，聚焦全球优质资本市场，定投或分批买入标普500或纳斯达克指数基金
成熟期企业，低估买入高估卖出。极好价格买入后不卖出。
成长期企业，合理估值买入好企业，高估卖出
国家支持的科技行业如芯片、半导体、新能源，个股难以分析，可以借道行业etf，共享行业平均收益率，如芯片etf、半导体etf、新能源汽车etf、人工智能etf等。 不能投资海外资产，也可以借道etf基金投资全球，如标普500etf、纳斯达克etf、德国etf、日经etf、印度etf.享受国外优质资产的红利。
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这个企业， ①我了解它吗？ ②它好吗？③ 它便宜吗? 以上3个问题， 必须按顺序回答， 只有每个问题都回答是。 才可以投资！
我们抛开行情起伏不管，只要抓住企业内在价值，并在极具安全边际的位置下注， 在过分高估的时候抛售，那么胜利终会倒向我们这一边!
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分红＋价差
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