导图社区 美联储3种降息情形及大类资产表现复盘
这是一篇关于降息情形的思维导图，主要内容包括：危机性降息，衰退式降息，预防式降息，展示了美国在不同宏观经济背景下的降息策略及其对各类资产的影响。
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收入
降息情形
预防式降息
宏观环境
美国CPI相对稳定、失业率处于阶段性低位，存在一定的衰退风险
降息动因
平衡就业和通胀目标，预防或缓冲可能出现的经济衰退压力
降息路径
时间较短、降息幅度相对有限，且较大概率出现间隔降息，降息坡度较缓且频次不确定
降息结果
美国经济“软着陆”概率较大
案例：1984/1995/2019年降息
大类资产表现
主要观点：黄金、债券（除日债）、权益资产表现较强，美元或有支撑
黄金、债券胜率均为100%
权益弹性大，新兴市场表现较好
预防式降息中美国相对基本面韧性对美元有支撑
首次降息前后资产走势
黄金、债券：降息前表现强，降息后有逻辑兑现压力
美元：降息前后偏强运行
权益：降息前后均有上行窗口，呈现美股→欧股→新兴市场的轮动规律
衰退式降息
美国失业率升至高位，经济衰退压力显著或已陷入衰退
降息动机
解决经济衰退及一系列的衍生问题
时间较长、降息幅度较大，且大概率为连续降息
降息初期经济下行压力较大且通常持续一段时间，随着降息效果显现，经济逐渐企稳回升
案例：1974/1981/1989/2001年降息
主要观点：债券、美股占优，美元走弱
全球权益市场分化明显，美股以及与美股相关性较高的印度股市占优，欧股和亚洲其它股市表现偏弱
降息发生于大滞胀时期，商品中原油价格表现较强，黄金表现一般
首次降息前后资产价格表现
黄金：降息前下跌、降息后上涨，与美元互为镜像，降息后3个月内黄金表现较强
债券：降息前1 个月至降息后3个月有反复，降息3 个月后上涨
权益：降息前后短期趋弱，降息3个月后随着降息效果显现、分子端改善回暖
危机性降息
出现金融危机等“黑天鹅”事件，如1998 年亚洲金融危机和2007年发生次贷危机，同时可能伴随美国经济衰退
应对“黑天鹅”事件对经济和金融条件的冲击，维稳美国股市
时间较短、降息幅度适中，降息坡度较急
随着危机解除，经济迅速反弹
案例：1998/2007年降息
主要观点：黄金、债券占优，权益偏弱，美元分化
黄金表现最强
美元由于亚洲金融危机的逆转和美国增长预期放缓而走弱
黄金：降息前1 个月开始走强
美元：降息前3 个月开始下行，降息前后1 个月下行幅度最大
债券：降息前3 个月至前1个月表现较好，降息前1个月开始表现 分化
权益：降息前后通常先下跌再反转，新兴市场表现更强
