导图社区 资本结构决策思维导图
这是一个关于资本结构决策思维导图，资本结构决策对企业的财务稳定性、盈利能力、风险承受能力和资本市场形象都具有重要影响。
社区模板帮助中心，点此进入>>
费用结算流程
租赁费仓储费结算
E其它费用
F1开票注意事项
F2结算费用特别注意事项
洛嘉基地文件存档管理类目
CFA一级Ethics-standard思维导图
货币政策对黄金价格的传导机制
云报税（个税）
收入
资本结构决策思维导图
资本结构的理论
概念
广义的资本结构是指企业全部资本的构成及其比例关系
狭义的资本结构是指企业各种长期资本的构成及其比例关系
资本结构的种类
资本的权属结构
股权资本
债务资本
资本的期限结构
长期资本
短期资本
资本结构的价值基础
资本的账面价值基础
历史
资本的市场价值结构
现在 仅仅只适用于上市公司
资本的目标价值结构
未来
资本结构的意义
合理安排债务资本比例可以降低企业的综合资本成本率
合理安排债务资本比例可以获得财务杠杆利益
合理安排债务资本比例可以增加公司的价值
公司总资本的市场价值=公司债务资本的市场价值+公司股权资本的市场价值 公式:V=B+S
资本成本的预算
概念，内容，种类
概念:是企业筹资和使用资本的代价
内容:包括用资费用和筹资费用两部分
种类:1.个别资本成本率，2.综合资本成本率3.边际资本成本率
资本成本的作用
资本成本是选择筹资方式，进行资本结构决策和选择追加筹资方案的依据
个别资本成本率是企业选择筹资方式的依据
综合资本成本率是企业进行资本结构决策的依据
边际资本成本率是比较，选择追加筹资方案的依据
资本成本是评价投资项目，比较投资方案和进行投资决策的经济标准
资本成本可以作为评价企业整体经营业绩的基准
债务资本成本率的测算
个别资本成本率
个别资本成本率=用资费用/筹资总额(1-筹资费用率) 即K=D/P(1-F)
长期债务资本成本率
债务资本成本率=利息(1-所得税率) 即K=R(1-T)
长期借款资本成本率
长期借款资本成本率=利息(1-所得税率)/借款本金(1-筹资费率)=利率(1-所得税率)/(1-筹资费率)
长期债券资本成本率
溢价发行债券，可使债券资本成本率降低，折价发行债券，可使债券资本成本率升高
长期债权资本成本率=利息(1-所得税率)/实际筹资额(1-筹资费率)
股权资本成本率
普通股资本成本率
股利折现模型
基本表达式:P=∑D/(1+K)^t
固定股利:普通股资本成本率=普通股股利/普通股市价-发行费用 即K=D/P
固定增长股利:普通股资本成本率=[预期年股利额/股票市价(1-筹资费率)]+股利年增长率 即K=(D/P)+C
资本资产定价模型
普通股资本成本率=无风险报酬率+股票系数(市场平均报酬率-无风险报酬率) 即Kc=Rf+βi(Rm-Rf)
债券投资报酬率加股票投资风险报酬率
普通股资本成本率=债券资本成本率+风险溢价 即Ks=Kb+RPc
风险溢价一般为3%~5%，通常采用4%为平均风险溢价
优先股资本成本率
优先股资本成本率=优先股股利/优先股面值(1-筹资费率) 即Kp=Dp/Pp
留存收益资本成本率
留存收益资本成本率=第一年股利/普通股市价
综合资本成本率
综合资本成本率Kw=∑KjWj
边际资本成本率
应该按加权平均法测算，且其资本比例必须以市场价值确定
杠杆利益与风险的测量
营业杠杆
原理
营业杠杆系数的测量
营业杠杆系数=边际贡献/息税前利润 DOL=(EBIT+F)/EBIT DOL恒大于1
边际贡献=销售收入-变动成本 单位边际贡献=单价-单位变动成本 边际贡献=销售量*单位边际贡献 营业利润(息税前利润)=边际贡献-固定成本 =销售量*单位边际贡献-固定成本(EBIT=Q*MC-F) 边际贡献率=边际贡献/收入=1-变动成本率
影响营业杠杆利益与营业风险的其他因素
产品销量的变动
产品售价的变动
单位产品变动成本的变动
固定成本总额的变动
财务杠杆利益与风险
财务杠杆系数的测算
财务杠杆系数=息税前利润/息税前利润-利息 DFL=EBIT/EBIT-I DFL一般大于1，但也可能等于1
每股收益=(息税前利润-利息)(1-所得税率)/普通股股数 DFL=每股收益变动率/息税前利润变动率
影响财务杠杆利益与财务风险的其他因素
资本规模的变动
资本结构的变动
债务利率的变动
息税前利润的变动
联合杠杆利益与风险
联合杠杆系数的测算
联合杠杆系数=营业杠杆系数*财务杠杆系数 DCL=DOL*DFL DCL恒大于1
DCL=普通股每股收益变动率/销售量变动率 =Q(P-V)/Q(P-V)-F-I(无优先股)
资本结构决策分析
资本结构决策的影响因素:企业财务目标，企业发展阶段，企业财务状况，投资者动机，债权人态度，经营者行为，税收政策，行业差别等
资本成本比较法
一般适用于资本规模较小，资本结构较为简单的非股份制企业
含义
初始筹资的资本结构决策
追加筹资的资本结构决策
优缺点
优点:测算原理容易理解，测算过程简单
缺点:仅以资本成本率最低为决策标准，没有具体测算财务风险因素， 其决策目标实际上是利润最大化而不是公司价值最大化
每股收益分析法
每股收益分析法的例表测算法
每股收益分析法的公式测算法
比较息税前利润与息税前利润平衡点，大债小股
(息税前利润平衡点-I₁)(1-T)/N₁=(息税前利润平衡点-I₂)(1-T)/N₂
