财务报表分析课程

这是一篇关于财务报表分析的思维导图，主要内容包括：资本结构质量分析，利润质量分析，现金流量质量分析，合并财务报表分析，财务报表综合分析，资产质量分析，财务报表分析方法，财务报表分析基础。

财务报表分析

• 利润质量分析
  • 利润表
  • 利润表项目质量分析
  • 利润质量分析
  • 利润质量恶化的外在表现
• 现金流量质量分析
  • 现金流量表
  • 现金流量质量分析
  • 引起现金流量变化的常见原因分析
• 合并财务报表分析
  • 企业合并的的定义、类型及主要原因
  • 合并财务报表相关概念
  • 合并财务报表特征、作用及分析方法
• 财务报表综合分析
  • 财务状况及财务状况质量
  • 财务报表分析
    • 路径选择
    • 基本框架和综合分析方法
  • 不同企业间进行比较分析时应注意的问题
• 资本结构质量分析
  • 负债项目的构成与质量分析
  • 所有者权益项目的构成与质量分析
  • 所有者权益变动表分析
  • 资本结构质量分析
• 资产质量分析
  • 资产负债表
  • 资产质量分析理论
  • 流动资产项目质量分析
  • 主要非流动资产项目质量分析
  • 资产结构质量分析
• 财务报表分析方法
  • 分析方法概述
  • 财务比率分析法及其局限性与应用问题
  • 项目质量分析法
• 财务报表分析基础
  • 起源和演进
  • 概念
  • 分析主体及目的
  • 对象及信息来源
  • 财务报表编制
  • 会计核算基础和会计计量属性
  • 企业财报编制应遵循的法规体系

第1章·财务报表分析基础

• 起源和演进
  • 信用分析、投资分析、内部分析
• 分析主体及目的
  • 企业所有者
    • 企业投资人：控股股东、中小股东
    • 基于投资决策目的财报分析的内容
      • (1)企业盈利能力分析
      • (2)企业投资风险分析
      • (3)未来盈利预测（包括会计利润、现金流量）
      • (4)利用适当的价值评估模型估计企业内在价值
  • 企业债权人
    • 短期债权人（≤1年）、长期债权人（＞1年）
    • 基于信贷决策目的财报分析的内容
      • (1)企业偿债能力分析
      • (2)企业创造现金流量的能力分析
      • (3)企业的信用状况分析
      • (4)企业发展前景预测和财务危机预警
      • (5)企业综合信用风险评估
  • 经营管理者
    • 目的多样化
      • 进行科学的投融资决策
      • 资本引入战略
      • 完善资金管控、费用管控等各方面管理模式
      • 规划和修订市场定位目标
      • 制定和调整资源配置战略
      • 为部门和员工编制业绩评价、编制生产经营预算
  • 政府职能机构
    • 工商行政部门
    • 税务与财政部门
    • 各级国资委
  • 社会中介机构
    • 会计师事务所
    • 律师事务所
    • 资产评估事务所
    • 资信评估公司
  • 其他财务报表分析主体
• 对象及信息来源
  • 对象：财务报表所能反映的企业各项基本经济活动（经营、投资、筹资活动）
  • 主要信息来源：企业定期对外披露的财务报告
  • 经营活动与财务报表的关系
    • 经营活动
      • 研究与开发
      • 采购
      • 生产
      • 产生现金流出
      • 销售
        • 产生现金流入
    • 直接后果
      • 取得收入
      • 支付成本费用
    • 占用的资源
      • 流动经营资产（商业债权和存货）
      • 非流动经营资产（固定资产、在建工程和无形资产等）
  • 投资活动与财务报表的关系
    • 投资活动
      • 对内投资→企业经营活动规模、类型和运作方式
      • 对外投资
      • 相对规模决定了经营or投资主导型
    • 直接后果取得各项非流动资产（资产负债表：非流动资产）
    • 现金流出：购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金以及投资支付的现金
    • 现金流入：处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金以及投资收回的现金
  • 筹资活动与财务报表的关系
    • 结构
      • 取得现金资产或非现金资产（资产负债表：资产）
      • 债权人和所有者对企业的某种要求权（负债和所有者权益）
    • 结果
      • 筹得资金进行经营和投资活动取得的收益（利润表：营业利润）
      • 为资金提供者支付利息（利润表：利息费用）或分配股利（所有者权益变动表：向所有者（或股东）的分配）
• 企业财务报告构成
  • 基本财务报表
    • 资产负债表→资产＝负债＋所有者权益
    • 利润表→收入-费用＝利润
    • 现金流量表
    • 所有者（股东）权益变动表
  • 报表附注
  • 审计报告
  • 合并财务报表与母公司财务报表
    • 2种制度安排
      • “单一披露制”：以合并报表取代母公司报表，母公司只对外提供合并报表。（美国、加拿大等）
      • “双重披露制”：母公司同时提供合并报表和母公司报表（中国、英、德、法等）
  • 局限性
    • 不完整性
    • 滞后性和无关性
    • 口径的差异性
    • 主观性
• 会计核算基础和会计计量属性
  • 基本会计假设
    • 会计主体假设
    • 持续经营假设
    • 会计分期假设
    • 货币计量假设
  • 一般会计原则
    • 客观性
    • 相关性
    • 明确性
    • 可比性
      • 同一企业不同时期发生的相同或相似的交易或事项，应当采用一致的会计政策，不得随意变更
      • 不同企业发生的相同或相似的交易或事项，应当采用规定的会计政策，确保会计信息口径统一，相互可比
    • 实质重于形式
    • 重要性
    • 谨慎性
    • 及时性
  • 会计核算基础
    • 收付实现制：以款项的实收实付时间为入账标准来确认本期收入和费用
    • 权责发生制 ：以业务的实际发生时间为入账标准来确认本期收入和费用
  • 会计计量属性
    • 历史成本、重置成本、可变现净值、现值、公允价值
  • 会计规范体系
    • 《会计法》
      • 企业会计准则体系
        • ①基本会计准则
        • ②具体会计准则
        • ③会计准则应用指南和解释公告
• 企业财报编制应遵循的法规体
  • 上市公司信息披露规范体系
    • 证券发行信息披露制度
    • 持续性信息披露制度
  • 会计信息披露文件
    • 招股说明书
    • 上市公告书
    • 首次披露
    • 年度报告
    • 中度报告
    • 临时报告
    • 持续披露

第2章·财务报表分析方法

• 传统财务报表分析方法概述
  • 结构分析法：以财报中某个总体指标作为100%，计算出各组成项目占该总体指标的百分比，从而比较各个项目百分比的增减变动，揭示各个项目的相对地位和总体结构关系，以便分析比较同一报表内各项目变动的适当性，判断有关财务活动变化趋势。
  • 趋势分析法：将两期或连续数期的财务报表中相同指标进行对比，确定其增减变动的方向、数额和幅度，以说明企业财务状况和经营成果的变动趋势。
    • 目的
      • 确定引起财务状况与经营成果变动的主要项目
      • 确定变动趋势的性质是否有利
      • 预测将来的发展趋势
    • 基本分析方法
      • 绝对数分析法（末-初）
      • 环比分析法【环比变动百分比=（分析期某项目数值-前期某项目数值）/前期某项目数值×100%】
      • 定基分析法：选择一个固定的期间（通常为3~5年）作为基期，计算相关项目在各分析期的水平相对于基期水平的百分比
    • 注意点
      • 会计政策差异
      • 数据异常值
      • 物价水平变化
  • 比率分析法：将某些彼此存在关联的项目加以对比，计算出比率，据此确定经济活动变动程度。
    • 作用
      • 能够将某些条件下的不可比指标变为可比指标，复杂财务信息简化以利于分析
      • 揭示了报告期内各有关项目（有时包括表外项目，如附注中项目）之间的相关性
  • 比较分析法：通过比较不同数据从而发现规律性的东西并找出与被比较对象差别。
    • 时间序列
    • 横截面（同时的同行业）
    • 行业
      • 平均水平
      • 领先者
  • 局限性
    • 过于滞后
    • 过于绝对化
    • 难以对企业财务状况的整体质量做出全面客观的评价
• 财务比率分析法
  • 基本财务比率
    • 偿债能力比率：反映企业用现有资产偿还债务能力的比率，即分析企业目前的资产(流动资产、全部资产)是否存在不能偿还到期债务的风险。
      • 短期偿债能力比率
        • 营运资本：反映的是流动资产可用于偿还和抵付流动负债后的余额，营运资本越多，说明企业可用于偿还流动负债的资金越充足，债权人收回债权的安全性也越高，偿付流动负债后企业用于日常经营运作的资金也就越充足。
          • 营运资本=流动资产-流动负债
        • 流动比率：反映企业运用其流动资产偿还流动负债的能力。
          • 流动比率=流动资产/流动负债（通常认为保持在2左右是比较适宜的）
        • 速动比率：指可以及时的、不贬值的转换为可以直接偿债的货币资金的流动资产，通常认为该比率为1是恰当的。
          • 速动比率=速动资产/流动负债（扣除存货）
        • 现金比率：在企业的流动资产或速动资产中，现金及现金等价物的流动性最强，可直接用于偿还企业的流动负债，因此从谨慎性角度出发，用现金比率衡量企业的短期偿债能力是最为保险的。
          • 现金比率=现金及现金等价物/流动负债×100%
      • 长期偿债能力比率
        • 资产负债率：表示企业全部资金来源中有多少来源是出自于举借债务。这个指标也是衡量企业财务风险的主要指标。
          • 资产负债率=负债总额/资产总额×100%
        • 资产金融负债率：企业真正需要高度关注的是较高的金融负债。
          • 资产金融负债率=金融负债/资产总额×100%
        • 权益比率：表示资产中股东权益的比例。
          • 权益比率=所有者权益总额/资产总额×100%
        • 权益乘数：反映企业由于举债而产生财务杠杆效应的程度。
          • 权益乘数=资产总额/所有者权益总额
        • 利息保障倍数：反映了企业偿还利息的能力。
          • 利息保障倍数=息税前利润/利息费用（越小越好）
        • 固定支出保障倍数：除利息费用之外，还有一些固定支出。
          • 固定支出保障倍数=支付固定支出前利润/固定支出
    • 盈利能力分析
      • 毛利率：反映出企业的初始获利空间。
        • 毛利率=毛利/营业收入；毛利=营业收入-营业成本
        • 影响因素：①所处行业②所选竞争战略③所处行业竞争地位
      • 营业利润率：用于评价企业管理层的管理经营能力及企业产品或劳务在市场中的综合竞争能力。
        • 营业利润率=营业利润/营业收入×100%
      • 核心利润率：反映企业从事经营活动的直接经营成果。（核心利润：反映企业经营活动带来的经营成果的规模）
        • 核心利润=毛利-税金及附加-销售费用-管理费用-研发费用-利息费用＋其他收益；核心利润率=核心利润/营业收入×100%
      • 总营业费用率：与企业以前期间的该比率进行比较，找出企业成本控制的变化情况，可以进一步了解企业的经营策略；和企业所在行业的平均值或者相似企业的该比率进行比较，可以了解企业所在行业的情况和企业在该行业的地位
        • 总营业费用率=总营业费用/营业收入×100%（总营业费用不包含财务费用，仅包含销售、管理、研发费用等）
      • 销售净利率：用来衡量企业营业收入给企业带来利润的能力，较低表明企业经营管理者未能创造出足够多的营业收入或者没有成功地控制成本。
        • 销售净利率=净利润/营业收入×100%
      • 总资产报酬率（ROA）：反映企业管理层运用企业全部资产获得效益的能力，可有效评价企业管理层利用现有资源创造价值的能力。
        • 总资产报酬率=息税前利润/平均资产总额×100%
        • 利润表的不同部分是对不同利益相关者的回报
          • 企业的净利润是对所有者的回报
          • 所得税是对政府的回报
          • 利息是对企业贷款提供者的回报
      • 经营性资产报酬率：直接反映企业管理层利用经营资产在自身经营活动中创造价值的能力，采用该指标对企业经营活动的盈利能力进行考察最为合理。
        • 经营性资产报酬率=核心利润/平均经营性资产×100%；平均经营性资产=（经营性资产年初余额＋年末余额）/2
      • 股东权益报酬率（ROE）：又称为净资产收益率，对于股份制公司来说，它反映企业给普通股股东创造投资回报的能力。
        • 股东权益报酬率=可供普通股股东分配的净利润/平均普通股股东权益×100%
        • 意义
          • 股东可用这个数据和自己的要求收益率相比，决定是否继续投资该企业
          • 管理层用这个数据和企业的贷款利率相比较，若高于贷款利率，说明企业能够通过贷款筹资为股东创造价值
            • 权益报酬率=净利润/股东权益×100% =
              • • =销售净利率×资产周转率×权益乘数
            • 主要用途：分析造成过去财务结果的原因；分析提高将来财务成果的方法
        • 杜邦分析法将ROE即净资产收益率分解为：销售利润率、资产周转率、权益乘数
    • 营运能力分析
      • 应收账款周转率：反映企业变现能力。
        • 应收账款周转率=赊销净额/平均应收账款
          • 现实中以营业收入替代
          • 式中，平均应收账款是年初应收账款和年末应收账款之和除以2得到的。
          • 赊销净额是通过赊销取得的收入，应收账款是在赊销过程中产生的，所以计算应收账款周转率时应该采用赊销净额。
          • 实践中常用的数据是平均收账期。
      • 平均收账期：可视作应收账款周转天数，得到的数字越小证明企业现金周转变现能力越强。
        • 平均收账期=平均应收款项/平均日赊销额 或=365/应收账款周转率
          • 第一，该公式假设企业的应收票据一般规模不大
          • 第二，应收账款应该用没有减除坏账准备之前的“原值”金额（因为企业真正周转和回收的不是净值，而是原值）
          • 第三，在实施增值税的条件下，销售额的项目还应该乘以（1+增值税率)，这是因为债权中包括了销项增值税。
      • 应收款项周转率：用于弥补应收账款周转率在实际应用中存在的这种局限性和缺陷
        • 应收款项周转率=营业收入/平均应收款项
          • 该公式计入合假设企业的预收款项（现同负债项目）一般规模不大
          • 应收账款应该用没有减除坏账准备以前的“原值”金额
            • 应收款项包括应收票据、应收账款和应收款项融资，而不包括应收利息、应收股利和其他应收款等债权
          • 考虑到比率分子与分母之间的一致性问题，在实施增值税的条件下，企业的营业收入还应该乘以(1+增值税率)，这是因为应收票据、应收账款和应收款项融资这三项债权中包括了增值税销项稅。
      • 存货周转率：反映了企业在一定时期内存货的周转次数，体现企业存货流动性。
        • 存货周转率=营业成本/平均存货
        • 存货周转天数=平均存货×100/平均日营业成本
      • 经营资产周转率：可以考察企业经营性资产的周转效率，剔除投资资产的干扰，更加客观、直接地反映出企业管理层在自身的经营活动中对资产运营效率的管理能力。
        • 经营资产周转率=营业收入/平均经营性资产
        • *平均经营性资产是经营性资产期初余额和期末余额之和和除以2得到的。
      • 固定资产周转率：反映企业对固定资产的运用状况。
        • 固定资产周转率=营业收入/平均固定资产原值
          • 保持一致
        • *平均固定资产原值是期初固资产原值和期末固定资产原值的和除以2得到的。
      • 总资产周转率：该比率可以考察了企业的全部资产与市场的关联度，能够在一定程度上反映企业资产推动收入的能力，反映企业管理层管理企业资产的综合能力。在企业非经营资产长期规模较大时，若需要更准确考察企业资产与市场的关联度，可运用该比率。
        • 总资产周转率=营业收入/平均总资产
    • 现金流量比率
      • 现金与流动负债比率：反映了企业经营活动产生的净现金流量所能够承担流动性债务的能力。
        • 现金与流动负债比率=经营活动现金净流量/平均流动负债
        • 一般来说，该比率越高，企业经营活动对流动负债的保证能力越大。
      • 核心利润获现率：反映了企业核心利润带来现金的能力。
        • 核心利润获现率=经营活动现金净流量/核心利润
          • 在1.2~1.5之间较为理想
        • 该数值越大，表明企业核心利润的现金能力越强，利润质量越高；该数值越小，表明企业经营资产整体产生现金能力越差。
        • 用该比率对企业利润质量评价时须考虑所处行业、自身经营特征、战略选择等具体因素。
      • 投资收益获现率：反映了企业投资收益带来现金的能力。
        • 投资收益获现率=取得投资收益收到的现金/投资收益
        • 数值越大，表明企业投资收益获得现金的能力越强，投资收益质量越高
  • 与上市公司有关的特殊财务比率
    • 每股收益：反映企业一定时期平均对外发行的股份所享有的净利润。
      • 每股收益=可供普通股股东分配的净利润/发行在外的普通股加权平均数
      • 每股收益指标值越高，在利润质量较好的情况下，表明股东的投资效益越好，股东获取较高股利的可能性也就越大。
    • 股票收益率
      • 股票收益率=普通股每股股利/普通股每股市价
    • 市盈率：反映市场对企业的期望的指标。
      • 市盈率=普通股每股市价/普通股每股收益
      • 比率越高，市场对企业的未来越看好，普遍认为，如果企业的市盈率较高，则股票被高估的可能性就比较大。
    • 股利支付率：反映普通股股东从全部获利中实际可获取的股利份额。
      • 股利支付率=每股股利/每股收益
    • 每股净资产
      • 每股净资产=净资产/普通股股数
      • 每股净资产在理论上提供了企业普通股每股的最低价格。
    • 股利保障倍数：指用企业的税后净利润与股利支付规模所进行的比较。
      • 股利保障倍数=属于普通股的税后净利/股利支付金额
      • 反映了企业的净利润与股利支付数间的比例关系，此比率越大，表明企业留存的利润越多。
    • 每股经营活动现金净流量：反映了企业一定时期平均对外发行的股份所享有的经营活动现金流量净额。
      • 每股经营活动现金净流量=经营活动产生的现金流量净额/发行在外的普通股加权平均数
      • 每股经营活动现金净流量指标值越高，企业核心利润的质量越高，股东获取较高现金股利分配的可能性也就越大。
    • 市净率
      • 市净率=每股股价/每股净资产
      • 市净率越高的股价，被高估的可能性也就越大。
• 在合并财务报表和母公司财务报表中的应用问题
  • 评价偿债能力的财务指标存在的局限性
    • 流动比率
    • 速动比率
    • 资产负债率
    • 利息保障倍数
  • 评价盈利能力的财务指标存在的局限性
    • 滥用和误用杜邦财务分析体系
    • 不区分经营资产和投资资产
  • 评价营运能力的财务指标存在的局限性
    • 应收账款周转率
    • 存货周转率
    • 流动资产周转率和总资产周转率
• 项目质量分析法
  • 资产质量
  • 资本结构质量
  • 利润质量
  • 现金流量质量
• 新的经营与投资现金基础
• 经营活动现金流量
• 净利润
• 资本结构
• 资产结构

第3章·资产质量分析

• 资产负债表
  • 三大会计要素
    • 资产
      • 流动资产
      • 非流动资产
      • 按变现能力（流动性）大小分类
    • 负债
      • 流动负债
      • 非流动负债
      • 按偿还期长短分类
    • 所有者权益
      • 实收资本（或股本）
      • 资本公积
      • 盈余公积
      • 未分配利润
  • 基本结构
    • 表头：提供了编报企业的名称、报表的列示或反映了一些在基本内容中名称、报表所反映的日期、金额单位及币种等内容。
    • 基本内容：列示了资产、负债及所有者权益等内容。
    • 补充资料：列示了资产、负债及所有者权益未能提供的重要信息或未能充分说明的信息。这部分资料主要在报表附注中列示。
  • 作用
    • 有助于分析和评价企业的偿债能力
    • 有助于分析和评价企业的营运能力和盈利能力
    • 有助于解释、评价和预测企业的财务状况质量和未来发展趋势
    • 有助于了解和判断企业有关方面战略的制定与实施情况，透视企业的管理质量
• 资产质量的属性
  • 相对性：强调其为企业在生产经营过程中能否为企业带来预期经济利益方面的质量。
  • 时效性
    • 技术变革
    • 消费者偏好改变
    • 竞争环境变化
  • 层次性
• 资产的质量特征
  • 盈利性：指资产在使用中能够为企业带来经济效益的能力，强调资产能够为企业创造价值这一效用，影响企业价值的高低。
  • 周转性：指资产在企业经营运作中的利用效率和周转速度，强调资产作为企业生产经营的物质基础而被利用的效用。
  • 保值性:指企业的非现金资产在未来不发生减值的可能性。
• 流动资产项目质量分析
  • 货币资金：企业生产经营中处于货币形态的那部分资金。
    • 规模的恰当性——分析货币资金的运用质量
    • 币种构成及其自由度——分析货币资金的构成质量
    • 规模的持续性——分析货币资金的生成质量
  • 交易性金融资产：企业为了近期出售而持有的金融资产，以公允价值为基本计量属性。
  • 应收票据：指企业因赊销商品、提供劳务等在采用商业汇票结算方式下收到的商业汇票（主要是银行承兑汇票）而形成的债权。
  • 应收账款
    • 真实性和合理性分析
    • 周转性分析
      • 应收账款账龄分析
      • 债务人构成分析
      • 应收账款周转情况分析
    • 保值性分析——对坏账准备计提情况以及集体政策的恰当性进行分析
  • 存货
    • 构成及规模恰当性分析
    • 物理质量和时效状况分析
    • 盈利性分析——考察毛利率水平及走势
    • 周转性分析——考察存货周转率
    • 保值性分析——考察存货的期末计价和计提存货跌价准备的合理性
  • 预付款项
  • 其他应付款
  • 合同资产
  • 一年内到期的非流动资产
  • 其他流动资产
• 流动经营资产整体质量分析
  • 流动经营资产=流动资产-交易性金融资产
  • 自身结构的合理性
  • 整体周转效率与行业特征的吻合性
    • 考察应收款项与存货的整体周转状况
      • 营业周期≈应收款项周转天数+存货周转天数
    • 考察流动经营资产整体周转效率
      • 营业收入/经营性流动资产平均额
    • 考察企业上下游关系管理中的竞争性
      • 销售、采购结算方式
• 主要非流动资产项目质量分析
  • 债券投资和其他债券质量分析
  • 长期股权投资质量分析
    • 盈利性分析
      • 长期股权投资目的和方向对盈利性的影响
      • 长期股权投资年度内的重大变化对盈利性的影响
      • 长期股权投资所运用资产种类对盈利性的影响
      • 长期股权投资收益确认方法对盈利性的影响
        • 成本法
        • 权益法
    • 保值性分析
  • 其他权益工具投资质量分析
    • 周转性不强
    • 盈利性要视具体投资项目来定
  • 投资性房地产质量分析
    • 计量模式一经确定，不得随意变更
  • 固定资产质量分析
    • 固定资产的取得方式与财务状况的外在表现
      • 用流动资产和流动负债构建固定资产
      • 接受所有者的固定资产入资
    • 规模的恰当性及其年内的变动情况分析
    • 分布和配置的合理性分析
    • 盈利性分析
    • 周转性分析
    • 保值性分析
    • 企业固定资产会计政策恰当性分析
  • 在建工程质量分析
  • 无形资产与开发支出质量分析
    • 无形资产会计披露的特点
    • 盈利性分析
    • 保值性分析
    • 开发支出质量分析
  • 长期待摊费用
  • 递延所得税资产
• 资产结构质量分析与企业资源配置战略
  • 资产结构质量分析
    • 资产结构的有机整合性
    • 资产结构的整体流动性
    • 资产结构与资本结构的对应性
    • 资产结构与企业战略承诺的吻合性
  • 资源配置战略
    • 经营主导型企业
    • 投资主导型企业
    • 经营与投资并重型企业

第4章·资本结构质量分析

• 负债项目构成与质量分析
  • 流动负债
    • 构成
      • 短期借款
      • 交易性金融负债
      • 应付票据
      • 应付账款
      • 预收款项
      • 合同负债
      • 应付职工薪酬
      • 应交税费
      • 其他应付款
      • 持有待售负债
      • 一年内到期的非流动负债
      • 其他流动负债
    • 质量分析
      • 流动负债的强制性
      • 短期贷款规模可能包含的融资质量信息
      • 经营负债的规模、结构及其变化所包含的经营质量信息
      • 企业税金缴纳情况与税务环境
  • 非流动负债
    • 构成
      • 长期借款
      • 应付债券
      • 租赁负债
      • 长期应付款
      • 预计负债
      • 递延收益
      • 递延所得税负债
      • 其他非流动负债
    • 质量分析
      • 长期借款（以及其他非流动负债项目）的利率水平高低
      • 长期借款中贷款担保的方式
      • 长期应付款的复杂性
      • 预计负债的合理性
  • 或有负债质量分析
    • 已贴现或背书的商业承兑汇票形成的或有负债
    • 未决诉讼和仲裁事项形成的或有负债
    • 为其他单位提供债务担保形成的或有负债
• 所有者权益项目构成与质量分析
  • 构成
    • 实收资本
    • 资本公积
    • 其他综合收益
    • 盈余公积
    • 未分配利润
      • 未分配利润=期初未分配利润+本期净利润-（盈余公积+利润分配）
  • 质量分析
    • 实收资本：关注股权性质、股权结构以及股东构成情况
    • 资本公积：资本溢价与其他资本公积分析
    • 其他综合收益：不产生真实的财务后果；不代表所有者享有的权益
    • 盈余公积所包含的质量信息
    • 未分配利润：长期盈利能力具体体现；以后年度可分配利润规模
    • 投入资本与留存收益的比例关系所包含的质量信息
• 所有者权益变动表分析
  • 区分“输血性”变化和“盈利性”变化
  • 关注所有者权益内部项目互相结转的财务效应
  • 关注企业股权结构的变化与方向性含义
  • 关注会计核算因素的影响
  • 关注企业的利润分配政策
• 资本结构质量分析
  • 质量分析
    • 资本成本与投资收益的匹配性
    • 资本的期限结构与资产结构的协调性
    • 资本结构面对企业未来资金需求的财务弹性
    • 资本结构所决定的控制权结构与治理结构的合理性
    • 资本结构所决定的利益相关者之间的和谐性与公平性
  • 战略视角下资本分类方式
    • 经营负债资本
    • 金融负债资本
    • 股东投入资本
    • 企业留存资本
  • 资本引入战略
    • 以金融负债资本为主的举债融资驱动型
    • 以经营负债资本为主的经营驱动型
    • 以股东入资为主的股东驱动型
    • 以留存资本为主的利润驱动型
    • 并重驱动型

第5章·利润质量分析

• 利润表概述
  • 利润表三大要素的概念及特征
    • 收入
      • 销售商品收入
      • 提供劳务收入
      • 让渡资产使用权收入
      • 特征
        • 收入在企业的日常活动中形成，而不是在偶发的交易或事项中产生
        • 收入既可能表现为企业货币资产或非货币资产的增加，也可能表现为企业负债的减少，或二者兼而有之
        • 收入能导致企业所有者权益增加
        • 收入只包括本企业经济利益的流入，不包括为第三方或客户代收的款项
    • 费用
      • 营业成本
      • 营业税金及附加
      • 管理费用
      • 财务费用
      • 销售费用
      • 所得税费用
      • 特征
        • 费用在企业的日常活动中发生，而不是在偶发的交易或事项中发生
        • 费用既可能表现为企业货币资产或非货币资产的减少，也可能表现为企业负债的增加，或二者兼而有之
        • 费用能导致企业所有者权益的减少
        • 费用只包括本企业经济利益的流出，不包括为第三方或客户垫付的款项
    • 利润
      • 特征
        • 利润既包括企业在日常活动中产生的经营成果，也包括在偶发的交易或事项等非日常活动中产生的经营成果，它是企业当期业绩的全面反映
        • 利润既可能表现为企业货币资产的增加，也可能表现为非货币资产的增加
        • 利润会导致企业所有者权益的增加，亏损会导致企业所有者权益的减少
        • 利润不可避免地带有一定的主观人为因素
  • 利润表基本结构
    • 表头
    • 表身
    • 补充资料
    • 计算公式
      • 毛利=营业收入-营业成本
      • 核心利润=毛利-税金及附加-期间费用（销售费用、管理费用、研发费用、利润费用）+其他收益
      • 营业利润=核心利润+利息收入-资产减值损失-信用减值损失+投资收益+公允价值变动收益+资产处置收益
      • 利润总额=营业利润+营业外收入-营业外支出
      • 净利润=利润总额-所得税费用
      • 综合收益总额=净利润+其他综合收益的税后净额
  • 利润表作用
    • 有助于解释、评价和预测企业的经营成果盈利能力
    • 有助于解释、评价和预测企业的偿债能力
    • 有助于评价企业经营战略的实施效果
    • 有助于评价和考核经营者的经营业绩
    • 有助于企业做出更科学的经营决策
• 利润表项目质量分析
  • 营业收入项目质量分析
    • 营业收入的品种构成分析
      • 卖什么
    • 营业收入的地区构成分析
    • 营业收入的客户构成分析
    • 卖给谁
    • 关联方交易对营业收入的贡献程度分析
    • 部门或地区行政手段对营业收入的贡献程度分析
    • 线上销售还是线下销售
    • 靠什么
  • 营业成本项目质量分析
    • 营业成本的计算是否真实?有无大大偏离同行业平均水平的情况发生?
    • 会计核算方法的选择是否恰当、稳健?当期有无发生变更?其变更是否对营业成本产生较大影响?
    • 营业成本是否存在异常波动?导致其异常波动的因素可能有哪些?哪些是可控因素?哪些是不可控因素?哪些是暂时性因素?哪些是对企业长期发展造成影响的因素?影响程度如何?
    • 关联方交易及地方或部门行政手段对企业“低营业成本”所做出的贡献如何?其持续性如何?
  • 期间费用项目质量分析
    • 销售费用
      • 支出的有效性
      • 长期效应
      • 波动的合理性
    • 管理费用
      • 支出的有效性
      • 长期效应
      • 波动的合理性
    • 研发费用
      • 恰当性分析
    • 利息费用
      • 贷款规模
      • 贷款利息率和贷款期限
  • 利息收入质量分析
    • 与货币资金的平均存量相比，收益率较低
    • 利息收入通常直接对应货币资金的增加，质量较高
  • 其他收益质量分析
    • 企业业务与政府政策的关联度
    • 企业对政策的研究能力
    • 企业主营业务的市场竞争力
    • 政府政策的阶段性
  • 投资收益质量分析
    • 投资资产的持有收益
    • 投资资产的处置收益
    • 投资资产的转换收益
    • 债务重组收益
    • 含金量、持续性
  • 公允价值变动收益质量分析
    • 影响利润含金量
    • 影响利润持续性
    • 影响利润真实性
  • 资产减值损失与信用减值损失质量分析
    • 谨慎性原则
    • 资产减值损失计提恰当与否将直接影响企业利润的真实性与利润质量
    • 既取决于企业相应资产或债权的质量，也取决于企业对减值进行会计处理的质量
    • 揭示出相关资产的保值质量以及企业对这些资产的管理质量
    • 1.对应资产或债权的质量 2.对减值进行会计处理的质量
  • 营业外收支项目质量分析
    • 并不是由企业常规的经营资金耗费所产生的
    • 在企业的利润中占比过大，会影响企业利润的持续性
  • 所得税费用质量分析
    • 所得税费用=调整后会计利润×所得税税率
    • 应交所得税=应纳税所得额×所得税税率
    • 递延所得税=应交所得税-所得税费用
  • 其他综合收益质量分析
    • 在当期属于未实现损益，既不纳入计税范围，也不会带来实际的现金流量
    • 有可能影响企业未来的经营成果，对信息使用者来说具有一定的预测价值
• 利润质量分析
  • 利润含金量分析
    • 核心利润的含金量分析
      • 核心利润含金量的评价指标与评价标准
        • 核心利润获现率
      • 核心利润含金量的影响因素分析
        • 市场地位
        • 企业所处阶段
        • 企业所处行业
    • 投资收益的含金量分析
      • 持有收益
      • 处置收益
      • 转换收益
      • 债务重组收益
    • 其他收益的含金量分析
  • 利润持续性分析
    • 利润成长性分析
      • 营业收入增长率
      • 毛利与毛利率走势
      • 核心利润与核心利润率增长率
    • 利润波动性分析
      • 经营活动
      • 投资活动
      • 筹资活动
      • 其他
  • 利润战略吻合性分析
    • 利润结构与资产结构的匹配性
    • 企业各类资产的盈利能力分析
      • 经营资产
      • 非经营资产
      • 资产管理和利润操纵倾向
    • 对利润战略吻合性的进一步分析
• 利润质量恶化外在表现
  • 企业扩张过快
  • 企业过度举债
  • 注册会计师(会计师事务所)频繁变更，审计报告出现异常
  • 企业变更会计政策和会计估计
  • 应收账款规模不正常增加，应收账款平均收账期不正常变长
  • 应付账款规模不正常增加，应付账款平均付账期不正常延长
  • 企业存货周转过于缓慢
  • 企业无形资产或者开发支出等资产项目规模不正常增加
  • 企业的业绩过度依赖非经常性损益项目
  • 企业利润表中的销售费用、管理费用等项目规模出现反常走势
  • 企业反常压缩酌量性支出
  • 企业有足够的可分配利润，但长期不进行现金分红

第6章·现金流量质量分析

• 现金流量表概述
  • 企业货币资金不同形态之间的转换不会产生现金的流入和流出
  • 相关概念
    • 现金：企业的库存现金以及可以随时用于支付的银行存款（真正可以随时支取的）
    • 现金等价物：企业持有的期限短、流动性强、易于转换为已知金额的现金、价值变动风险很小的投资
    • 现金流量：某一段时期内企业现金和现金等价物流入和流出的数量
• 现金流量质量分析
  • 经营活动现金流量质量分析
    • 充足性分析
      • 最低要求：经营活动产生的现金净流量大于0
      • 正常要求：经营活动产生的现金净流量大于（同口径）核心利润
    • 合理性分析
      • 经营活动现金流入的顺畅性分析
      • 经营活动现金流出的恰当性分析
      • 经营活动现金流量结构的合理性
      • 经营活动现金流入和现金流出的匹配性分析
      • 经营活动现金流量的年内分布均衡性以及关联方交易的影响程度分析
    • 稳定性分析
      • 行业周期影响分析
      • 季节波动性分析
      • 异常波动性分析
  • 投资活动现金流量质量分析
    • 战略吻合性分析
      • 对内扩张或调整的战略吻合性分析
        • 扩张
        • 调整
        • 收缩
      • 对外扩张或调整的战略吻合性分析
        • 扩张
        • 调整
        • 收缩
      • 对内对外投资相互转移的战略吻合性分析
    • 投资活动现金流入的盈利性
      • 收回投资或处置资产收到的现金
        • 变现价值与投资初始成本的比较
      • 取得投资收益收到的现金
        • 成本法下取得的投资收益、权益法下取得的投资收益
  • 筹资活动现金流量质量分析
    • 适应性分析
      • 是否与经营活动和投资活动现金流量周转状况相适应
    • 多样性分析
      • 是否确定合理的筹资规模、期限和还款方式，实现筹资渠道和方式的多样化
    • 融资行为的恰当性分析
      • 是否存在超过实际需求的过度融资、企业资金是否存在被其他企业无效益占用等情况
  • 现金流量表附注分析
    • 将净利润调节为经营活动产生的现金流量
    • 不涉及现金收支的投资和筹资活动
    • 现金及现金等价物净变动情况
• 引起现金流量变化的常见原因分析
  • 影响经营活动现金流量变化的原因
    • 发展阶段的变化
    • 企业结算方式的改变
    • 营销策略和信用政策的变化
    • 异常收付行为
    • 关联方的人为操纵
  • 影响投资活动现金流量变化的原因
    • 企业发展阶段的变化
    • 对外扩张加剧
    • 战线明显收缩和大量处置不良固定资产
    • 企业获取投资收益的方式变化
  • 影响筹资活动现金流量变化的原因
    • 发展阶段
    • 融资环境
    • 不当融资与理财能力
    • 大量使用银行承兑汇票结算