资本运营

这是一篇关于资本运营的思维导图，梳理了资本运营与财务决策的关键知识点，有助于理解企业在资本管理、运营决策、金融市场参与以及财务状况分析等方面的核心内容。

资本运营与财务决策

• 资本运营相关
  • 内涵
    • 有效运作和管理，实现企业价值最大化
    • 主要内容
      • 选择题考点
      • 筹资
        • 取得资本
      • 投资
        • 使用资本
      • 运营
      • 分配
    • 目标
      • 最具代表性的财务管理目标的观点
        • 选择题考点
        • 利润最大化
          • 缺点
            • 没有考虑货币的时间价值
            • 没有反映创造的利润与投入的资本之间的关系
            • 没有考虑风险因素，可能导致公司短期行为
        • 股东财富最大化
          • 优点
            • 考虑取得收益的时间和风险因素
            • 克服企业在追求利润上的短期行为
            • 充分体现企业所有者对资本保值与增值要求
          • 缺点
            • 只适用于上市公司，对非上市公司很难适用
            • 股票价格变动受诸多因素影响，实际上不能完全反映股东财富或价值大小
            • 实际工作中可能会导致公司所有者与其他利益主体之间产生冲突与矛盾
        • 公司价值最大化
          • 选择考点
          • 优点
            • 考虑看货币的时间价值和投资的风险价值
            • 反映了对公司资产保值、增值的要求
            • 有利于克服公司短期行为
            • 有利于资源合理配置，实现社会效益最大化
          • 缺点
            • 对非上市公司很难适用
            • 公司价值，特别是股票价值并非为公司所控制，其价格波动也并非与公司财务状况的实际变动相一致，这对公司实际经营业绩的衡量也带来一定的问题
  • 意义
    • 优化企业资产结构
    • 降低经营风险
    • 提高企业的市场占有率和盈利能力
    • 促进企业创新和转型升级
    • 推动企业可持续发展
  • 原则
    • 风险收益原则
    • 权利责任原则
    • 成本效益原则
    • 收支时间均衡原则
    • 资本周转效率原则
    • 资本合理配置原则
• 金融市场
  • 金融资产价值
    • 金融资产价值确定
      • 时间价值
      • 风险价值
    • 金融市场利率
      • 选择题考点
      • 纯利率
      • 通货膨胀率
      • 风险溢价
        • 违约风险
        • 流动性风险
        • 到期风险
  • 有效资本市场
    • 选择题考点
    • 弱式效率性
      • 历史信息
    • 半强式效率性
      • 过去加现有已知全部信息
    • 强式效率性
      • 全部信息
  • 金融市场作用
    • 资本筹措与投放
    • 分散风险
    • 转售市场
    • 降低交易成本
    • 确定金融资产价格
    • 协助制定财务决策
• 营运资本管理
  • 营运资本管理策略
    • 管理
      • 概念
        • 广义概念：企业的流动资产总额
        • 狭义概念：净营运资本=流动资产-流动负债
      • 流动资产管理
      • 流动负债管理
        • 商业信用
          • 放弃现金实际利率=折扣率/（1-折扣率）*360/（信用期限-折扣期限）
          • 应付账款筹资决策
            • 其他筹资方式的成本<放弃现金折扣的成本，企业不应放弃现金折扣
            • 所占资金的投资收益率>放弃现金折扣的成本，企业应放弃现金折扣
          • 筹资评价
            • 优点
              • 易于取得
              • 限制条件少，有利于公司自主安排资金
              • 不用提供担保
            • 缺点
              • 融资期限较短
              • 商业信用融资若使用不当，会影响公司信誉，加大公司的经营风险
              • 放弃现金折扣的机会成本高
        • 应计项目
          • 内容
            • 应付水电费
            • 应付工资
            • 应付利息
            • 应交税金
          • 特点
            • 受益在先，支付在后
            • 通常具有强制性规定，通常没有成本代价
        • 短期银行借款（短期融资）
          • 种类
            • 信用借款
              • 信用额度
              • 周转信贷协议
                • 承诺费
              • 补偿性余额
          • 方法
            • 利随本清法
              • 实际利率=名义利率
            • 贴现法
              • 实际利率>名义利率
            • 加息法
              • 实际利率>名义利率*2
          • 特点
            • 优点
              • 融资速度快
              • 融资富有弹性
              • 融资成本较低
            • 缺点
              • 融资风险高
              • 融资数量有限
        • 长期融资
          • 新股发行IPO
            • 普通股
              • 特征
                • 期限上的永久性
                • 责任上的有限性
                • 收益上的剩余性
                • 清偿上的附属性
              • 股东权利
                • 股东大会表决权
                • 股份转让权
                • 股利分请求权
                • 审查和质询权
                • 分配剩余财产的权利
            • 审批制度
              • 注册类
              • 核准类
              • 审批类
          • 股权再融资SEO
            • 配股
              • 获有关部门批准后，向现有股东按其持股比例配售股份的行为
              • 上市公司增发股票，原有股东享有优先认购权，是向原有股东定向募集资金
            • 增发新股
              • 经监管部门批准再次通过市场向社会投资者发售股票融资行为
          • 长期债务融资
            • 长期借款融资
              • 优点
                • 筹资速度快
                • 借款成本地
                • 借款弹性较大
                • 可以发挥财务杠杆作用
              • 缺点
                • 筹资风险高
                • 限制条款多
                • 筹资数量有限
            • 公司债券融资
              • 优点
                • 债券成本较低
                • 可利用财务杠杆
                • 便于调整资本结构
                • 保障股东控制权
              • 缺点
                • 财务风险较高
                • 限制条件较多
          • 混合性融资
            • 发行可转换债券
              • 一定时期，可以按照规定的价格或一定的比例，由持有人自由选择转换为普通股的债券
              • 价值更高，利率更低
              • 优点
                • 筹资灵活
                • 资本成本较低
                • 筹资效率高
              • 缺点
                • 存在不转换的财务压力
                • 股价大幅度上扬风险
            • 发行优先股
              • 优先于普通股股东分配公司利润和剩余财产
              • 但参与决策管理等权利受到限制
              • 优点
                • 有利于股票市场的稳定
                • 提高公司偿债能力
                • 回收灵活
                • 保持原有股东控制权
              • 缺点
                • 资金成本高
                • 股利支付的固定性
    • 策略
      • 投资策略
        • 风险性与收益性权衡
          • 宽松的流动资产投资策略
            • 特点
              • 企业持有较多的现金
              • 较高的存货水平
              • 较高的应收账款水平
            • 优点
              • 较多的现金降低支付风险
              • 给予客户宽松的信用政策刺激销售
              • 大量的原材料存货可以减少因存货短缺引起的生产中断
            • 缺点
              • 较多的流动资产投资，会使企业承担较大的持有成本
          • 紧缩的流动资产投资策略
            • 特点
              • 企业通常会持有较少的现金
              • 较低的存货
              • 较少的应收账款
            • 优点
              • 节约流动资产的持有成本
            • 缺点
              • 短缺成本较高
      • 融资策略
        • 稳健性融资策略
          • 特点
            • 长期资金既能能满足永久性流动资产还能有部分资金用于短期或临时性流动负债
        • 激进型融资策略
          • 特点
            • 企业短期资金既能支持全部波动性流动资产还能有部分资金用于永久性流动资产需要
        • 折中性融资策略
          • 特点
            • 介于稳健和激进之间
  • 现金和有价证券管理
    • 现金的概念
      • 货币资金
        • 库存现金
        • 银行存款
        • 银行本票
        • 银行汇票
      • 短期有价证券
        • 短期国库券
        • 银行承兑汇票
        • 商业票据
        • 大额可转让存单
        • 回购协议
    • 持有现金目的
      • 选择题考点
      • 交易性需要
      • 预防性需要
      • 投机性需要
    • 最佳现金持有量确定
      • 成本分析模式
        • 选择题考点
        • 置存成本（机会成本）
        • 管理成本
        • 短缺成本
        • 取最小值
      • 存货模式
        • 现金置存成本
        • 现金交易成本
        • 现金持有总成本
          • 最佳现金持有量
          • 最低现金持有成本
          • 最佳变现次数
      • 现金周转模式
        • 计算题
        • 现金周转期
        • 现金周转率
        • 目标现金持有量
      • 随机模式
    • 现金日常管理
      • 加速收款
      • 付款控制
        • 合理浮游量
          • 判断题
  • 应收账款管理
    • 5C评价方法
      • 品质
      • 能力
      • 资本
      • 抵押品
      • 条件
    • 信用条件备选方案分析与决策
      • 信用前收益
        • 1.年赊销额
        • 2.变动成本=年赊销额*变动成本率
        • 1-2
      • 信用成本
        • 1.应收账款机会成本
          • 应收账款周转率=年赊销额/应收账款平均余额
          • 维持赊销业务的所需资金=应收账款平均余额*变动成本率
          • 机会成本=维持赊销业务所需资金*资金成本
        • 2.坏账损失
          • =年赊销额*坏账损失率
        • 3.收账费用（管理成本）
          • 一般题目中给出
      • 信用后收益
        • 信用前收益-信用成本
  • 存货规划与控制
    • 存货成本
      • 取得成本
      • 储存成本
        • 选择题考点
      • 短缺成本
    • 存货预测和控制
      • 选择，计算，案例
      • 经济订货批量模型
      • 存货ABC
        • A类，资金占用多，品类少
        • B类，资金占用一般，品类较多
        • C类，资金占用少，品类多
      • 适时供应系统（JIT）
        • 案例
        • 成本
          • 高额的初始投资与转换成本
            • 需要对现有生产布局、设备进行改造或更换，投资于精密的计划系统和自动化设备
          • 高昂的物流与运输成本
            • 为实现小批量，多频次的送货，对供应商的地理位置和物流能力要求极高，运输成本会显著增加
          • 对供应商的高度依赖与关系管理成本
            • 需要与少数供应商建立非常紧密的战略合作伙伴关系，这需要投入大量精力进行筛选、认证和关系维护
          • 系统脆弱性带来的风险成本
            • JIT系统几乎没有缓冲库存，任何环节出现问题（如供应商罢工、运输延误、设备故障、原材料质量问题）都可能导致整个生产系统停摆，风险极高。
          • 员工培训成本
            • 需要对员工进行多技能培训，使其能够适应柔性生产和快速响应的要求。
        • 收益
          • 减少库存成本
          • 提高生产效率，缩短生产周期
          • 减少浪费，优化生产流程，节约空间
          • 改善质量
        • 成功实施的必要条件
          • 可靠的供应商网络
            • 供应商必须能保证按时、按质量交付小批量的物料
          • 高质量稳定的供应商
            • 设备可以获得良好，稳定的维护，保证材料质量
          • 良好的供应链管理
            • 柔性生产设备与布局，通常采用单元制造模式
          • 信息系统
            • 精准预测需求和生产计划系统
          • 高素质员工和培训
          • 融资和管理层的支持
• 财务报表分析
  • 三大报表
    • 资产负债表
    • 利润表
    • 现金流量表
  • 偿债能力比率分析
    • 流动比率=流动资产/流动负债
    • 速动比率=速动资产/流动负债
    • 现金比率=货币资金/流动负债
    • 利息保障倍数=（利润总额+利息支出）/利息支出
    • 资产负债率=负债总额/资产总额
    • 权益乘数=资产总额/股东权益
  • 营运能力评价
    • 应收账款周转率=营业收入/应收账款平均余额
    • 存货周转率=营业成本/平均存货余额
    • 流动资产周转率=营业收入/流动资产平均余额
    • 总资产周转率=流动资产周转额/平均流动资产