货币供给

《金融学》卞志村第三版第九章，货币控制：基础货币控制、货币乘数控制、货币供给控制、外生性与内生性；西方当代货币供给理论。

九 货币供给

• 货币的计量
  • 货币供给
    • 一个国家在一定时点上所拥有的货币存量
    • 弗里德曼从货币的价值储藏定义货币数量的规定性
  • 货币的定义体系
    • M0 现金
    • M1=M0+活期存款
    • M2=M1+定期存款
    • 准货币=M2-M1
    • M3=各种金融资产按流动性变现（P338）
• 存款创造
  • 准备金
  • 原始存款
    • 狭义：客户以现金形式存入商业银行的款项
    • 广义：+能同时增加准备金的存款P341line11
  • 派生存款
    • 商业银行通过贷款、贴现以及投资而衍生出的间接存款
  • 存款创造
    • 前提 部分准备金制度&部分提现制度
    • 注意：课本的存款创造实际上是活期存款的创造
    • 几个字母含义
      • ∆D银行体系活期存款总额 D活期存款 ∆R原始存款
      • Rd活期存款准备金 rd活期存款准备金率
      • E超额准备金 e超额准备金率
      • C 现金 c现金漏损率
      • T定期存款 t 定期存款占活期存款比例
      • Rt定期存款准备金 rt定期存款准备金率
      • m货币乘数 B（基础货币=高能货币）=现金+准备金
    • 存款创造公式
      • ∆D=∆R×1/rd
      • ∆D=∆R×1/rd+e
      • ∆D=∆R×1/rd+e+c
      • ∆D=∆R×1/rd+e+c+rt×t
• 货币供给模型
  • M1的供给模型
    • 仅含活期存款
      • M1=m1×B=1/rd ×B
    • 仅通货（C=现金）+活期存款
      • M1=m1×B=C+D/C+R×B=c+1/c+rd ×B
    • 再加定期存款
      • M1=c+1/c+rd+rt.t ×B
    • 再加超额准备金
      • c+1/c+rd+rt.t+e ×B
  • M2的供给模型
    • M2=C+D+T/C+Rd+Rt+E ×B=c+1+t/c+rd+rt.t+e ×B
• 西方当代货币供给理论
  • 1.弗里德曼-施瓦茨模型
  • 2.卡甘货币模型
  • 1&2属于货币外生论 考察M2
  • 3.乔顿模型
  • 3考察M1 可推广至M2 看到了内生因素
• 货币控制
  • 基础货币控制
    • “资产=负债”P354line10的公式很有用
    • 三大法宝：公开市场操作（买卖债券）、准备金政策、再贴现政策
    • 注意：商业银行与央行的交易一般都是通过其在央行账户进行，例如央行卖出100债券则银行体系准备金增加100
  • 货币乘数控制
    • rd\rt 与m负相关
      • 影响rd、rt因素P356末-P357始
        • 央行政策意向
        • 商业银行存款负债结构
        • 商业银行规模与位置
    • tM1中负相关 M2中正相关
      • 影响t的因素
        • 非银行部门可支配收入↑↑
        • 非银行部门持有定期存款机会成本↑↓
        • 定期存款利率↑↑
    • e负相关
      • 影响e的因素P359
    • c负相关
      • 影响c的因素
        • 总财富&财富弹性 更愿意持有通货还是存款
        • 机会成本↑↓
        • 金融创新↑↓
  • 货币供给控制
  • 外生性与内生性
    • 货币供给并不完全由中央银行控制，实际经济变量（投资、消费、储蓄、收入等）和微观经济主体（社会公众&商业银行）也发挥着重要作用