货币政策的目标

这是一篇关于货币政策的目标的思维导图，包括：常规性货币政策工具、其他货币政策工具、非常规性货币政策工具、最终目标、中介目标。

政策工具

• 常规性货币政策工具
  • 法定存款准备金
    • 作用机制：r法定存款准备金↑→M↓→r↑
    • 特点
      • 法定存款准备金率是货币乘数的重要构成，政策效果强
      • 不能作为日常调节工具
  • 再贴现
    • 作用机制：再贴现率↑→r↑（紧缩性货币政策）
    • 特点
      • 被动工具：在实施再贴现政策过程中，中央银行处于被动等待的状态
      • 再贴现工具的弹性较小，频繁调整不利于中央银行调节市场货币供应量
      • 商业银行一般不愿意使用再贴现政策
  • 公开市场操作
    • 作用机制
      • 流动性冲击
      • 预期调整
    • 政策效应（以买入国库券为例分析）
      • M增加→r降低
        • Consume：S减少，C增加
        • Investment：npv增加，I增加
        • Net export：r降低→X减少，M增加
    • 优点
      • 中央银行运用这一工具是对金融市场的“主动出击”而不是被动等待
      • 此工具可以不断调整业务操作，相比于法定存款准备金来说更加灵活
      • 具有较高的操作弹性，有利于中央银行进行试探性操作和迅速进行逆向操作
• 其他货币政策工具
• 非常规性货币政策工具
  • 量化宽松（QEE）
  • 扭转操作
• 最终目标
  • 价格稳定
    • CPI
    • PPI
    • GDP平减指数
  • 充分就业
    • 自然失业率
  • 经济增长
  • 国际收支平衡
• 中介目标
  • 数量型货币政策中介目标
    • 货币供应量
      • M2，广义货币供给
    • 贷款规模
  • 价格型货币政策中介目标
    • 长期利率
      • 由短期利率+利率期限结构理论
    • 汇率
      • 利率→汇率：利率平价理论
        • r增加→X增加，M减少
• 操作目标
  • 货币市场基准利率
  • 基础货币