导图社区 期货基础 第一章
期货基础第一章思维导图,主要内容有期货及衍生品市场的形成与发展、期货及衍生品的主要特征、期货及衍生品的功能和作用。
国际商务第一章 国际商务的语境:全球化与国际商务笔记,包括国际商务视角的全球化、个体企业层次的国际商务活动、世界经济层次的国际商务活动等。
服务贸易:不适应论的主要理由包括,第一,传统的国际贸易理论,有严格的假设条件,包括两国之间要素不能流动,需求偏好相似,完全竞争市场等,但这些假设条件不符合服务贸易的实际情况,许多服务贸易依靠要素流动才可以实现,第二,服务产品及服务贸易具有的一些独特性质,无法用货物贸易理论解释。
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第一章 期货及衍生品概述
期货及衍生品市场的形成与发展
期货及相关衍生品
期货
一般是指以某种大宗商品或金融资产为标的可交易与的标准化远期合同——期货合约
远期
指交易双方约定在未来的某一确定时间,以确定的价格买卖一定数量的某种标的资产的合约
互换
指两个或两个以上当事人按照商定条件,在约定时间内交换一系列现金流的合约
期权
是一种买卖选择权,即买方能够在未来的特定时间或者一段时间内按照事先约定的价格买入或者卖出某种约定标的物的权利
现代期货市场的形成
期货市场的萌芽
期货交易最早萌芽于欧洲
期货交易萌芽于远期交易
现代期货交易的形成
世界上第一家较为规范的期货交易所——芝加哥期货交易所CBOT
国内外期货市场发展趋势
国际期货市场的发展历程
商品期货
农产品期货
金属期货 伦敦金属交易所LME
能源化工期货
金融期货
外汇期货 某种货币
利率期货
股指期货
股票期货
国际期货市场的发展趋势发展特点
交易中心日以集中
交易所由会员制向公司制发展
交易所兼并重组趋势明显
金融期货发展后来居上
交易所竞争加剧,服务质量不断提高
我国期货市场的发展历程
初创阶段 1990-1993
治理整顿阶段 1993-2000 2000年12月,中国期货协会成立
规范发展阶段 2000-2010
全面发展阶段 2010至今 以金融期货和场内期权交易的推出为标志
国内外远期、互换和期权市场的发展
远期市场
互换市场
期权市场
期货及衍生品的主要特征
期货交易的基本特征
合乎标准化
期货合约是由交易所统一制定的标准化合约
场内集中竞价交易
期货交易实行场内交易,所有买卖指令必须在交易所内进行集中竞价成交
保证金交易
期货交易实行保证金制度,缴纳保证金5%-15%作为履约保证,即可进行数倍于保证金的交易
双向交易
交易者既可以买入建仓,也可以卖出建仓
对冲了解
买入建仓后,可以通过卖出同一期货合约来解除履约责任;卖出建仓后,可以通过买入同一期货合约来解除履约责任
当日无负债结算
如果交易者的保证金余额低于规定的标准,则需追加保证金,从而做到当日无负债
期货与远期、期权、互换的联系与区别
期货与远期
联系
两者均为买卖双方约定于未来某一特定时间以约定价格买入或卖出一定数量的商品;远期交易是期货交易的雏形
区别
交易对象不同;期货:标准化合约;远期:私人,非标准化
功能作用不同;期货:规避风险,发现价格;远期:调节供求关系,减少价格波动
履约方式不同;期货:交割,对冲;远期:背书转让,实物交收
信用风险不同;期货<远期
保证金制度不同;期货5%-15%;远期:由交易双方决定
期货与期权
均为场内交易合乎标准化的合约
交易对象不同
期货合约的标的物是实物商品或金融工具;期权交易的是未来买卖某种资产的权利,其标的物范围更广,不仅限于商品和金融工具
权利与义务的对称性不同
期货交易如果双方不实际交割,必须在有效期内对冲; 期权的买方可以选择或放弃执行期权,不用承担义务, 卖方有义务在买方行使权力时按约定向买方买入或卖出标的资产
保证金制度不同
期权交易中,买方向卖方付权利金获得买卖标的资产的权利,卖方向买方付保证金
盈亏特点不同
期权非线性
了结方式不同
期权交易中有三种:对冲、行使权力或到期放弃权利
期货与互换
实践中常用期货给互换进行套期保值
标准化程度不同
互换交易的对象是交易双方私下协商达成的非标准化合同
成交方式不同
无固定的交易场所和交易时间;主要通过人工询价的方式撮合成交
合约双方关系不同
互换的违约风险主要取决于对手的信用
期货及衍生品的功能和作用
规避风险的功能
规避风险的实现过程
期货市场规避风险的功能是通过套期保值实现的
基本原理
一般情况下两个市场的价格变动趋势相同,并且随着期货合约临近交割,现货价格与期货价格趋于一致
拖鸡着的参与是套期保值实现的条件
价格发现的特点
预期性
连续性