导图社区 三张报表综合分析
三张报表综合分析总结，介绍了财报分析八步法以及识别财务造假（造假动机、造假逻辑及识别方法）。
投资进阶从洞察人性开始的，主要包括：成功的投资都是反人性的；人性的五大弱点；克服人性的弱点。
关注人性弱点，包括：成功的投资都是反人性的；人性的五大弱点；克服人性的弱点三部分内容。
中国金融与市场简述，包括：欧美自由主义下的主流金融体系；中国中央统筹下的金融体系；中国金融市场的特点；中国金融市场的未来如何在中国做好投资。
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三张报表，综合分析
财报分析八步法
行业地位
总资产规模
营业收入的规模
同行比较
成长性
总资产增长率
营业收入增长率
五年总资产增长率超过了30%，说明公司的成长性比较好，超过50%说明公司非常优秀 优先选择营业收入增长率大于等于10%的公司
看偿债风险
资产负债率
首先考虑那些资产负债率在60%以下的公司
特殊行业，我们再特殊对待，可以把目标公司和同行业优秀公司进行对比分析
货币资金减有息负债
如果这个差额小于0，也就是货币资金小于有息负债，说明公司的偿债风险比较大
如果这个差额远大于0，说明公司资金面比较宽裕，偿债风险比较小
看资产质量
企业是轻资产型企业还是重资产型企业
（固定资产+在建工程+工程物资）/总资产
比值大于50%，这样的企业就属于重资产型，谨慎选择
比值小于50%的通常属于轻资产型企业，更适合投资
资产是不是含有水分
存货
存货/营业收入
连续5年小于15%，说明企业储备的存货是比较合理的，存货积压贬值的风险相对较小
商誉
商誉/总资产
比例超过10%，我们就要谨慎了，这类企业商誉减值暴雷的风险比较高，尽量不要去投资
比例小于等于10%，往往商誉对企业的影响比较小
投资类资产
投资类资产/总资产
超过10%，说明公司很可能没有专注于主业
看竞争力
应付预收类负债-应收预付类资产
大于0，说明企业能够无偿占用上下游企业的资金，企业的竞争力比较强
小于0，则说明资金被上下游企业无偿占用，企业竞争力弱
毛利率
优秀公司毛利率都是连续大于等于35%的
看利润质量
（应收账款+合同资产）/营业收入
一般来说，如果远高于行业平均水平，说明利润质量比较差
用这个比值的波动来判断企业利润的质量
通常来说企业这个比值都稳定在一个很小的范围，每一年的波动不会超过5%
超过了5%，说明企业收入转变成现金的能力变差，甚至有收入造假的可能。
看可持续性
经营费用率
优秀的公司经营费用率不超过30%，如果连续5年超过40%，我们就可以淘汰了
销售费用率
低于20%的公司，产品通常比较畅销，若常年高于30%，最好淘汰掉
核心利润
核心利润/营业利润
大于80%，说明企业专注主业，盈利的可持续性比较强
归母净利润
5年平均增长率超过10%，说明公司属于持续性比较好的优秀公司
5年平均增长率小于5%，这样的公司就显得比较平庸了，我们一般不投资这类公司
看造血能力
经营活动产生的现金流量净额必须大于0，说明企业的业务有最基本的赚钱的能力
经营活动产生的现金流量净额/核心利润
代表的是企业的核心利润变现的能力
优秀的公司这一比值通常都会大于1.1
看现金分红
现金分红的金额/经营活动产生的现金流量净额
合理区间是20%到70%
不足20%，要么说明企业现金流紧张，要么说明企业对股东不够慷慨
高于70%，说明企业把赚来的钱都分给了股东，要么是企业成长性有限，要么是企业在向大股东进行利益输送
识别财务造假
什么是财务造假
不顾法律法规和会计准则的规定，通过伪造证据或者虚假交易等方式让自己的报表更好看
注意与财务粉饰的区别
造假动机
维持股价
最直接的动机
通过业绩造假
规避停牌退市监管
满足贷款要求
银行融资
业绩考核的需求
高管个人利益
造假逻辑及识别方法
造假原理
主要从资产入手，虚增资产
造假的类型
虚增利润，虚增应收账款
最简单粗暴
虚增利润，虚增货币资金，虚增现金流入
现金流伪造
虚增利润、虚增存货、虚增经营现金流入和现金流出
虚增利润，虚增在建工程、固定资产等，虚增经营现金流入，虚增投资现金流出
