利率

金融学之利率，包括利息的来源与本质、计算方法，利率的基本理解、利率的基本理解、利率的决定、利率的结构等等。

利率

• 利息
  • 来源与本质
    • 庞巴维克的时差利息论：承袭古典经济学关于流动偏好的理论
      • 利息是由于现在物品与未来物品之间在价值上的差别而产生的，是时间偏好的产物
      • 利息的本质是对价值时差的一种补偿
    • 马克思的利息论：源于古典经济学理论
      • 利息直接来源于利润，是利润的一部分，利润的本质是剩余价值，利息是对剩余价值的分割，体现货币资本家、产业资本家对雇佣工人的剥削，从逻辑上讲，利息必须以借贷为基础并源于产业利润
      • 利息是信用关系成立的条件，构成信用的基础，属于信用范围
  • 计算方法
    • 单利法：单纯按本金计算出来的利息
      • I=P*r*n(本利和S=P（1+r*n）
    • 复利法：将按本金计算出来的利息额再加入本金，一并计算出来的利息
      • S=P（1+r）^n
    • 现值与终值
• 利率的基本理解
  • 涵义
    • 利率=利息/本金
  • 分类
    • 实际利率和名义利率
    • 市场利率、官定利率和行业利率
    • 基准利率与同行业拆借利率
    • 现代金融理论市场各种利率水平的分解：利率=资金的纯时间价值+风险补偿
  • 经济杠杆功能
    • 宏观
      • 积累资金
      • 调节宏观经济
      • 媒介货币向资本转化
      • 调节收入分配
    • 微观
      • 激励功能
        • 对存款人
        • 对借款人
      • 约束功能
• 利率的决定
  • 利率决定理论
    • 马克思的利率决定理论
      • 起点：以剩余价值在不同资本家间的分割
      • 变化范围：零与平均利润率之间
      • 取决
        • 借贷双方的竞争，即借贷资金的供求关系
        • 传统习惯
        • 法律法规
        • 剩余价值
        • 平均利润
        • 平均利润率
        • 物价水平
        • 国际利率水平
        • ......
    • 西方利率决定理论
      • 古典利率决定理论
        • 代表人物
          • 奥地利经济学家庞巴维克
          • 英国经济学家马歇尔
          • 美国经济学家费雪
        • 费雪效应：预期通货膨胀率变化引起利率水平发生变动
          • 预期通货膨胀率上升
            • 储蓄S减少而投资I增加
              • 利率上升
          • 预期通货膨胀率下降
            • 储蓄S增加而投资I减少
              • 利率下降
        • 特点
          • 属于“纯实物分析”框架
          • 根据实际因素和流量分析，完全忽视了货币因素和存量分析
      • 流动性偏好理论
        • 代表人物
          • 凯恩斯
        • 利率取决于货币的供求数量
          • 货币供给：货币供给M是外生变量，由中央银行直接控制
          • 货币需求：货币需求L是内生变量，取决于人们的流动性偏好
            • 流动性偏好的动机
              • 交易动机
              • 预防动机
              • 投机动机
      • 可贷资金利率理论
        • 综合古典利率理论和流动性偏好理论，以可贷资金为中心概念，从可贷资金的供求结构入手来分析利率的决定
        • 主要内容
          • 可贷资金的需求
            • 1.投资
            • 2.新增的窑藏货币需求
          • 可贷资金的供给
            • 1.储蓄
            • 2.银行系统新增发的货币供应量，包括中央银行增发的货币和商业银行所创造的信用
            • 3.窑藏现金的启用
          • 利率与可贷资金的供求关系
      • IS-LM模型
        • 均衡条件：产品市场和货币市场共同达到均衡且唯一
      • 开放经济下的弗莱明——蒙代尔模型（IS-LM-BP模型）
        • 均衡条件：只有在国内实体经济部门、国内货币部门和国外部门同时达到均衡，包括利率、汇率和国民收入达到均衡
  • 影响利率的其他因素
    • 经济周期
      • 经济萧条，利率下降
      • 经济繁荣，利率上升
      • 经济复苏，利率上升
      • 经济危机，利率逐步上升
    • 财政政策
    • 利率管制
    • 风险因素
    • 期限因素
• 利率的结构
  • 风险结构
    • 违约风险
    • 流动性风险
    • 税收政策风险
    • 购买力（通货膨胀）风险
  • 期限结构
    • 利率（收益率）曲线
    • 利率的期限结构理论
      • 预期理论
      • 市场分割假说
      • 偏好停留假说
    • 即期利率和远期利率
    • 影响期限结构的因素
      • 对利率的预期
      • 资金在不用期限市场之间的流动程度等
      • 对流动性的偏好
• 中国利率制度的改革
  • 利率市场化内涵
  • 国外利率市场化改革实践启示
  • 利率改革目标
  • 利率市场化步骤
    • 先外币、后本币
    • 先贷款、后存款
    • 先存大额长期、后存小额短期
  • 利率市场化措施
  • 贷款市场报价利率