国际金融第一章

金融国际第一章知识点，期末超全复习!!国际收支，国际收支与国际投资头寸，国际收支状况分析，国际收支失衡的调节，失衡的原因，影响，国际收支失衡的调节政策。

国际收支

• 国际收支与国际投资头寸
  • 国际收支的概念和标准构成
    • 国际收支的概念：广义的国际收支是指一个国家或者地区内居民与非居民之间发生的所有经济交易的统计记录。
      • 经济交易按性质分为：交换（对等）和转移（不对等）
      • 居民与非居民：该单位机构的主要经济利益中心是否在一国的经济领土内。
  • 国际投资头寸
    • 存量
    • 概念：某一个时点上，一个个经济体居民对非居民的经融资产和负债的价值构成反映一个经济体对外金融资产和负债的存量，这两者的差额为净国际投资头寸
      • +：净债权方，-:净债务方
  • 两者关系p13
• 国际收支状况分析
  • 贸易差额=货物和服务出口收入-进口支出 短期内反映一国国际收支状况的重要指标
  • l.经常账户差额（Current Account Balance, CB）
    • =贸易差额+初次收入差额+二次收入差额
  • l资本账户差额（Capital Account Balance, KB） =非生产、非金融资产账户差额+资本转移账户差额
  • l.金融账户差额（Financial Account Balance, FB）
    • =直接投资账户差额+证券投资账户差额+金融衍生工具和雇员认股权账户差额+其他投资账户差额+储备资产账户差额
      • 贷方余额：顺差，净资本流入； 借方余额：逆差，净资本流出
  • 经常账户差额（CB）+资本账户差额（KB）+金融账户差额（FB）+误差与遗漏净额（NE&O）=0 全面指标 如果忽略误差与遗漏净额以及较小的资本账户差额，经常账户差额与金融账户差额之间有如下关系，即： 经常账户差额（CB）= -金融账户差额（FB）
    • 误差与遗漏净额的绝对值/当年货物进出口总额>5%
• 国际收支状况失衡的调节
  • 原因
    • •周期性因素 是由于一国与其贸易伙伴国处于不同的经济周期而导致该国国际收支的失衡
    • • 结构性因素 一国产业结构不能相应调整以适应国际市场的经济结构和商品需求的变化所引起的国际收支失衡。多反映在贸易项目或者经常项目上，长期持久，扭转困难。
    • 货币性失衡：又称价格性失衡，是一国由于其物价水平、汇率、或者利率等货币性因素变动带来的国际收支失衡。
    • 投机性因素：由于浮动汇率制度下的汇率变动，国际资本市场上的游资在各国之间频繁进出，以追求投机利润，从而给一国的国际收支带来的风险而导致
    • 收入性因素：国民收入不稳定
  • 影响
    • 1、国际收支持续大量逆差对经济的影响 （1）给本币带来贬值压力，有可能出现货币危机； （2）央行干预汇率会造成货币供给减少，利率上升，产出下降和失业率上升； （3）国际储备大量流失，降级该国在国际上的对外信用 （4）如通过对外借款解决，有可能发生债务危机
    • 2、国际收支持续大量顺差对经济的影响 （1）顺差带来升值压力，央行平抑汇率会投放基础货币，造成通胀压力，降低货币政策自主性 （2）长期顺差意味着总供求平衡遭到破环，对某些国家意味着资源浪费和枯竭 （3）易引起贸易摩擦
  • 国际收支失衡的自动调节
    • 在金本位制度下
      • （自由铸造，自由兑换，自有输出输入）假设收支逆差，收入小于支出——外币升值，本币贬值——达到黄金输出点——黄金外流，货币供给下降——国内物价水平下降——出口增加进口减少——改善逆差
    • 布雷顿森林体系下
      • 固定汇率，
        • 国际收支失衡的利率调节机制
          • 国际收支逆差——外币减少，本币有贬值压力——国家抛售外币隆回本币——利率升高——资本外流减少外国资本例如增加——金融账户得到改善——国内收入减少进口减少——改善经常账户
        • 国际收支失衡的收入调节机制
          • 国际收支出现逆差——货币供给减少——减少支出，进口减少——经常账户得到改善
        • 国际收支失衡相对价格调节机制
          • 国际收支逆差——货币供给减少——支出减少——相对价格降低——出口增加，进口减少，改善国际收支。
    • 浮动汇率制度下
      • 价格效应
        • 逆差——本币贬值——出口外币表示价格下降，进口本币表示价格上升——经常账户恶化
      • 数量效应
        • 逆差——出口的数量增加，进口数量减少——改善经常账户
      • 满足马歇尔——勒纳条件（出口需求价格弹性和进口需求价格弹性大于一）
  • 国际收支失衡的调节政策
    • 融汇政策（外汇储备调节）
    • 财政政策
      • 货币政策
        • 存款准备金率
        • 再贴现率
        • 公开市场买卖
      • 财务政策
        • 财政支出
        • 税收
      • 可能以牺牲本国经济为代价，只有充分就业的前提下，一国的总需求超过总供给，才可能不需要牺牲本国经济为代价
    • 汇率政策
      • 本币贬值
    • 供给管理政策
• 浮动主题
• 流量
• 国际收支平衡表
  • 经常账户
    • 货物与服务
    • 初次收入
      • 雇员报酬
      • 投资收益
      • 其他初次收入
    • 二次收入
      • 广义政府
      • 金融，非金融公司，住户和住户服务的非营利机构
  • 资本账户
    • 非生产非金融资产取得总额
    • 资本转移：资本转移指国内或国外一经济机构或个人无偿转移给国内或国外另一经济机构或个人用作资本支出的一种支付
  • 金融账户
    • 直接投资
      • 股权和投资基金份额
      • 债务工具
    • 证券投资
      • 股权投资基金份额
      • 债务证券
    • 金融衍生品和雇员认股权
    • 其他投资
      • 其他股权
      • 货币和存款
      • 贷款
      • 保险，养老金和标准化担保计划
      • 贸易信贷和预付款
      • 其他应收/应付款
      • 特别提款权
    • 储备资产
      • 货币黄金
      • 特别提款权
      • 在IMF储备头寸
      • 其他储备资产
  • 误差与遗漏