金融市场系列—金融衍生产品

详细介绍金融衍生产品以及金融衍生产品市场运行机制，主要包括远期、期货、互换和远期等，同时介绍了金融衍生产品的运用方法。

金融衍生产品

• 概述
  • 概念
    • 是一种金融合约，其未来回报和价值取决于一项或多项标的资产的价值
  • 分类
    • 按交易所不同
      • 交易所产品
      • 场外交易产品
    • 按标的资产不同
      • 股票（股票指数）
      • 利率
      • 汇率
      • 大宗商品
      • 信用
    • 按合约形式不同
      • 远期
      • 期货
      • 互换
      • 期权
  • 本质分析
    • 零和博弈
    • 契约性、虚拟性和未来性
    • 高杠杆性
    • 衍生性
  • 功能和风险
    • 功能
      • 风险管理
      • 价格发行和信息揭示
      • 提高资源配置效率
    • 风险
      • 过度投机行为放大金融风险
      • 逃避监管，增加风险
• 远期与远期市场
  • 远期
    • 是指OTC市场上的交易双方约定在未来的某一时间，按约定的价格买卖一定数量的某种资产的合约。
    • 未来买入标的物的一方成为多头
    • 卖方则成为空头
  • 远期市场交易机制
    • 分散的场外交易
    • 非标准化合约
  • 主要的远期合约品种
    • 远期外汇协议（FXAs）
      • 指双方约定在将来某一时间按约定的汇率买卖一定金额某种货币合约
    • 远期利率协议（FRAs）
      • 指买卖双方同意从未来某一商定的时刻开始，在某一特定时期内按协议利率借贷一笔数额确定、以特定货币表示的名义本金的协议
    • 远期股票合约
• 期货与期货市场
  • 期货
    • 是在交易所交易的标准化远期合约
    • 从本质上说，期货与远期相同，都是在当前时刻约定未来的各种交易要素，也是典型的零成本合约
  • 期货市场的交易机制
    • 集中交易与统一清算
    • 标准化的期货合约条款
    • 保证金和每日盯市结算
    • 期货头寸的开立与结清
      • 到期交割或现金结算
      • 平仓，是指在最后交易日之前通过反向对冲交易来提前结清期货头寸，包括两种方式
        • 卖出平仓
        • 买入平仓
  • 主要的期货合约品种
    • 大宗商品期货
    • 股票指数期货
    • 利率期货
    • 外汇期货
• 互换合约
  • 概念
    • 互换是交易各方按照商定条件，在约定的时间内交换一些列现金流的合约
    • 远期合约可以被看作仅交换一次现金流的互换
    • 多次互换的互换合约则可以看作一些列远期的组合
  • 互换品种
    • 利率互换（IRS）
      • 指双方同意在未来的一定期限内根据同种货币的相同名义本金互换现金流，其中一方的现金流根据事先选定的某一浮动利率计算，而另一方的现金流则根据固定利率计算
      • 利率互换是利率风险管理的利器
    • 货币互换（CS）
      • 是在未来约定期限内将一种货币的本金和固定利息与另一货币的等价本金和固定利息进行交换
    • 总收益互换（TRS）
      • 是在未来约定期限内将一种或一篮子资产的总收益（包括现金流与资本利得或损失）与等值浮动利率债券的利息（加或减利差）进行交换
    • 信用违约互换（CDS）
  • 互换市场
    • 做市商制度
    • 产品标准化
• 期权合约
  • 概念
    • 期权是买卖未来权利的合约，赋予其多头在规定期限内按双方约定的价格（行权价）购买或出售一定数量某种标的资产的权利
  • 分类
    • 按多头的权利划分
      • 看涨期权（Call）
      • 看跌期权（Put）
    • 按多头行权时限划分
      • 欧式期权
      • 美式期权
    • 按标的资产划分
      • 股票期权
      • 股指期权
      • 利率期权
      • 货币期权
      • 信用期权
      • 商品期权
  • 期权价格的基本特征
    • 内在价值与时间价值
    • 实值、虚值与平值期权
    • 期权价格的影响因素
      • 标的价格与行权价
      • 期权的剩余期限
      • 标的资产价格的波动率
      • 无风险利率
      • 标的资产的红利
  • 期权市场的运行机制
    • 行权价格的设定
    • 做市商制度
    • 保证金制度
• 衍生产品定价与运用
  • 定价的基本原理
    • 衍生产品的价值与价格
    • 相对定价法与无套利定价原理
  • 衍生产品的运用
    • 套期保值
    • 套利
    • 投机