并购与反并购战略

企业战略管理之并购与反并购战略知识总结，包括战略的方式、类型、动机理论、一般战略利益、误区、管理策略等等。

并购与反并购战略

• 反并购的管理策略
  • 保持控股地位；
  • 相互持股；
  • 通过保障管理层利益提高并购方并购成本（降落伞法）；
  • 需求股东支持；
  • 毒丸战略；
  • 修改公司章程，增加“驱鲨剂”或“反并购”条款。
• 误区
  • 来自基层员工的抵触
  • 难以解决管理风格和管理文化上的冲突
  • 很难解决不同企业之间业务上的整合
  • 未能预期的困难
• 一般战略利益
  • ①企业通过并购能够有效地占领市场。
  • ②企业通过并购能够实现资源互补。
  • ③企业通过并购能够获得一定的竞争优势。
  • ④企业通过并购可以持续获得战略资源和增值。
• 战略
  • 1.合并：同等企业之间的重新组合，新建立的企业常常使用新的名称。
  • 2.收购：一个企业（收购者）收购和吸纳了另一个企业（被收购者）的业务。
• 类型
  • ①按并购的出资方式划分：
    • 出资购买资产式并购，
    • 出资购买股票式并购，
    • 以股票换取资产式并购，
    • 以股票换股票式并购。
  • ②按行业相互关系划分：
    • 横向并购
    • 纵向并购
    • 混合并购
  • ③按并购是否通过中介以及并购的协调性划分：
    • 直接并购
    • 间接并购
  • ④按并购是否利用目标公司本身资产来支付并购资金划分：杠杆并购，非杠杆并购。
    • 杠杆并购
    • 非杠杆并购
• 动机理论
  • ①管理协同理论——差别效率假说。
  • ②规模经济理论。
  • ③资产组合理论——多元化战略假说。
  • ④财务协同理论——避税假说。
  • ⑤投机理论——价值低估假说。
  • ⑥代理成本理论——管理主义假说。
  • ⑦市场竞争理论——市场势力假说。