第三章金融体系概览

金融体系一般指金融系统。 金融系统是有关资金的流动、集中和分配的一个体系。2021年3月2日，中国人民银行党委书记、中国银保监会主席郭树清在国新办新闻发布会上表示：“房地产领域的核心问题还是泡沫比较大，金融化、泡沫化倾向比较强，是金融体系最..

金融体系

• 融资方式
  • 直接融资
    • 优点
      • 间接缺点
    • 缺点
  • 间接融资
    • 优点
      • 减少信息不对称（专业人士时间精力）
      • 降低投资者风险（风险分担、多样化）
      • 节约交易成本（规模经济）
      • 助于满足多样化需求
    • 缺点
      • 断开了借贷者的联系，不利于资金监督约束资金使用
      • 中介机构的参与，融入方成本可能增加，融出方收益可能降低
  • 金融结构
    • 银行主导型
      • 政府失灵体系必失灵
    • 市场主导型
      • 资本配置更有效
• 金融体系功能
  • 基本功能
    • 转移资金：盈余-短缺
      • 原因：提高资源配置效率（可提高整体的产出和效率+增进社会福利
  • 具体功能
    • 跨时空转移资源
    • 管理风险
    • 支付结算
    • 聚集和分割股份
    • 提供信息
    • 解决激励问题
• 金融市场
  • 市场分类
    • 债权性质：股权债务
    • 发行、交易中的地位：一级二级
      • 联系：一是前提；二提供流动性，为一证券发行定价
      • 区别：一证券发行市场，二已发行的交易市场
    • 二级市场按交易场所：场外和场内交易所
      • 固定交易点：上交所，深交所
      • 各地的持有证券的交易商随时与联系并愿意接受其报价的客户在“柜台上”进行买卖，竞争激烈，美纳斯达克，中新三板
    • 期限：资本货币
      • 短期债务工具流动性高，违约风险小，市场风险低，收益率更低
  • 金融工具特性
    • 金融工具
      • 广义：股、债、贷存款（有价证券+资产）
      • 狭义：筹资时，短缺方或证券发行者依定式制成的标准化、被普遍接受和交易的金融资产
    • 特性
      • 流动
        • 很容易变现
        • 交易成本极低
        • 资产价格保持相对稳定
        • 现金是流动性最高的资产
      • 风险
        • 不能收回最初投入的全部资金
        • 分类
          • 违约风险
            • 发行认违约或破产导致的投资者不能收回本金或利息的可能性
          • 市场风险
      • 收益
        • 用收益率来衡量：收益/价格
          • 子主题 1
        • 与流动负相关，风险正相关
  • 金融工具
    • 货币市场
      • 短期国债
      • 商票
      • 回购
      • 同业拆借
      • 可转让定期存单
        • 定期付息到期还本
    • 资本市场
      • 政府债券
        • 中央，机构，地方
      • 公司债券
      • 股票
      • 贷款
  • 金融市场国际化
    • 债券
      • 外国债券：ABB
      • 欧洲债券：ABC
    • 股票
      • 国际股-利用外资；我国加大资本市场对外开放：取消投资额限度，扩大投资额范围
• 金融中介机构
  • 功能
    • 缓解信息不对称（甄别，监督）：缺乏了解难决策
      • 前逆向选择
      • 后道德风险
      • 使贷款者决定不发放贷款
    • 降低交易成本
      • 规模经济
    • 降低风险
      • 风险分担
        • 设计符合偏好的资产获取资金-专业的风险管理能力+低廉的交易成本-赚差价
      • 多样化
        • 资产组合-分散-降低风险
    • 范围经济-利益冲突
  • 类型
    • 存款类
      • 吸收存款发放贷款
    • 契约性
      • 保单费、基金缴费-能预测流动性不那么重要投资长期证券
    • 投资性
      • 发行债务工具筹集资金
• 监管
  • 原因
    • 帮投资者
    • 保障金融中介的稳定运行
  • 措施
    • 准入
    • 信息披露
    • 对资产和业务活动的限制
    • 存款保险
    • 利率管制
    • 对竞争的限制
• 金融科技
• 资产转换
• 政府机构债券