巴菲特四大人生法宝十大投资理念

复利就是我们常说的“利滚利”。巴菲特的那句名言“人生就像滚雪球，重要的是找到很湿的雪和很长的坡”，“很湿的雪”就是刚才说的浮存金；而“很长的坡”，则是复利。复利思维是人生的底层思维，是2020之后国人成功的顶层思维之一！

• 巴菲特四大法宝
  • 护城河
    • 竞争壁垒
      • 大道无形——无形资产护城河
      • 无处不在——转化成本护城河
      • 指数裂变——网络效应护城河
      • 规模经济——成本优势护城河
      • 参见脑图：《巴菲特的护城河》、《寻找护城河的三大步骤》
  • 安全边际
    • 内在价值
      • 概念：安全的界限！价值的折扣。折扣越大，安全边际越大！
      • 意义：提供犯错误与改正错误的空间
      • 例解：桥最大载重5T，只允许3T以下车辆通过，则2T就是桥的安全边际
      • 计算：
        • 格雷厄姆债券法：
          • 安全边际=公司过去几年连续保持税前利润超过应付利息费用的5倍以上，多出应付利息费用的盈利部分
          • 普通股投资的安全边际是指未来预期盈利能力超过债券利率水平的部分
            • 当前股价计算的投资收益率是9%，债券利率是4%，那么安全边际就是5%
        • 巴菲特内在价值法
          • 巴菲特在伯克希尔1996年的股东手册中对内在价值定义
            • 巴菲特：“内在价值是一个非常重要的概念，它为评估投资和企业的相对吸引 力提供了唯一的逻辑手段。内在价值可以简单地定义如下：它是一家企业在其 余下的寿命中可以产生的现金流量的贴现值。”
          • 贴现现金流公式
            • 巴菲特：“用贴现现金流公式计算出价值相对于市场价格最便宜的股票是投资 者应该买入的股票，无论公司是否在增长，无论公司的盈利是波动还是平稳， 或者无论市盈率和股价与每股账面价值的比率是高是低。”
          • 关键：内在价值的确定
      • 误区：
        • 误区一：安全边际=股价-净资产（股价跌破净资产）
        • 误区二：安全边际=股价安全
        • 误区三：安全边际=万能
      • 最大的安全边际：成长性（成长思维）
        • 成长性标志着明天/未来的安全边际！
      • 大师与小散的区别在于：
        • 大师更有耐心等待安全边际！！
        • 大师更有勇气买入安全边际！！
  • 复利
    • 爱因斯坦说过：宇宙间最大的能量是复利，世界的第八大奇迹是复利。 巴菲特说过：“人生就像滚雪球，关键是要找到足够湿的雪，和足够长的坡。” 这里的“雪”就是投资，“足够湿”就是投资收益，“长坡”就是投资的时间。
    • 相信时间/趋势的力量，与时间做朋友（坚持长期主义）
      • 内容：
        • 投资时间
        • 投资收益率
        • 72法则
          • 用72除以你的年化复合收益率得到的结果就是你的资产翻番所需要的时间
        • 稳健
          • 复利最怕的是大额亏损，同时要尽量拒绝摩擦力的干扰
            • 人性弱点，最难做到！
      • 本质：做事情A，会导致结果B；而结果B，又会反过来加强A，如此形成一个增强回路，不断循环!
      • 人生成功就是坚持做含有复利的事（边际收益递增的事）
        • 知识复利：每天学习30分钟，日积月累、水滴石穿
        • 健康复利：每天锻炼30分钟，坚持早睡早起，
        • 信用复利（人脉复利）：说到做到；不轻诺；学会拒绝
      • 复利思维是人生最重要的底层思维之一
  • 坚守能力圈——极致专注
    • 巴菲特：“对你的能力圈来说，最重要的不是能力圈范围的大小，而是你如何能确定能力圈的边界所在。”
    • 第一：确定能力圈边界（能力圈半径）
      • 能否克制住贪婪、膨胀、盲目
    • 第二：坚守你的能力圈
      • 不做能力圈范围之外的事/投资！
    • 能否抵挡得了圈外的诱惑
• 巴菲特十大投资理念
  • 1. 用投资一级市场的方法与心态来投资二级市场
    • 巴菲特：我把自己当成一个优秀的投资家，所以我能成为一个杰出的企业家。 我把自己当成一个杰出的企业家，所以我能成为一个卓越的投资家！ 这就是我在商业和投资领域都能从容决策，取得成功的秘密。
    • 投资（买股票股权，甚至进入董事会、改组董事会），而不是“炒”
  • 2. 找到杰出的公司
    • 杰出公司的标准
      • 子主题
      • 子主题
      • 子主题
  • 3. 少就是多
    • 买的股票越多，你越可能购入一些你对其一无所知的企业。
    • 通常你对企业了解越多，你对一家企业关注越深，你的风险越低，收益就越好。
    • 风险来自于无知
  • 4. 押大赌注与高概率事件上
    • 你坚信遇到大好机会时，唯一正确的做法是大举投资
    • 常识：你坚信遇到大好机会时，唯一正确的做法是大举投资
    • 把鸡蛋放在一个大篮子里，然后小心翼翼地看好它们
  • 5. 耐心
    • 巴菲特：少于4年的投资都是傻子的投资，因为企业的价值通常不会在这么短的时间里充分体现，你能赚到的一点钱也通常被银行和税务瓜分。有人曾做过统计，巴菲特对每一只股票的投资没有少过8年的。巴菲特常引用传奇棒球击球手特德威廉斯的话:'要做一个好的击球手，你必须有好球可打。'如果没有好的投资对象，那么他宁可持有现金。据晨星公司统计，现金在伯克希尔哈撒韦公司的投资配比中占18%以上，而大多数基金公司只有4%的现金。
    • 不要频频换手，直到有好的投资对象才出手
  • 6. 不要担心短期价格波动
    • 巴菲特：既然一个企业有内在价值，他就一定会体现出来，问题仅仅是时间。 世界上没有任何人能预测出什么时间会有什么样的股价。事实上，巴菲特从来不相信所谓的预测，他唯一相信的是，也是我们能够把握的是对企业的了解。 他购买股票的基础是：假设次日关闭股市、或在五年之内不再重新开放。也就是对公司的未来有着绝对的信心。在价值投资理论看来，一旦看到市场波动而认为有利可图，投资就变成了投机，没有什么比赌博心态更影响投资。
    • 过滤掉市场短期噪音
  • 7. 稳中求胜
    • 巴菲特提醒：“如果你是投资家，你会考虑你的资产——即你的企业会怎样。如果你是投机家，你主要预测价格会怎样而不关心企业。”同样，一个“企业家”会埋头打造自己的企业，而一个“商人”则更关注企业的价格。对我们大部分人来说，老老实实做“企业家”，成功的概率要比一个包装、买卖企业的“商人”更大。
    • 巴菲特的投资哲学首要之处是：记住股市大崩溃
  • 8. 简单、传统、容易
    • 巴菲特：“投资的决定可用六个字概括，即简单、传统、容易。”从巴菲特的投资构成来看，道路、桥梁、煤炭、电力等传统资源垄断型企业占了相当份额，这类企业一般是外资入市购并的首选，同时独特的行业优势也能确保效益的平稳。
  • 9. 一鸟在手胜过百鸟在林
  • 10. 不迷信华尔街，不听信谣言
    • 凡是投资的股票必须是自己了如指掌，并且是具有较好行业前景的企业。不熟悉、前途莫测的企业即使被说得天花乱坠也毫不动心。 他只选择那些在某一行业长期占据统治地位、技术上很难被人剽窃并有过良好盈利记录的企业。至于那些今天不知道明天怎么样的公司，巴菲特总是像躲避瘟疫一样躲开他们。