随机漫步的傻瓜读书笔记

发现市场和人生中的隐藏机遇。 你的成功不见得是因为你比他人高明，而很可能是运气的结果。

随机漫步的傻瓜 读书笔记

• 序言
  • 重点讲解黑天鹅事件的基本原理，即无处不在、无时不在的随机性，也就是我们常说的运气，教你理性区分成功的原因是能力还是运气，如何避开厄运抓住好运，而不是被无常的运气所愚弄。
  • 黑天鹅的四个特性
    • 黑天鹅事件的发生非常罕见
    • 黑天鹅事件影响非常巨大
    • 黑天鹅事件无法事前预测
    • 黑天鹅事件可以事前预防
  • 任何人都会买卖
    • 市场只是随机陷阱的一个特例
  • 幸运的交易员
    • 一般来说，我们确实低估了很多事情中的随机成分。可用的信息增长速度，总不敌噪声膨胀的速度。
    • 我相信金融交易业错把运气当做个人能力的表现，这样的习惯甚为普遍，也最为明显。比方说我们常常抱持错误的印象，以为谋套策略是绝佳的策略、某位创业者怀有独树一帜的远见或者某位交易员是杰出的交易员，其实这完全可能只是和运气有关。
• 第一篇 黑天鹅事件
  • 前言
    • 如果失败的代价过于沉重，难以承受，那么这件事成功的概率有多高根本无关紧要。
    • 得自运气之物，也可能被运气取回，而且往往出乎意料地迅速被取走。
  • 第一章 赚钱的随机性
    • 多疑的塔利波
      • 为什么没能赚更多钱
        • 现金流庞大负值的科技公司，却又一大群投资人对它趋之若鹜，结果公司股东因为股票价值暴涨而致富，投资人却得在市场随即选择下才能定输赢。
        • 塔利波十分怀疑股票市场，他的理由是，多头市场很可能演变为空头市场和陷阱。
      • 概率问题
        • 金融交易耗费心力，只知道卖力工作的人会失去注意焦点，脑筋也会变得迟钝，最后他们也会被淹没在随机性之中。工作伦理会使人只留意噪声，而忽略了有意义的信号。
    • 富有的交易员约翰
      • 隐藏风险
        • 参与高收益市场，就好比在铁轨上打盹，终有一天下午，突如其来的火车会撞死你。一段很长的时间，你可能每个月都赚钱，然后在短短几个小时或者几天内赔掉历年来所有利润。
      • 随机因素与市场循环
        • 在任一时点，不少杰出企业人士的表现，其实并不比随意掷出飞镖的结果好。更奇怪的是因为一种特殊的偏差现象，能力最差的企业人士反而赚足了钱，而且这样的例子俯拾即是。不过他们不会用运气好来解释自己的表现。
    • 富有的牙医
      • 我们在讨论一项行业时，必须考虑这一行业人士成就的平均值或者中位数值，而不是拿一个已经成功的人做样本。
      • 牙医远比摇滚歌手、操纵古董的投机客或者收藏私人飞机的企业家富有。
  • 第二章 奇特的结算方法
    • 那些成功人士其实只是转盘赌博中的幸运儿罢了，只是，他们的幸运究竟能持续多久？ 不管战争、政治、医疗或者投资，我们都不能以成败论英雄，而必须从“假如历史以另一种方式呈现”的另类成本来论断成败。
    • 俄罗斯转盘
      • 我在华尔街18年，见过无数企业高层主管，依我之见，这些主管扮演的角色，只是在面对随机出现的运营成果时，当个判官而已。
      • 另类结算的异常观念：玩俄罗斯转盘赚来的1000万美元，价值不同于靠辛勤努力和娴熟的牙医技术赚来的1000万美元。
      • 现实中的风险游戏
        • 赌徒、投资人、决策者总是觉得发生在别人身上的事情，不见得会发生在他们身上。
        • 我们看到有人赚的巨额财富，却没有看清楚操作原理，因此不知道它们的风险，也没有看到输家。这种游戏看起来容易得很，我们也玩的兴高采烈。
    • 考虑随机性
      • 人生中抗拒随机性的程度是一个虚无缥缈的概念，一部分是因为它的逻辑和直觉背道而驰，更让人混淆的是，我们看不到所有随机现象实现后的结果。
      • 交易室里都是“商业取向”的人，普遍缺乏省思的能力，像松饼一样缺乏深度，很容易被随机现象愚弄。
    • 有违直觉的真理
      • 现实主义者会遭到沉重的打击，概率怀疑论者下场更糟。生活中有太多不懂随机性的傻瓜执着于自己认知中的假象。
      • 当市场已经失去理性，别以为它不会变的更不理性。
      • 常识不过是错误的看法
        • 首先，我们的本性并不善于了解概率。
        • 爱因斯坦说过，常识只不过是18岁以前学的一大堆错误的看法。
        • 谈话中，会议里，尤其是新闻媒体上听起来很有智慧的话，都是值得怀疑的。
  • 第三章 从数学的角度思考历史
    • 历史存在着多种可能，我们不能被历史的一小段过程所迷惑，而要在较大尺度的历史范围内考察一切。
    • 欧洲花花公子的数学
      • 我们不关心一年后投资人财富有多少，但关心这段时间内他所有财富的起落。
    • 历史的意义
      • 拒绝历史
        • 我们有足够的证据显示身为直立人的我们，天赋的本能不利于经验的传承。
        • 每个人都相信自己与众不同，等到诊断出罹患疾病，才大感震撼地说：为什么是我。
      • 从巨富到赤贫
        • 一位中过彩票头奖的人，既是再活上1000年，我们也不会预期他会在中头奖。拥有一身好本事却穷苦潦倒的人，最后一定会爬上来。幸运的傻瓜可能得助于生命中的某些好运气，但是长期而言，他的处境会慢慢趋近于运气没有那么好的白痴。每个人都会向长期的性质靠拢。
    • 提炼后的思想
      • 有毒的信息
        • 信息的问题不在于它令我们分心且通常一无是处，而是在于它含有毒性。
        • 探讨经常发生的新闻或者微不足道的琐事，其价值令人怀疑。
        • 因为有了那么多不懂随机性的笨蛋，才可以保障我继续待在期权交易这个有趣的行业中。
      • 随机噪音
        • 股价的大幅波动表明理性预期并没有发生作用。
      • 老人政治
        • 能够生存下去的是最老的人，因为年纪越大，经历的稀有事件越多，而且有更大的抵抗力。
    • 时间尺度
      • 若一个组合资产报酬率比国债高15%，波动性10%。表示100个样本路径中约有68%落在5%到25%间，95%样本路径落在-5%到35%间。那不同时间尺度下其赚钱概率一年93%，一个月67%，一天54%，一小时51.3%，一分钟50.17%，一秒钟50.02%。
      • 噪音相对于非噪音的比率：一年时间内我们每观察一次非噪音就会有0.7次噪音，一个月的时间内每观察一次非噪音会有2.32次噪音，每个小时是1：30，每一秒钟是1：1796。
      • 在很短的时间尺度内，我们观察到的是投资组合的变异性，而不是报酬率。我们的情绪总是没有办法了解这一点，一年只看一次报表，或许会更快乐。
      • 这可以解释为什么太密切注意随机性的人反倒会被烧伤，因为我们体验到了一连串的痛苦，情绪上精疲力尽。经济学家估计，有些行为负面影响的强度是正面影响强度的2.5倍。
      • 人们的问题在于普遍缺乏理性，且很容易被淹没在随机性中，而蒙受情绪上的折磨。所以我们不如让自己到公园的座椅上或者咖啡厅中沉思，远离信息。
  • 第四章 随机性和科学知识分子
    • 人类究竟是怎么了，竟会把胡言乱语也当成妙笔生花
    • 现代生活似乎诱导我们做出完全相反的事情：面对宗教和个人行为等事物时，我们变得极其务实和理智，面对市场和受随机性影响的事物时，却失去理智
  • 第五章 最不适者可能生存吗
    • 要叫烂交易员放弃头寸，比叫他们离婚还难。
    • 新兴市场高手卡洛斯
      • 三年间卡洛斯在单边市场赚得8000万美元，98年夏季一个季度亏掉3亿。最糟糕的那个月每天早上，卡洛斯总会花一个小时和全球各地的市场经济学家讨论最新的情势，他们的看法似乎都雷同：卖盘已经卖过头了。
      • 坐在隔壁桌的老牌交易员路易，以前常遭这些袋中多金的新兴市场交易员羞辱，现在依然稳稳的坐在那里。路易当时52岁，三十余年来安然度过了每一次市场循环，他默默看着警卫把卡洛斯送出大门口中喃喃自语道：什么经济学，鬼扯蛋经济学，其实一切都是市场动力。
      • 在市场任何一个时间点，赚钱最多的交易员往往是最差的交易员。
    • 不懂随机常态的市场傻瓜
      • 他们对某些东西怀有信念且高估那种信念的精确性，如卡洛斯相信经济学，约翰相信统计学。他们从来没有想过以前根据经济变量操作可以成功，或许只是巧合而已。或者更糟的是经济学分析适用于过去的事件，反倒掩盖住了他的随机成分。卡洛斯进入市场之际，碰巧它行得通，但他不曾在市场行为与扎实的经济分析背道而驰时测试过它。有些时候经济学会对他们有帮助同样有时也会辜负他们。
    • 被误用的进化论
      • 原来看似属于进化的东西，其实可能只是转向，或者可能是退化。
        • 达尔文的观念谈的是繁殖适应性。
      • 适应性适用于在非常常的期间内发展的物种，而不是短期内观察到的现象，时间累积消除了随机性的大部分效应，就像人们所说，长期而言，事事（噪声）相互抵消而取得均衡。
      • 进化可能被随机性愚弄吗
        • 一个行业行业中出现的最好的人才，他们能够生存可能是因为度过了适应某一样本路径，而且那条样本路径并未出现与进化有关的稀有事件。
        • 这里有个不良属性，就是这些动物不曾遭遇稀有事件越久，他们对该稀有事件的承受能力及越弱，我们时间无限拉长，那么按照遍历性原则，这个稀有事件肯定会发生，这个物种必然遭遇毁灭。进化只能适应某一时间序列，而不是所有可能环境的平均值。
  • 第六章 偏态与不对称
    • 我的意见是市场上涨的可能性比较高（我看好后市），但最好是卖空（我看坏结果），因为万一市场下跌，它可能跌很多。
    • 概率和期望值
      • 不对称概率是指每件事的概率不是50%，而是一边高于另一边。
      • 不对称结果是指报酬不相等。假设我参加赌博1000次里面有999次赚1元，1次赔1000元。我的期望值是赔9元，这是将概率乘以对应的结果得到的数字。赔钱的频率和概率本身完全没有用处，他必须和结果的大小一起判断。若赌该事件赢的概率很高，但这却不是好的想法。
    • 牛与熊
      • 我看好或看淡市场这种空洞的概念，不能用到充满随机性的世界中，尤其是如果这个世界有很多不对称结果的话。
      • 我对市场不感兴趣，没错，亏我是个交易员，不做预测，就这么简单。
      • 我的目标是下不对称的赌注，好靠稀有事件赚钱。
      • 我无法接受单靠过去的一个时间序列，作为未来表现的指针。
    • 稀有事件的谬论
      • 稀有事件的发生是由于人们以狭隘的心态去解读过去的时间序列，误解其中的风险。
      • 如果人是理性的动物，那么理性会引导他们从过去整理出可以预测的形态，并且有所应对，从而提前消除该形态。
  • 第七章 归纳法的问题
    • 索罗斯到处宣称自己容易犯错，却仍拥有那么强大的力量，因为他知道本身的缺点，其他人却自视甚高。
    • 如果统计学在某些事情上对我有帮助，我回去用它。如果他构成威胁，那么我就不用它。我会接受过去能给我最好东西，但不被它危害。因此我会利用统计学和归纳法积极下注，但不会用它们管理自己承受的风险。叫人惊讶的是，我所认识存活下来的交易员，几乎都这么做。
• 第二篇 打字机前的猴子 存活者偏差及其他
  • 前言
    • 由于我们只看到成功者，而由此形成对机遇的扭曲看法。
    • 我们拥有的资料越多，淹没在里面的可能性越高。
    • 我们只看到赢家，对运气持有的看法遭到扭曲，不同凡响的成功最常见的原因是运气。我们在生物构造上缺乏了解概率的能力。
  • 第八章 太多下一个富翁
    • 外表看起来不像有钱人的人，最有可能是巨富，这是双重的存活者偏差，也就是错上加错。
    • 他选择居住在一群非常成功的人中间，这个地方没有失败者，而使他看起来好像一事无成。
  • 第九章 买卖证券比煎蛋容易
    • 一群整体能力欠佳的经理人，仍会有少数人的绩效记录很好。就是乌兰巴托的温度变化也可能与某种证券价格的走势百分百相关。
    • 被数字愚弄
      • 即使是停住不动的时钟，一天也有两次正确。
      • 在输赢各半的游戏中，一万名经理人随机50%胜率，第五年仍旧有313位连胜5年，这纯粹是靠运气得来的。
      • 若是45%的胜率，第五年仍有184人连胜。
      • 有违直觉的结论1：一群整体能力欠佳的经理人中，仍会有少数绩效记录很好。
      • 有违直觉的结论2：我们所关心的绩效记录的极大值的期望值，受原始样本的大小影响较大，受每位经理人的个别运气影响较小。
      • 我不关心平均绩效记录，我能看到的只会是表现最好的经理人，不是所有经理人，97年入行的经理人多过93年，那么02年的优秀经理人一定会多过于98年。
      • 时间会消除随机性的影响，尽管5年来仍会有人获利，但他们的表现不见得会比原始群体中很早就落马的人好，关键在于“长期”。
    • 无巧不成书
      • 一个随机系列总会呈现某种可察觉的形态
  • 第十章 生活中的非线性现象
    • 要是埃及艳后克里奥佩特拉的鼻子稍微短些，全球的命运就将改写
    • 生命是以非线性的方式呈现不公平。生活中的一点小小的优势，可以带来高的惊人的报偿，或者根本一点优势都没有，却因随机性提供小小的帮助而鸿运当头。
    • 最后一根稻草
      • 最后一根稻草压死骆驼，不断加多的稻草产生非线性，不成比例的结果。
      • 著名演员的演技和非著名演员的演技可能相差无几，或许就差在一点随机性上，比如某一个细节恰好符合了导演的心绪。
      • 赢家通吃
        • QWERTY并非合理的打字顺序，但是一旦被大众适应，则无法改变。
  • 第十一章 我们是概率盲
    • 某些偏见已经深深嵌入我们的大脑里，阻碍我们处理较复杂、可能需要更精确评估概率的环境
• 第三篇 活在随机世界中
  • 前言
    • 人们过去做出的选择决定了他们现在及未来可能的选择，索罗斯这类股市大鳄完全不受过去的行为束缚，摆脱了路径依赖，每一天对他来说都是一张白纸。
  • 第十二章 赌徒的迷信和笼中的鸽子
    • 斯金纳的实验告诉我们其实在事物之间建立因果关系方面，我们并不比鸽子更高明。
    • 迷信的赌徒
      • 因意外上班迟到却在错失的剧烈行情中获利颇丰
      • 迷信不知不觉的潜入我们的生活
      • 当发现自己近视并佩戴了眼镜，与此同时自己收入也开始多了起来，于是无时不刻不在戴着眼镜。
      • 理性上，这种统计关联是骗人的，因为样本太小。
    • 对因果关系的误解
      • 以随机的方式给非常饥饿的鸽子喂食，一段时间后几乎每只鸽子都会发展处一种与喂食联系起来的特别仪式，慢慢固定到它们的心里。
    • 难以抛弃本性的人
      • 我们对于风险和概率的认知可能合乎理性，实际行动时却完全不是那么一回事儿。
      • 大多数抽烟者都知道它们之中每三个人就有一个罹患肺癌，你不妨到东区斯隆凯特琳防癌纪念中心的服务入口看看，外头聚在一起吸烟的一堆护士或医生，而神情绝望的患者坐在轮椅上，正被人推进去接受治疗。
  • 第十三章 概率与怀疑论
    • 卡涅阿德斯是一位巧舌如簧的怀疑论者。科学家也比科学危险，因为他们是凡人，也会被凡人的偏见污染。
    • 概率的思想
      • 怀疑论的主要论点是，没有任何事情是肯定的，我们可以得到各种概率程度不等的结论，并且以之为行动时的指引。
      • 渴望摆脱自己说过的话造成的束缚，我们要求自相矛盾的权利。
    • 破除路径依赖
      • 索罗斯这类真正的投机者和别人不一样的地方，在于他们的行为缺乏路径依赖。他们完全不受过去行为的束缚，每一天都是一张白纸。
    • 路径依赖的信念
      • 如果一连串的观念都以第一个观念马首是瞻，我们便称其持有路径依赖的信念。
      • 由于进化的目的，我们在基因上便会持守已经投注了不少时间的观念。
  • 第十四章 掌控随机现象
    • 战败后的安东尼众叛亲离，连坐骑都投奔敌人吴大维，命运如此捉弄，我们能如何应对。
    • 不管我们选择有多复杂，我们多擅长支配运气，随机性总是最后的裁判，我们仅剩的只有尊严
    • 与概率平起平坐
      • 情绪起伏时坚定不为所动。人生来就有情绪，错的是不能像英雄般，或至少像个有尊严的人那样挺直腰杆。
    • 随机现象与优雅行为
      • 人有情绪时，合乎理性的观念很难听进耳里。
      • 下次碰到厄运时，不妨开始强调个人举止的优雅，你应该表现出不管在什么状况下都知道如何生存。